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文｜蛇眼財(cái)經(jīng)，作者｜程祥

7月中旬,《關(guān)于規(guī)范校外線上培訓(xùn)的實(shí)施意見》正式公布，強(qiáng)調(diào)從事培訓(xùn)教育，無論國內(nèi)老師、還是國外老師，對于教師資格和從教經(jīng)歷都要嚴(yán)格把關(guān)。

51Talk無憂英語股價(jià)8月29日大跌10.49%，9月3日再跌9.14%，跌至歷史最低價(jià)3.68美元。

1、無憂英語八載沉浮

作為全球第一家在線教育上市公司，無憂英語的處境，其實(shí)非常吊詭。

2011年7月，黃佳佳帶領(lǐng)來自清華的學(xué)霸團(tuán)隊(duì)，注冊成立北京大生知行科技有限公司。同年11月，無憂英語網(wǎng)站正式上線。

2012年，鑒于菲律賓教師的成本優(yōu)勢和高英語水平，無憂英語開始大量聘請菲律賓外教，并在菲律賓成立分公司。?

2012年到2014年，無憂英語不斷優(yōu)化重組集團(tuán)架構(gòu)，獲得三輪融資，數(shù)額上億。2015年，無憂英語的主要客戶群體由成人轉(zhuǎn)向了K-12。相比于其他客戶群體，中國K-12英語在線教學(xué)的溢價(jià)空間和變現(xiàn)天花板要可觀的多。這也意味著無憂英語已經(jīng)找到了穩(wěn)定的現(xiàn)金池，之后公司就進(jìn)入了規(guī)模擴(kuò)張的高速發(fā)展時(shí)期。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?（數(shù)據(jù)來源于無憂英語財(cái)報(bào)）

2016年6月10日，無憂英語成功登陸紐交所，成為B2C在線教育領(lǐng)域第一家上市公司。這一年，營收同比增長170.4%，毛利潤暴漲185.4%，無憂英語迎來誕生之后最高光的時(shí)刻。

可惜事情總有兩面，2017年，無憂英語的凈虧損達(dá)到自誕生以來的最大規(guī)模，虧損額高達(dá)5.81億元。

（數(shù)據(jù)來自于無憂英語財(cái)報(bào)）

如此可怕的虧損，讓股東們提心吊膽，不斷向公司管理層施壓，虧損本身也給無憂英語的經(jīng)營和成長，帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)和切實(shí)的困境。2018年之后，無憂英語著手縮減開支，收窄虧損。

單從虧損本身來說，這些措施的效果可以稱得上是立竿見影。

2018財(cái)年，無憂英語的虧損同比收窄28.3%，數(shù)額為4.17億元。到2019年9月11日，無憂英語的2019年Q2財(cái)報(bào)發(fā)布，可以看到，相比于2018年上半年的虧損額1.87億元，在2019年上半年，無憂英語的虧損同比收窄49.2%至0.95億元。

虧損收窄當(dāng)然也有代價(jià)，代價(jià)就是連續(xù)幾年，無憂英語的營收毛利潤增速都在大幅下滑。

（數(shù)據(jù)來自于無憂英語財(cái)報(bào)）

?于是，無憂英語的股價(jià)，在上市之后一路下滑，與其營收毛利潤的增速下滑步調(diào)一致。

（圖片截取自雪球網(wǎng)）

不得不說，無憂英語的2019年Q2財(cái)報(bào)確實(shí)表現(xiàn)不錯(cuò)，毛利潤同比增長率達(dá)到69.6%，遠(yuǎn)超2018年的年增長率37.6%，也比去年同期的65.7%高了3.9個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，無憂英語股價(jià)大漲23.62%。對于這份財(cái)報(bào)，黃佳佳的評價(jià)是：“凈營收和現(xiàn)金收入再一次超過預(yù)期指引高端。主營業(yè)務(wù)菲教青少一對一現(xiàn)金收入達(dá)4.19億元，占總現(xiàn)金收入84%。”

2、成也“菲教”，敗也“菲教”

關(guān)鍵就是“菲教”。無憂英語想成為“在線教育界的小米”，真正的依仗，就是具有成本優(yōu)勢菲律賓外教。但是對菲教的依賴性，也成了無憂英語的罩門。

在無憂英語上市一個(gè)月后，國際局勢的發(fā)展，對無憂英語當(dāng)時(shí)的經(jīng)營造成了巨大危機(jī)。

這一問題，直到2018年底才得到了妥善的解決。博鰲簽署的《關(guān)于菲律賓英語語言教師來華工作的諒解備忘錄》，歡迎正式落實(shí)菲律賓英語教師在華工作安排。有關(guān)諒解備忘錄表明中方認(rèn)可菲律賓教師在高等教育機(jī)構(gòu)擔(dān)任英語教師的資格和能力，以及雙方致力于保護(hù)和促進(jìn)有關(guān)教師在工作中的福利。”

但是外部大的壞境問題解決了，菲教本身的很多問題，依然沒能找到妥善解決的方案。其中最典型的就是：很多家長對“菲教口音問題”的擔(dān)憂。

其實(shí)英語口音問題，本身毫無意義。英語不像漢語，并沒有一個(gè)“普通話”的標(biāo)準(zhǔn)。英語母語國家，英國、澳大利亞、美國、加拿大各有各的口音。哪怕美國內(nèi)部，東西南北各地的口音也都不同，并且，北方鄙視南方，東海岸鄙視西海岸。口音差異是普遍存在的，但是對交流造成的影響也遠(yuǎn)沒有發(fā)音大。哪怕是久負(fù)盛名的印度口音，只要發(fā)音沒問題，照樣可以和歐美人用英語無障礙交流。

問題最根本的原因，還是中國少兒英語教育市場，對英語作為一門語言技能之外的其他內(nèi)涵做了過度的宣傳，強(qiáng)行刺激家長的焦慮和攀比情緒。

對于這些問題，無憂英語的應(yīng)對措施，也只能是憑借教學(xué)結(jié)果說話，再加上力所能及的對家長進(jìn)行解釋。

3、無憂英語也要下沉

“下沉”這個(gè)口號，在2019年下半年喊起來更加響亮。尤其是在拼多多的市值超過百度的那一刻，更像是給虎視已久的互聯(lián)網(wǎng)玩家們，吹響了進(jìn)軍下沉市場的沖鋒號。

無憂英語也是很早就向下沉市場發(fā)起沖鋒的一員。而且無憂英語走下沉路線還有著其他的利好條件。

在線英語教育最開始的市場主力是一、二線城市的白領(lǐng)家庭，但是如今情況已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。艾媒咨詢研究表明，2018年非一線城市K12在線英語用戶占比達(dá)已60.3%。恰好至2018年，無憂英語的K12青少年一對一業(yè)務(wù)現(xiàn)金收入也有超過60%的部分是來自于非一線城市。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止2018年底，在線英語教育在一線城市的滲透率約25%，還有約兩年的周期市場就會(huì)飽和；目前三四線城市的滲透率不到5%，大概還有五年的周期。這表明在下沉市場，在線英語教育有著更大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

德勤的研究，發(fā)現(xiàn)了另一個(gè)關(guān)鍵信息：三四線城市響應(yīng)二胎政策的占比超過65%，其中84.01%來自于收入偏高的家庭。低線城市生活壓力更小、可自由支配的收入更多、親朋居住更密集，這些都使他們生育二胎的意愿更強(qiáng)。而龐大的二胎生育規(guī)模，為教育行業(yè)蓄積了更大的后備消費(fèi)力量。因此長期來看，低線城市在線英語教育也有著更加旺盛的生命力。

? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?（圖片來自于德勤中國）

這些信息都指向了同一個(gè)結(jié)果，那就是，在下沉市場，有更大的舞臺在等著無憂英語。而且以無憂英語一以貫之的性價(jià)比策略，和被競爭對手們貼上的“低端”、“菲教”標(biāo)簽來說，也確實(shí)適合走下沉路線。

無憂英語自己對這一點(diǎn)也非常清楚，在2018年Q1財(cái)報(bào)發(fā)布后，黃佳佳就明確表示過：“我們的商業(yè)模式和策略很適合向非一線城市下沉，來自非一線城市的現(xiàn)金收入穩(wěn)步增加。對于我們的K12青少一對一大眾市場業(yè)務(wù)，非一線城市的現(xiàn)金收入占比從去年同期的52%提升到本季度的63%。”

于是2019年，下沉成為無憂英語堅(jiān)定執(zhí)行的一大戰(zhàn)略。今年二季度財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)，黃佳佳再次表明：“2019年第二季度公司堅(jiān)持執(zhí)行了聚焦菲教業(yè)務(wù)和城市下沉兩大戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)及運(yùn)營結(jié)果表現(xiàn)強(qiáng)勁。”

沉浮數(shù)年的無憂英語，好像已經(jīng)找到了真正適合自身發(fā)展的道路。不過如今無憂英語要面對的，卻是一個(gè)競爭更激烈、情況更復(fù)雜的市場環(huán)境。

4、風(fēng)起云涌的K12在線教育江湖

關(guān)于無憂英語是B2C在線教育領(lǐng)域第一家上市公司這一點(diǎn)，并沒有什么爭議。但是在K12在線英語教育這條戰(zhàn)線上，無憂英語的表現(xiàn)，實(shí)在稱不上是一枝獨(dú)秀。

截至2019年，還有著其他三個(gè)玩家，在K12在線英語教育這條業(yè)務(wù)線上，與無憂英語的競爭不落下風(fēng)。他們分別是vipjr、vipkid以及dada（噠噠英語），可以與無憂英語一起被并稱為，在線少兒英語教育的“四大巨頭”。

值得一提的是，近期阿卡索這個(gè)以“趣味英語”和“下沉市場”獨(dú)辟蹊徑的后起之秀表現(xiàn)也非常亮眼，引起了“四大巨頭”們的高度警惕。

四大巨頭之間有著很多的故事可講，其中vipjr和它的母公司行業(yè)老兵iTutorGroup尤其值得一說。

1998年，美國加州大學(xué)洛杉磯分校 （UCLA）博士畢業(yè)的楊正大辭去東大的教職工作，正式開創(chuàng)iTutorGroup這家在線教育公司，這也是全球最早的在線教育機(jī)構(gòu)之一。

2008年iTutorGroup把旗下TutorABC項(xiàng)目帶向國內(nèi)，成為首個(gè)主打歐美外教的英語學(xué)習(xí)平臺，可以說是真人外教1對1平臺模式的開創(chuàng)者和市場啟蒙者。

2012年到2016年，加州大學(xué)博士杠上了清華大學(xué)學(xué)霸。宣傳歐美外教的TutorABC和主打性價(jià)比“菲教”策略的無憂英語針鋒相對。姚明和李娜兩大體育明星，分別為TutorABC和51Talk代言，他們的街頭廣告四處蔓延，在大街小巷中比拼著影響力。

2013年，在iTutorGroup和無憂英語的激烈競爭，和對市場的持續(xù)開拓教育中。讀完MBA的米雯娟毅然辭任ABC英語聯(lián)合創(chuàng)始人，創(chuàng)辦了VIPKID。不同于TutorABC和51Talk，VIPKID一成立，就瞄準(zhǔn)K12市場不斷發(fā)力。

同一年，郅慧兒子正值幼升小，學(xué)了兩年英語卻沒有達(dá)到可觀的效果，她萌發(fā)了做少兒英語培訓(xùn)的想法。于是，租了一個(gè)兩室一廳的房間，成立了DaDa（噠噠英語），從打電話銷售做起。

相比于成人在線英語教育，少兒在線英語教育的議價(jià)空間及變現(xiàn)效率，讓iTutorGroup和無憂英語大吃一驚。2014年，恍然驚醒的iTutorGroup，正式成立針對青少年市場的子品牌vipJr；2015年，無憂英語也完成了主業(yè)務(wù)線往少兒英語轉(zhuǎn)向的調(diào)整。

之后的3年，無憂英語成功登陸紐交所，其他巨頭也在不停的融資擴(kuò)張。

時(shí)至2019年，情況格外不同，與好未來達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系的DaDa（噠噠英語），在1月15日的D輪融資中，再次收到好未來的大筆資金注入。7月10日，中國平安完成對iTutorGroup的戰(zhàn)略入股，本次入股完成后，iTutorGroup將被納入到平安整體生態(tài)圈戰(zhàn)略體系中，成為智慧教育板塊的核心組成部分。8月29日，騰訊擱置對vipkid的投資計(jì)劃。

對于無憂英語來說，除了騰訊擱置對vipkid的投資計(jì)劃這件事算是個(gè)好消息外，其他情況只會(huì)讓自己面對的競爭壓力越來越大。

而對于觀察者來說，這些事件中，最有意思的，恰恰是看起來最平常的“好未來再次注資噠噠英語”這件小事。

5、教育行業(yè)的新老更迭

好未來是中國市值最高的教育上市公司。截至9月27日，市值為199.8億美元，折合人民幣1423億元，比第二名新東方高出近400億元人民幣。相比之下，無憂英語的市值只有1.54億美元，折合人民幣10.97億元。

（數(shù)據(jù)來自于老虎財(cái)經(jīng)，統(tǒng)一幣種為人民幣）

2005年就成立的新東方在線，是新東方教育科技集團(tuán)(NYSE:EDU)旗下專業(yè)的在線教育網(wǎng)站，也是國內(nèi)首批專業(yè)在線教育網(wǎng)站之一。

2008年，當(dāng)TutorABC才開始在國內(nèi)市場發(fā)力時(shí)，新東方在線已經(jīng)推出k-PEC專業(yè)學(xué)習(xí)顧問理念，將學(xué)習(xí)服務(wù)納入在線學(xué)習(xí)標(biāo)準(zhǔn)化體系。2011年，無憂英語網(wǎng)站剛剛上線，新東方在線已經(jīng)完成了K-LMS學(xué)習(xí)管理系統(tǒng)的建設(shè)，正式進(jìn)軍移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)教育服務(wù)。看起來，比起“四大巨頭”來，新東方在線才是在線教育界真正的大BOSS。

不過現(xiàn)在把新東方和新東方在線加在一起，市值也沒有好未來高。而2003年成立的好未來，才真正是中國在線教育行業(yè)最早期的探索者之一。

不斷向DaDa英語注入巨資，體現(xiàn)出的，正是好未來這個(gè)在線教育巨頭對新市場環(huán)境的審視和籌謀。

這實(shí)在是一個(gè)挺奇特的景觀，1993年新東方成立；2003年好未來成立；2013年“四巨頭”全部登上舞臺。好像每過十年，教育行業(yè)就一定會(huì)迎來新的變局，極度契合中國人的薪火相傳、生生不息。那么在即將迎來的下一個(gè)十年，2023年，教育界又會(huì)迎來怎樣的變局？

6、更公平、更智能的未來教育

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，在線教育在整個(gè)中國內(nèi)地教育培訓(xùn)行業(yè)中的占比不超過10%。

2018年，中國在線教育市場規(guī)模達(dá)2517.6億元，同比增長25.7%，預(yù)計(jì)未來3-5年市場規(guī)模增速保持在16%-24%之間，未來增長勢頭依舊保持穩(wěn)健。這是一個(gè)還處在高速成長時(shí)期的大市場。

2018年，楊正大博士拋出過一個(gè)駭人聽聞的論斷；“十年內(nèi)，在線教育將成主流”。十年后在線會(huì)不會(huì)成為主流？十年太長，變數(shù)太多，不好預(yù)測。但是，中國教育的在線化率確實(shí)會(huì)一直不斷的提高，這是可以肯定的。

只要是網(wǎng)絡(luò)能通達(dá)的地方，在線化都有一個(gè)好處，那就是越信息化的行為，越公平。在農(nóng)村聊微信，與在城市中聊微信并無差別；在低線城市刷快手，或者在北上廣深刷抖音，同樣都是在通過短視頻消磨時(shí)間。

恰好，和社交、娛樂類似，教育的很多內(nèi)容也是非常信息化的，同樣可以在線完成。

因此，哪怕低線城市可能擁有更高的生育率，通過在線教育不斷進(jìn)步完善，未來對教育資源的焦慮反而可能更為緩解。

在線化之外，智能化也會(huì)成為教育的一大趨勢。

8月29日，就是有消息稱騰訊控股擱置投資vipkid，無憂英語股價(jià)暴跌那一天，世界人工智能大會(huì)在上海正式開幕。

開幕式上，國家宣布新啟動(dòng)一批企業(yè)建設(shè)人工智能開放創(chuàng)新平臺建設(shè)，好未來是唯一入選的教育公司，將參與建設(shè)智慧教育開放創(chuàng)新平臺。

iTutorGroup正式作為中國平安集團(tuán)旗下子公司也出席了這場開幕式，就人工智能來說，iTutorGroup對上好未來一點(diǎn)也不慌。

好未來和iTutorGroup之外，vipkid、DaDa、阿卡索、都在布局“人工智能教育”。雖然資金比較緊張，但是51Talk當(dāng)然也沒落下，2月26日，51Talk 發(fā)布人工智能教育產(chǎn)品“妖果 AI ”；近日，正式將其深圳研究院更名為51Talk人工智能教育研究院。

實(shí)際上，在線英語外教平臺1對1是“批量的個(gè)性化”，本身就應(yīng)用了AI算力，所以搞在線教育的，沒有哪一個(gè)在人工智能方面完全是門外漢。

在教育界之外，騰訊、網(wǎng)易、百度、字節(jié)跳動(dòng)也都明確的表示過對“人工智能教育”非常感興趣。

所以近幾年，我們肯定就能看到人工智能在教育界的滲入會(huì)越來越深。

寫在最后

2012年，孟加拉裔美國人薩爾曼·可汗制作的教學(xué)視頻教程被點(diǎn)擊數(shù)已超過1.6億次，全球特定用戶超過500萬人。《時(shí)代周刊》將薩爾曼·可汗列為2012年影響世界的百人榜的第四位。

一年之后，大洋彼岸的在線教育產(chǎn)業(yè)界就迎來了異常繁盛的景象。

又過了5年時(shí)間，2018年，中國的教育產(chǎn)業(yè)界格局，沒有特別大的改變。

【鈦媒體作者介紹：蛇眼財(cái)經(jīng)，程祥，公眾號ID：sheyancaijing】

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