2019 年，國內(nèi)市場迎來了重要拐點：移動 用戶總量見頂，增長紅利正式宣告終結(jié)，國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)市場轉(zhuǎn)入存量競爭階段。

新的發(fā)展階段，揚帆出海成為了互聯(lián)網(wǎng) 者們的一個重要選擇。

基于過往經(jīng)驗，我們早已了解到海外市場的多樣化與復(fù)雜性，國慶期間，深響團隊甄選大量資料及市場一線案例，將分別為大家介紹非洲、東南亞、拉美、印度、中東、美國幾大出海目的地的核心動向，幫助各位讀者探尋不同市場的競爭差異以及用戶需求本質(zhì)，甄別機會所在。

本篇為全球掘金系列第 002 篇。

深響原創(chuàng) · 作者｜趙宇

核 心 要 點

東南亞的互聯(lián)網(wǎng) 正在快速發(fā)展，已經(jīng)誕生十余家獨角獸企業(yè)。

針對東南亞的風(fēng)險 愈發(fā)火熱，阿里騰訊等中國公司屢屢出手。

人工智能、 、醫(yī)療健康和 等領(lǐng)域值得重點關(guān)注。

語言差異、教育普及程度等因素也對創(chuàng)業(yè)和投資者提出了一定挑戰(zhàn)。

提起東南亞，你會想起什么？是泰國的潑水節(jié)，還是印度尼西亞旅行勝地巴厘島的風(fēng)光？

在很多人的想象中，東南亞還是一個互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的蠻荒之地，只能承接中低端制造業(yè)產(chǎn)能。但實際上，東南亞六國（印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南）在最近幾年經(jīng)歷了一波高速的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟增長，十余家估值超過 10 億美金的獨角獸企業(yè)在此誕生。

去年 3 月，Uber 宣布退出東南亞市場，并將打車業(yè)務(wù)整體出售給了 Grab。在這項出人意料的收購交易中，與滴滴出行收購 Uber 中國類似的劇情再次上演：Grab 想通過收購結(jié)束其與 Uber 在東南亞地區(qū)曠日持久的燒錢戰(zhàn)，并收購 Uber 旗下外賣業(yè)務(wù) Uber Eats。如此一來，Grab 就成了當(dāng)?shù)爻丝秃退緳C共享出行的唯一選擇，否則他們就只能繼續(xù)接受傳統(tǒng)出租車公司的服務(wù)。

Grab 的 " 足跡 " 已經(jīng)遍布東南亞的 200 多個城市

現(xiàn)如今，像這樣的并購以及風(fēng)險投資案例在東南亞市場已經(jīng)不再是新鮮事。

截至 2018 年底，東南亞的獨角獸企業(yè)的總?cè)谫Y額已經(jīng)超過 160 億美元，其中 Grab 是當(dāng)?shù)氐谝患夜乐党^ 100 億美元的 " 超級獨角獸 "（也稱十角獸）。

而 Lazada 則是東南亞服務(wù)最多消費者和增速最快的電商平臺，截至今年 8 月，年度活躍消費者超過 5000 萬，連續(xù)三個季度的訂單增長超過 100%，2019 年第二季度的增速為 128%。

與中國一樣，龐大的人口數(shù)量意味著東南亞有著廣闊的發(fā)展空間。2018 年 11 月，谷歌和淡馬錫聯(lián)合發(fā)布的《東南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟報告》顯示，東南亞的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟規(guī)模已經(jīng)接近 1000 億美元，預(yù)計在 2025 年將超過 2400 億美元，較上次的預(yù)期增長了 400 億美元。

是什么催化了東南亞互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的快速成長？哪些賽道還存在好的創(chuàng)業(yè)和投資機會？隨著中國第一波紅利期（包括人口、成本和流量等）進(jìn)入尾聲階段，如果有中國企業(yè)或者投資機構(gòu)想要進(jìn)軍東南亞市場，需要注意哪些問題？

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟才是未來

東南亞共有 11 個國家，總?cè)丝诩s為 6.5 億，大致相當(dāng)于半個中國的人口數(shù)量。其中，20-45 歲年齡段的人占總?cè)丝诘?45% 以上，87% 都分布在其中 6 個國家，即印度尼西亞、菲律賓、越南、泰國、馬來西亞和新加坡。需要說明的是，印度半島上的印度、巴基斯坦、尼泊爾等國地處南亞板塊，并不屬于東南亞。

截至 2019 年 6 月，東南亞地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)滲透率已經(jīng)超過 60%，雖相對于歐洲及北美 80-90% 的滲透率還有較大差距，但明顯高于非洲、南亞等基礎(chǔ)設(shè)施貧瘠的國家和地區(qū)。

市場研究機構(gòu) Canalys 發(fā)布的最新報告也顯示，東南亞智能 市場在 2019 年第二季度出貨量同比增長 2%，而中國智能手機品牌占據(jù)東南亞地區(qū)出貨量的 62%，表現(xiàn)優(yōu)于亞洲其他地區(qū)和中國地區(qū)。

在線購物平臺 Lazada Group 的業(yè)務(wù)

已經(jīng)覆蓋東南亞六個國家

此外，多家研究機構(gòu)近期發(fā)布的報告一致認(rèn)為，盡管受到全球經(jīng)濟下行、貿(mào)易緊張等因素的影響，東南亞地區(qū)強勁的內(nèi)需和良好的發(fā)展勢頭在一定程度上抵御了外部風(fēng)險，預(yù)計 2019 年該地區(qū)的經(jīng)濟仍將保持穩(wěn)定增長。而尼爾森市場研究公司的報告則顯示，東南亞地區(qū)消費者普遍對就業(yè)和個人財務(wù)狀況持樂觀態(tài)度，其中越南和馬來西亞的消費者信心指數(shù)甚至躋身全球最樂觀的三個國家。

不過也應(yīng)當(dāng)注意到，東南亞六國中，馬來西亞、印尼、泰國和越南的農(nóng)業(yè)人口向工業(yè)領(lǐng)域遷移的速度正在放緩，除了馬來西亞的工業(yè)人口：農(nóng)業(yè)人口的比值為 154% 之外，其他三個國家該比值分別為印尼 47%、泰國 54%、越南 43%。2010-2017 年間，這四個國家的制造業(yè)人口年均增長率分別為 2.5%、3.4%、2.9%、4.9%，均低于 5%。

在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率沒有快速提升的背景下，東南亞工業(yè)人口的絕對值增加幅度顯然無法支持制造業(yè)的爆發(fā)性增長。因此，東南亞各國的制造業(yè)將保持相對穩(wěn)定，機會主要集中在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。在可以預(yù)見的未來，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的發(fā)展會是東南亞經(jīng)濟的增長新亮點。

風(fēng)險投資愈發(fā)火熱

新加坡風(fēng)投公司 Cento Ventures 發(fā)布的《2018 東南亞科技投資報告》顯示，東南亞已經(jīng)誕生了十余家估值超過 10 億美金的獨角獸企業(yè)，其中甚至還包括像 Grab 和 Go-Jek 這樣估值超過 100 億美金的的 " 十角獸 "。

東南亞明星的創(chuàng)業(yè)公司中，獨角獸企業(yè)已有十余家

來源：《2018 東南亞科技投資報告》

這些獨角獸企業(yè)中，有些還在誕生地逐漸發(fā)展壯大，有些則已經(jīng)把版圖擴張到了整個東南亞，其中：

Grab（打車軟件和外賣服務(wù)商）、Lazada Group（在線購物平臺）、Sea（電商平臺）、PropertyGuru Group（綜合性房地產(chǎn)服務(wù)平臺）和 Zilingo（時尚電商平臺）已經(jīng)把觸手伸到了東南亞的大部分地區(qū)；

Go-Jek（打車與租車服務(wù)提供商）、Tokopedia（綜合性電商平臺）、Traveloka（在線旅行社）、Bukalapak（本地電商平臺）和 Qoo10（電子商務(wù)服務(wù)提供商）選擇從印尼向外擴張；

Carousell（二手電商平臺）是新加坡本土的初創(chuàng)公司，正在加快在海外的布局；

而 2004 年以 公司起家，現(xiàn)為軟件開發(fā)商的 VNG Corporation 則在相對不發(fā)達(dá)的越南進(jìn)化為獨角獸企業(yè)。

東南亞的資本和交易主要集中在印尼和新加坡

來源：《2018 東南亞科技投資報告》

2018 年，印尼和新加坡繼續(xù)占據(jù)東南亞投資活動的主體，吸引了包括中國和美國等在內(nèi)的海外投資。其余投資則相對平均地分布在馬來西亞、泰國、越南和菲律賓等國家。

由于 Go-jek 和 Tokopedia 等印尼大型企業(yè)獲得了巨額資金，2018 年投資的資本主要流向了印尼。而隨著 Ninja Van、Carousell 和 Carro 等新一批處于較晚階段的公司繼續(xù)進(jìn)行更大規(guī)模的融資，新加坡在資本分配中繼續(xù)保持著領(lǐng)先地位。

投中研究院發(fā)布的《東南亞科技創(chuàng)投發(fā)展報告》顯示，2016 年以來，東南亞科技類創(chuàng)業(yè)投資總體規(guī)模達(dá) 262.95 億美元，項目平均募資額為 2030 萬美元。其中，中國資本是東南亞科技企業(yè)投資的最大來源，占據(jù)半壁江山。

除規(guī)模較大之外，中國本土資本對東南亞科技類企業(yè)的投資熱度也逐年升高，以過去三年為例：

2016 年投資案例數(shù)量為 19 個，總投資規(guī)模 19.54 億美元，平均投資額 1.03 億美元；

2017 年投資案例數(shù)量為 34 個，總投資規(guī)模 39.04 億美元，平均投資額 1.15 億美元；

2018 年投資案例數(shù)量為 62 個，總投資規(guī)模 57.43 億美元，平均投資額 0.93 億美元。

受到客觀因素影響，2019 年的投資情況有所下滑。數(shù)據(jù)顯示，2019 年上半年，中國本土資本東南亞科技類企業(yè)投資案例數(shù)量為 27 個，總投資規(guī)模 16.12 億美元，平均投資額 0.60 億美元。

從被投企業(yè)的分布來看，在線出行、網(wǎng)絡(luò) 、電商、網(wǎng)約車等領(lǐng)域持續(xù)受到了風(fēng)險投資機構(gòu)的關(guān)注。尤其是那些已經(jīng)完成大量募資的基金，更希望尋找到有潛力的初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行投資，以幫助其成長為繼 Grab、Go-Jek、Traveloka 等企業(yè)之后的明日獨角獸。

按照投資出手次數(shù)計算，63% 的東南亞中國本土投資方都是創(chuàng)投機構(gòu)，37% 的中國本土投資方是以企業(yè)投資的方式出資。而阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭則是加速布局東南亞的典型代表。

其中，阿里巴巴以電商主業(yè)謀劃布局。阿里巴巴是中國企業(yè)中最大的投資方，也是東南亞電子商務(wù)的主要驅(qū)動者，已經(jīng)對 Lazada 與 Tokopedia 前后出資 60 多億美元，而這兩家企業(yè)正是東南亞電商三巨頭的兩家。出于布局電子支付、向海外普及支付寶等方面的考量，阿里還投資了一些金融科技公司。

騰訊在東南亞的投資則體現(xiàn)出一定對抗阿里的色彩。比如騰訊 4 輪總計超過 10 億美元對東南亞出行巨頭 Go-Jek 的投資，意圖通過交通出行的市場對抗阿里所布局的電商市場；通過對菲律賓電子支付企業(yè) Voyager 的收購，以對抗阿里所投資的電子支付品牌 Mynt。

新市場的新機會

GGV 紀(jì)源資本執(zhí)行合伙人符績勛曾表示，投資東南亞的機遇在于 " 低頻率、高價值 " 行業(yè)，這些行業(yè) " 面臨顛覆的時機已經(jīng)成熟 "，而不是像轎車和送餐這樣的 " 高頻率、低價值 " 行業(yè)。與此同時，東南亞也可能會繞過其他國家已有的發(fā)展階段，直接跳到更高維度。

東南亞還有很多具備較高發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)企業(yè)

來源：《2018 東南亞科技投資報告》

目前來看，除了已經(jīng)異常火熱的在線出行、網(wǎng)絡(luò)媒體、電商、網(wǎng)約車等領(lǐng)域之外，人工智能、金融科技、醫(yī)療健康和區(qū)塊鏈則是東南亞另外四個可以重點關(guān)注的領(lǐng)域。

人工智能：盡管目前全球人工智能開發(fā)中心主要位于美國與中國，但對于東南亞地區(qū)來說，人工智能技術(shù)能夠解放大量東南亞地區(qū)的勞動力，顯著提高當(dāng)?shù)厣a(chǎn)效率。

金融科技：雖然東南亞國家的金融監(jiān)管頗為嚴(yán)格，比如在菲律賓，成立公司必須有一個本土合作伙伴，占一定的股份才能展業(yè)；在越南從事金融行業(yè)則需要央行牌照，當(dāng)?shù)卣畷o中國公司設(shè)置各種阻礙。但是，促進(jìn)信貸獲取的在線貸款機構(gòu)和金融技術(shù)公司的確是東南亞最有發(fā)展前景的領(lǐng)域。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，過去兩年，針對東南亞國家的金融科技投資增幅達(dá) 20-30%，今后還將會持續(xù)增長。

醫(yī)療健康：馬來西亞、越南、菲律賓三國積極歡迎外商投資本土醫(yī)療健康技術(shù)的研發(fā)與銷售，且外資醫(yī)療企業(yè)能夠占據(jù)大部分市場。此外，由于移動互聯(lián)網(wǎng)及硬件設(shè)備在東南亞人口具有高滲透率，目前在線醫(yī)療需求也與日俱增。尤其對于中國資本來說，反哺中國市場也會是東南亞醫(yī)療健康投資的一大主流方向。比如，目前平安好醫(yī)生就在與 Grab 合作提供在線醫(yī)療、消費型醫(yī)療服務(wù)，市場增長趨勢明顯。

區(qū)塊鏈：東南亞地區(qū)已逐漸成為全球區(qū)塊鏈發(fā)展的先鋒地區(qū)，在底層公鏈技術(shù)、區(qū)塊鏈治理體系建設(shè)上有較大建樹。其中，新加坡和菲律賓兩國已經(jīng)明確積極開放分布式存儲以及數(shù)字貨幣及交易所的發(fā)展。

機遇與挑戰(zhàn)并存

總體來說，東南亞互聯(lián)網(wǎng)市場呈現(xiàn)出機遇與挑戰(zhàn)并存的狀況。除了基本被谷歌控制的搜索領(lǐng)域，以及 Facebook 一家獨大的 領(lǐng)域之外，其他眾多領(lǐng)域和賽道還存在被有能力的公司翻盤的可能性。

但不可否認(rèn)的是，東南亞也存在一些問題和痛點，比如市場規(guī)模。

一位 VC 投資人曾表示，像拼多多這樣對制造業(yè)依賴度極高的 模式，在這個世界的其他地方幾乎沒有成功的可能，因為只有中國有這么成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，而中國能留住產(chǎn)業(yè)鏈的一個關(guān)鍵因素是中國自身的市場規(guī)模足夠大。

雖然東南亞整體有 6 億人口，但其中不富裕的人占大多數(shù)，ARPU（Average Revenue Per User，每用戶平均收入）要比中國低很多，因此不能拿人口規(guī)模簡單計算市場規(guī)模。由于互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境不安全，導(dǎo)致東南亞的在線支付遠(yuǎn)不如中國發(fā)達(dá)。東南亞的每個國家語言差異大，對產(chǎn)品本地化的要求也更高。

東南亞國家的生活節(jié)奏相對較慢

此外，東南亞市場的本地化特點、文化差異和技術(shù)人才稀缺程度也是出海時不能不考慮的幾個問題。

由于東南亞大多地處熱帶，人們喜歡在午飯過后就懶洋洋地睡上一覺，生活悠閑，性格平和。而中國企業(yè)的攻擊性更強，慣于通過價格戰(zhàn)的方式擊潰對手，這種 " 殺敵一千，自損八百 " 的打法是很多東南亞人所不能理解的。

東南亞并非是統(tǒng)一的大市場，新加坡、印尼、泰國、越南、馬來西亞、菲律賓每個國家都有自己的獨特性。比如新加坡互聯(lián)網(wǎng)普及程度最高，人均 GDP 也最高，但人口只有不到 600 萬，還沒有中國一個大城市的人口多。印尼人口雖然高達(dá) 2.6 億，為東南亞最多，移動互聯(lián)網(wǎng)普及增速也最高，但地域分布太分散，被稱為 " 千島之國 "，交通物流成本高昂。

與此同時，東南亞創(chuàng)業(yè)存在 " 本土化悖論 "：初創(chuàng)企業(yè)在契合目標(biāo)市場國家文化的同時，必須注意適應(yīng)東南亞這個區(qū)域的文化，從而擴大規(guī)模。由于市場的差異性，一家公司不可能面面俱到，無法在每個環(huán)節(jié)都做到最好。因此，和各個行業(yè)頂尖的公司合作共贏可能是企業(yè)出海時更好的選擇。

總的來看，中國模式并不能簡單照搬到東南亞，考慮共性的同時，也應(yīng)該照顧到東南亞六個國家和市場的本地情況。

最后，對于中國的創(chuàng)業(yè)者而言，如果錢和資源都不存在問題，那么人才一定是需要著重考慮的，其重要程度甚至遠(yuǎn)高于在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)。

在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，國內(nèi)的工程師人數(shù)多、出活快、質(zhì)量好、效率高，但東南亞國家的教育遠(yuǎn)趕不上中國那么發(fā)達(dá)，難以提供大量高素質(zhì)的技術(shù)人才。正因如此，一些來自印尼的互聯(lián)網(wǎng)公司因為嚴(yán)重缺乏技術(shù)人才，已在越南和印度大肆招募與并購。

出海東南亞，如果沒有囤積一支有戰(zhàn)斗力的技術(shù)團隊，在別國的戰(zhàn)場上基本很難有競爭優(yōu)勢。這也是很多出海創(chuàng)業(yè)公司仍然選擇把技術(shù)研發(fā)團隊放在國內(nèi)的原因。而除了技術(shù)團隊以外，能否在當(dāng)?shù)卣业骄哂斜就粱\營和市場推廣經(jīng)驗的人才，也相當(dāng)重要。

來源：深響