原標(biāo)題：海通計(jì)算機(jī)10月研究框架：探索5G的新應(yīng)用

《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》于2017年7月1日起正式實(shí)施，通過本微信訂閱號(hào)發(fā)布的觀點(diǎn)和信息僅供海通證券的專業(yè)投資者參考，完整的投資觀點(diǎn)應(yīng)以海通證券研究所發(fā)布的完整報(bào)告為準(zhǔn)。若您并非海通證券客戶中的專業(yè)投資者，為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)取消訂閱、接收或使用本訂閱號(hào)中的任何信息。本訂閱號(hào)難以設(shè)置訪問權(quán)限，若給您造成不便，敬請(qǐng)諒解。我司不會(huì)因?yàn)殛P(guān)注、收到或閱讀本訂閱號(hào)推送內(nèi)容而視相關(guān)人員為客戶；市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

1、投資要點(diǎn)

我們?cè)?/span>5月31日發(fā)布報(bào)告100頁深度大報(bào)告：生態(tài)提出5G應(yīng)用的六大場(chǎng)景：視頻應(yīng)用、智能駕駛、教育、醫(yī)療、智能家居、泛在電力物聯(lián)網(wǎng)。可以看到包括VR（智能家居）、車聯(lián)網(wǎng)（自動(dòng)駕駛）、視頻等應(yīng)用已經(jīng)在快速落地。

華為發(fā)布VR眼鏡，5G應(yīng)用開花結(jié)果

9月26日，在華為Mate30系列發(fā)布會(huì)期間，華為正式面向國內(nèi)發(fā)布了HUAWEI VR Glasses(華為VR眼鏡)，這是華為繼2016年和2017年分別發(fā)布兩代VR眼鏡后，時(shí)隔兩年再次更新VR產(chǎn)品線。而隨著華為新一代的VR眼鏡正式發(fā)布落地，虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)有望在5G時(shí)代迎來重大突破，華為作為全球科技公司的先行者，此次在虛擬現(xiàn)實(shí)領(lǐng)域走出了5G時(shí)代的第一步。

早在2019年年初，華為即發(fā)布了其5G Cloud VR服務(wù)。2019年1月25日，華為在上海召開華為云5G Cloud VR服務(wù)發(fā)布會(huì)。此項(xiàng)服務(wù)涵蓋Cloud VR開發(fā)套件、華為云Cloud VR連接服務(wù)和Cloud VR開發(fā)者社區(qū)，解決Cloud VR基礎(chǔ)設(shè)施及廣域網(wǎng)適配問題。隨著移動(dòng)產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，人們對(duì)體驗(yàn)需求不斷提高，5G超大帶寬、超低時(shí)延的特性以及可保障的網(wǎng)絡(luò)等都是實(shí)現(xiàn)云+新興業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。通過智終端、寬管道、云應(yīng)用的5G典型業(yè)務(wù)模式，Cloud VR將成為5G元年最重要的eMBB業(yè)務(wù)之一。

另外根據(jù)it168的報(bào)道，9月18日-20日，2019華為全聯(lián)接大會(huì)在上海舉行。期間，華為云聯(lián)合造夢(mèng)科技、曼恒科技、華為XLabs 聯(lián)合發(fā)布了5GCloud VR 商用解決方案，華為云將打造出5G下的最佳云VR 服務(wù)，并克服了過去限制VR 發(fā)展的三大問題，包括設(shè)備成本問題、VR內(nèi)容保護(hù)問題以及VR移動(dòng)體驗(yàn)問題。

華為Cloud VR 是業(yè)界首家實(shí)現(xiàn)端到端時(shí)延<20ms，業(yè)界首家基于5G的一站式云VR。華為云提供GPU云主機(jī)和Cloud VR 連接服務(wù)，該連接服務(wù)在廣域IP網(wǎng)絡(luò)上，實(shí)現(xiàn)頭盔和云主機(jī)VR實(shí)例之間交互信息的傳遞。行業(yè)的開發(fā)者可基于Cloud VR連接服務(wù)，可以構(gòu)造自己的業(yè)務(wù)平臺(tái)(管理節(jié)點(diǎn)+資源池)，面向多人/多地域開展Cloud VR服務(wù)。

借助5G技術(shù)，VR有望走向普通大眾

云VR是5G時(shí)代最值得期待的業(yè)務(wù)之一，其借助云端算力進(jìn)行實(shí)時(shí)畫面渲染，5G網(wǎng)絡(luò)的超大帶寬和超低時(shí)延保證云端渲染畫面的可獲得性，降低用戶使用VR的門檻，并將驅(qū)動(dòng)VR從專業(yè)玩家走向普通大眾。

建議關(guān)注：浪潮信息、寶信軟件、啟明星辰、海康威視、大華股份、久遠(yuǎn)銀海、佳都科技

5G應(yīng)用探索—車聯(lián)網(wǎng)

根據(jù)電子說的報(bào)道，在7月20日的央視《新聞周刊》中，工信部通信科技委常務(wù)副主任韋樂平表示，各個(gè)行業(yè)都關(guān)注著5G，有11個(gè)大的行業(yè)是最受益的，第一個(gè)就是汽車行業(yè)。通過5G與C-V2X的聯(lián)合組網(wǎng)構(gòu)建廣覆蓋與直連通信協(xié)同的融合網(wǎng)絡(luò)，可以把車、路、人、云連接起來，形成一張可隨時(shí)通信、實(shí)時(shí)監(jiān)控、及時(shí)決策的智能交通網(wǎng)絡(luò)，在“端-管-云”新型智能交通架構(gòu)下，車端和路端將實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施的全面信息化，形成以人工智能和大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)海量數(shù)據(jù)分析與實(shí)時(shí)決策的智能交通一體化管控平臺(tái)。

車聯(lián)網(wǎng)的底層通信技術(shù)方面，目前，3GPP已經(jīng)發(fā)布了對(duì)LTE-V2X定義的27種（主動(dòng)安全/交通效率/信息服務(wù)等）、對(duì)5G-V2X定義的25種應(yīng)用場(chǎng)景（高級(jí)駕駛/車輛編隊(duì)行駛/離線駕駛/擴(kuò)展傳感器傳輸?shù)龋?/span>

試點(diǎn)示范已經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)測(cè)試方面，在國家政策的牽引下，已經(jīng)涌現(xiàn)出包括北京、上海、無錫、常州、重慶、長沙、武漢、海南等大量的示范區(qū)，進(jìn)行智慧交通車路協(xié)同的業(yè)務(wù)應(yīng)用示范。工信部通過推行城市級(jí)V2X先導(dǎo)區(qū)以推動(dòng)V2X的商業(yè)化。

5G應(yīng)用探索—視頻應(yīng)用

作為繼數(shù)字化、高清化媒體之后的新一代革新技術(shù)，超高清視頻被業(yè)界認(rèn)為將是5G網(wǎng)絡(luò)最早實(shí)現(xiàn)商用的核心場(chǎng)景之一。超高清視頻的典型特征就是大數(shù)據(jù)、高速率，按照產(chǎn)業(yè)主流標(biāo)準(zhǔn)，4K、8K視頻傳輸速率至少為12-40Mbps、48-160Mbps，4G網(wǎng)絡(luò)己無法完全滿足其網(wǎng)絡(luò)流量、存儲(chǔ)空間和回傳時(shí)延等技術(shù)指標(biāo)要求，5G網(wǎng)絡(luò)良好的承載力成為解決該場(chǎng)景需求的有效手段。當(dāng)前4K/8K超高清視頻與5G技術(shù)結(jié)合的場(chǎng)景不斷出現(xiàn)，廣泛應(yīng)用于大型賽事/活動(dòng)/事件直播、視頻監(jiān)控、商業(yè)性遠(yuǎn)程現(xiàn)場(chǎng)實(shí)時(shí)展示等領(lǐng)域，成為市場(chǎng)前景廣闊的基礎(chǔ)應(yīng)用。

2022 年北京- 張家口冬奧會(huì)中，將充分利用5G開展重大活動(dòng)、重要體育賽事直播，北京明確了“5G+8K”超高清視頻發(fā)展方向，產(chǎn)業(yè)界將以此為契機(jī)，加快推動(dòng)8K超高清的轉(zhuǎn)播/直播落地，助推我國8K超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2019年央視春晚主會(huì)場(chǎng)與深圳分會(huì)場(chǎng)進(jìn)行了5G4K超高清視頻直播，畫面流暢、清晰、穩(wěn)定。在2018年云棲大會(huì)上，中國聯(lián)通、阿里云、京東方等企業(yè)創(chuàng)造性地完成了首個(gè)5G+8K視頻技術(shù)在遠(yuǎn)程醫(yī)療上的應(yīng)用展示，標(biāo)志著8K超高清直播技術(shù)實(shí)現(xiàn)商用成為可能。

我們預(yù)計(jì)，在華為、BAT互聯(lián)網(wǎng)巨頭、運(yùn)營商等科技巨頭的支持下，未來將有越來也多的新興5G應(yīng)用出現(xiàn)并走向成熟，我們看好5G作為重大技術(shù)突破，給計(jì)算機(jī)行業(yè)帶來新活力。

2. 本月建議關(guān)注

浪潮信息：公司是國內(nèi)服務(wù)器絕對(duì)龍頭，根據(jù)Gartner 的數(shù)據(jù)，其2017 年出貨量穩(wěn)居全球第三，增速全球第一。其2017 年的銷售額和出貨量增長率，就分別達(dá)到了81.7%和50%，在云計(jì)算加速發(fā)展的大背景下，對(duì)于x86 服務(wù)器需求持續(xù)保持高位，也使得公司業(yè)績(jī)快速增長，另外公司大力布局AI 服務(wù)器，在BAT 中取得較大的市場(chǎng)份額。風(fēng)險(xiǎn)提示：AI 服務(wù)器出貨量不達(dá)預(yù)期。

寶信軟件：受去產(chǎn)能和環(huán)保政策影響，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能復(fù)蘇使大型鋼鐵企業(yè)首先受益，大型鋼企是軟件產(chǎn)品主要消費(fèi)者。寶信軟件承擔(dān)武寶整合信息系統(tǒng)的任務(wù)，包括ERP、MES 等，自上而下全面替代。我們認(rèn)為受云計(jì)算和大數(shù)據(jù)影響，制造業(yè)上云進(jìn)度將加快，大型國有企業(yè)的軟件實(shí)施將成為先進(jìn)制造的關(guān)鍵，寶信具備軟件+服務(wù)+運(yùn)營能力。風(fēng)險(xiǎn)提示：制造業(yè)云計(jì)算需求不足。

啟明星辰：網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)生態(tài)向好，公司作為行業(yè)龍頭，有多年深厚積累，多項(xiàng)產(chǎn)品處于領(lǐng)先地位，并在數(shù)據(jù)安全、態(tài)勢(shì)感知、智慧城市安全運(yùn)營等新領(lǐng)域不斷拓展。高端安全需求提升下公司品牌價(jià)值漸顯。看好公司智慧城市安全運(yùn)營業(yè)務(wù)拓展，這不僅能給公司帶來業(yè)務(wù)增量和體量的提升，也是公司盈利模式的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。風(fēng)險(xiǎn)提示：智慧城市安全運(yùn)營業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。

海康威視：公司是安防行業(yè)龍頭，“技術(shù)+產(chǎn)品+應(yīng)用+渠道”優(yōu)勢(shì)，收入進(jìn)入新一輪高成長期。人工智能化是安防監(jiān)控行業(yè)發(fā)展的下一個(gè)方向，未來幾年智能化攝像頭代替普通攝像頭是趨勢(shì)。公司攜手英偉達(dá)，搶占人工智能在安防領(lǐng)域應(yīng)用先機(jī)，AI產(chǎn)品的落地也有望逐步為公司貢獻(xiàn)新的盈利增長點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：智能安防應(yīng)用拓展不及預(yù)期。

大華股份：安防增長態(tài)勢(shì)良好，PPP項(xiàng)目訂單的不斷落地有望為公司收入增長奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；AI領(lǐng)域的不斷投入有望不斷加大AI應(yīng)用產(chǎn)品的落地。公司以“芯片+大數(shù)據(jù)+先進(jìn)技術(shù)”為技術(shù)研發(fā)中心，有望逐步加大在城市、行業(yè)/企業(yè)的綜合解決方案布局。風(fēng)險(xiǎn)提示：智能安防應(yīng)用拓展不及預(yù)期。

久遠(yuǎn)銀海：公司是智慧民生和軍民融合服務(wù)商，起源于中國工程物理研究院并由中物院國有控股，是中物院“軍轉(zhuǎn)民”支柱型企業(yè)。公司業(yè)務(wù)聚焦醫(yī)療醫(yī)保、數(shù)字政務(wù)、智慧城市、軍民融合四大戰(zhàn)略方向，面向政府部門以及行業(yè)生態(tài)主體，以信息化、大數(shù)據(jù)應(yīng)用和云服務(wù)，為民生國防賦能。公司市場(chǎng)覆蓋全國24個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）、100余個(gè)城市，為7萬家醫(yī)院藥店和近5億社會(huì)公眾提供服務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)保業(yè)務(wù)擴(kuò)展不達(dá)預(yù)期。

佳都科技：公司創(chuàng)立于1986年，總部位于中國廣州，目前擁有四大核心技術(shù)，包括人臉識(shí)別、視頻結(jié)構(gòu)化、知識(shí)圖譜、智能大數(shù)據(jù)等人工智能關(guān)鍵核心技術(shù)。公司先后參與中國40余個(gè)以公共安全、智慧交通為核心的智慧城市建設(shè)。公司攬括自動(dòng)售檢票系統(tǒng)、站臺(tái)門系統(tǒng)、綜合監(jiān)控系統(tǒng)和通信系統(tǒng)（含視頻監(jiān)控系統(tǒng)）四大核心技術(shù)產(chǎn)品，參與了廣州地鐵項(xiàng)目建設(shè)。公司業(yè)務(wù)覆蓋地鐵、城際鐵路、有軌電車、BRT等軌道交通全產(chǎn)業(yè)鏈，分布在廣州、武漢、成都、青島、天津等20個(gè)城市。風(fēng)險(xiǎn)提示：軌道交通投入不達(dá)預(yù)期。

月度組合或建議關(guān)注標(biāo)的回顧

我們?cè)诿吭略露冉M合或建議關(guān)注標(biāo)的中精選各細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)成長科技龍頭，2018年1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月和2019年1月、2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月組合或建議關(guān)注標(biāo)的分別跑贏計(jì)算機(jī)指數(shù)2.3%、13.5%、-1.0%、-2.2%、2.9%、5.8%、3.4%、7.4%、-2.5%、-0.5%、0%、5.5%、12.7%、-3.9%、-0.8%、-1.5%、2.1%、5.1%、3.9%、2.6%、-0.1%。回顧我們?cè)露冉M合或建議關(guān)注標(biāo)的表現(xiàn)，海通計(jì)算機(jī)每月組合或建議關(guān)注標(biāo)的自2017年3月份以來，截止19年9月27日累積超額收益114.2%。

19年9月建議關(guān)注標(biāo)的表現(xiàn)回顧

我們?cè)凇队?jì)算機(jī)行業(yè)9月研究框架：計(jì)算機(jī)行業(yè)2019年中報(bào)總結(jié)》中精選了7只個(gè)股，聚焦自動(dòng)駕駛、金融IT、信息基建、云計(jì)算，分別為南威軟件、四維圖新、寶信軟件、浪潮信息、恒生電子、廣聯(lián)達(dá)、用友網(wǎng)絡(luò)。截止9月27日，平均漲幅5.2%，同期計(jì)算機(jī)指數(shù)漲幅5.3%，跑輸計(jì)算機(jī)指數(shù)0.1%。

19年8月建議關(guān)注標(biāo)的表現(xiàn)回顧

我們?cè)凇队?jì)算機(jī)行業(yè)8月研究框架：在分化中尋找價(jià)值》中精選了6只個(gè)股，聚焦金融IT、信息基建、云計(jì)算、人工智能、分別為用友網(wǎng)絡(luò)、寶信軟件、恒生電子、廣聯(lián)達(dá)、海康威視、大華股份。截止8月31日，平均漲幅4.6%，同期計(jì)算機(jī)指數(shù)漲幅2%，跑贏計(jì)算機(jī)指數(shù)2.6%。

19年7月建議關(guān)注標(biāo)的表現(xiàn)回顧

我們?cè)凇队?jì)算機(jī)行業(yè)7月研究框架：論計(jì)算機(jī)行業(yè)關(guān)注度差異和指數(shù)差異》中精選了7只個(gè)股，聚焦金融IT、信息基建、云計(jì)算、人工智能、信息安全，分別為恒生電子、寶信軟件、廣聯(lián)達(dá)、科大訊飛、浪潮信息、用友網(wǎng)絡(luò)、啟明星辰。截止7月26日，平均漲幅2%，同期計(jì)算機(jī)指數(shù)漲幅-1.9%，跑贏計(jì)算機(jī)指數(shù)3.9 %。

19年6月建議關(guān)注標(biāo)的表現(xiàn)回顧

我們?cè)凇队?jì)算機(jī)行業(yè)6月研究框架：迎接核心科技的政策支持密集期》中精選了5只個(gè)股，聚焦金融IT、信息基建、云計(jì)算，分別為寶信軟件、廣聯(lián)達(dá)、恒生電子、浪潮信息、中科曙光。截止6月28日，平均漲幅7.4%，同期計(jì)算機(jī)指數(shù)漲幅2.3%，跑贏計(jì)算機(jī)指數(shù)5.1 %。

3.風(fēng)險(xiǎn)提示：部分細(xì)分領(lǐng)域信息化需求低于預(yù)期。

海通計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)

鄭宏達(dá)/魯立/黃競(jìng)晶/楊林/洪琳/于成龍返回搜狐，查看更多

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