◆站在風口的豬，當然能飛起來的，悲哀的是不可持久，無法正常落地，最終將跌得更慘。

正解局出品

跌落 " 暴風口 " 的暴風集團，依然處于暴風之中。

9 月 17 日，深交所發布公告，公開譴責暴風集團股份有限公司、董事長兼總經理馮鑫以及時任董事兼董事會秘書畢士鈞。

從 37 個漲停板到虧損 3 億，從市值突破 400 億到縮水至 17 億，從牛股、妖股再到垃圾股 …… 短短四年時間，暴風集團猶如坐上了過山車。

一代妖股，一場魔幻之旅。

1.?暴風驟歇，跌下神壇

在《剛剛，茅臺股價破千元！中國股王不應該是一個酒廠》（對話框回復 " 茅臺股價 "，獲取文章）一文中，我介紹了茅臺的神奇表現。

與暴風集團相比，茅臺實為小巫見大巫了。

2015 年 3 月 24 日，暴風集團掛牌深交所。其時，A 股大牛市正上演 " 最后的瘋狂 "，乘著 " 牛市東風 " 的暴風，上市首日大漲 43.98%，此后連續 29 個漲停板，創造了 A 股連續漲停的歷史紀錄。打開漲停板后，又陸續出現 8 個漲停。

（連吃漲停板的暴風集團）

暴風集團股價從發行價 7.14 元，最高漲至 327 元，市值突破 408 億。

近乎癲狂的漲勢，讓人瞠目結舌。有人稱之為 " 妖股之王 "，或視之為 板的茅臺。毫無疑問，暴風集團是 2015 年最牛的牛股。

誰成想，短短 4 年時間，暴風驟歇，跌下神壇。

先是股價一路下探，跌至 5.16 元，市值縮水 95%，只剩下區區 17 億。

（暴風集團的最新股價）

業績也慘不忍睹。2019 年半年度報告顯示，實現營業收入 8359.29 萬元，同比下降 89.44%，凈利潤為 -2.64 億元。

（暴風集團歷史業績）

其他數據全面下滑，銷售商品收入下降 95.31%，廣告收入下降 59.68%，網絡付費服務下降 62.40%。

2019 年上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額為 -349.22 萬元，籌資活動產生的現金流量凈額為 -874.68 萬元，只有 活動產生的現金流量凈額為正，不過僅有 494.40 萬元。粗略估算就可看出，2019 年上半年，暴風集團現金流量凈額為負。

現在看，暴風已經淪為了垃圾股。如果不能改善當前的狀況，導致 2019 年末的凈資產為負，則有被暫停上市的風險。

屋漏偏逢連夜雨，公司虧損，創始人馮鑫也被捕。

7 月 28 日，暴風公司實際控制人馮鑫因涉嫌犯罪被公安機關采取強制措施。一個多月后，上海靜安區檢察院以涉嫌對非國家工作人員行賄罪、職務侵占罪對馮鑫批準逮捕。

（暴風集團公告）

股價狂跌、經營危機、實控人被捕，暴風集團迎來生死存亡。

2.?妖股為何跌下神壇？

暴風集團為何跌下神壇？

有人分析，是恰逢股災；有人認為是遭遇了資本寒冬，但馬克思主義教導我們，" 內因是根本 "。

暴風之所以跌下神壇，是因為登上神壇之路就有問題。

暴風集團 2007 年 1 月由馮鑫創立，旗下播放器軟件 " 暴風影音 " 曾一度聞名全國，最高時甚至占據 70% 的市場份額。

（暴風影音播放器）

通過暴風集團招股說明書可知，其 模式主要是，通過暴風影音軟件，將視頻的提供方、廣告方和消費者等利益相關者納入到其視頻平臺中，然后采用免費的模式為消費者提供視頻服務。

再看一組數據，與優酷土豆、愛奇藝、樂視網相比，暴風的體量最小，2014 年全年營收規模僅 3.86 億元（樂視網已經達 68.23 億元），廣告項業務的市場份額僅為 3%，營收增速（18.9%）也低于樂視（189%）和優酷土豆（68.7%）。

（暴風影音營業收入、營業成本、銷售費用及凈利潤）

可見，暴風的市場占比、體量、增速，都不占優勢，實在不足以支撐此后的股市表現。

事實卻讓人大跌眼鏡，不被看好的暴風創造了 " 奇跡 "。

暴風憑借的是概念，一種由玄而又玄的詞匯組成并可以通過 PPT 展示的東西。

暴風上市之際，正是其虛擬現實業務—— " 暴風魔鏡 " 大賣之時。

暴風魔鏡，號稱是國內第一款頭戴式顯示器設備，一出世便自帶概念光環。數據顯示，截止 2015 年 3 月，暴風魔鏡第一代產品銷量為 10 萬臺，第二代產品銷售達到 14 萬臺，而在當月中旬銷售就達到 3 萬臺，產品供不應求。

（暴風魔鏡）

在暴風魔鏡這一 概念產品的加持下，借助牛市的東風，暴風一飛沖天。

嘗到甜頭的暴風，開始繼續制造概念。復盤暴風上市后的發展思路，說好點叫 " 緊抓行業趨勢 "，說難點就是在創造概念、炒作概念。

上市不到兩個月，暴風就提出全球 DT 大娛樂戰略。

2015 年 7 月，合資成立暴風 TV。

（暴風產品發布會）

2015 年 8 月，對外發布 " 暴風加油站 " 項目，宣布將免費提供電影、電視劇、音樂、電子書、 等資源的下載和觀看服務。

2015 年 10 月，又計劃以 6 億元收購一家從事文學作品版權運營的公司。

2016 年 3 月，又擬斥資 31.05 億元以發行股份和支付現金相結合的方式，收購甘普 100% 股權、稻草熊影業 60% 股權、立動科技 100% 股權。

（暴風產品發布會）

2016 年 6 月，暴風體育成立，并將中超、CBA、德甲等在內的 11 項具有超高商業價值賽事的部分版權收入囊中。

2016 年 9 月 25 日，在暴風搖滾嘉年華上，暴風創始人馮鑫宣布，暴風將堅持 N421 的戰略，立足于影音、VR、TV、體育等四大平臺，以 DT 為核心提升服務效率，優化用戶體驗，努力打造全新、有趣、不一樣的 娛樂。

……

暴風希望通過炒作概念，支撐股價。但是，吹牛也是要花錢的，在 VR、體育業務上 " 燒 " 了很多錢之后，暴風開始感受資金壓力。

（暴風產品發布會）

暴風試圖通過定增解決融資問題，卻被證監會叫停，這為之后暴風的資金鏈緊張以及馮鑫本人的債務危機埋下伏筆。

未來宏圖尚未實現，三大主營業務也后院起火。

紅極一時的 VR 項目，極度燒錢，加之技術不成熟、內容匱乏等原因，最終以虧損和股權轉讓收場。

TV 項目競爭慘烈，暴風遲遲未能獲得融資，再加上本身實力偏弱，越做越虧。

老本行暴風影音，在移動互聯網和在線視頻網站的沖擊之下，逐漸被棄用。暴風還因內容侵權，陷入多起侵權訴訟中。

暴風迷失在自己編織的幻想中，丟掉了核心業務，一敗涂地。

3.?風口來得快，走得更快

站在風口上，豬也能飛起來。

現在看來，雷軍的這句話真是毒雞湯。

這不僅違背了基本了物理定律，更掩蓋了一個基本事實：飛起來的雷軍，在創辦小米前早已浸淫互聯網 20 年，是一條龍而非一頭豬。

受這句話影響，很多創業者或企業不想著煉成 " 一條龍 "，而是一味的追逐 " 風口 "。（值得一提的是，馮鑫是金山的前員工，算是雷軍的 " 子弟兵 "。）

（暴風產品發布會）

但須知，風口來得快，走得更快。

站在風口的豬，當然是能飛起來的，悲哀的是不可持久，無法正常落地，最終將跌得更慘。

因風口而起，試圖以風口而興，最終又因風口而敗。暴風如此，ofo 如此，樂視亦如此。

暴風大談 "DT 大娛樂 "，樂視鼓吹 " 生態化反 "；暴風面臨暫停上市，樂視已被停牌；馮鑫被捕，賈躍亭 " 下周回國 "，暴風的興衰與樂視何其相似。

2015 年，暴風創始人馮鑫在接受 采訪時信心滿滿——

除了播放器、VR（虛擬現實）等，暴風還要做互聯網教育、醫療甚至 業務。當整個生態可以影響 1.5 億人，它的規格就可以媲美 BAT，暴風將有機會追趕樂視和優酷。

比慘的話，暴風確實有追趕樂視的潛力。

來源：正解局