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文｜零售氪星球（ID：LS-KXQ），作者｜趙騏

最近，有媒體報道騰訊正在孵化一款名為“分付”（暫命名）的信用支付產品，預計今年第四季度上線，微信支付團隊運營，目前處在與銀行、持牌消費金融公司洽談合作階段。

信用消費產品并不新奇，京東、阿里等均有入局，早就有的螞蟻花唄和京東白條就是支持用戶先消費后付款，同時也可以申請用分期的方式來還款。

「零售氪星球」認為，騰訊推“分付”重燃信用支付戰火，一方面是騰訊對自身金融業務的完善，撬走螞蟻金服奶酪，并很有可能對電商行業產生重要影響。比如，拼多多或許會因此收益。

騰訊完善金融布局

自2013年上線以來，微信支付就一直是支付寶的主要對手。兩家公司形成國內移動支付市場雙寡頭的格局。根據易觀《中國第三方支付行業年度專題分析2019》，今年1季度，支付寶占據中國移動支付市場53.21%的份額，騰訊金融為39.44%。

來源：易觀《中國第三方支付行業年度專題分析2019》

但除了2014年憑借微信紅包打了支付寶一個措手不及，微信支付在其他大部分時間都處在追趕的位置。

尤其是去年，微信支付先后上線了虛擬親屬卡、零錢通。前者對標的是支付寶2014年上線的親密付，開通該服務的用戶可以替他人付款；后者對標的則是大名鼎鼎的余額寶。

兩者的差距或許和騰訊內部對待金融業務的保守態度有關。

不同于螞蟻金服早早 “自立門戶”，金融業務在騰訊內部始終沒成為獨立事業群，直到去年9月，才首次以“騰訊金融科技”的名稱亮相。2019年起，“金融科技及企業服務”首次在財報中單獨披露。二季度，該業務營收228.88億元，同比增長37%。

上述措施向外界傳達了很明顯的信號，金融將會是騰訊下一個發力對象。螞蟻金服現在的估值高達1500億美元，部分機構對騰訊金融的估值也達到1200億-1400億美元。騰訊金融目前涉及到理財（理財通）、支付（微信支付/QQ錢包）、保險（微保）、信用貸（微粒貸）等多個領域，分別對應螞蟻金服的螞蟻財富、支付寶、螞蟻保險和借唄。

信用支付是目前騰訊金融在2C產品中的缺失環節。無論是從用戶體驗還是更高的估值，補齊這一環節都是遲早的事情。

拼多多或成最大贏家？

物流和支付是電商最主要的基礎設施，阿里、京東、蘇寧、唯品會等公司均有布局。有意思的是，拼多多——國內用戶量第二大的電商平臺卻在這方面遠遠落后于其他競爭對手。

拼多多在年初上線了自己的電子面單。二季度財報電話會議上，黃崢表示，拼多多正在開發“新物流”技術平臺，將采用輕資產、開放的模式，專注于通過技術為商家和用戶提供解決方案。

電子面單+新物流技術平臺預示了拼多多已經開始布局物流。

相比之下，拼多多在支付方面基本還是0投入。目前，拼多多APP上的支付選項包括微信支付、支付寶、找微信好友支付和QQ錢包，其中QQ錢包為隱藏選項，需要用戶點擊“更多支付方式”后才顯示。

拼多多APP支付界面

這一界面頗有意思，因為同樣和阿里有競爭關系的美團雖然依舊支持支付寶，但早已將該選項隱藏。

美團外賣APP的支付選項包括：美團支付、美團買單（近期剛上線的美團版“花唄”）、微信支付、銀聯閃付和支付寶。其中銀聯閃付和支付寶為隱藏選項，需要點擊“展開更多支付方式”后才會顯示。

美團外賣APP支付界面

不要小看排序問題，絕大部分用戶并不會刻意查看隱藏的支付選項。所以，就某種程度而言，美團已把支付寶“半封殺”了。美團這么做當然不難理解。美團、阿里兩家素有恩怨，還是外賣領域最直接的競爭對手。

所以，拼多多至今沒隱藏支付寶選項多少讓人費解。這不僅讓螞蟻金服賺取了大量手續費，還向競爭對手暴露了自己用戶的支付數據。

「零售氪星球」猜測，拼多多這么做的原因恐怕還是用戶體驗。信用消費可以增加用戶粘性和消費金額，這在業內早已被證實。

京東2015年618期間，80%的白條訂單進行了分期，白條用戶平均客單價是其他用戶的兩倍。唯品會2017年12.8 大促期間，使用唯品花（唯品會的信用支付產品）的用戶平均客單價比非唯品花用戶高出41%。

除了信用卡外，花唄是拼多多用戶唯一可以使用的信用付工具。根據《2018年中國信用卡與支付市場整體狀況》，2018年，中國信用卡累計在用卡總量為6.86億張。假設每個信用卡用戶持有2張卡，那么國內信用卡用戶規模約為3.4億左右。

CTR早年的調查展示的信用卡用戶結構顯示，信用卡在一線城市滲透率為44.5%，二線城市為35%，三線城市為17%。信用卡在下沉市場的滲透率更低，這一結果絲毫不讓人意外。

下沉市場是拼多多的根基，其4.8億用戶又和淘寶高度重合（即大多有支付寶）。因此，可以推測，花唄可能是這些人最主要的信用支付工具。

這就不難解釋為什么拼多多要保留支付寶這一選項了。一方面，用戶已養成了使用習慣；另一方面，拼多多也需向用戶提供信用消費工具，支撐平臺交易額的增長。

如此一來，可以大膽推測微信分付上線后對電商行業的影響。如果“分付”表現不錯，那拼多多用戶對花唄依賴將降低，未來，拼多多可能也會像美團一樣把支付寶選項隱藏起來，甚至在支付選項中完全剔除支付寶。

因此，微信推出“分付”的目的是完善自己在金融版圖和電商基礎設施的布局，但也許會間接幫助拼多多補充在支付——這一電商基礎設施的不足。

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