來源 | 晨穩投資

作者 |?晨穩投資

“人往往會高估一年時間發生的變化，但低估五年時間發生的變化。”

這句話不知道是誰的原創，有說是彼得·德魯克，也有看到引用比爾·蓋茨，李開復、薛兆豐等等總之很多人都說過。不過我最早是從《東吳相對論》吳伯凡那邊聽到的，當時覺得醍醐灌頂。

（一）

最近的一次感慨，是關于新能源車。

因為工作關系，時不時會使用滴滴。越來越經常打到的，是新能源車。自己開車的時候，也發現路上代表新能源的綠色車牌越來越多，包括長安、北汽、比亞迪，乃至長城的歐拉，什么云度汽車（我至今不太了解這家），間或看到的特斯拉、蔚來、小鵬之類，都覺得還挺驚艷的。

這還只是在三四線城市，有些一線城市，好像燃油車早就禁牌了吧？是不是滿街電動？

以前看到綠牌車還覺得挺新奇，現在開車在路上似乎不看到綠牌都難。而且，有點氣人的是，綠牌的車牌號總是更好，盡管不少似乎是“騙”補貼的爛車。

有一天跟滴滴師傅聊天。問這車能開多長啊？300公里。哦，那在城里開都沒啥問題……充電得多久啊？一個小時。都哪里充啊？就剛才接你那個山頭那邊就有一個充電站。哦？那現在這種充電站不多吧？師傅說：是你們不知道而已，其實到處都有。

我才突然想起文章開頭那句話：人往往會高估一年時間發生的變化，但低估五年時間發生的變化。

大家想想身邊剛看到頭幾輛新能源車的時候，是哪一年？到現在，差不多也是五年左右吧。我們是不是迎來了新能源車的一個拐點呢？

曾經我并不太看好新能源車，確實很多垃圾車型在“騙補”，實質的技術上并沒什么真正突破，出來的產品也缺乏誠意。但是隨著時間推移，積累的量變很可能會導致質變，包括技術的改進和升級迭代，政策的落地施行，基礎設施的完善，等等。突然意識到，乘用車這個市場，天翻地覆的那一刻，可能就在不遠的前方了。

畢竟，一旦充電跟加油差不多方便的話，也看不太出電動車替代燃油車的阻礙了。想當年，就政令一下，城里禁了摩托車，電動助力車自然而然地蓬勃發展起來了，不過用了幾年時間。

（二）

再遙想一下智能手機的發展路徑。

蘋果公司第一代的iPhone在2007年發布，然后開始進入了3G時代，又發布了第二代的iPhone 3G，是在2008年6月。

而功能機霸主諾基亞（Nokia），甚至在iPhone面世之后，它也仍推出了E系列等熱賣的商務機型。但后來的故事大家都知道了，跟不上時代，就被時代無情地碾壓。2013年9月，諾基亞委身賣給了微軟。

你看一下從蘋果iPhone的誕生到諾基亞的隕落，間隔差不多也就五年左右。而在變化剛開的那一年，也就是08年、09年那陣子，我還去買了諾基亞的E71——全鍵盤卻不覺大，還挺輕薄的，用起來得心應手——全然未感受到大變革即將來臨。

既然說到智能手機……

華為的P系列首款機型P1大概是2012年發售，Mate系列首款機型大概是2013年發售。彼時，三星的Galaxy系列旗艦大概是出到S3、S4，在Android 陣營中如日中天。

五年過后……反正到了2019年華為手機的銷售份額已經是全球第一了；而三星2018年的時候在中國市場銷售份額就不到1%了，潰敗得如此之迅速，很多業內人士都有點錯愕，畢竟人家的手機質量還是保持在一線水準，怎么在國內就賣成這樣了？

只用了五年，有些公司就翻天覆地。究竟發生了什么？甚至都說不大清楚。

（三）

然后我們再來說一說5G。

說5G之前，先說說4G。2013年12月工信部向三家運營商發放了4G牌照，所以2014年可謂中國4G元年。五年后的今天，除了手機市場的格局滄海桑田之外，我們的生活方式也都發生了巨大改變。

比如……你還記得上一次使用現金是什么時候嗎？如今連菜市場買菜、路邊停車等等都手機支付替代了。前幾天小孩開學訂閱期刊，要帶錢到學校去交，我愣是在家里東拼西湊了半天零錢。

起初誰又能想到一個無線通信技術的升級換代，竟能對金融領域造成如此大的變革？

所以5G很可能也會是類似的道理。我們現在往往看不清變化的方向，但是變化仍然會難以阻擋地發生。過個一年，你可能覺得失望，平平無奇；過個五年，驀然回首，發現好多東西都徹底不一樣了。

站在當下，我們絕大部分人確實是多半看不清5G未來發展和影響的。

大家還記得3G剛推出的時候，運營商宣傳的3G賣點是什么嗎？是視頻通話。結果呢，運營商的視頻通話業務幾乎全部胎死腹中。待到4G時代，反而是微信、蘋果的FaceTime這些發展起來，以及我沒怎么關注但知道已經火得不行的直播行業。

這兩年你聽過的5G賣點又是什么？有說VR的。但我認為5G時代的VR很可能就像3G時的視頻通話一樣是個偽需求。有說無人智能駕駛的，但從技術難度和覆蓋難度來看，估計五年還遠遠不夠……

前期我是看衰5G的。我對運營商這一行還算熟悉。4G投入才多久？覆蓋還有多少死角？5G的應用又在哪里？設備商比如華為當然極力推動5G，但我知道運營商其實都不太想建5G網絡，效益根本看不到。現在幾乎所有主流的業內預測都說，國內5G還得3到5年才能有像樣的網絡。

只不過，科技方面的預測向來容易打臉。讓我們來看兩個著名的案例：

我覺得全世界可能只能賣出五臺計算機吧。——沃森，IBM主席，1943

"I think there is a world market for maybe five computers." -- Thomas Watson, chairman of IBM, 1943

640K內存妥妥夠用了。——比爾·蓋茨，1981

"640K ought to be enough for anybody." -- Bill Gates, 1981

可想而知，下一代通訊技術肯定也會顛覆我們當前的生活。當然具體的時間跨度可能不止五年。但相信五年也足以發生許多事情了。

我們不妨暢想一下，5G真正會帶來哪些變化？

首先，網速其實并不是4G的痛點。4G技術已經比我們很多人家里用的有線寬帶更快了。相反，速度快了之后，很多用戶更擔心不小心產生高額流量費用——所以未來運營商幾乎肯定會出現按網速/帶寬收費的模式。

4G的痛點我認為有兩個。第一個是覆蓋能力，這方面5G并不能更好地解決，反而頻段更高，穿透更差。所以姑且按下不表。

4G的第二個痛點是承載能力。肯定有人遇到過，比如一場爆滿的演唱會現場，如果很多人都開高清視頻直播……目前的情況是，有時連微信都不見得發得出去。

5G的三大特性或者說優勢：高速率、大容量、低時延。其中，很可能“大容量”才真正擊中4G的痛點。

未來，會是一個萬物互聯的社會，而5G為它提供了基礎設施網絡。無論是汽車、電動助力車、家用電器、安防監控、工業傳感設備，乃至跑鞋、書包等等，恐怕都會聯上網。

值得提醒的是，諸如很多通用傳感器、RFID芯片及讀寫器等產業，必然會大規模發展，但是并不存在太大的投資機會，因為未來那些都是最最基本的東西了，門檻極低，就好比現在做個充電寶之類的，能賺啥錢？

無論是單機時代的微軟，互聯網時代和移動互聯網時代的FAANG（Facebook+Amazon+Apple+Netflix+Google），國內的騰訊和阿里巴巴，真正賺錢的，似乎都是做系統和做平臺的。

五年之后，誰又會成為5G和萬物互聯的樞紐和霸主呢？小米？華為？抑或某家尚未嶄露頭角的新星？

（四）

投資的人生，好像也沒有幾個五年。

我們高估過哪些短期變化，又低估過哪些長期變化呢？

還記得曾經造就過一時中國首富的太陽能產業嗎？經歷各種虧損和幻滅，其實后來，中國的太陽能產業技術和制造能力確實成長起來了，領先全球，并且牢牢把握著市場份額。

當前熱炒5G概念股票的，當然基本都是傻子和投機客——盡管5G也必然在歷經歲月之后改變我們的世界。

新能源車？中國制造能否真的如許多人期望的那樣，實現“彎道超車”？正如同家用電器和智能手機走過的路那般？

……

除了產業方面，還有市場方面。

大家知道美國的股市參與者是以機構為主，而A股是以散戶為主。但是這個結構什么時候開始變化了么？量變何時能積累成質變呢？大家可以自己去找找數據。

再說個事情：港股通。2014年11月滬港通正式開通，南下資金逐漸流入港股市場……轉眼，也快五年了。這五年里，港股表現依然比較低迷，AH價差甚至還有所擴大，但是未來誰又敢說不會來一場驚天巨變呢？

許多大變化的發生，都不可能一蹴而就，然而水滴石穿也是亙古就有的道理。

我們不應該高估短期變化，更不能低估長期變化。

就投資而言，更重要的還是留意那些細小但能夠日積月累的變化，不要著急做判斷、下結論，因為這個世界的慣性實在太大；只需多一些耐心，它們終將匯成滔滔大河，沖刷我們既有的現實社會，最終形成一塊嶄新平原。