走過了十余年的美圖，變現已經成為目前最大的“課題”。

　　8月28日，美圖公司發布公告，將以發行股份及支付現金的方式戰略投資大街網約57.09%的股權，交易總金額約3.95億港元。交易完成后，大街網將獨立運作，美圖為大街網導流，而大街網也將進入美圖的服務組合。

　　就在宣布收購大街網的前兩天，美圖公布了2019年中期業績報告，但從各項業務指標來看，這份財報并沒有給資本市場以及股民帶來驚喜。

　　連年虧損 雖有流量但難以變現

　　8月26日，美圖發布了2019年中期業績報告，報告顯示，美圖公司上半年營收4.64億元，同比下降4.7%；經調整凈虧損1.72億元，同比收窄41.4%。據媒體報道，從2013年開始，美圖已經連續八年處于虧損當中。

　　財報顯示，美圖2019年上半年互聯網業務營收為4.62億元，占總收入比重由去年上半年的27.9%提升至99.7%；而智能硬件業務已慢慢被剝離，比重由72.1%降至如今的0.3%。美圖上半年的在線廣告收入為3.623億元，較去年同期的2.849億元增長27.2%。在線廣告成為美圖最大的收入來源，占總收入的78.1%。

　　另外，來自互聯網增值服務及其他的收入約為1億元，同比減少50.4%，美圖方面稱是由于美拍直播業務下滑導致。財報顯示，2019年美拍直播收入減少71.1%，付費用戶減少約為85.8%。

　　用戶方面，美圖月活躍用戶數（MAU）為3.08億，較2018年12月的3.06億增長0.6%，國內月活數為1.96億，下降1.4%，海外月活數為1.12億，增長4.3%。其中美圖秀秀月活躍用戶數為1.23億，增長5.1%；美顏相機月活數為7720.2萬，下降2.4%；BeautyPlus月活數為6681.9萬，增長12%；美拍月活數為977.2萬，下降24.9%。

　　綜合來看，美圖用戶增長已經到了瓶頸期，甚至有的業務開始流失用戶，如何變現也成為了美圖如今首要的問題。

　　不甘現狀 多次改變卻難筑護城河

　　上文中提到，美圖月活躍用戶數（MAU）為3.08億，擁有大量的用戶基礎，且因為工具類軟件的局限，廣告自然成為了美圖的變現方式之一。

　　分析人士認為，對于上市公司而言，單一的業務會導致企業盈利能力不強，美圖單一的在線廣告業務由此來看，也顯得獨木難支。

　　面對此情況，美圖也多次尋求解決辦法，試圖尋找新的利潤增長點。公開信息顯示，美圖先后推出過硬件類美圖手機、社交類美拍、電商類美圖美妝及工具類柚子相機、美顏相機等產品，但并沒有改變現有局面。

　　2013年，美圖推出旗下首款手機，隨后針對學生、女性等定位推出了多款主打自拍的手機，吸引了不少眼球，曾為美圖的主要贏利點。但美圖卻在去年11月發布公告稱，與小米集團宣布達成戰略合作伙伴關系，將旗下美圖手機的品牌獨家授權給小米集團。

　　公開數據顯示，美圖手機在2013年至2018年期間分別占美圖總營收的60%、88%、90%、93%、83%、66%，雖當初取得了一定的成效，但2016年之后漸漸回落。據市場調研機構Counterpoint針對全球手機市場的調研數據顯示，2016年中國品牌手機的出貨量高達4.65億部，而美圖財報顯示，2016年美圖手機的出貨量僅為74.83萬部。此外，美圖手機的毛利潤率也不盡人意，2017年為23%，2018年降至-3.4%，虧損約5億元。

　　利潤、營收減少，手機業務出現虧損，這意味著美圖“硬件盈利夢”的失敗，于是美圖不得不剝離手機業務，尋找其他的變現方法。

　　2014年5月，美圖上線美拍，以“工具+社區”形式切入短視頻，短期內用戶突破一個億，2016年1月，推出“直播”功能，6月推出“禮物系統”功能，曾火極一時。

　　但如今美拍盛極而衰，截至2019年6月，美拍已被競爭對手遠遠趕超，月活用戶數從2017年上半年的1.51億減少到了2019年上半年的977萬。如上文所述，2019年上半年，美拍直播收入減少71.1%，每月付費用戶減少約85.8%。美拍盈利能力下降、用戶斷崖式地減少，美圖變現之路更加坎坷。

　　此外，2017年10月上線的電商平臺美圖美妝也在一年后停止運營。這也意味著運營不到兩年的美圖美妝失敗。

　　困境重重 收購大街網是否是美圖的一劑良藥？

　　天眼查數據顯示，大街網成立于2008年，大街網是一個社會化招聘網站及職業社交網絡，主打“社交招聘”，曾獲得知名投資人雷軍等人投資，到2017年已完成六輪融資，并宣稱將啟動上市，但最終不了了之。

　　創立之初，大街網曾因創新性的B2C2C招聘模式而獲得極大的關注度，受畢業生青睞，社交元素的加入也給大街網帶來了畢業季的流量高峰期。后期，大街網拓寬戰線，發展商務社交業務，甚至曾經一度想成為中國的LinkedIn；甚至發展了“大街直播”、讀書問答等與招聘關聯不大的業務，但并沒有在行業內掀起波浪。目前來看，大街網的在業務拓展不僅沒有成功，相反本身的社交招聘類產品聲量也逐漸降低。

　　此外，今年2月，大街網還曾傳出拖欠應屆生工資2個月，強制實行997制度、變相裁員的消息，這讓大街網的品牌在坊間大打折扣。自身能力的下降，加以同行業產品的不斷發力，大街網處境不佳。

　　美圖收購大街網的公告表示，美圖當前的龐大用戶中超過80%為35歲以下，大街網的社交招聘平臺可為美圖用戶提供增值服務，從而提高美圖用戶的參與度和粘性。同時，這項交易也將加速大街網的壯大，從而通過個人和組織的訂購、定向廣告等，創造新的商業化機遇。

　　大街網既“輸了血”，美圖又尋找到了新的變現通道，看起來似乎是一筆好買賣，但具體的效果還需觀察。

　　“美圖的用戶群體多為年輕女性用戶，雖然能與如今巨大的女性經濟市場相匹配，但一定程度上限制了用工的靈活性及群體的廣泛性；大街網雖有創新型的社交招聘模式，但因企業招聘需求的具體落地，招聘市場對“社交”的概念也越來越冷淡化。”上述分析人士說。