扭虧！中興通訊上半年凈利14.71億

　　搶先發售國內首款5G手機，已獲全球25個5G商用合同

　　8月27日晚間，中興通訊公布2019年上半年業績，實現營業收入446.09億元，同比增長13.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.71億元，一舉扭轉2018年同期巨虧78.24億元的頹勢。

　　業績恢復正常，擺脫巨額罰款影響

　　中興通訊于8月27日晚公布的2019年半年報顯示，今年上半年實現營業收入446.09億元，同比增長13.12%，略低于市場預期；實現歸屬于公司股東的凈利潤為14.71億元，2018年同期為凈虧損78.24億元。

　　中興通訊稱，2018年上半年業績巨虧的主要原因是受到美國政府10億美元罰款以及4億美元保證金的影響，不過今年的業務已基本恢復正常，除了消費者業務外，運營商網絡和政企兩大業務均保持增長。

　　中興通訊在財報中表示，公司上半年營業收入較上年同期有所增長，主要是由于運營商網絡、政企業務營業收入較上年同期增長所致。上半年公司的運營商網絡業務實現營業收入324.85億元，同比增長38.19%；政企業務實現營業收入47億元，同比增長6.02%；消費者業務實現營業收入74.24億元，同比下降35.41%。

　　受益于運營商網絡業務的收入占比提升，以及三大業務的毛利率提高，中興通訊上半年毛利率39.21%，較上年同期上升8.97%。

　　一個月前發售國內首款5G手機

　　中興通訊的消費者業務主要是指其智能手機業務。受美國制裁以及運營商渠道衰落影響，中興手機的市場份額在與華為、小米等手機廠商競爭中處于下風。根據IDC發布的上半年出貨量報告顯示，從市場份額來看，華為、小米、vivo、OPPO和蘋果占據國內智能手機市場份額合計超過九成。而另一個運營商巨頭華為的半年報亦顯示，今年上半年華為的消費者業務收入高達2208億元，智能手機出貨量(含榮耀)達到1.18億臺，預計全年出貨量有望達2.4億臺。

　　不過，中興希望借5G手機的用戶換機潮搶回市場。2019年7月23日，中興通訊宣布首款5G手機中興天機Axon 10 Pro 5G正式發售，成為國內首款5G手機。中興通訊在財報中表示，下半年將繼續布局5G多形態終端產品，與運營商積極開展5G終端合作，同時積極拓展多市場渠道。

　　布局5G，已獲全球25個商用合同

　　目前中興通訊主要以運營商網絡業務為主要收入，上半年該業務收入占公司總收入比例達到72.82%。中興通訊表示，目前公司已在全球獲得25個5G商用合同，覆蓋中國、歐洲、亞太、中東等主要5G市場，與全球60多家運營商展開5G合作；同時公司已實現核心通信芯片全部自研，基于10nm/7nm工藝技術的核心通信芯片已量產，公司將于2019年下半年推出第三代自研7nm 5G芯片。

　　中興通訊一直加碼5G，早前公司不超過130億元的定增計劃獲批，擬將其中91億用于“面向5G網絡演進的技術研究和產品開發項目”，剩余將用于補充流動資金。今年上半年，中興通訊的研發投入達64.7億元人民幣，占營業收入比例為14.5%，同比增長27.89%。

　　今年6月，工信部正式向三大運營商和中國廣電頒發5G商用牌照，5G基站的建設將于明年和后年進入投資高峰期。東吳證券的研報預計，作為國內第二大通信設備商，中興通訊將充分受益于運營商資本支出，預計2019年至2021年營業收入分別為978.41億元、1164.3億元及1376.08億元。

　　對于下一季度的業績預告，中興通訊表示今前三季度預計盈利38億至46億元，主要原因是公司將在第三季度深圳灣超級總部基地與萬科合作帶來的收益。7月11日，中興通訊發布公告稱就深圳灣超級總部基地與萬科的合作簽訂補充協議，預計達成合作后將帶來稅前利潤30億元至33億元，其中2019年確認稅前利潤約為26億元至29億元，其余分布在2020年至2022年實現。

　　中興通訊將深圳灣超級總部基地轉讓給萬科運營，后者已為此付出大量資金。截至7月11日，萬科已向中興通訊支付35.42億元，雙方并約定于7月16日前萬科再支付0.7264億元，2023年項目建成后，萬科還需要支付18.241億元。

　　值得注意的是，除了華為被列入“實體清單”外，中興通訊同樣受到牽連。8月9日，美國國防部、總務署及太空總署聯合宣布禁止美國承包商采購華為、中興等5家公司的設備與技術，該禁令從8月13日起生效，為期1年時間。中興通訊的半年報顯示，公司在國際市場的營收為171.87億元，占公司總營收38.53%，而歐美和大洋洲地區占公司總營收14.94%。

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