“資本市場對企業(yè)的發(fā)展有很大的意義。但是企業(yè)要掌握資本市場的邏輯以及深層次規(guī)律，以便更好地發(fā)展。”復(fù)樸投資管理合伙人趙敏在2019年8月15日阿里云創(chuàng)學(xué)院第四期培訓(xùn)班活動分享時表示。

據(jù)了解，阿里云創(chuàng)學(xué)院是阿里云創(chuàng)新中心與創(chuàng)頭條聯(lián)合打造的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)賦能平臺，依托阿里巴巴大平臺資源，通過創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新、政府三類系列課程，致力于為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)賦能，幫助初創(chuàng)企業(yè)快速發(fā)展，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力的一個平臺。

（以下內(nèi)容為趙敏分享實錄，創(chuàng)頭條記者有刪減）

這兩年感受特別明顯，當(dāng)一個技術(shù)進(jìn)入發(fā)展末期的會形成一定資本的泡沫或者對創(chuàng)業(yè)者是資本紅利。對于企業(yè)發(fā)展的模式也是類似，我們會發(fā)現(xiàn)這幾年中國的創(chuàng)業(yè)企業(yè)更多機(jī)會在所謂的技術(shù)創(chuàng)新（相對模式創(chuàng)新），可是技術(shù)的創(chuàng)新需要很長期的投入。現(xiàn)在包括機(jī)器人、物聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療，都需要長期的投入，這時候資本的投資就特別重要。

很多時候融資某種意義上一方面是為了做更長期的投入，另一方面是為了防范不確定性的風(fēng)險。

融資，其實是一種戰(zhàn)略。創(chuàng)業(yè)企業(yè)剛開始沒有很多資源的時候會選擇相對小的市場去做（因為相對大公司在市場大的領(lǐng)域里你的投入和產(chǎn)業(yè)資源沒別人多）；那么，后續(xù)會面臨以后發(fā)展怎么辦的問題。這時候因為有資金有投資人的資源，把公司發(fā)展的方向可以看得更明白一些。

再一個，融資帶來有效的員工激勵，中國很多傳統(tǒng)企業(yè)中以家族創(chuàng)業(yè)居多，比較封閉。但是你要成為一個很開放的公司，能夠讓大家一起分享利益的公司，就需要借助資本的力量。

同時，融資在品牌的建立、高管的引進(jìn)、企業(yè)定價、加強(qiáng)管理、并購上市等，投資機(jī)構(gòu)都可以提供很多的幫助。

上市很多企業(yè)的目標(biāo)，但是上市有利有弊。

上市的弊端在于，很多高管為了套現(xiàn)會離職，大量的董事和高管的辭職。因為通常上完市之后錢來的很容易，前兩年很多上市公司的股東做了大量的股權(quán)質(zhì)押，做想不到原來100元的股價跌到10元，結(jié)果發(fā)現(xiàn)大量上市公司的股東爆倉，公司的股權(quán)被平倉賣掉。

????但是上市總得來講還是有很大的正面作用，因為任何事情都這樣，有正面的，有負(fù)面的。上市可以讓企業(yè)通過公開市場融資，快速發(fā)展。

回創(chuàng)見中國的資本市場，它是一步步進(jìn)化、完善的。

現(xiàn)有的股票市場是1990年開始交易，1992年開始有證監(jiān)會。最早上交所和深交所的主板，當(dāng)時中國資本市場的一個目的是為了解決中國國有企業(yè)融資難問題。

中國從1990年開始有主板，2004年開始有中小板。中小板當(dāng)時的目的是打造中國細(xì)分行業(yè)的隱性冠軍。國家在2009年成立了創(chuàng)業(yè)板，把很多科技型的企業(yè)推到資本市場。2013年開始有場外的市場，后來在2015年變成了新三板，其實2015年當(dāng)時有一波紅利，當(dāng)時很多新三板公司也有四五十倍的市盈率。

2018年11月習(xí)近平總書記在進(jìn)博會宣布上海要搞科創(chuàng)板。

科創(chuàng)板的推出對中小企業(yè)的融資發(fā)展有跨時代的意義。

首先第一點(diǎn)發(fā)行條件完全不一樣，科創(chuàng)板會設(shè)立大概5個不同的發(fā)行條件。可以對盈利沒有要求。無論中小板、創(chuàng)業(yè)板、主板，都會有盈利的要求，科創(chuàng)板可以沒有。

第二點(diǎn)在于發(fā)行制度上，中國原來是審核制，但是科創(chuàng)板是注冊制。 ??

第三個科創(chuàng)板也有很多其它制度的創(chuàng)新，比如能夠接受紅籌的公司來上市。

第四點(diǎn)，發(fā)行速度，科創(chuàng)板整個注冊的速度很快，原則上不超過六個月。總體而言，科創(chuàng)板現(xiàn)在的機(jī)會是非常好的。

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