“我可能又要得罪人了。” 王京開玩笑說。

2017 年共享單車正處在資本風口，彩虹色的共享單車隨處可見。云九資本合伙人王京無論是在公開場合還是面對媒體的采訪都明確表示不看好共享單車。一年后，無人便利店風起云涌出現，王京又潑了冷水。

現在，共享單車的和無人便利店的結局我們都看到了。

加入云九資本之前，王京曾擔任光速安振中國創投副總裁、真順基金副總裁，他對 B2B、O2O、電商、移動平臺、消費服務、VR/AR 技術有著深入研究，參與的被投企業有：聚美優品、墨跡天氣、找鋼網、51 我房網、買糧網、快塑網等。

無人便利店只是靠資本去堆而已

對于看似資本風口的現象，王京認為，無人便利店并不能解決用戶的剛需問題。

阿里早就推出了針對社區店的零售通業務和天貓小店。京東積極在線下打造京東便利店，家電巨頭蘇寧也宣布進入便利店行業，推出蘇寧小店，無人便利店的興起更加吸引資本的注意力。

2018 年無人便利店好像迎來生機，不少創業公司又迎來資本市場的新一輪的融資熱潮。

僅在 2018 年一年，“便利 24” 完成千萬級美元 Pre-A 輪融資，投資方為紅杉資本中國；“EasyGo 未來便利店” 已完成 A 輪 1.2 億元融資；“在樓下” 完成千萬級美元 A+?輪融資，IDG 資本、創新工場聯合領投……

用王京的話說：“零售行業最核心的是選址問題，而無人便利店并沒有在選址這上有大的突破。 ” 通過大數據來做 SKU 的選擇等等這樣話題，聽上去似乎很性感，但在王京看來，只不過是用大資源來去匹配小需求，無人便利店并沒有解決真正的問題。

在王京看來，無人便利店只是靠資本堆出來的而已，雖然本身沒有太大的錯誤，不過它不能成為一個新的東西，更不能成為一個革命性的變化，與 711 和全家沒有本質區別。

價格高不是消費升級，消費升級是供應鏈的升級

在云九資本的投資邏輯里，不能說不投風口，而是不在意是不是風口。

如今的小姐姐們出門會說：“我今天不化妝了，就涂個口紅。” 時間倒回到二十年前，涂口紅是被視為化妝的行為，而在今天不是。

口紅是王京經常舉的一個例子。因為口紅在這幾年已經完全從化妝品類當中被踢出去了，口紅是典型的消費升級，升級的是大家對口紅的認知。

不止口紅，王京認為名創優品是典型的消費升級，名創優品的出現，把大量背后做所謂的山寨無牌，貼牌得小的作坊、小工廠聚合到一起，規范化、標準化、統一下單、統一貼牌，并且還有質量監保，雖然價格依然便宜，但商品的質量提高了，本質上是供應鏈的升級。

當價格不高低不再是衡量消費升級的因素，王京認為：“近幾年興起的，價格越來越高的奶茶卻不是消費升級。但奶茶不會被淘汰，他不會成為一個主流的消費，但是像口紅這種東西它就會沉淀下來。”

在王京看來：“我們認為中國社會和經濟最大的變化不在于所謂的高階層人群的變化，高收入人群的變化，他們無論是從生活方式、教育娛樂等等各方面和西方主流發達國家的中產階級其實沒有太大差別。而差別實際上是卡車司機的差別、售貨員的差別，體力勞動者的差別，實際上是他們的差別跟西方國家的差別是蠻大的。所以這種未來的升級，他們這一大群人的升級基數越大，潛力也大，實際上是最重要的。”

針對四五線城市的小鎮青年的消費變化，他們的消費升級才是真的升級，例如拼多多等平臺的出現，改變了小鎮青年的消費觀念。

談論資本寒冬意味著快回暖了

“當大家不去談論所謂的風口造勢，當越來越多的人去談論這個寒冬，感受到冷的不行的時候，其實就是快回暖了。” 王京談到。

采訪結束前的最后一個問題，我們聊了下關于今年討論最嚴肅的資本寒冬的問題，王京給出了他的答案。

寒冬來了，作為一線投資人和投資機構，王京當然很明顯從日常工作和同行的反饋中，都能感覺到去年下半年開始的寒潮，他從兩個角度看這個問題：

第一，從創業角度看，創業項目的數量質量，融資的節奏頻次，以及所謂的風口的出現的頻次，其實都少了很多。

第二，從投資機構和投資人來說，投資人和投資機構，包括 FA 的數量都大幅的下降。

“資本寒冬過濾了很多泡沫，同時大幅擠壓那些不是特別有效率的資本，對剩下的企業質量要求更高，剩下來能融資的企業生存的時間更久，走得更遠。這一定是好事。” 王京說。