隨著創(chuàng)投風(fēng)投資金越來越多地流入亞太和歐洲地區(qū)，美國創(chuàng)投風(fēng)投整體規(guī)模在全球的占比正逐年下降，而中國得益于創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的迅速升級(jí)，正成為非美國地區(qū)崛起最快的國家。在過去三年中，中國已經(jīng)占據(jù)了全球創(chuàng)投風(fēng)投總額的近四分之一。在全球前五大獨(dú)角獸中，中國企業(yè)占據(jù)四席，在前十大獨(dú)角獸中占據(jù)七席。

據(jù)最新數(shù)據(jù)觀察，過去五年中國創(chuàng)投行業(yè)整體呈現(xiàn)穩(wěn)步向上發(fā)展態(tài)勢(shì)，截至2019年5月底，已備案創(chuàng)業(yè)投資基金7,055只，基金規(guī)模1.01萬億元，中國創(chuàng)投基金規(guī)模已超過美國。可以看到，資本與技術(shù)的高效結(jié)合，將推動(dòng)中國供給側(cè)改革的深化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，在此過程中，中國的創(chuàng)投行業(yè)將顯示出前所未有的增長潛力。

《白皮書》內(nèi)容摘要

一、全球創(chuàng)投風(fēng)投總投資金額在持續(xù)攀升，資金在向中后期優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目聚集。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年全球創(chuàng)投市場(chǎng)累計(jì)發(fā)生投資案例1.7萬起，投資總金額約2966億美元，約2萬億人民幣，較2017年同比增長34%，全球創(chuàng)投風(fēng)投市場(chǎng)投融資活動(dòng)持續(xù)活躍。

另外，由于優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的稀缺性，加上資本又有追求穩(wěn)定回報(bào)，渴望盡快退出的特性，資金正向少數(shù)且優(yōu)質(zhì)的頭部項(xiàng)目項(xiàng)目聚集，2018年中后期項(xiàng)目，平均投資金額上升最為明顯，從2017年的7,940萬美元上升至1.5億美元，同比上升89%。我們預(yù)計(jì)，未來全球創(chuàng)投資金會(huì)更傾向于向中后期方向去發(fā)展，從而對(duì)更早期階段的項(xiàng)目融資造成擠壓，這在未來可能也會(huì)成為一個(gè)比較持續(xù)的現(xiàn)象。

二、在行業(yè)上，醫(yī)療健康和人工智能成為2018年創(chuàng)投的“風(fēng)口”。

不僅是在中國，在全球來看，人工智能、自動(dòng)駕駛、智慧出行、生物技術(shù)等，是絕大多數(shù)創(chuàng)投領(lǐng)域關(guān)注的方向之一。尤其在大健康領(lǐng)域，2018年，全球醫(yī)療產(chǎn)業(yè)總?cè)谫Y金額高達(dá)418億美元，遠(yuǎn)高于2017年310億美元的高點(diǎn)，增長34.8%。長期以來，生物技術(shù)和醫(yī)療健康一直是最活躍的領(lǐng)域之一，隨著人口老齡化、高端醫(yī)療的需求增加，醫(yī)療消費(fèi)市場(chǎng)將持續(xù)快速增長。

人工智能領(lǐng)域因?yàn)橛芯薮蟮南胂罂臻g，融資金額仍持續(xù)增加，2018年人工智能領(lǐng)域投融資總額為198億美元，較2017年的120億美元增長78億美元，同比增長65%。

中美屬于第一梯隊(duì)，領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)明顯。整體來看，美國的技術(shù)領(lǐng)先性在短期內(nèi)依舊不容挑戰(zhàn)，中國因?yàn)槿丝诩t利和場(chǎng)景的開放，為各類應(yīng)用落地，迅速走向市場(chǎng)提供便利。我們認(rèn)為2019年將是中國創(chuàng)投行業(yè)的轉(zhuǎn)折之年，機(jī)構(gòu)的投資重心將從模式創(chuàng)新轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新。

三、美國風(fēng)投占比持續(xù)下滑，全球創(chuàng)投中心正從美國轉(zhuǎn)移。

創(chuàng)投的概念起源于美國，在20世紀(jì)90年代初，美國創(chuàng)投風(fēng)投市場(chǎng)占全球的95%以上。因?yàn)?000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，這一比例隨后緩慢下降到80%左右，到2012年逐漸下降到三分之二左右。自此以后，美國在全球創(chuàng)投風(fēng)投市場(chǎng)中所占的份額出現(xiàn)了更大幅度的下降，到2017年已降至略高于50%的水平。

隨著創(chuàng)投風(fēng)投的資金越來越多的流入亞太和歐洲地區(qū)，美國創(chuàng)投風(fēng)投占比下降的趨勢(shì)已經(jīng)很難逆轉(zhuǎn)，而中國創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的迅速升級(jí)，尤其是在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的推動(dòng)下，中國創(chuàng)投行業(yè)取得了長足的進(jìn)步，成為崛起最快的國家，在過去三年中，中國已經(jīng)占據(jù)了創(chuàng)投風(fēng)投總額的近四分之一。

四、中國獨(dú)角獸數(shù)量首次超越美國，成為全球第一。

獨(dú)角獸企業(yè)代表著新經(jīng)濟(jì)的活力，行業(yè)的大趨勢(shì)，國家的競(jìng)爭(zhēng)力，也是推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重要力量，逐漸成為衡量一個(gè)國家和地區(qū)新經(jīng)濟(jì)活躍程度的指標(biāo)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年全球超過10億美元估值的獨(dú)角獸企業(yè)達(dá)到空前的429家，中國突破200家，達(dá)到205家，首次超過美國，排名第一，占比高達(dá)48%，美國為149家，占比35%，排名第二；隨后為英國、印度、德國、韓國等國家。

在全球前五大獨(dú)角獸中，中國占據(jù)4席，前十大獨(dú)角獸中占據(jù)7席。以100億美元估值為限的超級(jí)獨(dú)角獸中，中國共有13家，美國12家。其中，螞蟻金服以1500億美元的估值遙遙領(lǐng)先，中國超級(jí)獨(dú)角獸估值之和超過5500億美元，是美國的近2倍。

五、中國創(chuàng)新正從數(shù)量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量飛躍，創(chuàng)投規(guī)模超越美國成為全球第一。

近幾年，國家把創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)確定為發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)投的重視程度前所未有，國內(nèi)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的生態(tài)環(huán)境日益優(yōu)化，市場(chǎng)主體活力不斷增強(qiáng)，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成果大量涌現(xiàn)，為創(chuàng)業(yè)投資的爆發(fā)式發(fā)展拉開序幕。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，改革開放40年來，中國市場(chǎng)主體數(shù)量從改革開放初期的49萬戶，增長到2018年年底的1.1億戶，增長了222倍，2013年以來，中國新設(shè)企業(yè)數(shù)量平均每年超20%左右的增速增長，2018年，中國日均新設(shè)企業(yè)數(shù)達(dá)到1.84萬戶。

創(chuàng)投作為促進(jìn)雙創(chuàng)的天然引擎，過去五年，中國創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展非常迅速，根據(jù)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2019年5月底，已備案創(chuàng)業(yè)投資基金7055只，基金規(guī)模1.01萬億元。根據(jù)美國證券交易委員會(huì)發(fā)布的2018年第三季度數(shù)據(jù)，在美國備案的創(chuàng)投基金達(dá)816只，管理資本量810億美元，約合人民幣5569.2億元，中國創(chuàng)投基金規(guī)模已超過美國，成為全球第一。

六、國內(nèi)創(chuàng)投區(qū)域發(fā)展不均衡，一線省市優(yōu)勢(shì)依舊，新一線城市增速明顯。

國內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)分布具有較為明顯的區(qū)域特征，北京、上海、廣東、江蘇、浙江等省在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，一直是創(chuàng)投最為聚集的地區(qū)，集中了全國四分之三的創(chuàng)投資源，不論在投資案例數(shù)上，還是投資金額上，這些區(qū)域都具備明顯優(yōu)勢(shì)，其中北京以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)居第一。北京、上海、廣東、江蘇、浙江備案的基金數(shù)量占全國總額的80%，基金規(guī)模占全國的74%。

近年來，隨著一線城市隨人口流動(dòng)和產(chǎn)業(yè)布局的變化，溢出效應(yīng)增加明顯，包含青島以內(nèi)的新一線城市趕上新機(jī)遇，有望打造出新一線創(chuàng)投中心。

總體來說，中國創(chuàng)投行業(yè)的快速發(fā)展，對(duì)促進(jìn)中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化資本配置等方面都起到了重要的作用。但與成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家相比，中國的創(chuàng)投行業(yè)起步較晚，發(fā)展歷程較短，行業(yè)仍處于粗放發(fā)展階段，還存在著一些需要完善和提高的地方。

中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展與對(duì)外開放提速以及企業(yè)科技升級(jí)步伐加快，賦予了創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)新一輪廣闊發(fā)展空間。隨著科創(chuàng)板和注冊(cè)制的推出，中國本土創(chuàng)投將迎來重大發(fā)展機(jī)遇。

PDF版本將分享到199IT交流群，支持我們發(fā)展可加入！