【獵云網（微信號：）】8月5日報道（文/福爾摩望）

最近幾周，各大科技公司紛紛發布了第二季度財報，股市也迎來了新一波的振蕩。其中，電動汽車制造商特斯拉遭遇了今年以來最大的股價跌幅。

據悉，特斯拉股價在收盤時暴跌13.6%至228.82美元，這也是該公司自去年9月以來最大的股價跌幅。最高跌幅達14.73%，市值蒸發超過68億美元，創下該公司2010年上市以來最大的單日跌幅。

虧損遠超預期

特斯拉的股價暴跌，與其近日發布的Q2財報數據不無關系。

財報顯示，特斯拉第二季度營收為63.5億美元，低于華爾街的預期；凈虧損為3.89億美元，較去年同期7.43億美元的凈虧損有所收窄；歸屬于股東的凈虧損為4.08億美元，即每股虧損2.31美元，雖然較去年同期每股3.06美元的虧損有較大改善，但是仍遠遠低于分析師的預測。

此外，由于生產和交付大幅增加，今年第二季度，特斯拉交付量創下了交付記錄新高，約為9.54萬輛，而產量也達到了創紀錄的約8.7萬輛，超過了2018年第四季度的9.1萬輛交付量和8.66萬輛產量。其中，Model 3交付量達到了7.76萬輛，Model S和Model X的交付量達到1.765萬輛，均高于市場預期。目前，加州工廠的Model 3產能已經達到7000輛/周。

不過，值得注意的是，特斯拉高端車型Model S和Model X的Q2交付量并未達到2萬輛，同比下降了21%，這一變化直接影響了特斯拉的營收，可能會使該公司陷入財務風險的循環中。其中，該公司第二季度的汽車業務毛利率從第一季度的20.2%下降到了18.9%。Wedbush Securities股票研究總經理Dan Ives周三在接受采訪時表示，這樣的毛利率將會讓外界擔憂特斯拉的盈利能力。

需要指出的是，雖然營收不及預期，但特斯拉的支出和現金流表現卻好于預期。據財報數據，特斯拉二季度資本支出2.49億美元，低于市場預期的5.84億美元；自由現金流6.14億美元，高于市場預期的2.35億美元。

高管相繼離職

此外，在與分析師的電話會議中，首席執行官埃隆·馬斯克宣布聯合創始人兼首席技術官JB Straubel將從公司離職，并轉為擔任高級顧問。這一重磅炸彈，也是特斯拉股價暴跌的原因之一。Straubel以幫助創造特斯拉的標志性電池技術而聞名。在他任職期間，他還負責監督電力電子、電機、軟件、固件和控制等職責。據悉，Straubel的職位將由公司的副總裁Drew Baglino接替。

眾所周知，馬斯克歷來以驚人的消息登上新聞頭條，但他宣布Straubel將離職的消息卻標志著一個時代的結束，在這個時代里，特斯拉從一個小型的硅谷車庫創企發展成了世界領先的電動汽車制造商。

雖然Straubel近年來不那么引人注目，但他從一開始就在特斯拉發揮了重要作用，監督了最初Roadster的電池組和電動機的設計。他還致力于改進公司后續車輛的相關設備和組件，從Model S到今年投入生產的Model X、Model 3和Model Y。特斯拉的幾十項專利都將他視為發明者。

也許他的離職可能不是出于工作場所的分歧或不滿，但卻凸顯了一個令人擔憂的趨勢：特斯拉無法保留重要的長期資深核心人才。在過去的兩年中，隨著Model 3的艱難推出，該公司目睹了異常高的高管離職率，包括長期首席財務官Deepak Ahuja、前電池技術高管Kurt Kelty、長期業務發展主管Diarmuid O'Connell以及像工程副總裁Nick Kalayjian這樣的制造業資深人士。

Straubel和馬斯克的關系讓人想起蘋果聯合創始人史蒂夫·喬布斯和史蒂夫·沃茲尼亞克，而馬斯克似乎是特斯拉的推銷者和公司的夢想家，Straubel則是可靠的實驗室“老鼠”。實際上，Straubel的離職，也使得最初的創始成員只剩下了馬斯克。

正軌與否？

從第二季度財報來看，交付并不等價于盈利，顯然，該公司的當務之急應是改善現有問題實現盈利，或者說，特斯拉是否還在正軌上？

要想實現盈利，特斯拉必須降低支出，提高營收。然而，除了新的服務中心和充電站，特斯拉將于未來的18-24個月內打造Model Y生產線和皮卡車，以及在中國和歐洲推出超級工廠，這些都將是大筆的支出。

此外，汽車的利潤率將降至19%。由于Model S和Model X的銷量減少，整體利潤率有所下降。不過，這里在計算利潤率時包含了開發自動駕駛軟件的費用，鑒于只有一部分完全自動駕駛功能推出，因此，隨著完全自動駕駛功能的全部實現，利潤將會提高約5-10%。

目前，包括Autopilot在內的Model 3 Standard Plus起售價為38990美元（不包括任何稅收抵免獎勵）。此前，Model 3 Standard Plus的售價為37500美元，加上售價為3000美元的Autopilot選項，因此Model 3的基本價格保持不變。

由于Autopilot選項是軟件而非硬件，因此對特斯拉來說是沉沒成本。通過將Autopilot功能捆綁在一起以獲得輕微折扣，特斯拉將獲得更高的利潤率。對于特斯拉而言，這是一個很好的策略，在不增加任何額外成本的情況下提高利潤。

當特斯拉在2017年底推出第一款Model 3時，它主要與日產Leaf和Chevy Bolt這樣的全電動車進行競爭，但我們看到特斯拉Model 3占據了入門級豪華車市場的市場份額。因此，如果在未來五年內，特斯拉繼續對Model 3進行降價，該車型很有可能會在大眾市場取得成功。

特斯拉在中國

隨著特斯拉在北美市場的收入放緩，馬斯克表示未來可能會把重心放在中國市場。根據該公司向美國證券交易委員會（SEC）遞交的文件顯示，今年上半年在華汽車銷售累計總金額達14.69億美元，約合人民幣101.25億元，同比增長41.8%，使得中國繼續成為特斯拉第二大市場。因此，中國市場的表現將會逐漸成為特斯拉能否破局的關鍵。

馬斯克也在Q2財報的電話會議上預計，上海超級工廠有望實現年內投產，長期需求約為每周5000輛，占全球的1/3。據了解，特斯拉在未來五年內需要向上海工廠投入約140億元的資金，且從2023年底開始每年繳稅22.3億元，否則就要歸還工廠土地。

目前，為了完成年底投產的目標，特斯拉已經于7月份在上海浦東新區人才市場舉行了針對上海工廠的招聘面試，這也是特斯拉上海工廠的第三次招聘會。據了解，招募會面試規模在500人左右。此次招聘，特斯拉沒有設置復試環節，面試完后一周內通知，7月29日便開始培訓。這意味著，特斯拉此次招聘的一線員工最快在7月份已經上崗。

此外，該公司還針對中國市場對旗下多款車型進行了調價。Model 3標準續航升級版起售價從37.7萬元降至35.59萬元，長續航全輪驅動版從46.3萬元降至42.99萬元，高性能版從52.2萬元降至49.99萬元。Model S和Model X兩款車型都下調了長續航版的售價，Model S長續航版起售價降至77.69萬元，Model X長續航版起售價降至79.09萬元。