作者：王涵、王軼君（王涵為中國首席經濟學家論壇理事，興業證券首席經濟學家、經濟與金融研究院副院長）

事件：2019年7月30日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。

對經濟定調更為謹慎，但依然強調“把握長期大勢，做好自己的事”。

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• 經濟定調：比1季度會議更為謹慎，從“國內經濟存在下行壓力”變為“國內經濟壓力加大”；

• 整體政策定調依然強調戰略定力，尤其指出“把握長期大勢……辦好自己的事”；

• 財政、貨幣政策的基調及措辭沒有變化。

需求側管理：從“房地產”轉向“新需求側管理”。

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• 房地產政策：繼續強調“房住不炒”，并首次直接提出“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”

• “新”需求側管理：更傾向于“補短板”，而非低效建設。本次會議中對于未來需求側的方向，相比上一次會議有明顯的細化，大致可以分為兩個方向：1）居民消費：啟動農村市場；2）新型基建、“補短板”：城鎮老舊小區改造、城市停車場、城鄉冷鏈物流設施建設、信息網絡、城市群建設等；

應對外部風險，短期“六穩”+中長期“深化供給側改革”。

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• 比較少見的直接提出“有效應對經貿摩擦”；

• 應對策略-短期：“全面做好‘六穩’工作”。1）再次強調融資穩：引導中長期資金增加對制造業、民企融資；2）提出“建立長效機制解決拖欠賬款問題”；

• 應對策略-中長期：“提升產業基礎能力和產業鏈水平”，“加快重大戰略實施步伐”。

整體來看，政策對于下一階段經濟下行壓力有所準備，但托底政策依然不走老路，短期強調“六穩”，但更重要的依然以中長期的供給側結構性政策為政策重心。

風險提示：經貿摩擦后續演進對國內政策產生超預期影響。

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