進(jìn)入2017年以來，僅半年時(shí)間，恒大的股價(jià)已從年初的4.95港元/股突破至16.40港元/股，其股價(jià)已翻3倍多，并不斷刷新公司上市以來的股價(jià)最高紀(jì)錄。盡管各投行所持的態(tài)度不盡相同，并不妨礙恒大一路扶搖直上。

關(guān)于恒大和許家印有太多的富有傳奇色彩的故事，媒體也極盡華麗辭藻賦之于身，但專注于理財(cái)教育的財(cái)哥（ID:icaifu2017）出于職業(yè)病，只想扒一扒許家印是如何一步步建筑起恒大“財(cái)富大廈”的。抽絲剝繭一番，財(cái)哥發(fā)現(xiàn)，許在恒大20余年的發(fā)展歷程中成功把握住了6大轉(zhuǎn)折點(diǎn)：

作為恢復(fù)高考后第二屆大學(xué)生，許家印走了一條大多數(shù)知識(shí)分子當(dāng)年所走的路：畢業(yè)分配，學(xué)習(xí)四年鋼鐵專業(yè)的他被分配到河南省的舞陽鋼鐵公司，在這里一呆就是10年并升任車間主任。許家印說自己當(dāng)時(shí)是工作狂人，在做車間主任的7年里，他沒有休息過一天，年三十都會(huì)跑去車間。

然而，車間主任成為許家印在舞鋼的職業(yè)頂峰，一直沒有再被提拔的他感到不滿足。1992年年初，迎著改革開發(fā)潮涌，他南下深圳找工作，開始了商海浮沉。

這一年，他34歲。

許家印最初進(jìn)入的是一家剛成立不過一年、只有幾個(gè)連鎖店的規(guī)模的貿(mào)易公司，并以一名業(yè)務(wù)員的身份重新來過。三個(gè)月后，許家印憑借自己此前積累的人脈做成第一個(gè)單子，為公司帶來10萬元的業(yè)務(wù)額，這讓老板對(duì)他另眼相看，他也從此不用再東奔西跑，當(dāng)上了辦公室的負(fù)責(zé)人。

1994年，幾經(jīng)折騰后的許家印說服老板去廣州開辟新市場(chǎng)，成立了一家名為鵬達(dá)的房地產(chǎn)公司，取得了一個(gè)名為珠島花園的地產(chǎn)項(xiàng)目，并一炮打響，不過，當(dāng)珠島花園二期銷售了一半的時(shí)候，許家印選擇了離開。

臨走時(shí)，許家印向老板提出了自己的觀點(diǎn)：一個(gè)人的價(jià)值，應(yīng)該體現(xiàn)出他的能力水平與貢獻(xiàn)。許家印花了2年半的時(shí)間，從零開始，為公司創(chuàng)造了2個(gè)多億的現(xiàn)金流，而在當(dāng)時(shí)，許的工資是每月3000多元。后來許家印自述“如果當(dāng)年公司給我十萬或二十萬年薪，我可能就不會(huì)去想創(chuàng)業(yè)了。”

不由得讓人想起馬云那句金句——員工離職原因有很多，只有兩點(diǎn)最真實(shí)，1、錢沒給到位；2、心委屈了。

1996年，許家印在廣州注冊(cè)了恒大地產(chǎn)，開始了真正屬于自己的創(chuàng)業(yè)。從海珠區(qū)廣州工業(yè)大道的原廣州農(nóng)藥廠地塊上起步，金碧花園破土動(dòng)工，作為新公司恒大的首個(gè)樓盤，金碧花園創(chuàng)造了廣州乃至中國地產(chǎn)史上一個(gè)奇跡：當(dāng)年征地、當(dāng)年報(bào)建、當(dāng)年動(dòng)工、當(dāng)年竣工、當(dāng)年售罄、當(dāng)年轟動(dòng)、當(dāng)年入住、當(dāng)年受益。

金碧花園首期銷售額8000多萬，一下子就徹底解決了恒大現(xiàn)金流的問題。金碧花園的成功是恒大發(fā)展關(guān)鍵的一步。

值得一提的是，2002年恒大就已經(jīng)開始瞄向資本市場(chǎng)，8月16日，當(dāng)時(shí)名為廣州恒大實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，以5442萬元的代價(jià)，接手瓊能源4186萬股法人股，成為持股26.89%的第一大股東。2003年1月，瓊能源正式更名為恒大地產(chǎn)。

然而，入主瓊能源之后的三年時(shí)間里，正值A(chǔ)股市場(chǎng)低迷，恒大地產(chǎn)期間股價(jià)跌幅一度達(dá)到85%，恒大未能通過這一平臺(tái)進(jìn)行任何融資。2006年12月，失去耐心的恒大，將所持恒大地產(chǎn)股份，全部轉(zhuǎn)讓給廣州市天譽(yù)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。根據(jù)當(dāng)時(shí)披露，此次交易作價(jià)7889萬元。

接下來恒大的運(yùn)轉(zhuǎn)就自然而然轉(zhuǎn)入了高速奔跑階段，在廣州快馬圈地，到了2004年，恒大進(jìn)入中國百強(qiáng)房企前10，并于2004、2005、2006年，連續(xù)三年時(shí)間蟬聯(lián)前十強(qiáng)。

2004年對(duì)恒大而言是個(gè)分水嶺：在此之前，恒大是以規(guī)模取勝，之后度過資本原始積累的初創(chuàng)階段后，恒大開始走“規(guī)模 品牌”路線。

許家印認(rèn)為，只要樓盤素質(zhì)好，投入產(chǎn)出比就會(huì)高。于是再后來就有了如今媒體圈熟知的恒大精品戰(zhàn)略：恒大在全國中高端產(chǎn)品有恒大城、恒大綠洲，高端產(chǎn)品有恒大華府，旅游地產(chǎn)則有恒大金碧天下。

2008年，許家印和恒大差一點(diǎn)就倒下了。

當(dāng)年3月，恒大地產(chǎn)啟動(dòng)了登陸港交所的路演，市場(chǎng)對(duì)其估值一度高達(dá)1200多億港元。一場(chǎng)金融危機(jī)席卷全球，恒大上市融資的計(jì)劃被迫擱淺。當(dāng)時(shí)恒大全國有32個(gè)樓盤、906萬平方米在建，加上大規(guī)模拿地，100多億的缺口對(duì)企業(yè)而言影響非常大。

許家印心急如焚向各方求救，其中包括鄭裕彤。據(jù)傳，為了取得其信任，在三個(gè)月時(shí)間里，許家印每周都要和他吃一次飯，并去鄭家打牌。這番苦心并沒有白費(fèi)，鄭裕彤成了幫助許家印渡過難關(guān)的關(guān)鍵人物。

2008年6月，鄭裕彤聯(lián)手科威特投資局、德意志銀行和美林銀行等投資機(jī)構(gòu)，總共斥資5.06億美元入股恒大。其中，鄭裕彤通過旗下周大福以1.5億美元買入恒大3.9%的股份，成為這輪私募中的領(lǐng)頭羊。

另外有傳言稱，許家印也曾登門向萬科求助。不過那一次，王石沒有提供任何幫助。（頗具諷刺意味的是，到了后來的2016年第三季度，恒大每個(gè)月的銷售額均突破400億大關(guān)，前9個(gè)月的業(yè)績(jī)超過了此前的地產(chǎn)一哥——萬科多達(dá)177億，恒大連續(xù)三個(gè)月大幅領(lǐng)先萬科，幅度分別達(dá)57%、141%和87%。）

2009年市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，恒大上半年銷售額便突破了百億元，銷售面積位列全國三甲，許家印借此一掃晦氣，重啟了上市計(jì)劃。11月5日，恒大地產(chǎn)成功登陸港交所，當(dāng)天股價(jià)大漲34%達(dá)到4.7元，鄭裕彤聯(lián)手國際資本投入的5.06億美元，收獲了6.6億美元的利潤(rùn)，而憑借68%的持股比例，許家印以480億港元一舉成為當(dāng)時(shí)的內(nèi)地首富。

2010年，恒大地產(chǎn)銷售突破500億元，闖進(jìn)全國前五，并以831萬平方米的銷售面積，直逼萬科的841萬平方米，位列第二。

這一年3月，許家印斥資1億元收購因?yàn)榧偾虺舐劧导?jí)的廣州足球俱樂部。

11月，又砸下10億元在北京(樓盤)成立恒大文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，涉及音樂、動(dòng)漫和影視等六大板塊，而其中最為搶眼的是，高曉松和宋柯領(lǐng)銜的恒大音樂。

這一連串看似“不務(wù)正業(yè)”的投資，實(shí)則又是一條環(huán)環(huán)相扣的商業(yè)邏輯。從源頭來說，進(jìn)軍體育與文化兩大產(chǎn)業(yè)，其實(shí)可以追溯到恒大地產(chǎn)的營(yíng)銷手段。

邀請(qǐng)娛樂明星助陣項(xiàng)目開盤，本就是恒大聚集人氣的殺手锏。而2009年，出于大學(xué)時(shí)對(duì)中國女排奪取世界冠軍的崇拜情結(jié)，許家印投資2000萬元組建“恒大女排”，邀得大名鼎鼎的“鐵榔頭”郎平執(zhí)教。

這一事件隨即引發(fā)轟動(dòng)效應(yīng)，席卷了各大媒體的重要版面。有人做過測(cè)算，如果單以廣告版面計(jì)算，要達(dá)到同樣的宣傳效果，恒大花費(fèi)至少數(shù)億元。

根據(jù)2016年的中報(bào)顯示，目前恒大已進(jìn)入全國175個(gè)城市，項(xiàng)目總數(shù)454個(gè)，是布局最廣的房企，其中一二線占比73%；手握現(xiàn)金余額達(dá)2120億，連同未使用銀行授信額度1260.1億，可動(dòng)用資金合計(jì)3380.1億。

2002年資本市場(chǎng)失利并未阻擋許家印繼續(xù)深入資本市場(chǎng)的野心，自2014年以來，許家印通過麾下的中國恒大及旗下其他平臺(tái)，控股或進(jìn)入前十大流通股東的上市公司已達(dá)18家，成為橫跨A股、H股、新三板多個(gè)不同市場(chǎng)的資本巨獸。

恒大在港股市場(chǎng)首先瞄準(zhǔn)的“獵物”，是已經(jīng)更名為德泰新能源的國藏集團(tuán)。根據(jù)公告披露，2014年10月，恒大獲得國藏集團(tuán)30.813億股股份，總認(rèn)購價(jià)為12億港元。

此后，許家印、恒大在資本市場(chǎng)的布局，一發(fā)不可收。2015年2月底，恒大以9.5億港元的代價(jià)，收購香港上市公司新傳媒74.99%股份，成為后者控股東，隨即將其更名為恒大健康。

隨后，2015年6月23日，香港上市公司馬斯葛公告，騰訊控股、恒大與其訂立新股認(rèn)購協(xié)議，兩者共同出資7.5億港元認(rèn)購新股，占認(rèn)購?fù)瓿珊笠寻l(fā)行股本75%。根據(jù)馬斯葛當(dāng)年7月31日披露的交易細(xì)節(jié)，恒大持有其55%的股份。兩個(gè)月后，馬斯葛更名為恒騰網(wǎng)絡(luò)。

而在A股市場(chǎng)，迄今為止，其持股比例超過5%的上市公司，除了萬科、廊坊發(fā)展，還包括嘉凱城(000918.SZ)、寶鷹股份(002047.SZ)。但進(jìn)入的方式，不同于萬科、廊坊發(fā)展上的疾風(fēng)暴雨，恒大采取的策略，與控股上述3家香港上市公司類似，顯得頗為溫和。

根據(jù)嘉凱城4月28日披露，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，恒大從國有股東浙江省商業(yè)集團(tuán)有限公司)、杭州鋼鐵集團(tuán)公司、浙江國大集團(tuán)有限責(zé)任公司手中，以通過公開征集受讓方的方式，協(xié)議受讓嘉凱城9.52億股，成為持有該公司52.78%股份的控股股東。

進(jìn)入寶鷹股份同樣如此。2016年4月13日，恒大人壽與寶鷹股份簽訂股份認(rèn)購協(xié)議，以9.42元/股的價(jià)格，認(rèn)購寶鷹股份定增的6900萬股，認(rèn)購金額總計(jì)約6.5億元。定增完成后，恒大人壽將持有寶鷹股份6.25%的股份。

許家印的馭錢術(shù)絕非一文可表，管窺一斑，恒大攻城略地式的擴(kuò)張還是讓人慨嘆，未來是否如業(yè)內(nèi)人士所說“打敗恒大的只有他自己”？拭目以待吧。

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