戈壁創投管理合伙人徐晨

“我們每年的投資總額和數量都差不多，去年在中國大陸投了30多個項目，基本上都是A輪。項目退出的主要途徑還是并購，還有幾個項目掛牌在新三板。”近日，戈壁創投管理合伙人徐晨在接受21世紀經濟報道專訪時說。

退出案例中值得一提的是，戈壁創投早期孵化的即時物流平臺點我達獲得阿里巴巴的戰略投資，戈壁創投實現局部退出，并獲得約三四十倍的賬面回報。此外，戈壁創投在東南亞也有數個項目退出，其中有一個賣給上市公司的項目，在一年左右的投資時間里估值翻了三倍。

成立于2002年的戈壁創投，是一家專注于數字媒體、IT、TMT等領域早期投資的老牌投資機構。經過十余年的發展，戈壁創投管理著8支基金，包括2支美元基金、3支人民幣基金、2支東南亞基金和1支香港地區基金，總計管理規模超過40億人民幣。

曾有媒體報道稱，如果把十幾年來的所有項目總體計算，徐晨的個人投資回報率為8-9倍，戈壁創投基金回報率約5倍。在去年資本寒冬的形勢下，戈壁為何依然保持原有速度，在中國大陸投資30余個項目？擁有十多年風投經驗的徐晨，在互聯網金融、聯合辦公等領域，看到了怎樣的機會和趨勢？

互金創業：要把握用戶對資產類型需求的痛點

“去年市場比較冷，主要是C端沒有太多熱點。”徐晨說，原來VC投資消費升級、互聯網經濟是主流趨勢，但現在BAT、頭條等巨頭占據了大量的流量入口，初創公司很難與之爭奪流量。另外，C端整體的消費業態近兩年沒有太多變化，出現新產品的難度較大，所以C端的好項目并不多。

與之相對，B端市場反而冒出不少機會。“B端市場不像C端市場那么熱，一年融資三四次，但它有自己的銷售周期和客戶特性。”徐晨說，戈壁創投關注了制造、農業、健康等行業的B端創業公司。這些行業的發展情況、企業的產品成熟度、客戶增長性等，都比較容易評估，不像C端市場那么不穩定，很大一部分融資要用來拓展市場和獲取用戶。

戈壁創投去年將相當比例的投資放在了B端市場，在遇冷的C端市場，則更看好互聯網金融領域的項目，投資了Airwallex、致匯金服、魔方金服、牛交所、維C理財等。

“中國金融行業發展現狀還比較保守，但是互聯網和金融結合的概念已經深入人心。”徐晨表示，互聯網金融領域的體系性機會，來自于風控和結構化，特別是后臺的數據運營這方面。但小公司想真正切入金融機構的后臺，難度仍然很大。對前端用戶來說，能夠提供廣義、多元化資產配置的創業公司，也存在一定機會。

“最主要還是抓到用戶現在對資產類型需求的痛點，找到原來市場中沒有的或者形成差異化的產品服務。”徐晨說，比如幫助國內人群在海外配置資產就是一種差異化的剛需服務。中國股市的現狀導致一些高風險產品不一定適合用戶的投資取向，他們更愿意把視野放到數據更加透明的、更成熟的資產產品上，海外資產配置就是一種不錯的選擇。

此外，戈壁還投資了二手車交易平臺車置寶。據了解，該交易平臺把二手車作為證券化產品，用戶可以按照自己對車的理解進行投標。這種產品很多用戶接受度高，也能夠形成差異化。

聯合辦公運營：企業存優化空間，并購整合期尚未開啟

聯合辦公是戈壁創投關注的另一大細分領域，投資了氪空間、聯合創業辦公社（P2）、We＋聯合辦公空間等多個項目。

“中國房地產商從未服務過中小企業，也不適合服務中小企業。而中小企業本身的用工需求卻在不斷增加，這兩者間的供需錯置，讓聯合辦公成為了中小企業的一種主流辦公方式。”徐晨說。

他指出，聯合辦公解決了創業公司的一系列痛點。一是入住企業規模變化帶來的辦公彈性需求，是地產商無法提供的。二是裝修成本，小公司有各自的裝修風格需求，存在重復建設的成本問題。此外，后續的跟進服務如共享會議室等，也為中小企業提供了便利。

徐晨認為，聯合辦公不是簡單的辦公空間物權，而是把服務和辦公空間作為共同物權。聯合辦公把會議室、OA設備等企業共性服務整體外包，發展的下一步趨勢就是在數據基礎上，達到服務的標準化。

比如P2和阿里合作發布的神鯨空間，就是一款智能聯合辦公空間。據報道，神鯨空間意在通過智能硬件和物聯網技術，增進聯合辦公用戶體驗。空間中囊括了智慧建筑軟硬件一體化的各種雛形應用，包括人臉識別、視頻會議、云打印/云掃描等眾多元素。

今年4月，聯合辦公領域的獨角獸公司優客工場，宣布與洪泰的創新空間合并，擴大后新公司的整體估值達到90億元人民幣。這是否意味著聯合辦公行業整合并購的全面開啟？

徐晨并不這么認為，他表示這種并購主要還是想通過規模化來吸引資本。如果從運營效率的角度來看，其實每家聯合辦公企業都有很多提高的空間，尚未達到必須通過并購來實現增長的程度。雖然每一家新開放的聯合辦公空間很快能達到70%—80%的入住率，但是依然有很多細節需要改進，包括后臺系統、服務維度等。

“聯合辦公在美國主要是開放的空間，一人一張桌子就好。國內聯合辦公空間的入住企業最終還是需要隔間式的辦公場景，在這種情況下如何更有效地盤活資源，把格局變成可彈性，也是值得深入思考的問題。”他說。

徐晨也是千人計劃創業大賽的評委，他表示，創業者要想在參賽的三分鐘時間里打動投資人，就要突出自己創業的最主要原因。“不論是團隊優勢、產品優勢還是商業模式創新，只要抓住一點徹底展開就很不錯了。”

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