爭吵不一

【快訊通財經?】（www.kxt.com）訊：上周五（6月2日）公布的美國5月非農新增就業人數遠遜預期，導致市場對美聯儲加息的預期有所降溫。但是，路透專欄作家James Saft認為，即使就業增長放緩，美聯儲仍有理由按步就班地加息。

5月非農遠遜預期

據【快訊通財經?】（www.kxt.com）此前提及，美國5月非農就業人口新增13.8萬，至少是去年10月以來次低水平，遠不及預期的18.2萬。同時，4月前值由+21.1萬人下修為+17.4萬人；3月由+7.9萬下修為+5.0萬人。這意味著，在過去的三個月里，平均每月的就業人口只增長了12.1萬人，與過去12個月18.1萬人的平均增加值相距甚遠，且是2012年來的最弱增長。

另外，5月平均每小時工資同比增長2.5%，創2016年三月以來最低值，不及預期的+2.6%，持平于前值；環比增長0.2%，持平于預期，不及前值+0.3%。美國5月失業率進一步降低至4.3%，至少為2001年來最低水平，但是美國5月勞動力參與率從4月的62.9%降低至62.7%，不及預期的62.9%，且徘徊在幾十年低位。

美聯儲仍有理由加息

路透專欄作家James SafJames Saft認為，美國就業增長或許正在放緩，可能暗示經濟衰退的風險升高，但美聯儲策略上不乏理由按步就班地加息。

他解釋稱，因為在利率仍處于極低的水準下，美聯儲面臨了不對稱的壓力，必須在當前的利率和下限為零之間留出更多的空間，這幾個基點的空間可以作為當經濟下行成真時的彈藥。

他還稱，在經濟持續擴張下，也不是沒有出現過這種短暫波動的情況，現在就擔心經濟近期恐怕會下滑是時過早；即使就業創造情況并不理想，導致美聯儲片面的加息理由頓失所依，但也不必因此就認為美聯儲會在加息一事上縮手。

他還援引巴克萊分析師Michael Gapen的分析稱，就業增長放緩有可能是受季節性因素影響，也可能是因為“美國大選后的狂喜”逐漸消退。

不一樣的聲音

然而，加拿大理財公司Raymond James固收首席經濟學家Kevin Giddis認為，若考慮到正在放緩的經濟增長形勢，以及政府正采取的促增長政策的一些實際困難，美聯儲的最佳做法則是等待和觀望，而非全速前進、現在就提高利率。

而資產管理公司PGIM固收負責人Gregory Peters相信，美聯儲必須在6月會議上決定加息，以保持其信譽，但若下半年繼續收緊貨幣政策，則存在較大風險；這正是更平坦的收益率曲線告訴我們的；市場認可6月加息，但之后再加息就比較有爭議。

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