本文為“Cheetah Lab”原創文章，作者：Cheetah Lab 高級分析師 方楊；如需轉載必須在文章開頭注明“來源：Cheetah Lab”和作者姓名，且不得更改或增刪文中所有信息。

前言

一個關于錢的故事：

Cheetah Lab統計，今年3月31日以來，共享充電寶行業在40天時間里獲得約12億元人民幣的融資，是2015年共享單車剛出現時獲得融資額的近5倍。整個共享充電行業入局者已經多達22個，而超過38家入局資本中，IDG、騰訊、鼎輝資本、元璟資本、紅點中國、金沙江創投等名字赫然在列。

一個關于“翔”的故事：

五四青年節，“網紅CEO”陳歐和“國民老公”王思聰的一場互懟又一次為共享充電寶賺足了眼球。聚美優品宣布以總額3億元的現金投資移動電源租賃企業深圳街電科技有限公司，此次投資后，陳歐將擔任“街電”董事長，而聚美優品也將持有“街電科技”近六成的股份。聚美優品的跨界路線雖然讓人傻傻看不清，但萬達公子對共享充電寶的鄙夷卻是明晃晃的，“共享充電寶能成我就吃翔，立貼為證”，思聰如是說。

這兩個故事是共享充電寶行業現狀的真實寫照，一邊是資本熱火朝天的追捧，一邊是旁觀者鋪天蓋地的質疑。上面這場互懟其實只是關于共享充電寶的爭論中比較出名的一場。充電到底是真痛點還是偽需求？是筆好生意還是泡沫一場？共享充電寶投資熱什么能冷卻下來？Cheetah Lab 帶你透過市場彌漫的硝煙，一探究竟。

一、玩家一覽

（1）22個項目

讓我們先來看一下局內人都有誰：

除了三家尚未獲投和兩家未透露信息的企業，絕大部分的項目都已經獲得資本注入，跑得最快的小電科技已經到了B輪，并且獲得單輪融資金額最高，其背后的投資方陣容豪華，天使投資人包括投資餓了么、滴滴、ofo的金沙江合伙人朱嘯虎，以及在A輪早早入局的戰略投資方騰訊。5月初的B輪則是由紅杉資本和高榕資本領投、騰訊繼續跟投。

從獲得的融資總額上來看，小電，來電，街電和Hi電是目前市場上的龍頭玩家。

（2）兩種商業模式

從商業模式上來看，桌面式的項目數量更少，只有八家，占全部項目的36%，但更受資本青睞，共有24家機構參與投資，融資總額超過7.5億元人民幣。

（3）三個應用場景

市面上的共享充電寶從應用場景來看分為三大類： 一是大機柜移動模式，用戶可以在A點借出充電寶，在B點歸還。主攻大場景，包括商場、高鐵、火車站、機場、景點、醫院等人流量大的地方，一臺單機設備可放幾十個充電寶，其代表者是“來電科技”。

二是小機柜移動模式，可容納十個左右的充電寶，主攻小場景，包括餐廳、咖啡館、酒吧等，可A點借B點還。代表是“街電科技”。

三是桌面固定模式，線機一體，不需要交付押金，掃碼付費后就可以直接充電，配置在KTV、包廂、走廊等場景的墻壁或桌面上。代表是“小電”、“Hi電”。

在操作流程、繳費方法和歸還方式上，這三種模式大同小異。

移動模式都需要大概100元的押金，并且街電、來電都是芝麻信用分600分以上可以免押金，但是使用來電共享充電寶，需要另外花10元購買數據線（Excuse me??!）。三種模式的付費方法都選擇了掃碼付費，一般為前0.5-1小時免費，此后每小時收費1元。

目前為止，各家企業還都主要依賴微信公眾號作為載體，雖然像來電、小電、街電、充充等也開發出了安卓和iOS版的App，但版本還都是1.0，有些還沒有在第三方應用商店上線，或下載量極低，應用寶上小電的下載量為228，充充的下載量為41，而來電和街電的App還未上線應用寶（根據應用寶2017年5月19日數據）。

Cheetah Lab查看了各共享充電寶企業的微信指數，輸入企業全稱能出現對應微信指數的只有四家，并且指數量級都不大：

共享充電寶們的微信指數算是什么級別呢，作為對比，我們可以看一下上一屆“共享之星”的微信指數是多少：目前，“摩拜單車”的微信指數為2,132,807，而“ofo”的微信指數為2,690,388。

從小電科技和Hi電的30日微信指數趨勢圖都可以看到，在5月8日兩家獲得融資時，其指數都出現了大幅飆升。

同樣的情況在云充吧和來電科技的趨勢圖中也有體現，云充吧5月9日獲得A輪融資時，指數也出現了飆升，而來電科技4月5日的A輪融資也給它的微信指數帶來了刺激。

而除了這幾個特別時間節點以外，各企業微信指數上升趨勢都不明顯，在資本注入的強心針之后，又快速趨于平靜。

二、財務模型“好看”？能賺得到大錢嗎？

資本為何如此青睞共享充電寶？雖然不排除也許有“錯過了共享單車絕不能再錯過共享充電寶”的念頭存在，共享充電寶本身較“好看”的財務模型也是一個重要因素。

（1）財務模型健康度佳。

目前不論哪派，據說幾乎都可以在一到六個月之內回本，且現金流都是正的。共享充電寶跟共享單車一樣，其基本邏輯就是分時租賃。對于租賃生意來說，重點是成本與頻次。

共享充電寶需要投入的成本包括充電寶、機柜等硬件成本、物聯網相關的軟件成本、渠道推廣費用、運營成本。而收入來源包括押金、租賃費用以及廣告收入。與共享單車相比，充電寶成本和維護費用都比較低，由于售價也不過100元左右，其押金即可覆蓋成本，那么一定頻次的使用度本身就是一個盈利模式。換句話說，這個生意就算不井噴，也還是可以有所增長的。

來電科技聲稱在去年八月就已經實現了營收平衡，其創始人袁炳松給媒體算過這么一筆帳：來電科技的充電寶每臺每天被借出0.7至0.8次，單日收益平均2元，一臺充電寶成本在90元左右，循環使用次數約為800次，在不考慮充電寶柜臺成本、場地費用的情況下，一臺充電寶平均45天就能回收成本。（別忘了來電還有數據線售賣收益呢！）

而另一家共享充電寶企業Hi電也基于每天3至5次的使用頻次給出了“一個月即可回本”的理想設定。

當然，0.7~0.8的租賃頻次是創業者公開場合披露的數據，具體情況有待驗證，但至少從目前來看，這個測算是被資本認可的。充電寶本身的低成本是共享充電寶這筆買賣賠不了錢的一個前提，但是它真的值得資本這么大張旗鼓的投入嗎？

（2）“潛在”的廣告收益

在線上流量枯竭的生態下，共享充電寶被看做線下時代的工具類入口，期待被用于高效流量聚攏。但投放在App和設備上的廣告收入其實是共享充電寶布局規模足夠大、行業更成熟了之后的一塊餅，而線下高頻支付場景、物聯網、大數據精準營銷之類的美好想象，眼下還只是入局者的自High。

由于技術門檻不高，共享充電寶企業很容易扎堆入局，形成混戰，從融資表上我們就能看出，除了四個領頭羊，下面的小企業也不乏資本跟進，在這個領域，先發未必就一定占有優勢，眼下玩家們拼的還是擴張和融資的能力，只有大規模的網點鋪設才能支撐高頻潛力的爆發。市場的大風和資本的助力正在推著共享充電寶快速跑馬圈地，各方紛紛表示不著急盈利，搶地盤拼規模才是關鍵。

眼見硝煙四起，很快就會有補貼戰、渠道戰的好戲再次上演了。低成本的特質決定了隨便一家有資本支撐的共享充電寶都可以做到大量鋪設，而渠道壟斷是非常難做到的，這種情況下想要脫穎而出，一家獨大是不可能的，這場角逐注定沒有勝者。

但是，別著急呀，在決出勝負之前，共享充電寶可能已經被新技術分分鐘滅掉了。

三、共享充電寶的幾個致命bug

（1）便利性、安全性

面對還不夠剛的需求，共享充電寶的用戶體驗就已經開始出現各種漏洞了。固定模式的共享充電寶，只能在指定地點使用，為了續電，用戶喪失了移動的便利性。而移動模式的充電寶，由于網點鋪設密度還不夠，出現了跟公共自行車一樣“歸還難”的問題。

換句話說，像共享單車那樣，隨用隨走，隨停隨放，才是真正便利的形式，而共享充電寶想達到這種境界，恐怕只有安裝在共享單車上了吧。

另外一個便利性上的精彩bug是，根據操作設定，如果用戶手機已經沒電了，還叫人家如何掃碼付費充電呢？

與全新充電寶價格相差無幾的押金、跟著時間跑的租金、需要額外購買的數據線、強制安裝軟件帶來的數據隱私、強制關注公眾號的不情愿等等，對用戶來說都是負面的沖擊，更別提共享充電寶臭名昭著的“安全隱患”了。除了作為易燃易爆品存在著較低的危險系數，使用共享充電寶還存在數據安全的隱憂。此前央視315關于某些免費充電模式程序里暗藏著強行下載App和廣告推薦的程序的報道還歷歷在目。雖然各企業都強調自身品牌不會在充電寶上插入不安全元素，但是又如何謹防他人利用充電寶裝入危險元素，危害到用戶的利益？

（2）技術威脅

共享充電寶面臨的最大風險，其實是技術革新。不論是手機行業的升級，電池技術的提升，還是快充技術的發展，都會降低用戶對充電寶的需求，充電寶硬件廠商和共享充電寶兩個方面也都將受到影響。

快充、超級電容器、無限充電等，一旦相關技術取得突破得到普及，共享充電寶的覆滅幾乎就是分分鐘的事。而資本在賭的，也只是革新出現前的這幾年時間。當然，共享充電寶們都聰明的打著“充電解決方案”而非“充電設備”的旗號，來電科技也在近期宣布與無線充電技術提供廠商“微鵝”達成合作，擴展無線充電設備產品線以期規避技術革新帶來的沖擊，可是，這終究是大勢所趨，共享充電寶最終難逃一死。

四、冠上“共享”就能飛嗎？共享充電寶能熱多久？

事實上，早在2014年，深圳、北京等創業聚集地就已經出現了充電寶租賃企業，也就是說，在冠上“共享”之名之前，共享充電寶就已經存在了。只是當共享單車這個把整合線下閑散資源的共享經濟概念用在租賃生意上的項目一夜成名之后，共享充電寶才跑來利用這個“風口”的節點。

真的是冠上“共享”就能飛了嗎？共享充電寶投資熱能持續多久？從共享經濟“前輩”們的發展路徑中，我們也許能知曉一二。

（1）在線短租

2011年，隨著途家、愛日租、游天下、螞蟻短租等短租平臺的相繼創建，中國在線短租行業正式興起。經過四年的發展，有超過22家平臺入局，在線短租在2015年迎來了融資高峰，11次融資共累計融資額近5億美元。

2016年，投資有所放緩，共10家在線短租品牌獲得不同輪次的融資，金額超過5億元人民幣，同時短租行業玩家開始進行整合。途家并購了螞蟻短租、攜程旅行網、去哪兒網旗下的公寓民宿業務，成為了國內短租市場的領頭羊。而小豬短租在2016年底獲得了D輪6500萬美元的融資，成為途家最大的競爭者。這兩家與殺入中國的Airbnb構成了在線短租市場的主體，而一些小玩家們則在逐漸邊緣化甚至倒閉，例如2016年1月完成1200萬Pre-A輪融資的沙發旅行就在近期關閉了App。

從2015年的爆發算起，兩年的時間不到，在線短租的市場格局就基本確定下來。

（2）網約車

據中國電子商務研究中心不完全統計，以滴滴出行、叮叮約車、優步中國、神州專車等為代表的網約車平臺2016年全年融資逾82.6億美元。

我們先來回顧一下：

網約車的發展歷程可以說為共享出行提供了一個樣本，燒錢大戰之后，是大佬合并的結局。

當然，隨著上個月滴滴的新一輪融資，新三板掛牌的神州優車完成定增，易到壓哨收獲網約車經營牌照擊破融資障礙，網約車的融資局或將再度沸騰，人們不禁對塵埃落定的網約車市場有了下半場會重新洗牌的推測。

（3）共享單車

據媒體公開數據統計，截至2017年1月初，11個共享單車平臺累計獲得融資金額共約48.06億人民幣，獲得融資次數達30次，比共享短租五年的融資次數還多。其中摩拜和ofo分別獲得24億和13億人民幣融資，占到11個共享單車平臺融資總額的76.99%。而3月1日，ofo又宣布完成D輪4.5億美元融資，創下目前行業內最高融資紀錄。

雖然ofo和摩拜已經成為了行業領頭羊，但仍有新玩家不斷入局，且投資熱度不減。

（4）對共享充電寶（不負責任的）預測

與短租、網約車和共享單車相比，共享充電寶從投入規模上來講要小很多，因此行業壁壘更低，最終難有一家獨大的場面出現，既然市場壟斷幾無可能，從前面三種共享經濟投資熱度的變化來推斷，共享充電寶的廝殺會結束的比共享單車更快，投資熱在半年左右的時間內就會冷卻下來。

在共享充電寶的幾種模式中，大機柜移動模式的發展空間要優于其他模式，但最終可能也會出現遍地受傷的“小黃車”的情形。（好在充電寶成本低，不怕禍害。）在市場需求和技術革新的壓力面前共享充電寶們也可能會搖身一變，成了陳歐口中的“公益”項目了呢。

最后問一句，到今天為止中國的共享經濟有哪個是盈利了的呢？

對于資本來講，“共享”也許只是一個需要追捧的概念，哪怕在沒有需求的領域，資本創造需求也要搞“共享”，但是冠上了“共享”，就能飛了嗎？至少在共享充電寶這件事上，國民老公是絕對吃不上翔的！