文丨《中國企業家》記者??謝蕓子

頭圖攝影丨鄧攀

第一只靴子落地，格力電器的控股權或將易主。

4月8日傍晚，格力電器發布公告稱：格力集團擬通過公開征集受讓方的方式協議轉讓格力集團持有的格力電器總股本15％的股票，轉讓價格不低于提示性公告日（2019年4月9日）前30個交易日的每日加權平均價格的算術平均值。最終轉讓價格以公開征集并經國有資產監督管理部門批復的結果為準。

此外可以肯定的是，已停牌一周的格力電器將于4月9日開市復牌，而本次轉讓完成后，公司控股股東和實際控制人可能發生變更。

公告還顯示，格力集團后續將進一步研究制定公開征集轉讓的具體方案，本次公開征集轉讓尚需取得國有資產監督管理部門等有權機構的批準，是否能取得批準及批準時間存在不確定性。

格力電器董秘望靖東獨家回應《中國企業家》，“這個事件跟上市公司沒有任何關系，我們也是接到集團的通知，公告稱集團正在向國資委遞交申請，但是具體什么時間能夠批準、能否獲批，我們也都不清楚?！蓖笘|還稱，“一切以公告為準，而該事件對格力電器的整體戰略規劃并不會產生影響”。

?一箭雙雕

從成立至今，格力集團就一直是格力電器的控股股東。天眼查顯示，格力集團有限公司為珠海國資委百分之百控股，也就說，格力電器始終是國有持股，從格力電器前董事長朱江洪時代開始，格力電器就在不斷引入戰略投資者。自2006年起，格力集團也開始不斷降低對格力電器的持股比例，從最初的50.28%絕對控股降至目前的18.22%。

公開資料顯示，截止目前，珠海格力電器的十大股東有——占股18.22%的珠海格力集團、占股8.91%的河北京海投資擔保有限公司、占股7.86%的香港中央結算有限公司，以及前海人壽、中國人壽、高瓴資本等，董明珠個人也位于十大股東之中，占股0.74%。

而從在資本市場上的表現來看，格力電器一直都是優質資產，那么為何格力集團要對這樣的優質股不斷進行“拋售”？

實際上一直以來，大股東格力集團與格力電器之間的關系就很微妙。《中國企業家》梳理發現，在董明珠的上一屆任期，2012年5月25日至2018年5月31日，格力集團與格力電器之間就有分歧。2016年11月，董明珠辭去珠海格力集團有限公司董事長、董事、法定代表人職務，彼時有人猜測，這可能會是董明珠離開格力電器的序幕，當然這樣的猜測也在董明珠2019年連任后得以終結。

早在2018年春節以后，董明珠是否連任格力電器董事長就成為市場關注的焦點。從格力電器這兩年的營收業績也可以看出董明珠在格力電器的地位，據財報顯示，2017財年，格力電器營收1482.86億元，而在剛剛過去的2018財年，這個數字增長到了2000億。

資深家電分析師劉步塵更是對《中國企業家》直言——“格力集團并不能對下屬子公司格力電器施加實質性影響”。如果強制更換領導人，作為大股東的格力集團也需要一定的風險與責任，而在格力集團轉讓控股權后，由誰來擔任格力電器的掌舵人，也無需再由政府過問，可完全由市場決定。

其實早在2013年，發改委就曾發文支持民企、外企收購控股國有企業。即所謂的混改（國企混合所有制改革），在國有控股的企業中加入民間（非官方）的資本，使得國企變成多方持股，但還是國家控股主導的企業，來參與市場競爭，混改的最終目的是為了讓國企在改革中更有競爭力和活力，讓國企的治理體系更符合現代企業治理機制。?2018年10月，中央又陸續出臺多項政策推動混改，2019年1月，國資委又再度明確政策支持。在這樣的檔口下，對于格力集團、珠海市政府而言，推動格力電器混合所有制改革成為大勢所趨。

但不能忽略的是，在格力集團轉讓格力電器股權的同時，依然保留了3.22%的占股，這在一定程度上保留了對格力電器的投票權。

公開資料顯示，2018年，格力集團曾開始啟動“二次創業”的計劃。格力集團董事長周樂偉也曾表示：格力集團將以“打造國內一流的投資與創新驅動綜合性企業”為目標，聚焦實體經濟，做大高端制造產業集群，并在金融投資、建設投資、建筑安裝、現代服務四方面，進一步優化戰略布局。

也就是說，未來的格力集團希望從輕從簡，走資本管理的路線。當然，格力集團也可以通過此次的轉讓將大筆資產盡歸囊中，在更多媒體看來，這一行為可謂是“一箭雙雕”。以格力電器4月1日停牌前的每股47.21元計算，格力電器市值約為2.84千億，15%股權的底價高達約426億元，相信這對任何收購方而言都是一筆巨額資金。

?接盤者浮出水面

而自從格力電器發布停牌公告后，外界就對接盤者有無限猜想。

4月1日，市場先后傳言稱，阿里巴巴、京東將收購格力電器5%的股份，而后阿里、京東雙方都證實該消息不實。但可以肯定的是，如果引入戰略投資者，對于格力電器集團的發展絕對是好事。

在諸多媒體的猜想中，也可能是董明珠團隊接盤，某不愿透露姓名的業內從業者告訴《中國企業家》：“天機已經泄露”。

在他看來，格力集團所轉讓的15%控股權，一部分可能會落入格力電器管理團隊與核心經銷商手中——這也被大部分業內人士認同。而在目前的大股東名單中，京海擔保引人側目，京海擔保本就是格力的核心經銷商，已持有8.91%的股權，且由于格力電器的股權結構一直比較分散，京海擔保掌握部分股權并不會影響董明珠的管理地位，對于格力電器的管理團隊而言，426億（根據格力電器目前股價測算出來的底價）也不是一筆小數目。

此外在阿里、京東都否認“5%”的消息后，另一個買家——富士康浮出水面。曾有珠海國資委相關人士告訴《中國證券報》，近來富士康在珠海進行了大規模投資，有可能成為潛在的接盤方。

“大家都很關心改制的結果，我認為，改制會給格力電器帶來巨大不確定性。這里的‘不確定性’是個中性詞，有可能是巨大利好，也有可能是利空，但關鍵看最后誰會成為大股東，這不僅決定董明珠的去留，也將影響格力電器的未來”，劉步塵對《中國企業家》表示。

早前，董明珠曾在博鰲論壇發表講話，在她看來，更愿意把當下的國企混改看成怎么樣推動國企市場化的工作，“在市場化的過程中，無論企業背景怎么樣，都能為國家的發展建設起到積極向上的作用，那國企混改就有成果了?！?/p>

也正如董明珠所言，格力電器一直都是中國企業發展中的一個異類，屬于“國企、民企”優勢都不占，是真正從市場上打拼出來的企業。而格力混改的事件也并非孤例，在談及該事件時，TCL也常被媒體拿來做對比。

1997年，TCL從100%的國有變成國有控股；2002年，TCL引入國外投資者；2009年，李東生個人認購6310萬股，而后TCL宣布“本公司不存在控股股東或實際控制人”，但TCL的結局是否會是格力電器混改的結果，還未可知，一切都要等“另一只靴子落地”。

可以肯定的是，不管誰是最后的接盤人，格力集團轉讓15%的股份，都有望提升格力電器的經營活力。且如果有第三方資本的戰略投資介入，對于正于“多元化轉型期”的格力電器而言，都將成為助力。