中國(guó)基金報(bào) 泰勒

又是深夜！又是關(guān)于科創(chuàng)板重磅消息！

另外，上交所還發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問(wèn)答》，值得投行人仔細(xì)研讀。共包括十六個(gè)要點(diǎn)問(wèn)題。內(nèi)容涵蓋發(fā)行人如何選擇上市標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)未盈利情形，股東，研發(fā)投入，市值指標(biāo)，員工持股計(jì)劃，期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等問(wèn)題

基金君整理了一下，有10大核心要點(diǎn)

1、保薦機(jī)構(gòu)推薦企業(yè)要有4大原則

（一）堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求； （二）尊重科技創(chuàng)新規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律； （三）處理好科技創(chuàng)新企業(yè)當(dāng)前現(xiàn)實(shí)和科創(chuàng)板建設(shè)目標(biāo)的關(guān)系； （四）處理好優(yōu)先推薦科創(chuàng)板重點(diǎn)支持的企業(yè)與兼顧科創(chuàng)板包容的企業(yè)之間的關(guān)系。

2、優(yōu)先推薦下列企業(yè)：

（一）符合國(guó)家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)；

（二）屬于新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、 新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的科技創(chuàng)新企業(yè)；

（三） 互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合的科技創(chuàng)新企業(yè)。

保薦機(jī)構(gòu)在優(yōu)先推薦前款規(guī)定企業(yè)的同時(shí)， 可以按照本指引的要求，推薦其他具有較強(qiáng)科技創(chuàng)新能力的企業(yè)。

3、保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)推薦

下列領(lǐng)域的科技創(chuàng)新企業(yè)

（一）新一代信息技術(shù)領(lǐng)域，主要包括半導(dǎo)體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡(luò)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、新興軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件等；

（二） 高端裝備領(lǐng)域，主要包括智能制造、航空航天、先進(jìn)軌道交通、海洋工程裝備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等；

（三）新材料領(lǐng)域，主要包括先進(jìn)鋼鐵材料、先進(jìn)有色金屬材料、先進(jìn)石化化工新材料、先進(jìn)無(wú)機(jī)非金屬材料、高性能復(fù)合材料、前沿新材料及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等；

（四）新能源領(lǐng)域，主要包括先進(jìn)核電、大型風(fēng)電、高效光電光熱、高效儲(chǔ)能及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等；

（五）節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域， 主要包括高效節(jié)能產(chǎn)品及設(shè)備、先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備、 先進(jìn)環(huán)保產(chǎn)品、 資源循環(huán)利用、 新能源汽車整車、新能源汽車關(guān)鍵零部件、動(dòng)力電池及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等；

（六）生物醫(yī)藥領(lǐng)域，主要包括生物制品、高端化學(xué)藥、高端醫(yī)療設(shè)備與器械及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等；

（七）符合科創(chuàng)板定位的其他領(lǐng)域。

4、哪些企業(yè)不能上科創(chuàng)板？

保薦機(jī)構(gòu)不得推薦國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制行業(yè)的企業(yè)， 不得推薦危害國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全的企業(yè)。

5、多套上市標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行人如何選擇適用？

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何把關(guān)？申報(bào)后能否變更？

（一）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)選擇一項(xiàng)具體上市標(biāo)準(zhǔn)

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身財(cái)務(wù)狀況、公司治理特點(diǎn)、發(fā)展階段以及上市后的持續(xù)監(jiān)管要求等因素，審慎選擇適當(dāng)?shù)纳鲜袠?biāo)準(zhǔn)。

（二）發(fā)行人申請(qǐng)上市標(biāo)準(zhǔn)變更的處理

科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)召開(kāi)審議會(huì)議前，發(fā)行人因更新財(cái)務(wù)報(bào)告等情形導(dǎo)致不再符合申報(bào)時(shí)選定的上市標(biāo)準(zhǔn)，需要變更為其他標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向本所提出申請(qǐng)，說(shuō)明原因并更新相關(guān)文件；不再符合任何一項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)的，可以撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。

6、針對(duì)部分申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的企業(yè)尚未盈利或最近一期存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的情形，在信息披露方面有什么特別要求？

（一）發(fā)行人信息披露要求

原因分析

尚未盈利或最近一期存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行人，應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)分析并披露該等情形的成因。發(fā)行人還應(yīng)說(shuō)明尚未盈利或最近一期存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損是偶發(fā)性因素，還是經(jīng)常性因素導(dǎo)致。

影響分析

發(fā)行人應(yīng)充分披露尚未盈利或最近一期存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損對(duì)公司現(xiàn)金流、業(yè)務(wù)拓展、人才吸引、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、研發(fā)投入、戰(zhàn)略性投入、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性等方面的影響。

趨勢(shì)分析

尚未盈利的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)披露未來(lái)是否可實(shí)現(xiàn)盈利的前瞻性信息，對(duì)其產(chǎn)品、服務(wù)或者業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)、研發(fā)階段以及達(dá)到盈虧平衡狀態(tài)時(shí)主要經(jīng)營(yíng)要素需要達(dá)到的水平進(jìn)行預(yù)測(cè)，并披露相關(guān)假設(shè)基礎(chǔ)；存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行人應(yīng)當(dāng)分析并披露在上市后的變動(dòng)趨勢(shì)。披露前瞻性信息時(shí)應(yīng)當(dāng)聲明其假設(shè)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)及相關(guān)預(yù)測(cè)具有重大不確定性，提醒投資者進(jìn)行投資決策時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎使用。

風(fēng)險(xiǎn)因素

尚未盈利或最近一期存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行人，應(yīng)充分披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素，包括但不限于：未來(lái)一定期間無(wú)法盈利或無(wú)法進(jìn)行利潤(rùn)分配的風(fēng)險(xiǎn)，收入無(wú)法按計(jì)劃增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品或服務(wù)無(wú)法得到客戶認(rèn)同的風(fēng)險(xiǎn)，資金狀況、業(yè)務(wù)拓展、人才引進(jìn)、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、研發(fā)投入等方面受到限制或影響的風(fēng)險(xiǎn)等。未盈利狀態(tài)持續(xù)存在或累計(jì)未彌補(bǔ)虧損繼續(xù)擴(kuò)大的，應(yīng)分析觸發(fā)退市條件的可能性，并充分披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

投資者保護(hù)措施及承諾

尚未盈利或最近一期存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行人，應(yīng)當(dāng)披露依法落實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益規(guī)定的各項(xiàng)措施；還應(yīng)披露本次發(fā)行前累計(jì)未彌補(bǔ)虧損是否由新老股東共同承擔(dān)以及已履行的決策程序。尚未盈利企業(yè)還應(yīng)披露其控股股東、實(shí)際控制人和董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員按照相關(guān)規(guī)定作出的關(guān)于減持股份的特殊安排或承諾。

7、《上市規(guī)則》規(guī)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括“最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例不低于15%”，“研發(fā)投入”如何認(rèn)定？信息披露有哪些要求？

研發(fā)投入為企業(yè)研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)形成的總支出。研發(fā)投入通常包括研發(fā)人員工資費(fèi)用、直接投入費(fèi)用、折舊費(fèi)用與長(zhǎng)期待攤費(fèi)用、設(shè)計(jì)費(fèi)用、裝備調(diào)試費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷費(fèi)用、委托外部研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用、其他費(fèi)用等。本期研發(fā)投入為本期費(fèi)用化的研發(fā)費(fèi)用與本期資本化的開(kāi)發(fā)支出之和。

發(fā)行人應(yīng)在招股說(shuō)明書中披露研發(fā)相關(guān)內(nèi)控制度及其執(zhí)行情況，并披露研發(fā)投入的確認(rèn)依據(jù)、核算方法、最近三年研發(fā)投入的金額、明細(xì)構(gòu)成、最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例及其與同行業(yè)可比上市公司的對(duì)比情況。

8、《上市審核規(guī)則》規(guī)定發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合科創(chuàng)板定位。對(duì)此應(yīng)如何把握？

《上市審核規(guī)則》規(guī)定，本所對(duì)發(fā)行上市進(jìn)行審核。審核事項(xiàng)包括三個(gè)方面：一是發(fā)行人是否符合發(fā)行條件；二是發(fā)行人是否符合上市條件；三是發(fā)行人的信息披露是否符合要求。在對(duì)上述事項(xiàng)進(jìn)行審核判斷時(shí)，將關(guān)注發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)對(duì)其是否符合科創(chuàng)板定位進(jìn)行審慎評(píng)估，

發(fā)行人進(jìn)行自我評(píng)估時(shí)，應(yīng)當(dāng)尊重科技創(chuàng)新規(guī)律、資本市場(chǎng)規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律，并結(jié)合自身和行業(yè)科技創(chuàng)新實(shí)際情況，準(zhǔn)確理解、把握科創(chuàng)板定位，重點(diǎn)考慮以下因素：

所處行業(yè)及其技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)與國(guó)家戰(zhàn)略的匹配程度；

企業(yè)擁有的核心技術(shù)在境內(nèi)與境外發(fā)展水平中所處的位置；

核心競(jìng)爭(zhēng)力及其科技創(chuàng)新水平的具體表征，如獲得的專業(yè)資質(zhì)和重要獎(jiǎng)項(xiàng)、核心技術(shù)人員的科研能力、科研資金的投入情況、取得的研發(fā)進(jìn)展及其成果等；

保持技術(shù)不斷創(chuàng)新的機(jī)制、技術(shù)儲(chǔ)備及技術(shù)創(chuàng)新的具體安排；

依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況等。

9、《上市審核規(guī)則》規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)此應(yīng)當(dāng)如何理解？信息披露有哪些要求？

（一）主要依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的理解

主要依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，是指企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)成果來(lái)源于依托核心技術(shù)的產(chǎn)品或服務(wù)。一是發(fā)行人能夠堅(jiān)持科技創(chuàng)新，通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入積累形成核心技術(shù)。二是發(fā)行人主要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能夠以核心技術(shù)為基礎(chǔ)，將核心技術(shù)進(jìn)行成果轉(zhuǎn)化，形成基于核心技術(shù)的產(chǎn)品（服務(wù)）。如果企業(yè)核心技術(shù)處于研發(fā)階段，其主要研發(fā)投入均應(yīng)當(dāng)圍繞該核心技術(shù)及其相關(guān)的產(chǎn)品（服務(wù)）。三是核心技術(shù)的判斷主要結(jié)合發(fā)行人所處行業(yè)的國(guó)家科技發(fā)展戰(zhàn)略和政策、整體技術(shù)水平、國(guó)內(nèi)外科技發(fā)展水平和趨勢(shì)等因素，綜合判斷。

（二）發(fā)行人信息披露要求

發(fā)行人應(yīng)在招股說(shuō)明書中披露以下信息：

1、報(bào)告期內(nèi)通過(guò)核心技術(shù)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品（服務(wù)）的情況，報(bào)告期內(nèi)核心技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）的生產(chǎn)和銷售數(shù)量，核心技術(shù)產(chǎn)品（服務(wù)）在細(xì)分行業(yè)的市場(chǎng)占有率；

2、報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入中，發(fā)行人依靠核心技術(shù)開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生收入的構(gòu)成、占比、變動(dòng)情況及原因等。

10、《上市規(guī)則》規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)中包含市值，針對(duì)市值指標(biāo)，發(fā)行上市審核及監(jiān)管中有哪些要求？

發(fā)行人在提交發(fā)行上市申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)明確所選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的市值進(jìn)行預(yù)先評(píng)估，并在《關(guān)于發(fā)行人預(yù)計(jì)市值的分析報(bào)告》中充分說(shuō)明發(fā)行人市值評(píng)估的依據(jù)、方法、結(jié)果以及是否滿足所選擇上市標(biāo)準(zhǔn)中的市值指標(biāo)的結(jié)論性意見(jiàn)等。

保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行人特點(diǎn)、市場(chǎng)數(shù)據(jù)的可獲得性及評(píng)估方法的可靠性等，謹(jǐn)慎、合理地選用評(píng)估方法，結(jié)合發(fā)行人報(bào)告期外部股權(quán)融資情況、可比公司在境內(nèi)外市場(chǎng)的估值情況等進(jìn)行綜合判斷。

在初步詢價(jià)結(jié)束后，發(fā)行人預(yù)計(jì)發(fā)行后總市值不滿足所選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》的相關(guān)規(guī)定中止發(fā)行。

對(duì)于預(yù)計(jì)發(fā)行后總市值與申報(bào)時(shí)市值評(píng)估結(jié)果存在重大差異的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向本所說(shuō)明相關(guān)差異情況。

全文如下

素材來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)