《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》以最高規(guī)格文件形式印發(fā)，迅速引爆了資本市場。

作為投資者，又該如何去了解與認(rèn)識這個充滿投資機(jī)遇的熱點(diǎn)呢？

關(guān)鍵點(diǎn)一：珠三角九市亮相，國家戰(zhàn)略定位

粵港澳大灣區(qū)包括香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)和廣東省廣州市、深圳市、珠海市、佛山市、惠州市、東莞市、中山市、江門市、肇慶市（以下稱珠三角九市），總面積5.6萬平方公里，2017年末總?cè)丝诩s7000萬人，是我國開放程度最高、經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)的區(qū)域之一，在國家發(fā)展大局中具有重要戰(zhàn)略地位。2017年大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)總量約10萬億元。

《規(guī)劃綱要》的目標(biāo)定位是，要把該區(qū)域建設(shè)成為充滿活力的世界級城市群、具有全球影響力的國際科技創(chuàng)新中心、“一帶一路”建設(shè)的重要支撐、內(nèi)地與港澳深度合作示范區(qū)和宜居宜業(yè)宜游的優(yōu)質(zhì)生活圈。

粵港澳大灣區(qū)建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室負(fù)責(zé)人表示，將積極履行好粵港澳大灣區(qū)建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室的職責(zé)，全面準(zhǔn)確貫徹“一國兩制”、“港人治港”、“澳人治澳”、高度自治的方針，嚴(yán)格依照憲法和基本法辦事，會同粵港澳三地和有關(guān)部門以釘釘子精神抓緊抓實(shí)做好各項(xiàng)任務(wù)，推動規(guī)劃藍(lán)圖中的各項(xiàng)美好愿景落到實(shí)處，歡迎社會各界積極參與大灣區(qū)建設(shè)，共同將粵港澳大灣區(qū)建設(shè)成為國際一流灣區(qū)和宜居、宜業(yè)、宜游的優(yōu)質(zhì)生活圈，增進(jìn)粵港澳三地民生福祉，成為扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的示范。

關(guān)鍵點(diǎn)二：2022年、2035年，中長期目標(biāo)都有

《規(guī)劃綱要》明確了粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展目標(biāo)，即到2022年，粵港澳大灣區(qū)綜合實(shí)力顯著增強(qiáng)，粵港澳合作更加深入廣泛，區(qū)域內(nèi)生發(fā)展動力進(jìn)一步提升，發(fā)展活力充沛、創(chuàng)新能力突出、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、要素流動順暢、生態(tài)環(huán)境優(yōu)美的國際一流灣區(qū)和世界級城市群框架基本形成。

到2035年，大灣區(qū)形成以創(chuàng)新為主要支撐的經(jīng)濟(jì)體系和發(fā)展模式，經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力大幅躍升，國際競爭力、影響力進(jìn)一步增強(qiáng)；大灣區(qū)內(nèi)市場高水平互聯(lián)互通基本實(shí)現(xiàn)，各類資源要素高效便捷流動；區(qū)域發(fā)展協(xié)調(diào)性顯著增強(qiáng)，對周邊地區(qū)的引領(lǐng)帶動能力進(jìn)一步提升；人民生活更加富裕；社會文明程度達(dá)到新高度，文化軟實(shí)力顯著增強(qiáng)，中華文化影響更加廣泛深入，多元文化進(jìn)一步交流融合；資源節(jié)約集約利用水平顯著提高，生態(tài)環(huán)境得到有效保護(hù)，宜居宜業(yè)宜游的國際一流灣區(qū)全面建成。

關(guān)鍵點(diǎn)三：城市定位明確，建設(shè)四大中心城市

按照《規(guī)劃綱要》，優(yōu)化提升中心城市。以香港、澳門、廣州、深圳四大中心城市作為區(qū)域發(fā)展的核心引擎，繼續(xù)發(fā)揮比較優(yōu)勢做優(yōu)做強(qiáng)，增強(qiáng)對周邊區(qū)域發(fā)展的輻射帶動作用。

香港。鞏固和提升國際金融、航運(yùn)、貿(mào)易中心和國際航空樞紐地位，強(qiáng)化全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐地位、國際資產(chǎn)管理中心及風(fēng)險(xiǎn)管理中心功能，推動金融、商貿(mào)、物流、專業(yè)服務(wù)等向高端高增值方向發(fā)展，大力發(fā)展創(chuàng)新及科技事業(yè)，培育新興產(chǎn)業(yè)，建設(shè)亞太區(qū)國際法律及爭議解決服務(wù)中心，打造更具競爭力的國際大都會。

澳門。建設(shè)世界旅游休閑中心、中國與葡語國家商貿(mào)合作服務(wù)平臺，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)適度多元發(fā)展，打造以中華文化為主流、多元文化共存的交流合作基地。

廣州。充分發(fā)揮國家中心城市和綜合性門戶城市引領(lǐng)作用，全面增強(qiáng)國際商貿(mào)中心、綜合交通樞紐功能，培育提升科技教育文化中心功能，著力建設(shè)國際大都市。

深圳。發(fā)揮作為經(jīng)濟(jì)特區(qū)、全國性經(jīng)濟(jì)中心城市和國家創(chuàng)新型城市的引領(lǐng)作用，加快建成現(xiàn)代化國際化城市，努力成為具有世界影響力的創(chuàng)新創(chuàng)意之都。

支持珠海、佛山、惠州、東莞、中山、江門、肇慶等城市充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，深化改革創(chuàng)新，增強(qiáng)城市綜合實(shí)力，形成特色鮮明、功能互補(bǔ)、具有競爭力的重要節(jié)點(diǎn)城市。增強(qiáng)發(fā)展的協(xié)調(diào)性，強(qiáng)化與中心城市的互動合作，帶動周邊特色城鎮(zhèn)發(fā)展，共同提升城市群發(fā)展質(zhì)量。發(fā)展特色城鎮(zhèn)。充分發(fā)揮珠三角九市特色城鎮(zhèn)數(shù)量多、體量大的優(yōu)勢，培育一批具有特色優(yōu)勢的魅力城鎮(zhèn)。

在城市交通方面，《規(guī)劃綱要》指出，要提升珠三角港口群國際競爭力，建設(shè)世界級機(jī)場群，推進(jìn)贛州至深圳、廣州至汕尾、深圳至茂名、岑溪至羅定等鐵路項(xiàng)目建設(shè)，力爭實(shí)現(xiàn)大灣區(qū)主要城市間1小時(shí)通達(dá)。推進(jìn)大灣區(qū)城際客運(yùn)公交化運(yùn)營，推廣“一票式”聯(lián)程和“一卡通”服務(wù)。構(gòu)建現(xiàn)代貨運(yùn)物流體系，加快發(fā)展鐵水、公鐵、空鐵、江河海聯(lián)運(yùn)和“一單制”聯(lián)運(yùn)服務(wù)。

關(guān)鍵點(diǎn)四：發(fā)展制造業(yè)，壯大新興產(chǎn)業(yè)

《規(guī)劃綱要》明確，要圍繞加快建設(shè)制造強(qiáng)國，推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，大力推進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級和優(yōu)化發(fā)展，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)分工協(xié)作，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游深度合作，建設(shè)具有國際競爭力的先進(jìn)制造業(yè)基地。以珠海、佛山為龍頭建設(shè)珠江西岸先進(jìn)裝備制造產(chǎn)業(yè)帶，以深圳、東莞為核心在珠江東岸打造具有全球影響力和競爭力的電子信息等世界級先進(jìn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群。發(fā)揮香港、澳門、廣州、深圳創(chuàng)新研發(fā)能力強(qiáng)、運(yùn)營總部密集以及珠海、佛山、惠州、東莞、中山、江門、肇慶等地產(chǎn)業(yè)鏈齊全的優(yōu)勢，加強(qiáng)大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)對接，提高協(xié)作發(fā)展水平。支持東莞等市推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，支持佛山深入開展制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級綜合改革試點(diǎn)。支持香港在優(yōu)勢領(lǐng)域探索“再工業(yè)化”。

加快制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。推動制造業(yè)智能化發(fā)展，以機(jī)器人及其關(guān)鍵零部件、高速高精加工裝備和智能成套裝備為重點(diǎn)，大力發(fā)展智能制造裝備和產(chǎn)品，培育一批具有系統(tǒng)集成能力、智能裝備開發(fā)能力和關(guān)鍵部件研發(fā)生產(chǎn)能力的智能制造骨干企業(yè)。支持裝備制造、汽車、石化、家用電器、電子信息等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)做精，推動制造業(yè)從加工生產(chǎn)環(huán)節(jié)向研發(fā)、設(shè)計(jì)、品牌、營銷、再制造等環(huán)節(jié)延伸。加快制造業(yè)綠色改造升級，重點(diǎn)推進(jìn)傳統(tǒng)制造業(yè)綠色改造、開發(fā)綠色產(chǎn)品，打造綠色供應(yīng)鏈。大力發(fā)展再制造產(chǎn)業(yè)。

在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)方面，《規(guī)劃綱要》明確依托香港、澳門、廣州、深圳等中心城市的科研資源優(yōu)勢和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，充分發(fā)揮國家級新區(qū)、國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、國家高新區(qū)等高端要素集聚平臺作用，聯(lián)合打造一批產(chǎn)業(yè)鏈條完善、輻射帶動力強(qiáng)、具有國際競爭力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能。推動新一代信息技術(shù)、生物技術(shù)、高端裝備制造、新材料等發(fā)展壯大為新支柱產(chǎn)業(yè)，在新型顯示、新一代通信技術(shù)、5G和移動互聯(lián)網(wǎng)、蛋白類等生物醫(yī)藥、高端醫(yī)學(xué)診療設(shè)備、基因檢測、現(xiàn)代中藥、智能機(jī)器人、3D打印、北斗衛(wèi)星應(yīng)用等重點(diǎn)領(lǐng)域培育一批重大產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。圍繞信息消費(fèi)、新型健康技術(shù)、海洋工程裝備、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、高性能集成電路等重點(diǎn)領(lǐng)域及其關(guān)鍵環(huán)節(jié)，實(shí)施一批戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重大工程。培育壯大新能源、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)，形成以節(jié)能環(huán)保技術(shù)研發(fā)和總部基地為核心的產(chǎn)業(yè)集聚帶。發(fā)揮龍頭企業(yè)帶動作用，積極發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)和共享經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和社會發(fā)展。促進(jìn)地區(qū)間動漫游戲、網(wǎng)絡(luò)文化、數(shù)字文化裝備、數(shù)字藝術(shù)展示等數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)合作，推動數(shù)字創(chuàng)意在會展、電子商務(wù)、醫(yī)療衛(wèi)生、教育服務(wù)、旅游休閑等領(lǐng)域應(yīng)用。

關(guān)鍵點(diǎn)五：發(fā)展以深交所為核心的資本市場，加快金融開放創(chuàng)新

《規(guī)劃綱要》指出，鞏固和提升香港國際金融中心地位，打造服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的投融資平臺。支持廣州完善現(xiàn)代金融服務(wù)體系，建設(shè)區(qū)域性私募股權(quán)交易市場，建設(shè)產(chǎn)權(quán)、大宗商品區(qū)域交易中心，提升國際化水平。支持深圳依規(guī)發(fā)展以深圳證券交易所為核心的資本市場，加快推進(jìn)金融開放創(chuàng)新。支持澳門打造中國－葡語國家金融服務(wù)平臺，建立出口信用保險(xiǎn)制度，建設(shè)成為葡語國家人民幣清算中心，發(fā)揮中葡基金總部落戶澳門的優(yōu)勢，承接中國與葡語國家金融合作服務(wù)。研究探索建設(shè)澳門－珠海跨境金融合作示范區(qū)。

同時(shí)，支持香港打造大灣區(qū)綠色金融中心，建設(shè)國際認(rèn)可的綠色債券認(rèn)證機(jī)構(gòu)。支持廣州建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，研究設(shè)立以碳排放為首個品種的創(chuàng)新型期貨交易所。支持澳門發(fā)展租賃等特色金融業(yè)務(wù)，探索與鄰近地區(qū)錯位發(fā)展，研究在澳門建立以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的證券市場、綠色金融平臺、中葡金融服務(wù)平臺。支持深圳建設(shè)保險(xiǎn)創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)，推進(jìn)深港金融市場互聯(lián)互通和深澳特色金融合作，開展科技金融試點(diǎn)，加強(qiáng)金融科技載體建設(shè)。支持珠海等市發(fā)揮各自優(yōu)勢，發(fā)展特色金融服務(wù)業(yè)。在符合法律法規(guī)及監(jiān)管要求的前提下，支持粵港澳保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作開發(fā)創(chuàng)新型跨境機(jī)動車保險(xiǎn)和跨境醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品，為跨境保險(xiǎn)客戶提供便利化承保、查勘、理賠等服務(wù)。

關(guān)鍵點(diǎn)六：推進(jìn)大灣區(qū)基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品跨境交易

《規(guī)劃綱要》明確，有序推進(jìn)金融市場互聯(lián)互通。逐步擴(kuò)大大灣區(qū)內(nèi)人民幣跨境使用規(guī)模和范圍。大灣區(qū)內(nèi)的銀行機(jī)構(gòu)可按照相關(guān)規(guī)定開展跨境人民幣拆借、人民幣即遠(yuǎn)期外匯交易業(yè)務(wù)以及與人民幣相關(guān)衍生品業(yè)務(wù)、理財(cái)產(chǎn)品交叉代理銷售業(yè)務(wù)。

大灣區(qū)內(nèi)的企業(yè)可按規(guī)定跨境發(fā)行人民幣債券。擴(kuò)大香港與內(nèi)地居民和機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨境投資的空間，穩(wěn)步擴(kuò)大兩地居民投資對方金融產(chǎn)品的渠道。在依法合規(guī)前提下，有序推動大灣區(qū)內(nèi)基金、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品跨境交易，不斷豐富投資產(chǎn)品類別和投資渠道，建立資金和產(chǎn)品互通機(jī)制。

《規(guī)劃綱要》還指出，支持香港機(jī)構(gòu)投資者按規(guī)定在大灣區(qū)募集人民幣資金投資香港資本市場，參與投資境內(nèi)私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金。支持香港開發(fā)更多離岸人民幣、大宗商品及其他風(fēng)險(xiǎn)管理工具。支持內(nèi)地與香港、澳門保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展跨境人民幣再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。不斷完善“滬港通”、“深港通”和“債券通”。支持符合條件的港澳銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在深圳前海、廣州南沙、珠海橫琴設(shè)立經(jīng)營機(jī)構(gòu)。建立粵港澳大灣區(qū)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)溝通機(jī)制，加強(qiáng)跨境金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管和資金流動監(jiān)測分析合作。完善粵港澳反洗錢、反恐怖融資、反逃稅監(jiān)管合作和信息交流機(jī)制。建立和完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、防范和化解體系，共同維護(hù)金融系統(tǒng)安全。

關(guān)鍵點(diǎn)七：引進(jìn)世界知名大學(xué)，打造有競爭力的營商環(huán)境

《規(guī)劃綱要》明確，支持粵港澳高校合作辦學(xué)，鼓勵聯(lián)合共建優(yōu)勢學(xué)科、實(shí)驗(yàn)室和研究中心，支持大灣區(qū)建設(shè)國際教育示范區(qū)，引進(jìn)世界知名大學(xué)和特色學(xué)院，推進(jìn)世界一流大學(xué)和一流學(xué)科建設(shè)。鼓勵港澳青年到內(nèi)地學(xué)校就讀，對持港澳居民來往內(nèi)地通行證在內(nèi)地就讀的學(xué)生，實(shí)行與內(nèi)地學(xué)生相同的交通、旅游門票等優(yōu)惠政策。研究開放港澳中小學(xué)教師、幼兒教師到廣東考取教師資格并任教。加強(qiáng)學(xué)校建設(shè)，擴(kuò)大學(xué)位供給，進(jìn)一步完善跨區(qū)域就業(yè)人員隨遷子女就學(xué)政策，推動實(shí)現(xiàn)平等接受學(xué)前教育、義務(wù)教育和高中階段教育，確保符合條件的隨遷子女順利在流入地參加高考。

同時(shí)，打造具有全球競爭力的營商環(huán)境，推進(jìn)投資便利化、推動貿(mào)易自由化、促進(jìn)人員貨物往來便利化。研究進(jìn)一步取消或放寬對港澳投資者的資質(zhì)要求、持股比例、行業(yè)準(zhǔn)入等限制，減少行政干預(yù)，加強(qiáng)市場綜合監(jiān)管，形成穩(wěn)定、公平、透明、可預(yù)期的一流營商環(huán)境。

關(guān)鍵點(diǎn)八：擴(kuò)大對外開放，共建大灣區(qū)合作發(fā)展平臺

《規(guī)劃綱要》指出，支持粵港澳加強(qiáng)合作，共同參與“一帶一路”建設(shè)，深化與相關(guān)國家和地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、經(jīng)貿(mào)合作及人文交流。全面參與國際經(jīng)濟(jì)合作，支持香港、澳門依法以“中國香港”、“中國澳門”名義或者其他適當(dāng)形式，對外簽署自由貿(mào)易協(xié)定和參加有關(guān)國際組織，支持香港在亞投行運(yùn)作中發(fā)揮積極作用，支持澳門在符合條件的情況下加入亞投行，支持絲路基金及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)在香港、澳門設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

共建粵港澳合作發(fā)展平臺，加快推進(jìn)深圳前海、廣州南沙、珠海橫琴等重大平臺開發(fā)建設(shè)。支持落馬洲河套港深創(chuàng)新及科技園和毗鄰的深方科創(chuàng)園區(qū)建設(shè)，支持江門與港澳合作建設(shè)大廣海灣經(jīng)濟(jì)區(qū)，加快江門銀湖灣濱海地區(qū)開發(fā)。推進(jìn)澳門和中山在經(jīng)濟(jì)、社會、文化等方面深度合作，拓展澳門經(jīng)濟(jì)適度多元發(fā)展新空間。支持東莞與香港合作開發(fā)建設(shè)東莞濱海灣地區(qū)。

粵港澳大灣區(qū)囊括“2+9”個地區(qū)：香港、澳門兩個特別行政區(qū)與珠三角 9 座城市（深圳、東莞、惠州、廣 州、佛山、肇慶、珠海、中山、江門），實(shí)質(zhì)上是港澳在內(nèi)的珠三角城市融合發(fā)展的升級版，上升為國家戰(zhàn)略。粵港澳大灣區(qū)定位為：世界級城市群。

?（圖片來源：騰訊證券）

同時(shí)，粵港澳大灣區(qū)不是一個單純的空間、經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)概念，而是同時(shí)涵蓋基礎(chǔ)設(shè)施、體制機(jī)制、文化觀念、生態(tài)環(huán)境等在內(nèi)的全方位的綜合發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。

今后，粵港澳大灣區(qū)將以打造世界級商貿(mào)金融中心、國際級科技創(chuàng)新中心、全球性先進(jìn)智造中心、“一帶一路”重要門戶樞紐為目標(biāo)。其不僅將成為帶動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新增長極，還將是我國改革開放40周年之后對外開放的新門戶，在“一帶一路”倡議中發(fā)揮重大帶動作用。

中信建投黃文濤研報(bào)認(rèn)為，大灣區(qū)內(nèi)各城市在功能定位上又各有分工、各有側(cè)重。從總量上看，粵港澳大灣區(qū)已步入全球經(jīng)濟(jì)的第一方陣，具有成為世界級灣區(qū)的規(guī)模條件，完全有能力可以與紐約灣區(qū)、舊金山灣區(qū)、東京灣區(qū)這世界三大灣區(qū)同列。

與紐約灣區(qū)、舊金山灣區(qū)、東京灣區(qū)這世界三大灣區(qū)相比，粵港澳大灣區(qū)在人口、進(jìn)出口總額、占地面積、港口集裝箱吞吐量等方面具有優(yōu)勢。在 GDP總量、人口密度、國際港口、國際機(jī)場、機(jī)場旅客吞吐量、世界100 強(qiáng)大學(xué)等方面與世界三大灣區(qū)已可等量齊觀。

不過粵港澳大灣區(qū)盡管在經(jīng)濟(jì)總量、人口規(guī)模和土地面積等方面能與世界三大灣區(qū)相提并論，但經(jīng)濟(jì)密度卻明顯偏低，與世界三大灣區(qū)尚存在較大差距。另外，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國際影響力、服務(wù)功能、創(chuàng)新能力、環(huán)境 品質(zhì)等方面，粵港澳大灣區(qū)與世界一流灣區(qū)也仍存在不小差距。

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東興證券策略及商貿(mào)零售行業(yè)分析師宋勁稱，自第二次工業(yè)革命起，每輪工業(yè)革命必定將誕生世界級灣區(qū)，粵港澳大灣區(qū)有望把握住第四次工業(yè)革命的機(jī)遇。因此，粵港澳當(dāng)?shù)氐闹悄苤圃臁⒏叨搜b備類企業(yè)是核心觀察點(diǎn)。

通過對歷史的分析比較，中國的三個經(jīng)濟(jì)核心區(qū)京津冀、長三角和珠三角未來的發(fā)展應(yīng)分別對應(yīng)東京灣區(qū)、紐約灣區(qū)和舊金山灣區(qū)。

宋勁認(rèn)為，在國內(nèi)三大經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)，珠三角一直作為技術(shù)和創(chuàng)新發(fā)展的最前沿，并聚集了國內(nèi)最頂尖的一批創(chuàng)新型科技類企業(yè)。極高的財(cái)富集聚效應(yīng)、富人區(qū)的打造、對高附加值技術(shù)產(chǎn)業(yè)的扶持下，舊金山灣區(qū)將對粵港澳大灣區(qū)的發(fā)展具備較強(qiáng)借鑒作用。

對標(biāo)舊金山灣區(qū)，則在土地資源上，粵港澳大灣區(qū)有望實(shí)現(xiàn)再分配，即核心地區(qū)如深港產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散、惠州與東莞實(shí)現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)承接，以及珠海澳門等地的高端地產(chǎn)。由于當(dāng)前政策細(xì)則仍未落地，市場對于大灣區(qū)的規(guī)劃預(yù)期僅投射在“土地”的概念上，即潛在的地價(jià)變化和可能的廠區(qū)變遷補(bǔ)償，因此當(dāng)前的投資熱點(diǎn)仍局限在港口中當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)企業(yè)等相關(guān)上市標(biāo)的中。大灣區(qū)主題的擴(kuò)散仍需等待未來政策細(xì)則對于其科技創(chuàng)新企業(yè)的落地。

平安證券表示，從房價(jià)上看，香港、澳門、深圳、廣州房價(jià)呈明顯的遞減梯度；珠海、東莞、佛山、中山房價(jià)也是依次遞減；江門與肇慶房價(jià)則相當(dāng)，均低于惠州房價(jià)。從未來城市發(fā)展空間看，粵港澳大灣區(qū)的廣州、中山、佛山、江門與肇慶或?qū)⒂胁诲e的房地產(chǎn)投資機(jī)會。

華泰證券首席宏觀分析師李超認(rèn)為，因城施策是當(dāng)前房地產(chǎn)市場調(diào)控的一個大方向。從國家的層面看，房地產(chǎn)長效機(jī)制包括四個方面內(nèi)容。其一是因城施策完善需求端的調(diào)控機(jī)制，其二是按照庫存去化周期精細(xì)化土地供給，其三是健全多元化住房供給體系，完善共有產(chǎn)權(quán)房和租賃房保障機(jī)制，其四是加快研究房產(chǎn)稅的立法。

灣區(qū)規(guī)劃落地會進(jìn)一步提升灣區(qū)對人才的吸引力并擴(kuò)大住房需求，但對各地房價(jià)來說，仍然是按照城市布局來因城施策。在中央“房住不炒”的立場下，判斷房價(jià)要綜合考慮人口流入、國家金融信貸政策以及住房供給體系調(diào)整等因素，某一個因素如住房需求的擴(kuò)大并不必然導(dǎo)致房價(jià)的抬升，在多種因素的作用下，房價(jià)的形成是一個動態(tài)的過程。

中信建投黃文濤認(rèn)為，將大灣區(qū)打造成宜居宜業(yè)宜游的優(yōu)質(zhì)生活圈是中央對粵港澳大灣區(qū)的五大戰(zhàn)略定位之一。隨著大型基建發(fā)展和與各城市資源的融合，城市的邊界會慢慢消融，企業(yè)會在大灣區(qū)范圍內(nèi)展開產(chǎn)業(yè)分工。

粵港澳灣區(qū)內(nèi)主要一線和后幾線城市將創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會，人口也將轉(zhuǎn)移至一線城市周邊的城市。短期而言，這會促進(jìn)東莞、中山和惠州等城市房地產(chǎn)市場的增速。長期來說， 未來若能發(fā)揮粵港澳灣區(qū)在空間和功能上的聚集效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)不同城市自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，隨著大灣區(qū)實(shí)現(xiàn)全球最強(qiáng)的灣區(qū)經(jīng)濟(jì)愿景，灣區(qū)內(nèi)所有城市的房地產(chǎn)價(jià)值都會有很大的得益。但這并不意味著未來大灣區(qū)淪為房企、投資客“炒地皮”“炒房價(jià)”的熱土。

在貫徹“房住不炒”方針的背 景下，與此前雄安、海南的利好政策出臺之后抑制“炒房”的措施相似，大灣區(qū)樓市會面臨較為嚴(yán)厲的調(diào)控措施。實(shí)際上，在粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃出來之前，地方政府已經(jīng)出臺了一系列政策措施打擊囤地、炒房等投機(jī)行為。今后，粵港澳大灣區(qū)不會單純發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)開發(fā)模式將在這里率先轉(zhuǎn)型，對接產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)城融合成為房地產(chǎn)行業(yè)新主流。

華泰證券認(rèn)為，隨著粵港澳大灣規(guī)劃最終落地，粵港澳大灣區(qū)主題有望不斷升溫。從投資邏輯角度，基建、港口物流、金融等相關(guān)公司受益邏輯較為明確，建議關(guān)注三條主線：

1）基建，根據(jù)上文所述，基建投資一方面來源于廣東和香港與澳門的聯(lián)通，包括港珠澳大橋、廣深港高鐵的建設(shè)落地，以及其他基礎(chǔ)設(shè)施等；另一方面來源于廣東省內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；

2）港口物流，灣區(qū)的建設(shè)有望促進(jìn)貿(mào)易出口，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年，廣東省全年實(shí)現(xiàn)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值6.82萬億元人民幣，占全國比重為24.5%。如果再算上香港貿(mào)易中心每年8萬億左右的進(jìn)出口（含轉(zhuǎn)口）貿(mào)易額，大灣區(qū)有望成為我國最大的進(jìn)出口貿(mào)易基地；

3）金融，粵港澳大灣區(qū)將發(fā)揮香港國際金融中心優(yōu)勢，以廣州、深圳、澳門、珠海為依托，打造引領(lǐng)泛珠、輻射東南亞、服務(wù)“一帶一路”的粵港澳大灣區(qū)金融核心圈。

黃文濤認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)布局方面，內(nèi)地可以彌補(bǔ)港澳地區(qū)的“工業(yè)空心化”，港澳地區(qū)則可以反哺內(nèi)地，為珠三角制造業(yè)出口保駕護(hù)航；另一方面，珠三角核心城市與兩翼的城市可以實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，珠海的高端制造業(yè)可以跟中山的專業(yè)市場基地進(jìn)行互補(bǔ)，廣州的先進(jìn)制造業(yè)和高端服務(wù)可以跟佛山的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)互補(bǔ)。如果能推動粵港澳大灣區(qū)作為一個整體提供一站式服務(wù)，減少要素流動的障礙，將有效提升區(qū)域內(nèi)企業(yè)在國際市場中的競爭力。特別是 “香港+深圳+東莞”這一 “1+1+1>3”的超級組合將有望打造世界新硅谷。今后，香港的創(chuàng)意在深圳進(jìn)行研發(fā)，并最終在東莞制造完成， 或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

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華泰證券首席宏觀分析師李超認(rèn)為，率先受益的應(yīng)是5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等相關(guān)的高端制造業(yè)。灣區(qū)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好且類型比較完備，珠三角城市群產(chǎn)業(yè)耦合協(xié)調(diào)度較高，體現(xiàn)出制造業(yè)與生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)形成良性互動發(fā)展，2016年廣東省第二產(chǎn)業(yè)比重為43.2%，高于全國平均水平4.5個百分點(diǎn)；而在制造業(yè)中計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備占據(jù)龍頭地位，企業(yè)單位數(shù)與利潤總額占全國的比重約1/3左右。而高端制造業(yè)又是國家的重要方向，中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確指出2019年要重點(diǎn)推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。因此，灣區(qū)依托自己的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)是能夠很好地結(jié)合中央政策落地高質(zhì)量增長這個戰(zhàn)略。

其他投資主線還包括四個方面。一是圍繞粵港澳聯(lián)通以及廣東境內(nèi)區(qū)域發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；二是廣東域內(nèi)的龍頭企業(yè)，在進(jìn)一步開放和國家鼓勵建設(shè)的情況下，它們會強(qiáng)者恒強(qiáng)；三是會在灣區(qū)建設(shè)較先受益的貿(mào)易與港口領(lǐng)域；最后是要素資源的加速流轉(zhuǎn)方面，特別是土地要素的盤活利用。

平安證券表示，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向上看，粵港澳大灣區(qū)未來的發(fā)展將主要依靠創(chuàng)新與金融的融合，在全球貨幣政策正常化啟動與國內(nèi)結(jié)構(gòu)性去杠桿的大背景下，近期制造業(yè)企業(yè)陸續(xù)曝光遠(yuǎn)約的案例正在增加，部分重資產(chǎn)高負(fù)債公司可能面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

綜合判斷，人工智能、大數(shù)據(jù)、集成電路、云計(jì)算、新能源汽車、新能源、生物醫(yī)藥等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或?qū)⒄Q生未來的科技巨頭，珠三角上述產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也將顯著受益未來粵港澳大灣區(qū)的融合發(fā)展。

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微信編輯：陳嫡