來(lái)源 l 投資家網(wǎng)（ID：touzijias）

作者 l?溫曉東

“云在青天水在瓶”。

唐朝時(shí)候山南東道節(jié)度使李翱問(wèn)道于惟儼法師，這位曹洞宗祖師的祖師十分巧妙用了這句隱喻來(lái)形容“道”。李翱恍然大悟，于是一首《贈(zèng)藥山高僧惟儼》便流傳于世。

很多時(shí)候或許道理就是那么簡(jiǎn)單，就像云在天上，水在瓶里。但又是那么玄妙，為什么在天上的是云，在瓶里的是水。

“韜蘊(yùn)”這個(gè)名字源自于司馬光的《二先札子》，“韜蘊(yùn)聰明，未敢設(shè)施”。本意是低調(diào)做人，低調(diào)做事。所以直至2017年接手易到，除了韜蘊(yùn)的朋友們，社會(huì)公眾大都不曾聽(tīng)說(shuō)過(guò)我們的名字。這兩天關(guān)心我的朋友很多，無(wú)甚耐心一一回復(fù)，于是統(tǒng)一回復(fù)如下：

一 為什么會(huì)接手易到？

其實(shí)當(dāng)時(shí)的情況簡(jiǎn)單的不能再簡(jiǎn)單，樂(lè)視欠我們的錢，仍希望我們繼續(xù)伸岀援手。于是2017年6月?lián)Z躍亭先生所述，其挪用了某上市公司的資金以及易到的提現(xiàn)問(wèn)題，讓他面臨著生死劫。如果問(wèn)題解決不了，賈躍亭將過(guò)不下去了；反之他將涅槃重生。

于是韜蘊(yùn)資本向其提供了兩筆借款，總額約8億左右。當(dāng)時(shí)和賈躍亭先生達(dá)成的方案是，他將易到過(guò)戶給我們，然后通過(guò)出售樂(lè)視網(wǎng)(2.710,?-0.06,-2.17%)股票籌集資金，如果出售成功，就將回購(gòu)易到。

但很不幸，2017年7月4號(hào)，賈躍亭先生所持股票等資產(chǎn)被凍結(jié)，出售一事胎死腹中。和賈躍亭的反目是在2017年9月份，由于他出售股票還款的計(jì)劃落空，于是我和他在香港會(huì)面，我的本意是去溝通新的還款來(lái)源，他當(dāng)時(shí)聲稱可以通過(guò)出售易到的方式還款，但需要與我簽署代持協(xié)議。

我為此感到震驚，若易到為代持，那么我的錢去了哪里？賈先生當(dāng)時(shí)說(shuō)你的債我自然還認(rèn)。而我的判斷是，如果簽了意味著賈先生可以對(duì)外收款，至于收到的款項(xiàng)是否還給我，那就只有鬼知道了。從那之后我沒(méi)有再和賈先生直接聯(lián)系過(guò)。

二 易到的坑有多大?

根據(jù)韜蘊(yùn)資本和樂(lè)視的收購(gòu)協(xié)議，約定易到總體債務(wù)不超過(guò)23億。因此承債23億，抵債6.92，轉(zhuǎn)讓66.6%股份，該計(jì)算依據(jù)為6.6億美金，樂(lè)視從周航處的獲取成本。但韜蘊(yùn)接手后發(fā)現(xiàn)易到債務(wù)倍數(shù)增長(zhǎng)，樂(lè)視方面視而不見(jiàn)。

其中我唯一做過(guò)可以被賈先生詬病的是：由于在9月份我摔門而出后，樂(lè)視不再配合我們辦理任何易到的手續(xù)（當(dāng)時(shí)情況是境外股份變更完成，境內(nèi)股份仍在其代持人手中），這意味著我們并未實(shí)際獲取V架構(gòu)下的控制權(quán)。

多次協(xié)商無(wú)果后樂(lè)視開(kāi)出條件，再向其提供4億借款就配合變更，經(jīng)過(guò)多次溝通我們答應(yīng)配合變更后借款2億。在變更手續(xù)尚未辦理完成時(shí)，眾所周知的14億借款方向韜蘊(yùn)追索，最終韜蘊(yùn)吃下了這14億債務(wù)，于是我們沒(méi)有再向樂(lè)視提供該筆當(dāng)時(shí)答應(yīng)的借款。

三 遲來(lái)的訴訟

聽(tīng)說(shuō)賈先生的FF有人投資，我們心里很為之歡喜，畢竟如果他的FF真的可以做起來(lái)，我們的欠款也算是有個(gè)著落。但是由于2018年賈先生和恒大之間的關(guān)系破裂，我們判斷他很難再有新的機(jī)會(huì)。如果此時(shí)訴訟可能還可以撈點(diǎn)渣渣，再晚了就什么都沒(méi)有了。

所以直至2018年10月，我們才開(kāi)始全面啟動(dòng)對(duì)賈躍亭先生及相關(guān)欠款主體的訴訟。11月我們就拿到了BVI法院及美國(guó)的臨時(shí)凍結(jié)令。2019年1月17日，BVI法院將臨時(shí)凍結(jié)轉(zhuǎn)換為有效凍結(jié)，這個(gè)轉(zhuǎn)換簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是可以在適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行拍賣。

四 我們的現(xiàn)狀

韜蘊(yùn)資本自己是一家投資公司，投資公司和實(shí)業(yè)公司的區(qū)別，我愿意用timing和time來(lái)區(qū)分。一個(gè)關(guān)心的是節(jié)點(diǎn)，一個(gè)關(guān)心的是持續(xù)性。

今天韜蘊(yùn)資本為了支持易到，確實(shí)把我們陷入了困頓當(dāng)中，但我們的底子還在，我們的資產(chǎn)還在。拋開(kāi)易到、樂(lè)視欠韜蘊(yùn)資本的超過(guò)50億債務(wù)外，我們依照市場(chǎng)公允價(jià)值計(jì)算的資產(chǎn)仍然超過(guò)100億。問(wèn)題是對(duì)于關(guān)注timing的韜蘊(yùn)資本來(lái)說(shuō)，目前不是能獲取合理價(jià)格出手的時(shí)間。所以我們收縮編制，架構(gòu)調(diào)整都是為了能夠爭(zhēng)取時(shí)間，以求相關(guān)資產(chǎn)在合理的價(jià)格內(nèi)得到處置。