公司太大也是個問題。

科創板實施細則的意見征求將在本周結束，但傳聞第一個將要在科創板上市的明星公司卻出人意料。

據《南華早報》2月21日的報道，今日頭條母公司字節跳動將在科創板上市。相關部門已經聯系了該公司，希望其在科創板上市。對此，字節跳動方面回應新浪科技稱，此消息不實。

知情人士稱，選擇在科創板上市之前，字節跳動曾考慮在紐約或香港上市，不過，字節跳動上市的計劃不像去年年底那么緊迫。

36氪曾在去年報道，2018年10月字節跳動完成了Pre-IPO輪融資，融資金額可能達到40億美元，估值達750億美元。字節跳動對融資金額和估值未予以評論。

以此體量來判斷，字節跳動如果在科創板上市，對于做出“（科創板）只許成功”保證的上證所來說，將會帶來很大壓力。

首先，字節跳動未必處于科創板所設定的產業框架之中。

根據證監會和上證所在1月30日發布的《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》和相關配套文件的精神，科創板將重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略新興產業，推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業的深度融合。

字節跳動以新聞信息聚合和短視頻產品見長，在大數據、算法和人工智能方面有一定的技術積累。但缺乏與制造業交叉的業務。

其次，字節跳動較高的估值，容易造成資金上抽血效應，影響到科創板整體融資局面。以小米去年在香港上市時估值540億美元，計劃募資240億港元作為對比，估值更高的字節跳動如在科創板上市，募資額不少于數百億元人民幣。

根據招商證券的相關分析，科創板的募資額度全年可能為500億元人民幣。國泰君安團隊的分析認為，首批上市的科創板企業為10-15家，首批募資額為200億元人民幣。平均每家公司募資額最高不超過20億元。字節跳動整體上市顯然會一家獨大，影響科創板甚至是A股的資金流向。

最后，由于科創板的一些特殊政策，例如交易日前五天不設漲跌幅，隨后才設立20%的漲跌幅，使科創板交易風險較大。市值過高的公司，交易金額很大，不利于分散風險。

考慮到上述因素，即使字節跳動不是首批科創板上市公司，只要在今年上市，對于廟太小的科創板來說，都是一頭大象。

作者：吳夢啟