根據清科旗下私募通統計，截止2017年2月新三板掛牌企業數量達到10757家，其中：基礎層企業9808家，創新層企業949家；從轉讓方式來看，采用做市轉讓的企業共1635，占比15.20%。本月新增掛牌企業316家，環比增長5.69%，其中有VC/PE支持的共37家，占比11.71%。截止到2月份，新三板總市值為42849.64億元，環比增長3.54%，股票平均市盈率為28.94。

規范發展區域性股權市場，推動新三板與區域性股權市場合作對接?

2017年1月，國務院辦公廳發布了關于規范發展區域性股權市場的通知，指出規范發展區域性股權市場是完善多層次資本市場體系的重要舉措，在推進供給側結構性改革、促進大眾創業萬眾創新、服務創新驅動發展戰略、降低企業杠桿率等方面具有重要意義。通知再次明確了區域性股權市場的定位，要求繼續完善監管體制、運營機構的管理，對發行證券的范圍和方式、證券持有人數量、交易方式和時間間隔等劃定底線要求，重申合格投資者制度。同時，通知還要求規范信息系統、強化區域管理，國務院有關部門和地方人民政府要在職責范圍內采取必要措施，為區域性股權市場規范健康發展創造良好環境。?

2月6日，中國證監會表示為落實《國務院辦公廳關于規范發展區域性股權市場的通知》要求，證監會將一方面積極協調有關部門和地方政府出臺支持政策措施，另一方面在職責范圍內出臺相應政策措施。證監會同時表示，目前正在研究推動全國股份轉讓系統與區域性股權市場建立健全合作對接機制，推進具備條件的區域性股權市場運營機構開展全國股份轉讓系統推薦業務試點工作；支持證券公司參控股運營機構，參與區域性股權市場的業務活動；支持依法設立的私募投資基金等機構投資者參與區域性股權市場，壯大合格投資者隊伍；支持運營機構以特別會員方式加入中國證券業協會，接受中國證券業協會的自律管理和服務。?

深化新三板改革，兼顧苗圃和土壤功能?

隨著目前A股IPO提速，不少新三板企業和投資機構開始關注兩市場間的估值和流動性溢價，新三板企業“轉板”成為市場熱點話題。2017年以來，兩個月的時間已經有70多家新三板企業宣布進入上市輔導階段。從轉板情況來看，2017年共有2家新三板企業成功登陸A股，分別為：拓斯達（證券代碼：300607.SZ）和三星新材（證券代碼：603578.SH）。同時，新三板企業尋求上市企業并購也是現階段市場關注的熱點，但這其中多以基礎層企業為主。可以看出，相對優質的創新層企業更愿意在新三板市場自主發展。?

去年實施分層制度以來，創新層和基礎層實行相同的交易制度，創新層企業交易量雖有所改善，但基礎層企業出現相對下滑，分層制度并未明顯提升市場整體的活躍度。針對于此，不少市場人士開始呼吁引入競價交易制度，以期解決新三板流動性問題。2月10日，證監會主席劉士余在2017年全國證券期貨監管工作會議上談及多層次資本市場建設時也表示，要深化新三板改革，積極推進區域性股權市場規范發展。對于新三板掛牌企業還需優化分層的制度和辦法，新三板既要有苗圃功能，又要發揮土壤功能。

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2月份新三板共成交24.67億筆，共成交27.07億股，成交金額為159.71億元，環比下降7.56%。其中，采用協議轉讓方式成交的金額約為83.78億元，采用做市方式成交的為75.93億元，占比47.54%。2月份三板成指呈震蕩波動，最后一個交易日收于1211.54點。三板做市指數在本月一路上揚，最后一個交易日收于1134.09點。?

2月份掛牌公司股票成交金額前10名分別為：東海證券（證券代碼：832970）、信中利（證券代碼：833858）、圣泉集團（證券代碼：830881）、聯訊證券（證券代碼：830899）、安達科技（證券代碼：830809）、致生聯發（證券代碼：830819）、靈思云途（證券代碼：838290）、君實生物（證券代碼：833330）、弘天生物（證券代碼：832979）和卓易科技（證券代碼：833711）。

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人人游戲新三板掛牌，獲天星資本和險峰長青等VC/PE機構支持?

2017年2月15日，人人游戲（證券代碼：870140）在新三板正式掛牌交易。人人游戲成立于2012年11月，主營業務為網絡游戲的開發、發行和運營，先后推出《亂世天下》、《天書奇談》、《鋼鐵元帥》及《商戰創世紀》。根據其公開轉讓書披露，公司曾謀求境外上市，并公開了VIE的搭建和解除過程：公司于2011年5月開始籌建VIE，2015年11月何川（公司創始人）游戲團隊收購境外上市主體“Renren Inc.”游戲板塊，2016年3月VIE控制結構拆除完畢。2016年3月公司增資，包括天星資本和險峰長青旗下基金在內共9家投資方參與了認購，增資價為24元/股，公司共融資1.18億元人民幣。3月1日，掛牌僅半月后人人游戲公布了股票發行方案，擬募集資金總額不超過 4230萬元人民幣用于補充流動資金，保障公司經營的持續發展。?

萬方網絡新三板掛牌，獲天弘創新和知新資本等VC/PE機構支持?

2017年2月16日，萬方網絡（證券代碼：870462）在新三板正式掛牌交易。萬方網絡成立于2005年，是國內一家3C 產品跨境零售電商，主要采用委外貼牌代工的方式生產 iRuLu 3C 產品，通過網上零售的方式將產品銷售給終端客戶。根據其公開轉讓書披露，2015 年4月，萬方網絡吸收合并萬方控股（實際控制人控制的企業），萬方控股原股東廈門國海堅果創業投資合伙企業（有限合伙）成為萬方網絡新股東。2016年6月12 日，萬方網絡增資擴股，知新資本旗下基金和明業投資旗下基金聯合向其投資1800萬人民幣，獲得5.25%的股權，增資價為16.00 元/股。2016年6月27日，公司再次增資，增資部分由天弘創新-弘牛股權投資一期專項資產管理計劃以現金1700萬元認購，認股價格為17.26元/股。

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定增市場月度募資額再度跌破百億，開源證券募資14.70億位居榜首?

2月份共有215家新三板企業完成定向增發，共募集70.76億元人民幣，環比下降65.31%。2015年新三板市場呈現爆發式增長，而相對應的監管和市場服務體系未能快速跟上。2016年新三板監管趨嚴，定增市場低迷，曾一度跌破百億元。2016年下半年新三板市場進入政策密集期，11月份和12月份定增額大幅上漲。但截至目前為止，政策紅利似乎沒有達到投資者的預期，市場又開始回歸謹慎和理性。?

開源證券（證券代碼：832396）在本月完成單筆最大定增，獲配金額14.67億元人民幣，資金用將主要于增加公司資本金、補充公司營運資金和擴大公司業務規模等。開源證券此次股票發行總額為48998.30萬股，其中限售條件 463,06.00萬股，無限售條件2692.30 股。2017年2月8日，無限售條件股份在新三板掛牌并公開轉讓。奧吉特（證券代碼：836758）本月完成募資2.90億元，位居本月第二。奧吉特成立于2007年，主要從事雙孢菇的基料生產、種植、深加工與銷售。奧吉特本次以每股 7.25 元的價格發行4000.00萬股，所募資金將主要用于蘑菇培養料項目、工廠化蘑菇種植項目和補充流動資金。

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行業&地區分布情況：

本月新三板掛牌企業共涉及27個一級行業，從總數來看，機械制造、IT、生物技術/醫療健康分列前三位，各完成掛牌51、50和21家企業；分別占比16.14%、15.82%和6.65%； 其中有VC/PE支持的企業共47家，IT、互聯網、汽車分列前三位，分別掛牌7、6和5家，分別占比14.89%、12.77%和10.64%。

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本月新三板掛牌企業共涉及27個省，從總數來看，廣東省、北京市、江蘇省分列前三位，各完成掛牌70、38和36家企業；分別占比22.15%、12.03%和11.39%；其中有VC/PE支持的企業共47家，北京市、上海市、廣東省分列前三位，分別掛牌9、9、8家，分別占比19.15%、19.15%和17.02%。

本文由清科私募通原創，作者：段傳秀，轉載請注明出處。

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