在小米成功上市的慶功晚宴上，雷軍表示，要讓掛牌首日買入小米股份的人賺一倍。當然，雷軍沒說用多長時間，讓首日買入小米股份的投資者賺一倍，也許是三五年，也許是十幾年，也許，首日買入小米股份的人，等不到“賺一倍”的時間。

小米上市首日市值3759.19億元港幣，當天就跌破發行價。截至12月13日，小米市值3106.68億，跌幅超過17%。目前，并看不出小米在產量或者利潤上有大爆發的潛質，因此，“賺一倍”這個口頭承諾，應該和格力“賭十億”是一個結果：博眼球，無約束。

為何這樣博眼球的話，我們仍然愿意相信呢？因為大家骨子里愿意相信，像雷軍這么大的牛人，不可能因為這點小錢去“騙人”，或者大家覺得他們這么牛，說什么都對。

顯然這不是事實。

雖然“割韭菜”看似是玩笑話，但說出的卻是殘酷的事實。很少有上市企業真的尊重大眾投資人，從上市結果來看，“破發”幾乎是常態。

創頭條（ctoutiao.com）撰稿人趙博思總結了在香港和美國IPO的中概股企業，發現即便剔除每年的投資回報因素，僅考慮現實數據的對比，在目前所有中概股中，超過60%的股票跌破發行價。如果只統計近3年的IPO企業，則跌破發行價的中概股企業接近90%。上市原本應該成為企業的新起點，但是，在中國的創業者這里，卻變成了“割韭菜”，然后聽之任之。

以趣店為例，上市首日，總市值一度超過110億美元，當前總市值只有17.69億美元，意味著你110萬進去，只有17.69萬能回來。

1、九成跌破發行價

根據創頭條對美股和港股近三年來上市企業的不完全統計，近九成企業跌破發行價。換言之，如果每個科技企業上市你都買了股票，到現在，你會虧得一塌糊涂。

例如，創頭條統計的45家美股上市公司中，只有5家的股價高于企業發行價，其中有兩家企業——百濟神州、萬國數據創投圈應該并不熟知。在2018年上市的36家企業中，只有嗶哩嗶哩、虎牙和蘑菇街3支股價高于發行價，其余33家企業都跌破發行價。

在這些股票之中，13家市值已經腰斬，趣店、尚德機構的市值跌去八成，綠能寶甚至跌掉了95%。

在創頭條整理的22家港股上市公司中，有17家跌破發行價。你或許會認為，至少還有5家沒有跌破發行價對不對？那么我告訴你，這5家上市企業分別是：中國藝術金融、富道集團、阜博集團、捷利交易寶、瑞威資管。你會不會感覺到傻眼？如果排除這5家創投圈稍有耳聞的上市企業，我們可以認定，在香港上市的創投企業全軍覆沒，近三年來，如果你一直持有，你只可能虧錢到底。

在這17支股票中，有6支股票距離發行價已經腰斬。例如，美圖跌去四分之三、眾安在線、閱文集團跌掉六成。

注：當前股價指2018年12月19日下午統計數據。當前市值橙色為低于發行價，黑色為高于發行價。企業名稱標紅意味著該企業股價距離發行價遭到腰斬。

2、小米、美團：一樣割韭菜

雷軍說，要讓首日買入小米的投資者賺上一倍。如果你相信這句話并買入小米的股票，100萬現在只剩下82萬了。當然假以時日，或許小米能讓投資者賺到錢，但是，那會是哪一年的？

美團點評的市值由上市時的4000億港元變成現在的2500億港元，市值只剩下八分之五。

著名投資機構華興資本跌去30%以上。

更不用說趣店、拼多多、趣頭條、搜狗、眾安在線、閱文集團等一眾公司，就連騰訊音樂、360金融、愛奇藝、蔚來汽車也是在上市不久就破發。如果說短期業績并不能證明一切，但統計近三年的上市數據，不要說跑贏大盤，就連跑贏自己的創業者都寥寥無幾。很多人所謂的“流血上市”并不存在，相反，反而是虛高的估值，進入二級市場收割了韭菜！

資本市場，原本是為了企業和投資者雙贏而存在的。但是現在的企業卻利用投資者的這種心態，過度透支自己的企業信用，掏空了投資者的腰包。雖然短期來看，這樣有助于企業的利益最大化，但長期來看，始終跌破發行價的上市企業，不僅會影響到自己未來的發展，而且還會影響到中國創業者在國際資本市場的影響力。

3、低質量是硬傷

還不僅如此。創頭條（ctoutiao.com）撰稿人趙博思發現，在統計了2000年以來美股和港股134家上市企業之后，我們發現，即便不考慮通貨膨脹以及資本無風險收益，就單純的價格對比，仍然有60%以上的中概股企業低于發行價！

例如人人網上市時以中國的Facebook估值80億美元，現在只剩下1億美元左右；聚美優品從34億美元變成3億美元。在美國有投資機構做空中概股的同時，是中國很多上市企業確實估值虛高，或者業務不夠扎實。

而在業績回報豐厚的那些企業，新浪網易搜狐，以及BAT等等，都是經得住考驗，并且能持續為社會提供價值，為投資者帶來收益的。

除了上述企業，漲幅超過50%以上的企業還包括汽車之家，從30億美元變成了100億美元；歡聚時代，從6億美元變成了40億美元；微博從40億美元變成136億美元；海亮教育從2億美元變成14億美元；新東方從7.4億美元變成86億美元等等等等。從這些企業的表現來看，那些尊重用戶也尊重投資者的企業，更容易獲得長遠的發展。

不得不說的是，中國目前的大部分創業企業還存在發展質量偏低的“特點”。趙博思總結認為，即便那些對標海外資本市場，在概念之外，往往發展也不盡如人意。通過百度和谷歌、京東和亞馬遜的對比就更容易發現這一點。百度對比發行價尚且有幾倍的增長，但京東上市五年后，截止2018年12月20日，其市值僅為292億美元，比上市發行價還要低，一盤好棋打得稀爛。

確實還有部分創業者可能真心的把投資者當“韭菜”。只要能收割，就收割了再說。這是利用很多投資者“成王敗寇”的思維（認定能上市的都是差不多的好企業，以及上市往往會有投資空間等），利用各種手段包裝自己，然后狠狠收割投資者。

對于個別企業來說，這是企業選擇無可厚非，但是當中概股大多數企業都跌破發行價，當大多數中概股都“割韭菜”的時候，這可能就會給投資者一個整體印象。尤其是2018年，絕大多數中概股都是上市就跌破發行價。未來，投資者對中概股可能就不再如此樂觀了，等于斷了中概股未來的路。

在缺乏耐心的資本推動下，中國創業者低質量的創業狂奔，到最后要么跑散了，成為了ofo或者滴滴；要么勉為其難沖擊上市，一二級市場倒掛，并且不斷股價下跌。

中國的創投圈到了2018年年底，有必要集體反思一下：以這樣的方式告別2018，究竟是不是最好的選擇？2019，我們能否有更好的選擇？

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