摩拜單車、滴滴出行、美團點評作為新經(jīng)濟代表，在資本寒冬下成為為數(shù)不多獲得巨額融資的明星企業(yè)，從16年1月份美團點評獲得33億美元融資、到16年6月份滴滴出行獲得45億美元融資，再到這個月4號摩拜單車獲得2.15億美元融資，一頭一尾剛好一年。

在其三者成功融資背后，不得不提的就是他們共同的財務(wù)顧問華興資本。在資本市場普遍收緊口袋過冬的2016年，華興資本總共做了41個案子，資金規(guī)模達到120億美金。在5億美金以上規(guī)模的融資市場，華興占了超過1/3的市場份額。

而在華興資本的主戰(zhàn)場互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，16年做了10個并購案子，資金規(guī)模達到160億。比較大型的如16年5月份光線傳媒宣布，將以其持有的1.76億股光線傳媒股份為對價，換取北京三快科技(美團)持有的天津貓眼文化28.80%股權(quán)，光線控股向上海三快科技(北京三快子公司)支付8億元現(xiàn)金對價購買其持有的貓眼9.60%股權(quán)，光線傳媒向上海三快支付15.83億元現(xiàn)金對價購買其持有的貓眼19.00%股權(quán)。通過換股、支付現(xiàn)金等方式獲得貓眼合計57.4%的股權(quán)。在線票務(wù)平臺貓眼電影將隨之由美大手中“易主”。光線成為控股股東。

當然在幫助中國企業(yè)完成海外上市，進行私募股權(quán)投資，以及證券期貨業(yè)務(wù)上，華興都取得不過的成績。特別是16年10月28號成立的華菁證券，讓華興成為唯一一家同時具備美國、香港、中國大陸三地同行業(yè)務(wù)牌照金融機構(gòu)。

對于2017年，華興資本董事長兼CEO包凡認為，2017年是相當關(guān)鍵的一年，也是充滿了很多不確定性的一年，從大的環(huán)境來看，無論是美國的大選、英國的脫歐，包括現(xiàn)在歐洲發(fā)生的一些情況，總體來看這個世界正在變得越來越復(fù)雜。

具體到資本市場而言，從12月份美國美聯(lián)儲開始加息，就標志著近20年的信貸周期要走向尾部了，接下來一個新的周期是進入比較緊縮的信貸周期，在不同的信貸周期里面，從寬松到相對比較緊縮的信貸周期，資產(chǎn)價格會發(fā)生比較大的變化。

再加上全球經(jīng)濟增速的下滑，這兩個大的周期的轉(zhuǎn)化中，從歷史角度看，出現(xiàn)金融危機的可能性還是比較大。

在這樣的大環(huán)境下，華興資本董事長兼CEO包凡認為，在一個相對不確定的環(huán)境里面，華興集團的角度主要想做三件事情。第一，我們立足中國，服務(wù)全球，第二，力爭建立起一個連接新經(jīng)濟資產(chǎn)和全球資金的產(chǎn)品豐富、功能完善高效的金融市場；希望能夠替全球投資人投資最優(yōu)秀的新經(jīng)濟的資產(chǎn)。

以下是華興資本董事長兼CEO包凡演講全文，略經(jīng)鈦媒體編輯：

回顧一下華興過去12年走過的歷程。我們是2004年成立的，剛成立的時候主要做私募融資、財務(wù)顧問的業(yè)務(wù)，這是我們主營的業(yè)務(wù)。后來陸陸續(xù)續(xù)開展了很多其他的業(yè)務(wù)，可以說我們的業(yè)務(wù)發(fā)展基本上是按照一個最核心的邏輯，就是跟隨我們客戶需求的發(fā)展，客戶需求的發(fā)展也是跟隨企業(yè)的發(fā)展而來。

客戶的成長，很大程度上推動了華興的發(fā)展，我們不斷的想辦法，在客戶的需求上建立自己的核心能力。華興從2009年開始做并購的服務(wù)，2011年開始做私募股權(quán)投資的服務(wù)，到2012年開始從海外市場做起進入了證券的服務(wù)，到了2016年我們正式拿到A股證券的牌照，進入國內(nèi)證券的服務(wù)。

按照這樣的邏輯，我們這些年還是取得了一些不錯的成績，向大家簡單介紹一下。

我們私募融資財務(wù)顧問的業(yè)務(wù)從成立到現(xiàn)在，我們做了350個交易，總的交易額接近于300億美金。光2016年一年，我們就做了41個案子，交易額達到120億美金，其實相當不容易，去年的市場大家也知道，不是一個很好的市場，在5億美金以上規(guī)模的融資市場，華興占了超過1/3的市場份額。

并購的財務(wù)顧問我們其實從2011年開始涉足，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里面并購我們是絕對的No.1，在總的交易額在里面做了差不多450億，去年一年就做了160億，做了10個案子。也是市場絕對的leader。

私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)我們雖然是2011年開始做，但剛開始其實是做了一個VC的基金，是跟一個外部的團隊合作。真正由我們自己開始做，應(yīng)該是從2013年開始，短短三年的時間，我們整體直接投資管理的資金規(guī)模已經(jīng)超過100億人民幣，旗下有4支基金，也投了70多個項目，包括鏈家、奇虎360、京東金融、藥明康德、分眾傳媒等家喻戶曉的名字。

海外上市這一塊，我們在中國的高科技公司海外上市中，作為中國投行是絕對的老大，2014年至今，按統(tǒng)計有25個新經(jīng)濟企業(yè)在美國IPO，其中12個有中國投行的參與，其中10家是我們?nèi)A興參與的，而我們參與的10家里面有9家我們是唯一的中國投行。

這是我們過去的12年取得的一些業(yè)績，跟大家分享一下。

站在今天看未來，可以跟大家稍微深度的分享一下我們對市場的觀點。

2017年是一個相當關(guān)鍵的一年，也是充滿了很多不確定性的一年，從大的環(huán)境來看，我覺得其實去年發(fā)生了幾件事情，無論是美國的大選、英國的脫歐，包括現(xiàn)在歐洲發(fā)生的一些情況，總體來看，這個世界正在變得越來越復(fù)雜，以前這個世界可能相對來說是一個單極的（從地緣政治角度來說）世界，從二戰(zhàn)以來，由美國確定的世界秩序已經(jīng)運轉(zhuǎn)了很久。

但是從去年來看，我覺得這個世界秩序發(fā)生了一些變化，未來這個世界可能會從一個單極的朝多極的方向走。多極的世界未必是一個更好的世界，這里面會充滿更多的不確定性。

另外一件事，我覺得市場現(xiàn)在并沒有充分的認識到這里邊的重要性。對我們做資本市場來說，其實最重要的周期不是經(jīng)濟周期，反而是信貸周期，因為這個信貸周期決定了資產(chǎn)價格。從我們的角度來看，其實我們已經(jīng)經(jīng)歷過近20年相對比較寬松的信貸周期，起源是90年代末，90年代末的時候美國的信貸比較放松，就制造了互聯(lián)網(wǎng)的泡沫。

到了2000年初的時候，格林斯潘覺得市場太熱了，開始加息，加息了以后互聯(lián)網(wǎng)泡沫被擠掉了，產(chǎn)生了很多的恐慌，后來他又開始采用相對比較寬松的信貸政策，造成了美國下一個泡沫，就是房地產(chǎn)的泡沫，直接導(dǎo)致了2007年的金融危機。2007年金融危機之后，大家怎么解決？還是慣例，一樣就是央行來放水，所以說信貸周期從2007年以后更加寬松了，標志性的案件是去年12月份美國美聯(lián)儲開始加息。

在我們來看，近20年的信貸周期也要走向尾部了，接下來一個新的周期是進入比較緊縮的信貸周期，在不同的信貸周期里面，從寬松到相對比較緊縮的信貸周期，資產(chǎn)價格會發(fā)生比較大的變化，我們市場并沒有充分預(yù)估這里面的風險，而且我們對此有比較大的顧慮，在兩個大的周期的轉(zhuǎn)化中，從歷史角度看，出現(xiàn)金融危機的可能性還是比較大。所以這是另外一個不確定因素。

第三，回到我們所做的行業(yè)，我們創(chuàng)投行業(yè)的源頭就是創(chuàng)新，每次有顛覆性的創(chuàng)新機會，我們的創(chuàng)投行業(yè)就有一撥所謂的行情，但是站在今天看未來，至少我本人還沒有看到未來三年內(nèi)，會出現(xiàn)讓人振奮的顛覆性的機會，同時還能伴隨著比較大的商業(yè)顛覆機會。我覺得在我們創(chuàng)投行業(yè)里面，從創(chuàng)新的角度來說已經(jīng)進入一個相對的瓶頸期。

第四，從川普上臺以后，在他選舉之前和之后跟硅谷這些精英的關(guān)系，大家也能看出一些端倪，應(yīng)該說高科技行業(yè)是全球化最大的得益者，而全球化是西方所謂的民主精英里面這幾年最推崇的概念。整個全球化進程接下來會不會受到阻礙，其實西方現(xiàn)在在政治體系里面很大程度上精英化的統(tǒng)治現(xiàn)在也受到了挑戰(zhàn)。反過來，在我們這個行業(yè)里面高科技的公司，尤其頭部這些高科技公司可以說每家都是富可敵國。

從這個角度來說，他們以后怎么處理跟政府之間的關(guān)系是一個特別值得研究的課題。

綜合來說，站在2017年往前看，我們還是覺得這個世界充滿了很多的不確定性因素。對應(yīng)來說，在里面我們能干點什么事情？我覺得一個人在一個相對不確定的環(huán)境里面，反而更應(yīng)該做一些你認為相對比較確定的事情。不管發(fā)生什么樣的事情，都有些事值得我做。

第一，在中國，新經(jīng)濟還是一個未來，這一點毋庸置疑。我們整個經(jīng)濟處于結(jié)構(gòu)化變革的過程中，所有的事情在我們來看實際上都是結(jié)構(gòu)化的事情，無論是經(jīng)濟、就業(yè)或者是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，新經(jīng)濟還是一個未來，所以我們應(yīng)該堅定不移的投入到新經(jīng)濟的洪流中去。

第二，對我們所服務(wù)的創(chuàng)業(yè)公司、所投資的創(chuàng)業(yè)公司，我們反復(fù)所強調(diào)的未來還是要歸為本原，歸為創(chuàng)新。因為你作為一個創(chuàng)業(yè)公司，尤其在技術(shù)上的創(chuàng)新沒有根本的突破，實際上是很難形成長期的核心競爭力的。

第三，我們這個行業(yè)里面多冒出很多新的企業(yè)家，他們相當成功，但是當他們企業(yè)發(fā)展到這個階段，作為一個企業(yè)家的責任對用戶、對行業(yè)、對社會，在企業(yè)發(fā)展的同時是不是做出一個積極的貢獻，這是每個企業(yè)要衡量自己的標準，因為回到我剛剛說的，你怎么處理企業(yè)和社會的關(guān)系，很大程度上不光要從企業(yè)角度看問題，要從整個社會看問題。

第四，我們作為一個金融機構(gòu)我們也要回歸本源。我們最主要的使命是伴隨著優(yōu)秀的企業(yè)成長，在這過程當中給他們提供服務(wù)，來分享他們成長的果實，而不是說老是在市場里面利用信息不對等興風作浪。還是要記住我們作為金融機構(gòu)我們自己的誠信業(yè)務(wù)的本質(zhì)。

在這樣一個大的經(jīng)濟環(huán)境里面，我們?nèi)A興要做什么事情？我們?nèi)ツ曜隽艘患苤匾氖虑椋覀兓旧习盐覀兾磥?年的戰(zhàn)略計劃給定下來了，一個中長期的戰(zhàn)略計劃。

可以說我們現(xiàn)在從整個華興集團的角度主要想做三件事情。

第一，我們立足中國，服務(wù)全球，做一個新經(jīng)濟優(yōu)秀企業(yè)家首選的資本市場的伙伴。我們希望在新經(jīng)濟里面最優(yōu)秀的企業(yè)家，當他們想到跟資本市場結(jié)合的時候，首選是我們?nèi)A興。而且我們的能力不光是在中國，我們想覆蓋到全世界去，立足中國，服務(wù)全球。

第二，我們力爭建立起一個連接新經(jīng)濟資產(chǎn)和全球資金的產(chǎn)品豐富、功能完善高效的金融市場。因為在我們來看，我們在做的也是一個平臺的事情，一頭有各種各樣的跟新經(jīng)濟的資產(chǎn)，另外一頭是跟所有的對新經(jīng)濟感興趣的資金，我們要做的事情是把資金和資金之間做一個最有效的配合。這里面需要的是做一個金融市場。

第三，我們希望能夠替全球投資人投資最優(yōu)秀的新經(jīng)濟的資產(chǎn)，畢竟我們作為一個最優(yōu)秀的投資管理機構(gòu)。

這是我們接下來5到10年里最核心要干的三件事情，這三件事情要做成都很不容易，但是我們還是有信心的，在我們所有團隊的共同努力之下，我們覺得我們可以實現(xiàn)這個目標。

接下來為大家介紹一下華菁證券的成立對于華興發(fā)展的重大戰(zhàn)略意義。

第一，我們作為一個立足于中國的投行，隨著華菁證券的成立，我們真正進入了我們自己的母市場，我們一向認為中國的資本市場時我們的母市場，但是以前在沒有牌照的情況下，我們是很難在中國的市場里面去運營的，而中國這個母市場從全球資本市場角度來說都是未來發(fā)展最快，也是體量最大的市場，很重要的原因就是因為我們中國整個中產(chǎn)階級財富的增加。

第二，從產(chǎn)品的角度來說，隨著華菁證券的成立，我們會大大的豐富我們的產(chǎn)品線。以往我們更多是以財務(wù)顧問為主的精品投行，隨著華菁證券成立，我們未來整個華興資本集團能夠提供全業(yè)務(wù)投行的服務(wù)能力，包括債權(quán)、交易、金融市場、資管、未來財富管理等一系列的全投行服務(wù)。

第三，隨著華菁證券的成立，我們的合伙人管理團隊第一次真正的跟國內(nèi)資本市場全面對接，按照我們的理解，我們覺得自己以前還是不太接地氣，希望通過華菁證券的成立，我們真正能夠在中國這個母市場里面扎下根來。

我們未來業(yè)務(wù)的矩陣大致分為三個板塊。

第一，投資銀行大投行的板塊，這里面包括傳統(tǒng)的私募融資、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)、并購的顧問業(yè)務(wù)，包括證券承銷和發(fā)行業(yè)務(wù)。在我們列舉這些業(yè)務(wù)的時候是橫跨中國、香港和美國三個市場，而且我們應(yīng)該是在中國的投行里面為數(shù)不多的甚至于很少的真正能夠把三個市場有機的結(jié)合在一起。

第二，金融市場部。里面包括證券銷售交易、股票與債券的銷售交易、投資研究、資本中介、結(jié)構(gòu)化融資，以后我們也會自營做一些融資。

第三，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。一是一級市場，會有私募股權(quán)直投，我們還有自己的母基金。二是二級市場，做券商的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，固收權(quán)益和混合投資、另類資產(chǎn)投資，我們今年也在籌劃做一個另類資產(chǎn)投資的二級市場投資平臺。