近日，在好買財富股權投資年度峰會上，徐小平做了題為“創富 2017:中國機會新篇章”的主題演講，展望 2017 ，他認為有兩個新的 C2C 趨勢：第一個C2C是Copy to China，復制中國；第二個C2C是 China Conquers The World，中國創意、中國模式、中國嶄新的商業領域開啟全球市場的征程。

當越來越多有想法、有技術、有激情、有才華的年輕人加入創新創業的行列，支持他們創業，是我們2016 年走過的路，也是 2017 年將繼續走下去的路。

正如2016年美國《連線》雜志的英國主編David Rowan說道：It’s time to copy China（現在是向中國學習的時代）。

以下為徐小平演講實錄（略有刪減）：

我其實不太懂投資。我最早是在新東方教書，后來有學生找我要投資，我就給他們錢支持他們的創業項目，給著給著發現居然還有回報，覺得很好就繼續做下去了。我做私人投資投了五年，后來才開始做真格基金。那什么是天使投資呢？簡而言之，你周圍的鄰居要創業開個餛飩鋪，缺10萬人民幣，你給他，他給你10%的股份，這就是天使投資。PE是資本市場真正的巨鱷，一個項目幾億人民幣拿10%股權。而我們是早期投資，出幾十萬美元拿10%。我們是提前的PE，或者在PE根本瞧不起、不想做的時候，我們偷偷的進去，我們又稱自己為撿漏的PE。

在我過去十年當中目睹了中國天使投資的改變，從一開始10萬美元能拿20%的股權，到2015年最瘋狂的一年，開口就是100萬美元10%，漲了5到10倍，但是這反映了中國新經濟蓬勃旺盛的發展，展現了創新創業的無限活力。這是我今天要講的重點話題，天使投資和整個投資界，VC、PE、債券市場、二級市場等形成一個完美的生態鏈。

真格基金從2011年成立以后到現在，五年投了400多個項目，平均每個項目30、50萬美元，賬面上成績還不錯。我們是很早的基金，基數比較小，所以翻起來比較容易，假如40年不斷這樣翻是不可能的，那樣的話世界就是我們了。最終真格的回報率，我相信最差也在30、40%，最好能達到50、60%，這個是合理的。

當我在講這些數字的時候我心里還是很惶恐的，為什么？一開始投資回報確實很高，但是要保持并不容易。投資是一個長跑，股權投資更是長跑，得有個三五年、五六年的心理準備，最終和你信得過的基金一起登上夢想的高峰、財富的高峰。

今天我的演講主題叫“創富 2017:中國機會新篇章”。改革開放幾十年來，中國的發展突飛猛進，日新月異，這是全世界有目共睹的成就，也是各位能夠通過心靈和口袋感受到的進步。盡管前進的路上有各種各樣的問題，但是從過去40年中國成功的路徑來看，所有困難，都不過是我們通往更高更遠的目標必將被征服的路障而已。

美國有一個雜志叫《連線》，是全球最重要的科技媒體之一。它的英國主編 David Rowan 去年來中國訪問，寫了一篇封面文章和一系列長篇報道，做了一個重要的論斷，說：現在是向中國學習的時代 (It’s time to copy China)。過去是C2C，中國人把世界復制到中國，但是他去年提出，現在是全世界復制中國的時代。雜志的封面人物是雷軍，在這一系列文章中寫了十家公司，介紹中國的新模式，里邊有六家是真格基金的，主要原因之一是因為我們認識他，但是也值得寫。其中提到的出門問問是谷歌風險基金在中國投資的第一個項目，估值幾億美金。社區電商平臺小紅書，成立三年半，估值 10 億美金。美菜成立不到三年，估值接近20億美元，如果成功，將徹底解決中國餐飲行業的供應鏈難題。格靈深瞳雖然經歷種種挫折，但他們的高科技市場贏得了客戶高度的認同和期待，他們還成立了一個自動駕駛項目，最近在美國 CES 展會上獲得了高度關注。

最近David Rowan又來到了中國，我們帶他參觀了我們的被投公司英雄互娛，給了他巨大的震撼。難以想象，中國一家公司2015年3月份融資成立，借助政策的紅利在8月份就上了新三板，在去年上半年達到了新三板市值第一，250 億人民幣。去年在 11 月份的時候華誼兄弟計劃90億收購英雄互娛的部分股權，還沒收購成。這可以說是奇跡般的資本擴張。

資本基于什么？是基于業績，基于投資人認為你能夠為我賺多少錢。英雄互娛被資本認可，也證明了他們業務的力量。他們發誓要做一個人民幣千億級別的公司，我相信他們能做到，為什么？英雄互娛是做游戲的，而游戲是電子時代的圍棋，也要有國寶級人物（全場笑聲）。去年教育部發布公告，把電競列為高校專業之一。英雄互娛在市場高歌猛進，業務也迅速發展，從手機游戲的發布和開發開始，現在成立了英雄體育，承辦全國的電競賽事。英雄體育在成立之初，估值就已經達到 30 多億。在此之外還有六七個他們想進入的領域，這就是市場需求。中國群眾渴望、需要的精神文化生活、娛樂生活，就在這種創新的模式里面突飛猛進。

羅輯思維也是在創新路上走了很遠的公司。他們經過不斷的摸索，現在形成了成熟的定位，就是知識的運營商。簡而言之，大家上羅輯思維是在購買知識。我每天用羅輯思維的新產品“得到”，來補充我的知識。在“得到”上，羅輯思維請各個領域頂級人物講各方面的知識，每次聽都是腦洞大開。它已經成為了知識交易的京東，碎片學習的北大。在大學做什么？上大學就是大家讀書、上課、討論，通過這些互動與學習，給人的知識和思維帶來突破性的變化。但一人一生只能上一次大學，而人生不同階段有不同的使命，不同的壓力。這時你打開羅輯思維，都是北大級別甚至哈佛級別的課程，是值得驕傲的中國原創產品。羅輯思維剛成立的時候就是估值6000萬人民幣的公司，短短三四年的時間成為獨角獸。羅輯思維絕對是中國原創的知識分享模式，全世界沒有第二家這樣的產品，使你的學習能夠超越地理和年齡的局限。

OFO、摩拜是 2016 年最熱的創新公司。為什么把OFO放在前面呢？因為我們投資了OFO。它是怎么起家的？創始人戴威是北大學生，他和朋友發現一學年能丟三四輛自行車，很不方便。他們想，校園里每一輛自行車能不能讓我都能騎？于是就在北大推出了OFO，共享單車。公司成立一年半，現在已經是幾億美元的公司，其中包括滴滴投資的一輪。但OFO和摩拜這樣的公司，真正的意義在于什么呢？就是民營企業資產公共化，公共交通方案市場化。他們的自行車成為了公共出行的必選，但是是用市場化的方式在運營這個公共項目。而且他們的模式是創新的，為什么？我經常去紐約，花旗銀行在紐約有很多公共自行車，必須在固定的停車樁取車，到了目的地還得再到固定的停車樁鎖起來，萬一找不到固定的地方還得再放回去，非常不方便。?

內容創新的爆發也是過去一年重要的趨勢。同道大叔2億被A股上市公司并購，李叫獸1億被百度收購，再次證明內容創業的潛力。真格基金投資了Papi醬、大象公會、新世相、胡辛束、軍武次位面、英國報姐等等，推波助瀾中國文化產業。我認為自媒體的崛起是中國創新的一個奇跡，中國普通青年人的福音。不要只說自動駕駛、人工智能、大數據、AR、VR才是創新，在某種意義上它早在全世界的實驗室里在發展，我們現在要考慮的是如何將實驗室已經存在的發現應用到現實場景。而網紅現象，利用網絡，讓每一個青年人憑自己的創新才智，能夠娛樂、溫暖幾萬、幾十萬、幾百萬、幾千萬跟他一樣的受眾，這才是最偉大的中國創新。這個當中由于無窮無盡的財富被創造出來，更不要說創造了巨大的精神財富。

展望 2017 年有兩個 C2C 趨勢。第一個 C2C 就是復制中國，這是軟實力，是中國影響力的象征。第二個 C2C 是中國出海，China Conquers The World，中國創意、中國模式、中國嶄新的商業領域能夠走向全世界，開啟全球市場的征程。

其實中國的創新模式和產品，在美國成為主流的商業應用已經有不少了。舉一個例子，Musical.ly這個應用是幾個中國的小伙子做的，一下子風靡美國，現在是美國青少年玩得最多的前十名應用之一，已經是幾億美元的估值。一個純中國人創造的互聯網產品，就能征服美國青少年，這些最挑剔的互聯網用戶。這是多么了不起的創新？再比如我們投的一個項目 YeeCall，要做全球微信，這可能嗎？YeeCall 創始人張磊說他們的產品是針對印度、中東的微信，現在在印度APP排名名列前茅。這就是創業者的聰明才智。在 2017 年隨著中國創新力的持續泉涌，我們會看到更多復制中國的案例。雖然我們還差得很遠，但是起碼這個勢頭已經開始了，這里其中就有無與倫比的機會、無與倫比的希望、無與倫比的信心，也是在座每一位朋友們創造財富的機會。

如果你能作為個人直接投資項目，我建議你不要這樣做，因為對心臟考驗太大了。很多人問我，真格基金的成功率多少？他實際上是想問我失敗率是多少。天使投資是驚心動魄的事。其實作為投資人，我們只看回報率，而不是成功率。投資一百個項目，每個項目投資100萬，如果99個死了，但是有一個項目成功上市，投資回報就是100多倍以上，這個情況下投資回報率就又了保障。因此1億美元投出去，要看五年以后、十年以后給投資人多少回報，只要是有回報的，整個創業創新就是可持續發展。成功率和回報率這是兩個不同的概念，而投資人只看后者。

早期投資的項目回報率高，失敗率也高。我最初做投資的時候，見項目就投，結果100萬100萬地投出去，過了幾個月沒了，當時我的幸福感頓時下降了無限多！我心想我這幾百萬可以買多少好東西，結果就沒了！即使我用幾百萬來打水漂，那還能打半天呢。但就是這樣，對于未來、對于創新、對出色人才充滿信心的追隨，讓我走到了今天。

展望2017，創業創新會繼續風起云涌，創投機會驚濤拍岸。我們2016年投資了100多個項目，超過了2015年、2014年，而且這些項目質量特別高。創業創新的浪潮深入人心，有越來越多出色的年輕人選擇了挑戰自我、創造價值的創業領域，讓我對創業創新充滿無限信心。投資有想法、有技術、有激情、有才華的年輕人，支持他們創業，這是 2016 年我們走過的路，也是 2017 年將繼續走下去的路。

真格基金2016投資最多，2017 投資更多！就讓我們一起乘著中國新經濟崛起、消費升級、大數據介入、人工智能的出現、中國被喚醒的創新創業意識的東風，一起陪伴創業者們。我建議楊總明年的峰會還在1月8號舉辦，2017 是一起要發，2018 就是要發要發。謝謝大家！