創(chuàng)業(yè)家&i黑馬訊（記者王妍）11月24日，由創(chuàng)業(yè)家&i黑馬主辦的第11屆創(chuàng)業(yè)家年會在京舉行，晨興資本創(chuàng)始合伙人劉芹出席活動并發(fā)表主題演講。

劉芹在演講中表示，回看過去移動互聯(lián)網(wǎng)10年的發(fā)展，投資人之所以能有一定的成就，不是因為個人的偉大，而是時代的偉大和趨勢的偉大。“VC本質(zhì)上是選擇和陪伴最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者，只是他當(dāng)前可能還是默默無聞的年輕人，仍未被許多成功光環(huán)圍繞。而找到、相信、識別、陪伴那些掌握最新科技趨勢、擁有創(chuàng)新能力的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，才是投資成功的真正鑰匙。”

以下為經(jīng)i黑馬編輯過的演講內(nèi)容節(jié)選：

一兩年前，我在黑馬營做過一次分享。那時，我就覺得文文做了一件特別有意義的事。創(chuàng)業(yè)者一路非常艱辛，黑馬營為創(chuàng)業(yè)者提供了非常多的幫助。我覺得今天應(yīng)該再來講一講，特別是在如今這樣一個“冬天”的時刻。

真正偉大的是趨勢和時代

小米上市那天，敲完鐘中午回酒店后，我很想說點什么，于是便寫了那篇《相信“相信”的力量》，這篇文章受到很多人的關(guān)注。

今天，我與各位分享一下從業(yè)近20年來，尤其是在過去10年的移動互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展當(dāng)中，我們經(jīng)歷了怎樣的趨勢。

2007、2008年之后，整個移動互聯(lián)網(wǎng)的用戶規(guī)模，等于再造一個PC互聯(lián)網(wǎng)。但如果考慮到手機的使用頻次以及作為自帶社交屬性的終端，它所承載的用戶規(guī)模和產(chǎn)業(yè)價值，遠(yuǎn)超當(dāng)年的PC互聯(lián)網(wǎng)。

過去多年來，移動互聯(lián)網(wǎng)建立了非常好的基礎(chǔ)設(shè)施。每次跟國外的朋友交流時都說，中國享受了一次“蛙跳效應(yīng)”，或者“后發(fā)優(yōu)勢”。中國無論是移動互聯(lián)網(wǎng)的支付、物流，還是網(wǎng)速、下載速度，都跨越了發(fā)達(dá)國家“一步步演進(jìn)”的狀態(tài)，每項互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施都經(jīng)歷了世界最大規(guī)模用戶需求的挑戰(zhàn)。

另外，整個算力也發(fā)生了巨大變化。2008年和2018年，PC機和手機這兩個終端的算力都獲得了指數(shù)級增長，這意味著中國擁抱了最新的科技，使用了全世界最領(lǐng)先的設(shè)備。

很多人說，你們投資人挺厲害的。其實不是我們個人厲害，而是趨勢和時代厲害。

在這樣的大趨勢下，中國創(chuàng)投行業(yè)和VC所支持的創(chuàng)業(yè)公司都獲得了10倍以上規(guī)模的增長。

十幾年前，我入行投資時，投的多為小眾行業(yè)。但如今，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)已成為中國經(jīng)濟發(fā)展的重要驅(qū)動力之一，而且互聯(lián)網(wǎng)也正在影響越來越多的產(chǎn)業(yè)。

回看過去10年，我們之所以能有一定的成就：首先，是時代的偉大和趨勢的偉大，而不是個人的偉大；其次，追隨的不是浮華的羊群效應(yīng)和熱點，而是深刻理解變與不變。

VC的變與不變

很多人說，VC這行太苦了，基本上每幾年就要歸零。這點我深有體會，做投資最痛苦的就是，每當(dāng)完成一個不錯的投資，或者獲得了很好的投資回報時，這事就與你無關(guān)了。

但同時，做VC最讓人興奮的也是這一點，永遠(yuǎn)都要尋找下一個獨角獸，永遠(yuǎn)都在投資變化，永遠(yuǎn)無法躺在過去成功的經(jīng)驗里。

我覺得，在VC行業(yè)，如何理解變和不變至關(guān)重要。科技每三五年就會發(fā)生微變化，每十年就會發(fā)生產(chǎn)業(yè)突變。

所以，與其尋找變化，不如首先想想什么是不變的。無論科技如何變化，其要實現(xiàn)商業(yè)價值永遠(yuǎn)不變，給用戶更好的服務(wù)、更高的效率等商業(yè)原則永遠(yuǎn)不變。科技是實現(xiàn)這種差異化和效率的手段，在未來扮演著越來越重要的顛覆性角色。

很多LP問我，你的投資方法是什么？章蘇陽講過一句話讓我印象頗深。他說，當(dāng)你選擇了一個創(chuàng)業(yè)者，公司80%的成敗便已決定了。其實，VC本質(zhì)上是選擇和陪伴最優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者，只是他當(dāng)前可能還是默默無聞的年輕人，仍未被許多成功光環(huán)圍繞。而找到、識別、相信、陪伴那些掌握最新科技趨勢、富有創(chuàng)新能力的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，才是投資成功的真正鑰匙。

找到被低估的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者?

優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者往往被低估，而被低估的創(chuàng)業(yè)者是投資人獲得超級回報的最好機會。

我很幸運，在2003年認(rèn)識了一個優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者——雷軍。我覺得，即使當(dāng)年雷總成名已久，但他仍被許多人低估了。我們無非做了一件事：把那個被低估的人挖掘出來。

另外，作為創(chuàng)業(yè)者，雷總抓住了一個最重要的趨勢。回看所有的商業(yè)歷史，福特是工業(yè)時代中獲得最大成功的人；沃爾瑪為消費者提供了極致性價比，曾是美國長期排名第一的公司；豐田在全世界掀起了性價比革命；寶馬、奔馳很厲害，但大眾是更大的市場份額擁有者。

所有優(yōu)秀的公司都是極致性價比的提供者，只有那些在商業(yè)上掌握這種力量的人，才能夠擁有普世價值。所以，雷軍的成功除了他掌握了趨勢外，他還真正相信并踐行了商業(yè)最本質(zhì)的東西。

2010年左右，我們一直在思考移動互聯(lián)網(wǎng)的下一個趨勢是什么。當(dāng)時，我們認(rèn)為一切都將是移動的，一切都帶有社交屬性。手機和PC機最大的不同便是：手機是PC，但PC不是手機。

這個洞見幫助我們找到快手。快手起起伏伏，前期非常不順利，但我們相信它帶有趨勢性的變化，有勇氣陪伴他，所以快手也給了我們一個巨大驚喜。快手創(chuàng)始人最樸素的價值觀力量，就是每個人的創(chuàng)作都值得被關(guān)注和尊重，我們做的只是尊重他、挖掘他，陪伴他。

過去五年，整個VC行業(yè)變化巨大。越來越多的大型資本涌入行業(yè)，資本一下子變得不稀缺了。而中國的消費和模式創(chuàng)新的紅利也逐步走到了盡頭，更底層的黑科技才是下一個破壞性、顛覆性的力量。

所以，除了繼續(xù)關(guān)注消費互聯(lián)網(wǎng)外，我們也花了很多時間捕捉那些企業(yè)級應(yīng)用、云計算科技應(yīng)用、AI數(shù)據(jù)應(yīng)用。在企業(yè)級應(yīng)用中，也有很多有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的公司。

比如上上簽，越來越多的公司通過電子簽約完成雙方合同，只要一方接觸了網(wǎng)絡(luò)，就會帶動更多人加入，這是天然的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

比如聲網(wǎng)，它用生態(tài)的思想建立開發(fā)者社區(qū)，與傳統(tǒng)的軟件或基礎(chǔ)設(shè)施公司的商業(yè)模式完全不同。過去三年，聲網(wǎng)憑借領(lǐng)先的技術(shù)服務(wù)在全球取得了驚人的市場份額增長。

比如PingCAP，很多人問，中國有數(shù)據(jù)庫公司嗎？其實美國的數(shù)據(jù)庫公司或科技公司，產(chǎn)業(yè)規(guī)模足夠大后會倒逼基礎(chǔ)設(shè)施公司的創(chuàng)新。今天，哪個美國科技公司能滿足中國雙11這樣海量峰值的并發(fā)數(shù)量？又有多少能夠滿足滴滴、美團(tuán)這樣海量用戶的并發(fā)數(shù)量？

中國科技創(chuàng)新的環(huán)境已取得積極的變化，中國擁有一個原發(fā)性的市場，中國公司在理解本地需求上具有優(yōu)勢。PingCAP、神策都是從中國市場需求中生長出來的公司，商湯和地平線則是我們兩三年以前大膽做的AI基礎(chǔ)設(shè)施投資。

我相信AI是靠數(shù)據(jù)量來創(chuàng)造價值。中國有全世界最多的互聯(lián)網(wǎng)用戶，有全世界最豐富的應(yīng)用場景，這些用戶規(guī)模和應(yīng)用場景會產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)需要新的基礎(chǔ)設(shè)施實現(xiàn)。

過去10年，中國創(chuàng)業(yè)者非常幸運，下個10年依然幸運。過去10年消費互聯(lián)網(wǎng)大潮過后，我相信中國的科技創(chuàng)業(yè)者，可以擁抱更多的產(chǎn)業(yè)機會。

我越來越感覺現(xiàn)在是一個跨界整合創(chuàng)新的時代，科技因素在公司中的重要性越來越高。因此創(chuàng)業(yè)者需要擁有更重要的領(lǐng)導(dǎo)力以及更完整的跨界性能力。

另外，在創(chuàng)業(yè)過程中，個人英雄主義依然重要，但團(tuán)隊的力量越來越重要。因為技能不再單一化，而是完整化，科技的嵌入能力越來越重要。

相信“相信的力量”

最后，我與大家分享一下什么是“相信‘相信的力量’”，以及晨興的投資理念與使命。

晨興認(rèn)為，早期VC基金在整個社會中扮演著極為重要的角色，是用一種可持續(xù)的商業(yè)手段創(chuàng)造社會流動性，讓社會變得更加美好。我們永遠(yuǎn)相信和支持那些心懷夢想的創(chuàng)業(yè)者能夠讓整個社會變得更加美好。

若要做到這點，VC需要在最優(yōu)秀的企業(yè)家尚無人關(guān)注時，尚未成名時，挖掘他們，識別他們。在他們困難的時候，多多幫助他們，成為他們真正的伙伴。

常有人問，與其他基金相比，為何晨興每年投資數(shù)量并不多？我說，我們希望專注于那些特別有野心的創(chuàng)業(yè)者。因為VC是小概率的成功游戲，不追求每個投資都成功，只需小概率的成功就足夠讓基金可持續(xù)。

所以，晨興要找那些特別有野心、對行業(yè)具有顛覆性力量的創(chuàng)業(yè)者，他們要“立大志、做大事”，天花板要足夠高，業(yè)務(wù)足夠大。所以，我們并不追求投資數(shù)量，而是把精力聚焦到值得承擔(dān)巨大風(fēng)險卻能換取超大回報的項目上。我們追求做長考，少投，精做投后，用長達(dá)十年甚至更長時間創(chuàng)造復(fù)利效應(yīng)，花更多時間理解創(chuàng)業(yè)者，陪伴創(chuàng)業(yè)者。

這就是我們晨興的使命、愿景和價值觀，也是我們?nèi)绾卫斫狻跋嘈拧嘈诺牧α俊薄?/p>

投資人和大家一樣，對未來都是未知的，沒有水晶魔球用于預(yù)測未來。創(chuàng)業(yè)雖然非常痛苦，但我們相信真正有價值的是在座的創(chuàng)業(yè)者。我們的工作就是找到你們，相信你們，跟你們一起創(chuàng)造一個更好的世界！

Q&A

大件會創(chuàng)始人梁夏：劉總，您好！我是大件會創(chuàng)始人、黑馬成長營14期、牛文文創(chuàng)業(yè)實驗室、王岑創(chuàng)業(yè)實驗室學(xué)員梁夏，在上黑馬營期間拿到導(dǎo)師投資。我非常認(rèn)同“相信'相信的力量'”這句話，想問您個問題，晨興做投資總有看走眼的時候，這時您會對這種價值觀有懷疑嗎？

晨興資本創(chuàng)始合伙人劉芹：創(chuàng)業(yè)成功是一個極小概率事件。2012年，我做過一次統(tǒng)計：如果把中國所有創(chuàng)業(yè)公司都算進(jìn)來，投資成功概率僅為二十萬分之一。這意味著投資成功是一個極小概率的事件，投資是反人性的。創(chuàng)業(yè)是絕大多數(shù)人故意不選擇而留給少數(shù)人的機會。如果我們每個人都有一個風(fēng)險收益函數(shù)，絕大部分人都會趨利避害，希望找尋溫暖的環(huán)境、舒適的生活、穩(wěn)定的工資、家庭的美滿。

我有段時間壓力特別大，但現(xiàn)在，我已經(jīng)能很好地管理自己。方法很簡單：一是咬牙堅持；二是一定要贏一次，成功一次。當(dāng)你有過一次咬牙堅持，取得成功，就完全放下了。你不再需要向別人證明自己的堅持正確與否，只需真實地向自己證明。

所以，當(dāng)你惶恐時，唯一要做的就是不要被惶恐影響做決策的質(zhì)量。你一定要成功一次，當(dāng)你成功了，就全放下了。