順為資本是雷軍背后一家頗為神秘的投資機構，它以投資移動互聯網的早期項目而著稱。近日，順為資本合伙人程天來到了黑馬營十期課堂，分享了在當今移動互聯網時代背景下，VC 的投資邏輯。其中很多內容都是獨家透露，干貨頗多，值得一看。

VC 選擇投資項目的三個核心：

1、項目團隊判斷

最理想的團隊，或者 VC 最喜歡的團隊，肯定有一個超強的領導人，這個領導人又具有極強的控制力，具有核心標桿作用，說一不二。在強話語權領導人的前提下，再設立好標配的團隊。

2、市場的判斷

①最近一段時間，市場尤其熱，總理提出 " 互聯網 +" 的概念以后，TMT 的發展是日行千里，兩三年前對 " 方向看好 " 這件事很難，而現在來看 " 方向看好 " 變得容易了。

原因有很多，我們自己內部總結，在目前這個時點上，不考慮政府等其它方面的鼓勵支持，排除這些額外的因素，TMT 行業在最近幾年確實面臨了極大的驅動力。

②我們基金關注的方向，不管叫物聯網，還是叫智能硬件，還是叫其它的設備互聯，或者萬物互聯。這類以實體硬件，帶智能化，通用連接帶來的商業機會是不一樣的。也許我這個話筒就可以直接錄音不需要其它設備了，有很多很多驅動力。

③現在談的如火如荼的 O2O，這是非常玄的一個行業，它整合了傳統行業和互聯網，在很多領域它做了很好的結合。

這三個巨大的驅動力交織起來，在目前這個時間點確實形成了一個風暴，導致最近一兩年這方面的創業項目特別多，質量也特別好，客觀上形成了 VC 投資的浪潮。

現在很多互聯網模式都是嫁接在免費模式，外加升值服務的模式基礎之上的。很多創業者跟我們交流的時候，會提很多非主要業務，或者未來的延伸業務。

但對投資人來講，我覺得因為現在延伸業務或者拓展業務是無法證偽的，或者現在很難說這個業務已經會存在，或者以后會不會存在。正如，十年前誰也預計不到 QQ 現在做的這些業務。

3、商業模式的判斷

我們主要看項目的商業模式是否有改良、有升級、有創新 ? 目前的商業模式分為兩種。

①第一種商業模式是顛覆性的，即逼死競爭對手、逼瘋自己的商業模式 ; 顛覆式的項目，是所有主流型美元 VC 投資人特別想遇到的項目，但是顛覆式的項目客觀上講比例真的是少之又少。

比如我們說很多業務是在美國，或者說在其它發達的互聯網國家存在，你把它復制到中國還不一定是顛覆性項目，真正的顛覆性項目就是在中國土生土長的，海外都沒發生過的。我說了雖然人類歷史上商業模式萬變不離其宗，但至少第一眼看上去是很不一樣的。

②第二種是改良式的商業模式，這種模式更現實，傳統業務加上互聯網的翅膀，做升級換代，更容易經營。

比如我們投的智能硬件項目，相對從商業模式的角度來講是很簡單的，雖然有很多項目做的不夠好，但在現有的產品基礎上做升級，或服務上做升級，操作性容易很多。

有的行業里會出現很多公司，大家都能做的很好，偶爾的情況也能做出個大公司。

互聯網教育就屬于這里類里非常典型的。因為互聯網教育不管是以老師為屬性，還是以原創內容為屬性，它能產生天然壟斷的概率很低，或者說在每個垂直領域都有專業的、特別深耕行業的公司存在，他們對行業特別了解，對內容的控制更好，所以有可能是多元共存的。

這類行業可能不用拼的你死我活，咱們就關注咱們如何做好，在有限的市場空間里獲取有限的市場份額，成為循序漸進發展的一家公司。我覺得這也是一條路子，所以我們投了一些做互聯網教育的公司，都做的很好，也能做成上規模的企業。

還有類似于像滴滴打車這種的，滴滴打車我原來的公司也投了一點，類似這類的也起來很多，上個時代是利用 PC 互聯網網站的，現在是用移動 APP 的方式，把這個供給需求進行嫁接的，這類的商業模式我發現也起來了一批，包括不管是在物流，包括在貨運、餐飲，有很多子行業，甚至在一些更傳統的行業。

泛 O2O，比如我們去年投了一家裝修公司愛空間，首先是把產品做互聯網化改造，然后結合線上監控和用戶一體化業務服務進行互聯網嫁接的模式，這類傳統消費品和服務業務加互聯網，包括剛才提的醫療這類的是不是有可能做這些嫁接，我覺得也是有可能的，現在每天也在不停的冒出一些新的模式。

創業公司的戰斗力永遠比巨頭強，這是在中國的鐵律，巨頭公司就算給下面給足精力，也沒有老板自己干來的直接和暢快，包括我們還有很多 PE 在邊上等著說非要砸出下個京東、下個阿里的瘋狂投資人人，我覺得大家的機會還是很多的。

最近一兩個月我發現個問題，我感覺到 58 跟趕集合并以后，好象最主要的方向是做到家，現在美團也有了，美團上門，京東也有京東到家，大眾點評也要到家了，好象到家這個事情突然就火起來了，我不知道是什么因素，這幾個巨頭出來以后還會不會有草根發展的機會 ?

創業者先嘗試了，然后巨頭覺悟了。競爭是沒法避免的，已經做大的公司肯定想做的更大，拓展業務線是無法避免的，所以為什么說 VC 有存在的價值 ? 原來沒有 VC 的情況下跟他們打是根本不可能的嘛，現在有個 VC 了，當然概率還是挺低的，但是至少有一定的可能性，能跟他們局部的掰掰手腕。

去年的時候，我們內部還在爭論到家是不是個偽需求，現在至少證明不是個偽需求了，至少這點是個進步，之前懶人經濟這件事有爭論，很多是違背以前固有的商業邏輯的，是類似于帶有顛覆性創新的。

包括我自己本人也在被教育，原來我覺得懶人決定有顧慮，而現在大家都做，至少這是需求，有很大的機會。壓力與風險是共存的，我們去年看的一些 O2O 公司，我覺得現在壓力都非常非常大，但還是有一批勇敢的創業者起來挑戰大公司、顛覆大公司，還是有一批勇敢的投資人并不覺得巨頭做了是個什么事兒，反而是覺得巨頭做了以后還會有兼并收購的機會。

在目前的資本市場，國內發展到這個程度，大公司的思路也很開放，內部也是有很多團隊的，做業務的歸做業務，老板的想法也是多元化變化的，行業的整合是很多樣的，在中國你只要保證你的錢不燒完，某個局部比別人做的好一點，我覺得這個價值永遠會被別人發現的。

思達派專注創業干貨分享，歡迎各位創業者和投資人聯系我們：

1、分享創業干貨（投稿&申請新聞報道）

2、專業團隊提供免費公關咨詢服務

相關需求，發送相關內容至ganhuo@startup-partner.com，我們會第一時間與你聯系。