產(chǎn)業(yè)梳理

需求、政策、資本、互聯(lián)網(wǎng)有機(jī)推動體育產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。消費(fèi)升級提高體育消費(fèi)能力和意愿,直接刺激賽事觀賞消費(fèi)增加及高端運(yùn)動滲透率提高,是體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根本推動力;政策松綁,在供給上:取消賽事審批、加大市場供給,在運(yùn)營上:管辦分離、放寬賽事轉(zhuǎn)播權(quán)限制,促進(jìn)市場化發(fā)展,在需求上:推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),促進(jìn)全民體育。

在需求、政策雙利好下,巨頭資本及產(chǎn)業(yè)基金競相涌入,布局頂級賽事資源,對接多方資源構(gòu)建泛娛樂體育生態(tài),加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程;互聯(lián)網(wǎng)推動IP多媒體渠道變現(xiàn),創(chuàng)新商業(yè)模式和消費(fèi)者參與方式,催生體育O2O蓬勃發(fā)展,重構(gòu)體育產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)。

展望5萬億產(chǎn)業(yè)目標(biāo),競技體育CAGR20%,大眾體育CAGR12%。達(dá)到2025年5萬億產(chǎn)業(yè)目標(biāo),市場CAGR達(dá)14.31%。我國體育產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不優(yōu),競技體育僅占19%,大眾體育占比81%,美國體育產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)則為40%和60%。

假設(shè)2025年,我國體育產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨近中美均值,競技體育CAGR達(dá)20%,大眾體育CAGR達(dá)12%,其中競技體育市場(不含體育彩票)將從2016年的近900億增長到2025年的6,247億元,CAGR達(dá)到24%。

Tips

競技體育:滿足觀賞娛樂需求,創(chuàng)新變現(xiàn)模式是關(guān)鍵。競技體育產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)是內(nèi)容提供,一級商業(yè)模式是觀賞付費(fèi),二級商業(yè)模式是流量變現(xiàn),目前發(fā)展的重點(diǎn)是二級商業(yè)模式。

競技體育產(chǎn)業(yè)鏈包括提供商、IP/版權(quán)、運(yùn)營/營銷、體育媒體、場館等環(huán)節(jié)。其中IP/版權(quán)是競技體育的核心和價值鏈起點(diǎn),后續(xù)各環(huán)節(jié)是在這一基礎(chǔ)上進(jìn)行流量(注意力)的變現(xiàn)。

具體各環(huán)節(jié)均有相應(yīng)的收入和變現(xiàn)模式:IP/版權(quán)包括運(yùn)動明星、俱樂部及賽事,收入來源為版權(quán)轉(zhuǎn)讓;運(yùn)營/營銷公司是將俱樂部體系形成的賽事資源與消費(fèi)者鏈接的中間環(huán)節(jié),收入包括門票、廣告、彩票、旅游等方式;而體育媒體則通過轉(zhuǎn)播、直播為其帶來付費(fèi)觀看、廣告贊助、社交變現(xiàn)等收入。

Tips

大眾體育:滿足運(yùn)動社交需求,產(chǎn)品服務(wù)升級是關(guān)鍵。大眾體育產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)是產(chǎn)品+服務(wù)提供,一級商業(yè)模式是產(chǎn)品變現(xiàn),二級商業(yè)模式是服務(wù)增值,目前發(fā)展處于一級向二級過渡階段。

大眾體育包含大眾賽事和日常參與兩大類。其中大眾賽事產(chǎn)業(yè)鏈和競技賽事類似,但是面向大眾的收入方式有些差異,大眾賽事的版權(quán)收入均較少,廣告贊助費(fèi)是現(xiàn)階段重要的收入來源。

日常參與包括各類體育活動,收入分為產(chǎn)品和服務(wù)兩大類,產(chǎn)品包括鞋服、裝備、營養(yǎng)品等,服務(wù)包括訂場、線路策劃、培訓(xùn)和產(chǎn)品銷售等。

投資邏輯

賽事IP/版權(quán)：

現(xiàn)有頂級IP資源稀缺,傳統(tǒng)體育IP商業(yè)化培育周期較長且資金投入巨大(如足球俱樂部、乒乓球、羽毛球等),適合巨頭資本長遠(yuǎn)布局;自建競技賽事領(lǐng)域,高競技性、高娛樂性更易突圍,看好拳擊細(xì)分領(lǐng)域,自建大眾賽事領(lǐng)域,高參與性、高娛樂性更易突圍,看好馬拉松等路跑賽事。

賽事運(yùn)營/營銷：

專業(yè)的賽事運(yùn)營/營銷公司需要政府資源、賽事資源、媒體資源和國際經(jīng)驗(yàn),以及較強(qiáng)的綜合運(yùn)營能力。看好掌握頂級賽事資源,全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營的生態(tài)巨頭,構(gòu)建體育全生態(tài)平臺,創(chuàng)新變現(xiàn)模式,深挖賽事商業(yè)價值。

體育媒體：

看好IP多媒體渠道變現(xiàn),泛娛樂生態(tài)閉環(huán)是未來趨勢,看好上游布局頂級賽事轉(zhuǎn)播權(quán)的企業(yè),圍繞賽事觀看創(chuàng)新流量變現(xiàn)模式,把體育產(chǎn)業(yè)打造成泛娛樂產(chǎn)業(yè)。

體育場館：

看好場館智慧化改造提升觀賞體驗(yàn),場館多功能改造提升適用性,市場化運(yùn)營提高利用率。初期場館建造、體育設(shè)施企業(yè)受益,后期運(yùn)營企業(yè)受益。

體育用品：

傳統(tǒng)體育鞋服穩(wěn)中有升,結(jié)構(gòu)升級是亮點(diǎn)。看好垂直細(xì)分領(lǐng)域?qū)I(yè)服裝(如瑜伽服、運(yùn)動緊身衣)和運(yùn)動營養(yǎng)品,龍頭企業(yè)尤其受益。

體育O2O：

體育O2O萬象叢生,看好解決用戶痛點(diǎn),掌控線下資源,變現(xiàn)清晰的企業(yè)。