2016年10月20日，由清科集團和投資界聯合主辦的第七屆中國高成長企業CEO峰會在北京舉行，在會上，清科集團創始人、董事長兼CEO倪正東就理想情懷、高成長和生死線等主題進行了分享。?

“生死線對創業者來說是最重要的，企業的現金流是企業的生命線，要時時刻刻把握住生死線，但很多創業者就死在生命線上。”倪正東列舉了12個將創業公司逼向生死線的做法。他強調，不管是VC還是創業者，要去學習那些好的榜樣，不要學習那些名利場的虛榮心，特別是要更加關心自己的現金流。

以下為倪正東精彩演講實錄：

我1997年進入創投圈，1999年創辦清科，到現在已經17年，見過了很多資本盛夏和資本寒冬。但是我從來沒有像現在這么興奮。沒想到中國的投資市場會這么大：中國股權投資現在有6~7萬億的市場，每年有1萬億的新錢進來，每年有5千億的錢投出去，并購市場也有1.5萬億左右。IPO雖然磕磕碰碰，但是每年還是有很多公司上市，創業的熱情高漲。

雖然說有無數的泡沫和風險，但我確實看到了一個又一個屌絲逆襲的故事。昨天跟滴滴創始人程維、創始投資人王剛在一起，程維說：“老倪我很早就找您融過資。“可是我不記得了，可能因為當時他是一個屌絲，這種屌絲逆襲事情只有在中國才能發生，現在的創業者真的是趕上了特別好的時代。

創業者和VC的大理想和大情懷

每個創業者和投資人都或多或少有一些理想和情懷。

特別大的公司還是要有特別大的理想和情懷。馬云說讓天下沒有難做的生意，不是成功之后才說的，是還沒有成功的時候說的。他今天能夠把生意做得這么大，跟他整個大的格局和理想有關系。劉強東，當年人大畢業在中關村賣電腦，一直做到如今的美國上市的京東，理想大公司才可能做大。

VC們也是很有情懷的。

IDG資本的周全和熊曉鴿，他們加入IDG23年，現在還在第一線。大家覺得IDG資本做VC，只是做互聯網投資，其實IDG資本現在有房地產基金、有并購基金、有文化旅游基金、有體育基金，甚至還有養老基金。

沈南鵬10年前就賺了特別多的錢，資產早就是用“億美元”來計算。但他還是奮斗在第一線，他對吃，對喝，對穿沒有特多的要求，他有更大的理想，我相信他的理想不是說賺多少錢，有一天，他或許會成為紅杉全球的老大。

再說經緯的張穎，他是我的鐵哥們。2006年時，我們說賺5千萬美元就夠了，但是今天張穎的經緯，已經是中國VC界的一支非常重要的力量。我覺得最重要的是他將經緯變成不是張穎一個人的經緯，而是有著70、80個人的大團隊的經緯，他還有更大的目標。

張穎、沈南鵬、熊曉鴿，他們想的不止是賺錢的事，他們想的是大的理想和情懷。

高成長是創業者、投資人都追求的

什么是高成長？是用戶、客戶、交易量、收入、利潤的快速增長，當然還有一個非常有爭議的就是人員的快速增長。很多公司人員增長也是公司的收入、利潤甚至客戶和用戶的快速增長，但是有的公司人員的快速增長就是走向衰敗的開始。

還有公司價值和估值的快速增長。價值和估值有時是一樣的，有時是不一樣的。如果一個公司估值特別高，是獨角獸，但是公司的業務各個方面還沒有支撐起來，就有可能從獨角獸變成吳世春說的“獨角豬”，最后又變成什么都不是。

高成長是創業者、投資人都追求的東西。每一個讓LP、業界和媒體等都感到欣慰的項目，就是那些高成長的、規模增長很快、估值很高的項目。

我昨天下午在長沙，因為時間的關系在一個小時之內見了20家創業公司。有的公司有故事、有利潤、有收入，這是VC特別喜歡的；有的公司沒有什么故事但是有利潤，做生意就行了，VC投資價值不大，因為沒有什么故事；還有的沒有故事、沒有利潤也沒有收入，我說哥們，你要么別創業了，要么就換一個方向，這確實是一個現實的問題。

我們投的公司也是一樣，100個項目中最后賺大錢的就是排在最前的10%到30%，后面和中間的就拿回本錢，另外一些就是打水漂的、讓我們增長經驗和教訓的公司。

生死線上的12種死法

生死線對創業者來說是最重要的，企業的現金流是企業的生命線，要時時刻刻把握住生死線，但很多創業者就死在生命線上。

給大家分析一下幾種死法：

最差的是怎么也融不到錢，還沒有生就死了。

拿了錢之后，投了大的廣告，最后死了。

花大價錢租新的辦公室，死了。一個例子：有一個公司融了很多錢，后來發現這個賣大米的公司，在高大上的、低調的經緯的樓上，后來也就掛了。

有錢之后，招了大量的新員工，然后掛了。

很多死的淘品牌，曾經也融過上億美元，最后也掛了，為什么？毛利太低，商業模式不成立就沒有成功的可能性。

補貼太多，死了。特別是前兩年O2O盛行的時候，大家都補貼，很多跟風的補著補著就給自己補死了。

庫存太多，把自己壓死了。比如做智能硬件的，東西做出來了但賣不出去，也融不到下一輪，最后死了。

團隊太豪華死掉的。我見了一家著名VC投的公司，豪華團隊有5、6個人，CFO的薪酬，以前是每年幾百萬，現在每月給發6萬元，CEO給自己發5萬元。這個公司的錢就給高管發工資去了，又融不到下一輪，一年后就掛了。

也有被股權結構害死的。一個項目，天使投資人占了70%的股份，創始團隊占30%，甚至占10%，最后不死才怪。 ???

還有被資本寒冬論嚇死的，今年被嚇死的創業公司比較多。

離錢太遠，死了。有些其實團隊確實不錯，做的產品也特別牛，問題是離錢太遠，也死了。

如果你就靠融VC的錢，又不好好花，總覺得后面能融到錢，最后也死了。

所以我特別強調：所有的創業者，不管你多么牛，融了多少錢，融了誰的錢，一定時時刻刻掌握好現金流，掌握好企業的生死線。

最后我也特別強調，虛榮心害死人。創業公司拿到錢，不要特別高調，我見到一些創業者拿了錢之后，總想著去上新聞聯播，以為自己上了新聞聯播，被總理接見了，又跟副總理握了手，就很牛，特別熱衷這些名利的事。那種虛榮心特別強的人，我們特別害怕。

我在這個行業20年，見過無數被媒體熱捧的神童，最后都被忘記了，犧牲了。

其實拿了VC的錢，要小心的花，把錢花在產品打磨上，用戶體驗的改善上，最有價值團隊的身上，不要去花在豪華的辦公室，不要天天想著虛榮心。

想到我投資的兩個公司，今天都特別感動，第一個是三夫戶外，我是最早的投資人，現在，這家A股上市公司的CEO辦公室只有幾平米、整個公司的辦公室只有200平米。胡萊游戲，我們也是最早的投資人，當時他們20多人擠在知春路一個小區的樓房里，融了錢之后也很小心花錢，而且每個人都常懷感激之心，我覺得特別難得。

所以不管是VC還是創業者，都要去學習那些好的榜樣，不要學習那些名利場的虛榮心，特別是要關心自己的現金流和生死線。

（來源：投資界）

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