據清科集團旗下私募通統計，2016年第三季度中國并購市場共完成交易768起，同比下降3.0%，環比下降15.9%；披露金額的并購案例總計582起，共涉及交易金額3,010.22億元，同比下降13.8%，環比下降35.1%，平均并購金額為5.17億元。在政策托底、房市升溫、簡政放權等因素作用下，第三季度中國經濟運行總體平穩，企業效益改善，“去產能、去庫存、去杠桿”取得新進展，經濟轉型平穩進行，新興產業并購整合持續活躍。從并購類型上看，2016年第三季度完成國內并購702起，涉及交易金額2,377.54億元；海外并購56起，涉及交易金額622.11億元；外資并購10起，交易金額共計10.56億元。?

另據清科集團旗下私募通數據顯示，2016年開始同時第三季度尚在進行中的并購案例為4,127起，其中披露金額的3,396起案例涉及交易金額1.84萬億元，其中海外并購案例176起，涉交易金額5,380.21億元。

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政策收緊，并購市場整體降溫

2016年9月修訂后的《上市公司重大資產重組管理辦法》正式實施，被稱為史上最嚴的借殼新規，抑制投機“炒殼”行為，同時市場普遍認為對于傳統行業收購互聯網金融、VR等、游戲等新興行業企業的交易行為，監管層在審核操作上也明顯趨嚴，市場整體相較二季度增速放緩。2016年第三季度，中國并購市場共完成國內并購702起，較2015年同期持平，環比下降17.3%，在第三季度全部完成并購案例中占比91.4%，較二季度下降1.6個百分點，披露金額的528起案例共涉及交易金額2,377.54億元，同比下降4.4%，環比下降26.9%。不過與此同時，企業借殼在新規實施前夕卻不見減退跡象，規模排名前五的并購案例中有三起是借殼或保留原主營業務的“另類”借殼行為，未來隨著政策的推進，相關的借殼可能也將隨之減少。

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2016年第三季度已完成的海外并購完成情況創年內新高，共完成并購案例數56起，同比下降20.0%，環比上升5.7%，其中披露金額案例數47起，涉及交易金額622.11億元，同比下降32.5%，環比下降46.1%。2016年以來，海外并購規模呈爆發增長趨勢，但在并購熱潮下，如中聯重科收購美國工程機械企業特雷克斯、萬達收購美國傳奇影業均在今年宣告終止，相比于國內并購，海外并購交易終止帶來的中間花費損失要更高，這也影響了部分企業出海并購的熱情。盡管整體已完成的案例數方面仍然呈現上漲趨勢，但是新宣布進行的海外并購相較于前兩季度出現降溫。

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外資并購方面，2016年第三季度共有10起外資并購案例完成，較2015年同期下降50%；其中披露金額的案例數7起，共涉及金額10.56億元，同比下降87.0%，環比下降95.5%。中國內在要素成本上升，人民幣貶值等壓力持續使得中國資產受青睞程度下降。

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TMT并購持續活躍，借殼、支付牌照并購助推金融并購規模登頂

從行業分布來看，2016年第三季度中國并購市場完成的768起并購交易分布于互聯網、IT、金融、生物技術/醫療健康等22個一級行業。從并購案例數方面分析，互聯網行業一季度以91起交易，占比11.8%的成績奪魁，滴滴收購UBER中國成為本季度互聯網行業最大并購案，與此同時，能源、機械制造等行業企業也大量收購互聯網行業企業以實現轉型，不過隨著監管對跨界并購趨嚴，相關案例未來可能會減少。IT行業完成交易74起，涉及交易金額135.83億元，其中樂視收購酷派在本季度完成，成為規模最大IT類案例。金融行業排名第三，P2P及上下游公司依舊是目前資產荒情況下較受市場青睞的行業，值得一提的是對支付牌照公司收購活躍，美團點評收購錢袋寶、恒大地產收購集付通、美的收購神州通付均在本季度完成。?

在并購規模方面，江海證券借殼哈投股份、華創證券“另類”借殼寶碩股份等大額并購案助推金融行業蟬聯榜首，70起案例合計涉及交易金額321.84億元。建筑/工程排名第二，涉及交易金額317.13億元，主要原因是海航基礎借殼海島建設大大拉高了行業并購金額，該交易涉及金額260億元，這也是第三季度最大規模的單筆交易。金融和建筑/工程行業也是本季度僅有的并購規模超過300億元的行業，除此外，化學原料及加工、互聯網、生物技術/醫療健康、物流并購規模也相對較高。

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資本寒冬下并購成VC/PE關鍵退出渠道

據清科集團旗下私募通統計，2016年第三季度共發生VC/PE相關并購交易547起，同比上升37.2%，環比下降11.7%；所有交易共涉及金額1874.02億元，同比下降2.0%，環比下降46.4%。資本寒冬下，越來越多的互聯網企業面臨生存困境，許多投資方都積極推進企業參與并購重組，從而實現資本退出或減少“燒錢”，滴滴打車也在本季度成功收購UBER中國，在交易完成后，打車市場整體補貼明顯減少。

從行業分布方面，全部交易分布在互聯網、IT、機械制造等22個一級行業。其中，同屬TMT的互聯網和IT及生物技術/健康醫療三大新興行業分布前三，這也是目前VC/PE投資的熱點行業，三大行業在VC/PE相關并購中合計完成案例數184起，涉及交易金額434.83億元，占比分別高達38.1%和23.2%。除TMT外，機械制造、生物技術/健康醫療、金融并購也較為活躍。

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