文 | 陳卓

和最高點166元相比， 9月26日晶晨股份(688099)的收盤價為74.39元每股，上市50天，晶晨股份的股價接近腰斬，也是目前科創板唯一一只腰斬的股票。

值得注意的是，上市之后，該公司一直負面纏身。在半年業績報上，2019年上半年凈利潤同比下滑18.30%，還傳出財報涉嫌作假、股權轉讓和產銷存疑等等事件。

晶晨股份招股書顯示，晶晨股份是一家芯片設計公司，致力于為智能家電和互聯網電子產品開發半導體整體解決方案，為多種開放平臺提供各種多媒體電子產品，包括OTT、IP機頂盒、智能電視和智能家居產品。

但是，由于智能機頂盒芯片市場已相對成熟，為維持公司在該市場的價格優勢，晶晨股份一直還是在推行的是價格優勢戰略。

創頭條認為，晶晨股份最大的問題還在于業務和產品問題。畢竟晶晨股份的收入中股東客戶收入占比比較高，但是記者梳理發現，這些股東客戶在目前本身的產業鏈競爭中遭遇了發展瓶頸并謀求轉型。

若轉型后下游客戶縮減采購規模或選擇其他芯片供應商，將可能對公司智能機頂盒芯片業務的經營情況和盈利能力產生一定影響。

晶晨股份顯示，截至本上市公告書簽署日，TCL、創維、小米分別持有發行人的股份比例為 11.29%、2.03%和 3.51%。公告顯示，由于在業務合作方面，晶晨在很早的階段就為TCL以及創維提供產品和服務支持，在交易過程中形成資本往來。

實際上，互聯網形成的消費行為的改變對傳統彩電市場帶來了較大的沖擊，傳統家電產業的代表TCL剛經歷了長期的陣痛轉折期。

TCL此前剛經過了半年的“戰時狀態”。2019年4月，TCL集團頂著巨大的爭議重組，將傳統主業電視、手機等智能終端業務打包賣給新成立的TCL控股，TCL集團上市公司則以華星為核心，專注半導體顯示及材料。

TCL戰略意圖明顯，是撕掉TCL“傳統家電”的標簽，將其轉型為一家“高科技企業”。

創維方面也已經開始從傳統家電公司轉型到IoT戰略。創維國內營銷總部總經理謝思泉今年8月底表示，“這是我們內部戰略的變化，原來我們只是做 TV，現在消費者的習慣發生變化，如果單做一個電視，面臨的挑戰會越來越大。我們的策略是從做單品到 IoT 的生態電視。”

實際上，智能機頂盒芯片市場已相對成熟，在股東公司在進行調整的情況下，下游客戶縮減采購規模或選擇其他芯片供應商，或市場競爭對手大幅下降銷售價格出現競爭加劇，將有可能對公司智能機頂盒芯片業務的經營情況和盈利能力產生一定影響。

晶晨股份的多媒體電子產品芯片設備未來還有多大利潤空間有待觀察。

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