作為一個(gè)著迷于產(chǎn)品的企業(yè)家和投資人，我很少關(guān)注創(chuàng)企界的融資機(jī)制。在我看來，人們加入創(chuàng)企，永遠(yuǎn)都應(yīng)當(dāng)是為了這個(gè)團(tuán)隊(duì)或者被該公司的目標(biāo)所吸引。然而，在和后期階段創(chuàng)企的幾位能干的員工（很有職業(yè)前景的員工）聊天以后，他們的話深深的刻在了我的腦海中……

一家公司前途如何，關(guān)鍵在于員工，因此，人才是第一位的。然而，這一真理卻會受到另一個(gè)因素的牽絆：錢。錢就是上帝啊！沒有錢，公司的生存時(shí)間得到不保障，繼而人員就會出走。因此，我們也就不奇怪，為什么許多公司為了維持生存，會做出許多大膽的舉措，有些時(shí)候這些舉措甚至?xí)绊懝镜拈L遠(yuǎn)發(fā)展。在創(chuàng)始人傲氣滿滿，卻不考慮戰(zhàn)略發(fā)展的時(shí)候，我們發(fā)現(xiàn)這種情況會更嚴(yán)重。問題就在于，這些公司的員工不理解其中的利害關(guān)系。他們只看到估值，看到自己手中握著的股權(quán)，卻不知道自己打錯(cuò)了算盤。

現(xiàn)如今，關(guān)于“獨(dú)角獸”現(xiàn)象的報(bào)道鋪天蓋地，但它們大多數(shù)都是講述這些公司創(chuàng)始人、投資人的故事，或者該公司是如何做到高速成長的，很少有人關(guān)注到那些員工。然而正是這群員工，每天兢兢業(yè)業(yè)，肩負(fù)著公司的各項(xiàng)事務(wù)，他們的職業(yè)生涯，倚仗著領(lǐng)導(dǎo)人和投資人的判斷。那么，這些辛勤的員工，如何在創(chuàng)企環(huán)境中保護(hù)好自己？

對于剛剛開始的2017年，我有一項(xiàng)悲觀的預(yù)測：在幾個(gè)備受關(guān)注的收購及IPO之后，相關(guān)公司的員工會被置于一個(gè)古怪的位置。他們要面對人們的迎來送往，卻不知道別人在祝賀他們什么。他們是成功了對吧？那為什么自己什么好處也沒得到？原因就在于，這些員工從開始就不知道自己應(yīng)當(dāng)獲得多少補(bǔ)償。

在過去的幾個(gè)月里，我和幾家所謂“獨(dú)角獸”公司的員工進(jìn)行了交談。他們當(dāng)中分別有工程師、設(shè)計(jì)師（這兩人已收到后期私人公司的中層經(jīng)理職位邀請），一家超早期創(chuàng)企創(chuàng)始人（這位創(chuàng)始人正在思考要不要接受食品行業(yè)私人公司的收購方案），以及一位獨(dú)角獸公司的資深HR。在所有的談話之后，我發(fā)現(xiàn)自己不是杞人憂天，創(chuàng)企員工們并不理解后期私人公司的資本結(jié)構(gòu)對自己的補(bǔ)償及收入有何影響。

快速入門——“獨(dú)角獸”公司的員工是怎樣被“踐踏”的

當(dāng)創(chuàng)企CEO發(fā)現(xiàn)自己需要更多生存時(shí)間時(shí)，他們會自然而然地以比上輪融資更高的估值尋求投資。而如果公司的業(yè)績不能維持他們所追求的估值，投資人們就會增添特別條款，以犧牲過去的股權(quán)持有者為代價(jià)維護(hù)自己的利益，這些過去的股權(quán)持有者大部分就是員工。

那天我和一家后期創(chuàng)企的HR主管邊喝咖啡邊聊，她對我說，很少有求職者問及股票贈予的問題。“即使他們問到了，大部分人也是要求獲得更多的股票，但是你連總共有多少支股票都不知道，應(yīng)該要多少你能清楚嗎？”這位主管越說越覺得驚奇，“當(dāng)這些求職者知道有多少支股票，也知道上輪融資中這些股票的總價(jià)值后，他們幾乎不會問清算優(yōu)先權(quán)等問題，這些都是涉及到他們的長遠(yuǎn)利益的呀！”哇哦，我震驚了。這就好比公司答應(yīng)發(fā)你10000塊工資，卻不告訴你是美元還是人民幣。

雖然說錢不該是你加入一家公司的主要原因，但我同樣相信，什么樣的收獲，就應(yīng)當(dāng)匹配什么樣的風(fēng)險(xiǎn)。如果你入職的是一家早期創(chuàng)企，問上述問題就有些過早了，你的重點(diǎn)應(yīng)該放在開發(fā)一個(gè)有價(jià)值的產(chǎn)品上；但是如果你入職的是一家后期私人創(chuàng)企，問這些問題只是對自己負(fù)責(zé)。

不要再被踐踏了！好好核查自己的報(bào)酬

OK，如果你是一家獨(dú)角獸公司的員工，你應(yīng)該問那些問題？以下供你參考。

貴司是否以給予優(yōu)先清算全權(quán)的方式獲得過融資？優(yōu)先清算權(quán)意味著，如果公司被收購或上市，一部分投資人會首先拿到回報(bào)。與此同時(shí)，優(yōu)先清算權(quán)也決定了在其他人拿到錢之前，投資人可以拿到多少錢。記住，你應(yīng)當(dāng)看到一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)條款，也是必須條款，即：1倍不參與分配的優(yōu)先清算權(quán)。這一條款的意思是，一旦發(fā)生重大事件，投資人首先拿到的是自己投資的那部分資金（在員工之前）。

你要防范的是較高的優(yōu)先清算權(quán)，也就是投資人可以首先拿到投資金額數(shù)倍的錢，而你以及其他股份一個(gè)銅板都沒有——哪怕你擁有再多的股份。

如果你的公司在融資時(shí)提供了較高的優(yōu)先清算權(quán)，你可以要求加薪或增加股份，因?yàn)檫@時(shí)你面對的風(fēng)險(xiǎn)也比從前高了許多，你的股票有可能會一文不值。

貴司的資金還夠維持多少個(gè)月？公司融集的資金，除以每月“燒”的錢，就是公司公司還能維持的時(shí)間。在那之前，公司要么多賺錢，要么勒緊褲腰帶，要么接著去拉投資。如果你的公司快燒光錢了，CEO很可能會提出優(yōu)惠條款來吸引投資（比方說更高的優(yōu)先清算權(quán)）；在公司所剩時(shí)間不多的情況下，你有權(quán)利詢問一下接下來的計(jì)劃。

如果貴司需要更多融資，但是無法堅(jiān)持標(biāo)準(zhǔn)條款，你們是會接受稍微不利的條款，還是降低估值？我不會直截了當(dāng)?shù)貑栠@個(gè)問題，但是我會尋找信號。在如今崇尚獨(dú)角獸的時(shí)代，創(chuàng)企們都希望自己能夠成為其中一員，已經(jīng)成為獨(dú)角獸的更加不希望自己掉出這一梯隊(duì)，因此即使投資條款不利——也就是損害員工的長遠(yuǎn)利益以換取今天更高的估值——CEO們也很可能會接受。

在一個(gè)理性的世界里，創(chuàng)企應(yīng)當(dāng)有承受起起落落的肚量，畢竟每一家公司都會有輝煌和衰落。股票價(jià)值有時(shí)漲有時(shí)跌，優(yōu)先清算權(quán)卻是撇棄不掉的。優(yōu)秀的CEO能夠擔(dān)起壓力，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)走出困境，而不是為了明天能登上新聞?lì)^條，把員工的利益視若無物。

在去年的一篇博文中，Benchmark的投資人Bill Gurley強(qiáng)烈建議員工要摸準(zhǔn)CEO的行為習(xí)慣：“如果你的CEO/創(chuàng)始人愿意接受不利條款，甚至是阻止IPO的條款，那你的股票哪天能得到清算就說不準(zhǔn)了。”

貴司有欠款嗎？和優(yōu)先清算權(quán)一樣，在啟動收購程序前，公司債務(wù)必須由股東們共同承擔(dān)。欠債就是危險(xiǎn)信號，很有可能在公司被收購時(shí)損傷到你的股票價(jià)值。

貴司是否立志成為上市公司？先說明，創(chuàng)企不應(yīng)當(dāng)將上市作為自己的目標(biāo)。但是，在融資上億美元的情況下，只有上市才能回饋投資人和員工應(yīng)有的價(jià)值。當(dāng)然了，也有很多CEO希望在保持私人公司的同時(shí)，不斷融集到高額資金。你有權(quán)利知道公司領(lǐng)導(dǎo)人的目標(biāo)。

如果在近期之內(nèi)公司沒有上市的打算，我的股票是否可以進(jìn)行二次銷售？這個(gè)問題其實(shí)頗受爭議，一方面，你希望能獲得盡量多的信息；另一方面，你又不希望領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為你只看重股票清算。但是，搞清楚員工和創(chuàng)始人是否在公司還是私人企業(yè)的時(shí)候就出售股票，這一點(diǎn)很重要。因?yàn)槿绻緵]有上市的計(jì)劃，二次銷售將是你清算股票的唯一路徑。

不要等到洪水來了再跑，現(xiàn)在就行動！

和許多事情一樣，員工們對自我利益的了解，往往是等到事情發(fā)生了才意識到。

想象一下，某天早上你醒來，看到新聞?wù)f某家獨(dú)角獸公司被收購了，售價(jià)高達(dá)數(shù)十億美元。你想著：“我的天哪……”接著，各大媒體的報(bào)道撲面而來。突然，這家公司的員工在推特上抗議起來，憤怒地說自己在這次收購中沒有得到任何好處。你會想，怎么可能呢？沒錯(cuò)，這家公司盡管融資巨大，估值驚人，卻提供了特別條款，普通股東幾乎沒有紅利可分。在這一風(fēng)云轉(zhuǎn)換的事件中，幾百名員工除了血的教訓(xùn)，什么也沒得到。

我期盼大家不是在經(jīng)歷這些事情后，才學(xué)習(xí)到創(chuàng)企的融資機(jī)制、估值，以及其對員工股票的影響。你可以現(xiàn)在就發(fā)問。你的CEO越愿意回答這些問題，回答地越清晰、簡明，就越能說明，他贈與你的股票是和其他人的一樣值錢的，你對公司投入的時(shí)間與精力是值得的——這可比錢的價(jià)值要深遠(yuǎn)得多。

后記：有公司、投資人和創(chuàng)始人表示，隨著公司發(fā)展壯大，各種細(xì)枝末節(jié)也越來越繁多，想要解釋清楚公司的股份結(jié)構(gòu)非常不容易。但是，公司的股票數(shù)量是有限的，內(nèi)部股票清算模式也是確定的。因此，你也可以問一個(gè)終結(jié)性的問題：“請您告訴我，如果公司以1億，2億，3億，4億美元的價(jià)格出售或進(jìn)行IPO，我可以分到多少錢？”當(dāng)然，這一問題的回答可能可能要取決于多種情況，但它能夠從側(cè)面反映出后期融資條款對員工利益的影響。