在2016橫琴國際醫(yī)療健康產業(yè)高峰論壇暨投融資大會上，弘暉資本余同樂、海虹控股董事長上官永強、君聯資本歐陽翔宇等諸多領域的嘉賓，在深度解讀國家最新醫(yī)療健康產業(yè)政策的同時，深入探討了醫(yī)療行業(yè)未來的投資趨勢及熱點。

轉型期的中國新一代投資機會

弘暉資本合伙人 ?余同樂

從投資環(huán)境看，現在的新基金與以前的老基金最大的區(qū)別是關注點不同，以前的基金涉及的面相對廣，現在的基金更偏向于專業(yè)化。

在新的社會環(huán)境與經濟環(huán)境中，新的投資者應該怎么來做好？總結為四點：

第一是投資者要專注；

第二是管理架構、決策機制要快速靈活；

第三是創(chuàng)業(yè)者必須有豐富的行業(yè)經驗，要戰(zhàn)斗在第一線，才能在戰(zhàn)略上、風險管控上取得比較好的效果；

第四是要集中在某一個行業(yè)或領域，所有的項目可以形成一個互動的平臺，利于相互之間的交流。

我國到了老齡化社會結構的時候，整個社會的需求發(fā)生了一些變化，增長最快的是醫(yī)療健康行業(yè)。目前我國醫(yī)療費用占GDP的比重沒有超過一半，但美國、英國、法國都超過一半，甚至快接近GDP的綜合，我國的人均醫(yī)療支出相對美國來說非常低，這意味這這個領域有很大的發(fā)展空間。

醫(yī)保控費形勢下大健康產業(yè)的危與機

海虹控股集團董事、副總裁 上官永強

中國的醫(yī)改是結構化的改革，醫(yī)改過程中，醫(yī)保的發(fā)展和成敗關系到整個中國醫(yī)改的成敗，而醫(yī)保問題中最核心的就是不斷增長的需求和基本醫(yī)療保障之間的矛盾。

從全國100多個地市的實踐中發(fā)現，中國醫(yī)保存在穿底的風險，且風險越來越大。從2012年開始，中國的藥品銷售額開始發(fā)生變化，其實就是醫(yī)保在壓制藥品的不合理支出。另外，中國不可逆轉的老齡化問題已經讓醫(yī)保面臨如何可持續(xù)發(fā)展的問題。

醫(yī)保控費可分成三個階段：

一是控費，能產生短期效果；

二是節(jié)流，建立多層次的保障體系，讓支出和收入水平相匹配；

三是宏觀戰(zhàn)略，包括健康中國的國家戰(zhàn)略，能更長遠地實現醫(yī)保地可持續(xù)發(fā)展。

在利用智能審核的方式判斷醫(yī)生處方的合理性，我們發(fā)現醫(yī)保的三大問題：

一、惡意套保。這是國家強力控制，且打擊力度最大的一種情況；

二、違規(guī)現象。無論是利益驅使，還是無意忽略，都應該遵守規(guī)則；

三、過度醫(yī)療。其中打擊最大的是靠營銷或不法手段來擴大開發(fā)量。

事實上，醫(yī)保控費的核心是價值醫(yī)療。醫(yī)保改革是多層次的保障體系，引進商業(yè)保險來補充醫(yī)療保險的不足是必要的，基本醫(yī)保要回歸到公益性、保基本的概念。

健康管理的核心問題是誰來付費，國外的模式是保險公司和客人分別負擔，但是國內容易走入只向老百姓收錢的誤區(qū)。在這個領域有一些技術問題，但勢必是會解決的。大健康產業(yè)的初期靠技術驅動，之后過渡到數據驅動，第三會走向價格驅動。

中國醫(yī)療健康產業(yè)投資現狀與分析

君聯資本董事總經理 ?歐陽翔宇

醫(yī)療健康產業(yè)的發(fā)展相對比較穩(wěn)健，但由于資本涌入的關系，一些新的熱點不斷被追逐。投資的熱情和創(chuàng)業(yè)的激情結合在一起，短期內產生了一些對估值的泡沫，以及對產業(yè)發(fā)展規(guī)律性認識的偏差。移動醫(yī)療領域就是一個典型，隨著市場慢慢趨于冷靜，該領域開始更務實緊密與醫(yī)療結合。

創(chuàng)新藥是一個新的投資熱點

隨著創(chuàng)新藥企業(yè)在國內的市值節(jié)節(jié)攀升，創(chuàng)新熱情和積極性存在的同時，也有一些潛在的風險。隨著更多的資金進入創(chuàng)新藥領域，對產業(yè)的發(fā)展有一定的推動作用，但對新藥研發(fā)規(guī)律的認知還有待檢驗，對產業(yè)發(fā)展趨勢要有更清晰的認知。

并購和融合是未來投資的主題之一

一個產業(yè)里的幾千家企業(yè)不可能全部上市，一定會逐步分化，好的企業(yè)會脫穎而出。另外，上市公司也在轉型，很多進駐到雙主業(yè)的上市公司把醫(yī)療健康領域作為新的增長點，加大這方面的投資和布局。比如一些曾經做仿制藥的企業(yè)開始往器械、診斷甚至醫(yī)療服務領域延伸。

醫(yī)療投資領域的專業(yè)度在加強

隨著市場競爭的變化，對于投資有更專注的要求。過去主流的綜合性基金，這幾年很大變化是有了專業(yè)的醫(yī)療投資團隊。另外已有一些醫(yī)療專業(yè)的基金出現，代表專業(yè)度在進一步演變。

中國的醫(yī)療市場之所以吸引到這么多資本和人才的加入，更多還是因其有非常高的可預期成長。隨著國家產業(yè)政策的鼓勵和支持，更嚴格、有效的監(jiān)管制度的實施，以及投資界的共同努力，資本市場會逐步形成一些真正在技術創(chuàng)新方面脫穎而出的公司。

結語：

2016年即將過去，2017年對于醫(yī)療健康行業(yè)和投資界來說會有一個更好的未來。

整理：楊超

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