三季度以來，投資市場呈現平穩發展態勢，9月20日，《國務院關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》公布，為投資市場再添動力。相比較之前的創業支持政策，此次《意見》有多項政策突破，其中在拓寬資金準入、稅收優惠、上市以及退出通道等方面，提出了更加具體的支持措施。該《意見》肯定了創業投資“是改善投資結構、增加有效投資的重要手段”的重要價值，并提出要進一步深化簡政放權、放管結合、優化服務改革，創新監管方式，既要重視發揮大企業的骨干作用，也要通過創業投資激發廣大中小企業的創造力和活力。

根據清科集團旗下私募通數據顯示，2016年9月共發生投資案例303起，披露金額案例數277起，總投資金額達70.52億美元，平均投資金額2545.81萬美元。本月案例數環比減少13.2%，金額環比增加2.1%。案例數同比減少10.9%，金額同比增加15.6%。本月金額最大的三起投資案例為：莆田市國有資產投資、福能武夷股權投資和福建省電子信息產業股權投資投資華映科技（8.61億美元），中信產業基金和菜鳥網絡投資百世物流（7.60億美元），春華資本和螞蟻金服投資百勝（中國）投資有限公司（4.60億美元）。

在9月的投資事件中，通過新三板進行融資的共27起，累計金額3.04億美元，平均投資金額1127.27萬美元，數量占比8.9%，金額占比4.3%。與上月相比，9月新三板投資案例數減少40起，,環比減少59.7%，金額環比增加17.4%，平均投資金額環比上升191.1%。9月新三板平均投資規模顯著擴大。

政策再添紅利?天使輪、A輪占半壁江山

從投資規模上看，規模不超過1,000.00萬美元的小額投資186起，占披露金額案例數的67.1%，共計5.23億美元，金額占比7.4%；投資額在1,000.00萬美元到5,000.00萬美元之間的案例數共62起，數量占比22.4%，共計15.69億美元，金額占比22.2%；規模大于5,000.00萬美元的案例共29起，數量占比10.5%，共計49.60億美元，金額占比70.3%。據統計，9月小額投資數量環比下降17.0%；中額和大額投資資金總量和投資案例數量均平穩發展。

9月VC/PE投資市場中，投向天使輪和A輪投資時間數量最多，合計152起，占比50.2%，投向PIPE的金額占比最大，為41.0%，其次是G輪，金額占比10.8%。最近出臺的《國務院關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》鼓勵成立公益性天使投資人聯盟等各類平臺組織，培育和壯大天使投資人群體，促進天使投資人與創業企業及創業投資企業的信息交流與合作，營造良好的天使投資氛圍，推動天使投資事業發展。規范發展互聯網股權融資平臺，為各類個人直接投資創業企業提供信息和技術服務，促進天使投資的健康發展。

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9月VC/PE投資共涉及26個一級行業，從案例數來看，互聯網、IT、生物技術/醫療健康分列前三位，分別完成85、53和30個案例；分別占比28.1%、17.5%和9.9%；累計占比55. 5%。投資金額方面，互聯網、電子及光電設備、物流分列前三位，投資金額分別為14.97億、10.33億、7.75億美元，金額分別占比21.2%、14.7%、11.0%；累計占比46.9%。

從投資地域上看，2016年9月共發生投資案例303起，分布在北京市、廣東省和上海市等24個省市。其中前三甲分別是北京、廣東和上海，案例數量占比分別為32.3%、18.5%、16.5%，金額分別為17.42億、13.49億、3.21億美元，占比分別為24.7%、19.1%、4.6%，累計占比48.4%。值得一提的是，本月浙江省投資金額為13.05億美元，僅此于上海市，環比上漲310.3%。

天使投資方面，各地均出臺補貼政策，其中上海：對種子期科技型企業項目所發生的投資損失的補償比例不超過實際投資損失的60%；對初創期科技型企業項目所發生的投資損失的比例則不超過30%；每個投資項目的投資損失補償金額不超過300萬；單個投資機構每年度獲得的投資損失補償金額不超過600萬元。廣州：對創業失敗的項目，省市財政按照實際損失額的50%給予創業投資機構補償，其中省級財政對單個項目風險補償不超過200萬元。江蘇：對天使投資機構首輪投資種子期或初創期科技型小微企業，分別按實際投資額的30%和20%給予風險準備金；天使投資機構在實際完成投資三年內未形成投資損失的，全額返還風險準備金;若發生損失，按照首輪投資實際發生損失額的50%從給予的風險準備金中補償，省級風險補償最高金額不超過300萬元。良好的政策環境對各地創業投資的發展提供了肥沃土壤。

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投資案例

根據清科集團旗下私募通數據顯示，9月份排名前十的受資方如表3所示。其中，位列第一的是華映科技。2016年9月30日，莆田市國有資產投資有限公司、福建省福能武夷股權投資管理有限公司旗下的福能六期（平潭）創業投資合伙企業（有限合伙）和福建省電子信息產業股權投資管理有限公司聯合投資華映科技（集團）股份有限公司56.09億元人民幣，占股30.81%。華映科技（集團）股份有限公司本次發行價為10.53元/股，其中莆田市國有資產投資有限公司認購了237,416,904股，福能六期（平潭）創業投資合伙企業（有限合伙）認購了57,834,761股，福建省電子信息產業創業投資合伙企業（有限合伙）認購了237,416,904股。?

金額排名第二位的是百世物流，2016年9月7日，中信產業投資基金管理有限公司和菜鳥網絡科技有限公司投資百世物流科技（中國）有限公司7.60億美元。百世物流公司成立于2007年，在香港注冊，中國區總部設在浙江杭州，公司主要業務在于整合網路、資訊技術與傳統物流服務，為國內外企業提供“一站式”綜合物流服務。此次融資，百世物流計劃將資金用于新技術、提供新金融服務及擴張國際版圖。目前，物流行業的的競爭仍舊激烈，圓通已經獲批在A股借殼上市，順豐、申通和韻達也都在策劃在A股借殼上市，中通在美國申請首次公開發行（IPO），未來物流行業企業的競爭更趨向于差異化和專業化服務等方面。

除此之外，位列第三的百勝（中國），9月初完成新一輪融資。2016年9月2日，春華資本集團和浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司投資百勝（中國）投資有限公司4.60億美元。該項投資將和百勝餐飲集團與百勝中國的分拆同步進行。之后，百勝中國將從2016年11月1日開始以獨立公司身份在紐約證券交易所上市交易，代碼為“YUMC”。螞蟻金服擁有廣泛的支付寶移動支付平臺，通過這一合作，目標是幫助百勝中國為旗下品牌提供移動支付服務。

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根據清科集團旗下私募通數據顯示，2016年9月共發生42筆IPO退出事件，退出金額25.07億美元，平均回報倍數4.3倍。9月20號的《意見》指出，要進一步完善創業投資退出機制，拓寬創業投資市場化退出渠道。充分發揮主板、創業板、全國中小企業股份轉讓系統以及區域性股權市場功能，暢通創業投資市場化退出渠道。完善全國中小企業股份轉讓系統交易機制，改善市場流動性。支持機構間私募產品報價與服務系統、證券公司柜臺市場開展直接融資業務。鼓勵創業投資以并購重組等方式實現市場化退出，規范發展專業化并購基金。

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