8月23日，2018中國眾創空間特色發展大會在京舉辦，中美創投創始合伙人胡浪濤出席本次活動并做《孵化型投資的美國經驗》主題分享。創頭條作為本次活動的主辦方進行全程報道。（更多精彩內容戳這里→2018中國眾創空間特色發展大會）

分享中，胡浪濤講述了他對美國眾創空間的觀察和理解。他認為，硅谷的成功，歸功于7個因素：產學研、政府作用、市場化、先進的生產關系、寬松的創業環境、多元的文化、氣侯，最重要是大規模的風險投資。

以下為分享實錄：

向各位大咖匯報我們在美國眾創空間的一些觀察和理解。

剛才張主任講的是雙創和中國，接下來我給大家講雙創和美國。

據說上個季度美國增長是4.1%，但是我從美國的觀察，應該維持不了那么長久，或者更高，因為現在美國的房價也創了歷史新高，美國人也對房價怨聲載道。股價也創了新高，整個華爾街東部認為股票泡沫太大了。加上關稅和加息的影響，其實美國大企業在擴張方面大大進行了收縮。在美國方面的一些反饋，美國在未來12個月，有可能會出現一定程度的衰退，這當然對于我們中國的企業也會構成影響。

????最主要跟大家匯報的是雙創對美國有個重要的影響，讓美國成為了全球技術大國和經濟強國，其實加州和硅谷是功不可沒。我簡單跟大家梳理一下硅谷的發展過程，在上個世紀30年代的時候，美國也是在一戰的前后的發展軍工，設了很多實驗室。二戰前后美國持續在加州，特別是太平洋戰爭，使得美國在加州的投入非常大，包括大學承擔了很多軍方的很多課題。但是讓硅谷成為創新中心的一個歷史任務就是特曼教授，他把這些課題成功的進行了產學研，讓他的學生把這些課題精轉起來，變成了市場化的服務民生的企業，特別是半導體技術的發展。特曼教授也投資了他的學生，就是惠普，所以眾創空間我們硅谷最早的孵化器就是惠普的車庫，以及特曼教授提出來的在斯坦福大學邊上搞一個科普創新園。

????同時，特曼教授的這筆天使投資，也讓特曼教授變得非常特別富有，所以天使投資也在硅谷土壤上開始發展起來。所以這個風投和天使投資在美國已經有70年的歷史了。自從有了半導體，投了賓特（音）一系列的產業，到今天硅谷在各個重要領域都領先了，天使投資、風險投資功不可沒。

????硅谷是全球創新的中心，從剛剛說的半導體，到計算機，到軟件，到移動互聯網，到現在的人工智能、區塊鏈，還有未來的量子計算。硅谷一直是整個創新的中心，這個創新的中心也代表了新興產業的崛起，所以硅谷的經濟它在過去70年一直是增長的，哪怕2008年的經濟危機，硅谷的GDP都沒有負增長過。

????現在的硅谷依然活力四射，從去年開始這些獨角獸也迎來了上市的浪潮，這些獨角獸很可能在未來10年會成長為未來的500強。加州是一個非常成功區域經濟體，如果按照一個單獨國家來算，它現在是位列第5位，僅次于德國。廣東是中國最大的省份，廣東的體量是加州的三分之一。

????我個人研究硅谷它的成功，是歸功于7個因素：產學研、政府作用、市場化、先進的生產關系、寬松的創業環境、多元的文化、氣侯也是非常重要的，但是最重要的還是大規模的風險投資，我后面會講。

????剛才提到斯坦福，斯坦福是在產學研方面全球做的最好的大學，而且沒有之一。有兩個數據：

????1、斯坦福大學有很多天使投資人，他們的教授和學生都是很優秀的天使投資人，包括特曼。我身后的這位華人叫張守成（音），張教授也是一個特別有錢的未來的諾貝爾未來的得主。張教授也創立了大華資本（音）管理6個億的投資。

????2、斯坦福大學校友的創業成分。有個數據，斯坦福大學校友創辦公司2017年的總產值是，這里沒寫，3萬億美金。如果按經濟體量斯坦福創辦了第十大經濟體。

????再一個我講政府，美國政府跟中國政府有很大的區別，張主任說我們都要找政策，但是美國沒有政策，大公司、小公司是公平的，一樣的稅收，除了個別州有不同的稅收。但是對于大小企業、中小企業，都是公平的。政府做的是什么呢？

????第一個，是很重要的知識產權的保護，很少看到美國的創業者說模仿一個企業，美國人特別看不起這個，在硅谷以模仿為恥，因為有很強的法律去保護他們的產權。所以美國的工程師，他特別的愿意做原創的東西，因為法律保護他。

???第二個，還有一塊就是人才的培養，加州特別是硅谷的經濟，不是硅谷本土的人才支撐了加州或者硅谷的發展，是全球的人才聚集在硅谷。加州政府警官是不允許抓非法移民的，也證明了它對人才的培養。

????硅谷有巨大的研發力，在中國除了北上廣深以外，很多內地城市讓民營企業家出錢占一個小股份，可能不干，這就是我說的生產關系，這是長期航海時代產生的冒險家獲得超收益的模式。還有非常的創業環境，在硅谷我們永遠不會說創業是失敗的，我們說項目會失敗，但人永遠不會時代，每個硅谷人都這么想。所以我們可以一直創業，例如我們過去的這些十年產生的獨角獸，很多創始人在2000年的互聯網泡沫他們都創過業，并且失敗過。

????包容的文化剛才說了，還有環境，加州因為它的環境特別好，所以特別適合高端的人才在這里聚集和生活，它的教育、生活環境都非常的優越。最后我想說的就是硅谷最重要的動力是風險投資。

????如果硅谷是滿分的話，我認為在中國深圳和北京是中國的硅谷，張主任提到了風險投資者有幾種的現象，美國也是，首先美國區域經濟業只有極少數的十個城市是特別注重創新和風險聚集。硅谷是聚集了美國70%的風險投資，深圳大概是聚焦了40%，北京40%，另外20%在別的城市，所以馬太效應也是比較嚴重的，就是強者更強。所以我們投資更希望在北京、深圳、硅谷去投。

????剛才提到了風險投資是硅谷很重要的部分，張主任提到我們是3萬億，但在美國我們的7倍，當然還有一個結構化的原因，因為根據我們說了3萬億也好，或者是幾萬億也好，其實很多是PE，對吧？我們說的PE，大家都懂。在中國3萬億里面真正投早期、支持創新的、原創性的，可能還沒有3000億，可能只有小幾百億，或許沒有。

????在美國天使投資和早期投資的比例是非常高的，美國哪怕管幾百億美金的風險投資都會投早期。美國的風投之所以愿意投這些孵化器、大學出來的學生，因為它的積淀周期特別長，它有十年、有二十年的，可以讓他們擁有一次產業革命。但是我們中國的基金普遍在5年、7年、8年很少有超過10年的，所以一個產業革命更替的時候，令到我們中國風投只能投產業創新而不是技術創新。

????美國大學里面有捐贈資金，一放就放20年，并且這種懶惰的基金可以讓你去投很早期的項目。還有美國的風投有全球化的視野，我們中國風投基本在國內市場發展，但是美國的風投呢，硅谷的風投可以在全球找好項目，全球投資，所以在硅谷很多500強公司能跑出來，因為它國際化。例如我們最熟悉的YC，它在全球搜羅最優秀的創業者。

????我特別想展開YC眾創空間這個話題，我們了解了一個特別好的眾創空間，叫500Startups，它投資完，選完了你，你再到我空間里面進行精準的孵化。它過去投了3個獨角獸，還有30個小獨角獸，它是個很掙錢的孵化器。

????這個我們特別熟悉吧，這個是Plug plag，它是產業鏈接+孵化，很多大公司都在這設創新部門，幫助這些創業者對接全球的資源。

????Idealab，它這個孵化器特別之處就是所有的孵化項目，所有的點子都是這位bill想的，它現在是百分之百控股，隨著點子的創業成功，慢慢把股權給到他的風投和他招的創始團隊，非常成功，他有40個IPO。

????這個GSV Lab是VC+孵化。GSV是美國很著名風投，除了風投有商業銀行還有媒體，所以它是個VC綜合的一個孵化的背景，它投資的獨角獸分別是帕拉替爾（音）等等這些公司。 ???

????這個RocketSpace，它是專門提供高端辦公的公司，它孵化了優步，它有個優勢，就是它選擇的辦公場所在舊金山，年輕的創業者喜歡熱鬧，他覺得這個城市里面是他們生活的一部分，所以我發現越是鬧市當中，越是租金高的眾創孵化器越來越活躍，而且也愿意有年輕的創業者為他們付租金。

????這個是德豐（音）的創始人創辦了一個培訓+孵化的公司，它的孵化器叫英雄學院，在這個英雄學院的二樓是美國很多硅谷的VC在上面辦公，你在下面干活，VC們都看著你干活，你要干的好，他們就直接拿資料找你。在這個對面是（英）里面裝扮的像哈利波特的城堡一樣，它是一個培訓的孵化器，當你接受完他的培訓之后，就有風投接著投你，這是非常有的孵化器，也特別炫。

????所以美國的孵化器經驗，我總結了幾點：

????1、我認為孵化器和眾創空間是一個社會效益非常巨大的民族事業。

????2、怎么把這個經濟效益拿回來呢？你只有擁有優秀企業的股權，你的服務才能變現。當然了美國一個很大的特點，就是它很多孵化器都有企業家贊助。

????3、辦公空間只是孵化的一部分，我們需要做的事情還有很多很多。

????4、我自己也有孵化器，但是我的孵化器沒有去申請什么政府補貼啊，我也想做孵化投資，同時我也投資很多我們同行孵化器里面的項目。

????最后我想說在中國企業家的贊助和天使投資比較少，所以政府持續的支持也是必不可缺的。政府的補貼一個是補貼給我們在座的每一位空間的運營商，我們確實跟美國的經濟屬性有很多不同，只有政府才有很強的號召力讓這些資源為創業聚集。

????第二個是可以補貼給我們天使投資機構，我帶臺上我帶著天使投資旗號，但是我比各位活的都不好，整個收益周期比較遠，3年5才有回報，所以我比你們活的更辛苦。所以希望大家給我點掌聲，繼續鼓勵我。

????最后提幾點，美國的風投也專業，他們很注重自己的研究，因為他們制定的周期長，他的基金可以去忍受寂寞，他要投技術創新。然后他們美國的風投現在大部分都是創業者和企業家出身，都不是金融出身的了，所以他們特別擅長做投后的服務。

????最后一個，今天不知道有沒有證券監管部門的領導，其實我們的退出會比較難，就是美股注冊制很好退出，同時伴隨著大量的并購，特別像我們的阿里，我們的BAT也經常去并購，它也是我們重要的孵化出來項目退出的通道，要感謝BAT們。

????這是我們，我們就是一個做資源整合的風投，我們過去拿到了這些政策引導的基金，是我們重要的基礎。我們每年會組織大家去硅谷學習，把美國的人和好的技術帶回中國來到這里。我希望將來我們有這個人才可以到在座的每一位孵化器，參與你們的孵化，謝謝大家！

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