上一期《投資者關系管理100問系列》探討了投資者關系管理的本質：減少上市公司和投資者的信息不對稱。文章回顧：《投資者關系管理100問 | 到底什么是投資者關系管理？》這一期，我們接著探討下一個問題：投資者關系的起源與發展。

投資者關系管理起源于哪里呢？

中國？顯然不可能！投資者關系管理屬于現代公司管理的范疇，顯然不可能起源于中國。

英國？要知道英國可是老牌的金融強國啊！其實吧，也不是。呵呵，那就只能是“米（美）國”了。

1969年，美國成立了投資者關系協會，真正意義上的IRM開始了。之后，英國、加拿大、德國、法國、日本等國紛紛效仿。隨著建立投關協會的國家數量增多以及國際交流的日益密切，到1990年，國際投資者關系聯盟應運而生。時至今日，這個聯盟已經吸引數十個國家加入，聯盟成員的數量不斷增長。

中國自上世紀90年代建立新中國的證券市場以來，投資者關系管理大致經歷了三個階段：孕育階段、初立階段和發展階段。

孕育階段大致是從證券市場建立到2001年，這10年，中國的證券市場猶如出生的嬰兒，整個市場也比較混亂無知，IRM還處于孕育的時期；

初立階段是2002年到2005年，2002年證監會有關人士在上海出席中國投資者關系會議時表示，進行上市公司治理對于完善公司治理結構、監管將會發揮重大作用，同時上市公司自身在加強內部治理工作的過程中，不妨引進在國際上已廣泛流行的IRM。2005年，中國證監會發布了《上市公司與投資者關系指引》，中國的IRM進入了一個相對規范的發展階段。

發展階段是2006年至今，2006年股改完成后，投資者結構更趨于分散化和專業化，上市公司紛紛設置與投資者關系管理有關的部門或機構，中國的IRM進入了發展階段。

可以看出，中國的IRM比國外晚了近40年，再加上中國資本市場的一些固有問題，造成了投資者關系管理在中國不僅相對落后而且出現了水土不服的問題。詳細分析介紹，請關注掘金三板研究中心《投資者關系管理100問系列》的下期文章。

研究員 ?彭承天

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