根據choice數據顯示， 2014年，474家上市公司實施了定增，募集資金7704.16億元，定增收益率創近5年新高。2015年，829家上市公司實施了定增，募集資金15041.58億元，從此我們可以看出上市公司對定增的熱情只增不減，投資者對定增的關注度也大幅提升。

何為定向增發

定向增發，也叫非公開發行，是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為。

通俗來講就是：公司要發展缺錢怎么辦？那就要融資，上市公司自然也不例外。上市公司怎么融資呢？一樣分為債權融資和股權融資。債權融資就是發行公司券或者可轉換債券。股權融資其中的一個手段就是定向增發，定向增發就是和大機構大金主的交易。

那么定向增發有哪些特點呢？

一、發行對象特定

定向增發的定向就是指向確定的對象。根據相關規定，上市公司只能向不超過10名特定對象定向發行股票，加上目前定向增發的平均單筆投資門檻是2億元人民幣。這兩點就導致普通合格投資者很難直接參與定向增發，普通投資者想參與定增怎么辦？他們可以通過購買私募、公募等機構發行的定增產品的方式，間接地參與到定增項目中。參與定增的機構大多為成熟的機構和大金主。

二、成長性

上市公司進行定向增發時，往往意味著：

1）優質資產的注入

2）各方面資源的整合

3）強力的資金支持

4）凈資產有望增加

5）內在價值有望提升

定增取得的資金也多用于企業擴張、新業務增長點的培育、新項目的投產等，這些舉措有可能促進上市公司在未來1-2年內實現盈利能力的提升，從而對上市公司未來的股價產生一定的提振作用。

三、績優性

想要進行定增的上市公司必須經歷九九八十一關卡的考核：

1）主承銷商的認同

2）證監會審核批準

層層把關保證了實施定向增發公司一般都是基本面比較良好的上市公司，定增的股票本身底子就不錯，在行業中基本也處于領先地位，具備長線投資的價值。

四、折價發行

資定增的一大優勢，就是能夠折價買入已上市企業的股份。定向增發的股票在發行時，上市公司會給定向增發參與者10%～30%左右的折扣空間。假如這個股票現在的價格是10元錢，定向增發參與者有可能是在7元到9元的價格買入。好事大家自然都愿意參與，不過有限定條件——1年的封閉期。也就是說，參與定增的股票，一年內不能上市交易，這也為資金流通后的變現獲利提供了價格基礎。

折價通常包括兩部分：

1）定增的價格通常以董事會決議公告日，即定價基準日前20個交易日股票均價的90%為底價；

2）定增方案公布后，股價往往能上漲。因此待定向增發實施完畢時，股票在二級市場的價格已經高于定增的價格，之間形成的差價就是折價。

定增的折價發行使得投資者有以下優勢：

1）成本低

2）安全邊際高

3）投資風險低

4）安全墊作用：折價購買的股票本來就很便宜，如果市場還處于上漲趨勢，投資者會獲得更多的收益，而在市場下跌的過程中，定增的折價空間往往又會對股價形成一定的安全墊作用，使投資者承擔較少的損失。

五、鎖定期

上市公司定增項目在具有成長性和折價發行特點的同時，也會帶有一定的投資風險，風險主要來源于其較長的鎖定期。

1）定向增發的股票在發行結束之日起12個月內不得轉讓，戰略投資者、控股股東、實際控制人及其控制的企業認購的股份在36個月內不得轉讓；

2）在鎖定期內，股票不具有流動性，當股票市價巨幅下跌時，合格投資者會面臨因無法及時拋售股票而承擔較大損失的風險。

對于多數投資者而言，更關心的是上市公司定向增發時的股價表現。不是所有的股票定增后價格都會上漲。如果公司是因為一些不好的項目定增或者是上市公司注入了劣質資產，投資者不會買賬，股票可能會下跌。可見，選擇一個好的定增產品對于投資者而言尤為關鍵。

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