2016年5月27日，武漢海航華之旅商務(wù)管理股份有限公司發(fā)布公告，稱已經(jīng)取得新三板的掛牌函；5月31日，北京喜樂航科技股份有限公司同樣發(fā)布公告，稱已取得新三板掛牌函。這兩家企業(yè)都是由海航集團(tuán)控股，服務(wù)于海航各業(yè)務(wù)體系。近兩年，包括海航在內(nèi)的諸多在A股市場風(fēng)生水起的公司，都在新三板上通過拆分子公司掛牌，或是控股收購已掛牌新三板公司，逐漸形成跨多領(lǐng)域的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，那么為什么這些企業(yè)都會有這一舉措呢？且看掘金三板研究中心為您解析。

海航的新三板之路

從時間上來看，顯然海航對新三板“蓄謀已久”，早在2014年，海航集團(tuán)就早早的入主聯(lián)訊證券，成功將其推上新三板，此后兩年，又陸續(xù)將旗下多家企業(yè)掛牌。掘金三板研究中心在這里為大家整理了下海航兩年以來的成績單：

1、金融系：布局重點

海航布局主要集中在金融類，作為海航集團(tuán)旗下第一家登陸新三板的公司，憑借著77億總市值，聯(lián)訊證券也成為海航系在新三板上最好的資產(chǎn)。2015年，海航集團(tuán)又先后將海航期貨及皖江金租推上新三板。但這些顯然不夠，在此之后，海航又先后遞交了渤海保理和思福租賃的掛牌材料。雖然在這個類金融企業(yè)掛牌新三板被緊急暫停的風(fēng)口浪尖，渤海保理和思福租賃能否最終成功掛牌未有明論，但海航在新三板上的金融版圖已經(jīng)覆蓋到證券、期貨、租賃、保理等多個領(lǐng)域，且仍在不斷擴(kuò)張。

2、航空系：主營業(yè)務(wù)及配套服務(wù)

作為航空業(yè)巨頭，海航當(dāng)然不會拋棄它的老本行。首先掛牌的是新生飛翔和首航直升這兩家公司，最近又添了一名新成員喜樂航。顯然海航意圖以航空運輸企業(yè)群為主體拓展全球布局，以航空維修技術(shù)、通用航空（航校）、商旅服務(wù)（銷售）、地面支援、航空物流等配套產(chǎn)業(yè)為支持打通全產(chǎn)業(yè)鏈。因此，又不遺余力的將從事航空維修的至精船管，從事商旅、度假服務(wù)的海航酒店、華之旅推出掛牌。

3、其他涉足領(lǐng)域：新的探索

此外，海航控股的物流企業(yè)海航冷鏈、物業(yè)管理企業(yè)一卡通先后掛牌，似乎也表現(xiàn)出了海航欲涉足物流業(yè)及地產(chǎn)業(yè)的企圖。

像這樣早早布局新三板的企業(yè)，并非海航一家。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅今年就已經(jīng)有逾50家A股公司分拆子公司登陸新三板。

A股大鱷齊聚新三板

盡管新三板流動性不佳，但由于上市公司的子公司進(jìn)入中小板或者創(chuàng)業(yè)板，監(jiān)管嚴(yán)格，審核流程復(fù)雜，而進(jìn)入全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的門檻則要低得多，所以仍然有復(fù)星、騰訊、阿里、恒大、藍(lán)色光標(biāo)等諸多上市公司陸續(xù)不斷的參與新三板擴(kuò)容，意圖借助新三板實現(xiàn)資產(chǎn)再證券化。

1、騰訊系：

騰訊旗下，好買財富屬金融系，通過網(wǎng)站及APP向客戶提供基金產(chǎn)品；益盟股份從事證券信息軟件研發(fā)、銷售及系統(tǒng)服務(wù)，同時也向投資者提供金融數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)分析及證券投資咨詢等服務(wù)。顯然這兩家企業(yè)相輔相成，騰訊將其掛牌，也是意在引進(jìn)資金，壯大這兩項業(yè)務(wù)，讓他們產(chǎn)生一加一大于二的效果。值得一提的是，益盟股份是新三板上的明星企業(yè)，有非常不錯的融資和交易表現(xiàn)。

盛成網(wǎng)絡(luò)是一家從事網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)與電子商務(wù)業(yè)務(wù)的公司，聚能鼎力則是通過智能分發(fā)與運營平臺，向移動互聯(lián)網(wǎng)用戶提供數(shù)字版權(quán)如手機圖書、手機游戲等內(nèi)容服務(wù)，檸檬網(wǎng)連提供移動互聯(lián)娛樂產(chǎn)品的計費推廣增值服務(wù)。這三家公司都是基于移動互聯(lián)網(wǎng)平臺，向用戶提供各類服務(wù)。此外還有云高信息，是基于移動互聯(lián)網(wǎng)的以高爾夫為主題的社交服務(wù)平臺。

騰訊在自己擅長并且領(lǐng)先的移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，多角度嘗試探索，拓寬自己的業(yè)務(wù)范圍，將自己擁有大量用戶群的優(yōu)勢充分發(fā)揮。

2、阿里系：

與騰訊有所不同，阿里更多涉足文化、體育及娛樂行業(yè)，旗下恒大淘寶主要開展職業(yè)足球俱樂部的運營業(yè)務(wù)，新片場則以新媒體影視作品的出品制作和傳播發(fā)行兩類業(yè)務(wù)為主，這兩家企業(yè)是阿里在新三板持股比例最高的企業(yè)。

當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也不能落后，由阿里旗下云鑫創(chuàng)投參股的虎嗅科技就是一家互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)資訊與觀點交流平臺，也是掛牌新三板的科技媒體第一股。多維度則是一家從事面向線下實體商家的O2O導(dǎo)購服務(wù)的企業(yè)，以其研發(fā)的APP“愛搶購”為主，獨創(chuàng)發(fā)明了社交性移動在線反向競價模式，迅速在O2O領(lǐng)域獲得領(lǐng)先地位。

此外阿里還涉足智能服務(wù)機器人技術(shù)的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，阿里旗下天弘基金還投資了維和藥業(yè)，參與到醫(yī)藥行業(yè)之中。比起騰訊海航緊湊的布局模式，阿里似乎更傾向于普遍撒網(wǎng)，重點培養(yǎng)的模式。

3、藍(lán)色光標(biāo)系：

以策劃傳播為核心業(yè)務(wù)的藍(lán)色光標(biāo)，在新三板上的布局顯然也是緊緊圍繞這一主題。藍(lán)標(biāo)電商、藍(lán)色方略、藍(lán)色未來這三家企業(yè)分別以線上線下營銷傳播、以及活動營銷為核心業(yè)務(wù)。

而藍(lán)色光標(biāo)參股投資的其他企業(yè)，掌慧縱盈提供基于大數(shù)據(jù)的場景化精準(zhǔn)營銷服務(wù)和企業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)；識代運籌則是對主流的社交網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行監(jiān)控,將各類品牌口碑?dāng)?shù)據(jù)進(jìn)行匯聚、清洗、整合、分類和呈現(xiàn)，為客戶提供口碑分析平臺和報告；璧合科技是基于大數(shù)據(jù)技術(shù),提供跨屏程序化廣告投放策略和技術(shù)解決方案的效果廣告公司。

截至目前，藍(lán)色光標(biāo)一直專注于營銷這一細(xì)分領(lǐng)域，在新三板上的布局也并未偏離這一軌道，做其他嘗試。

新三板的產(chǎn)業(yè)整合：

分析一下A股上市公司在新三板掛牌子公司的主營業(yè)務(wù)，不難看出，他們大多數(shù)都是將與母公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的配套設(shè)施及服務(wù)拆分掛牌，而目前，A股上市公司涉足新三板的模式主要除了設(shè)立或改制參股、控股子公司并申請掛牌、更有直接收購已掛牌公司以及設(shè)立專門的新三板投資基金等多種方式。

相比將子公司掛牌新三板，參股或收購新三板已掛牌公司似乎更有對公司發(fā)展方向進(jìn)行新的探索，謀求轉(zhuǎn)型升級的意味。

以A股上市公司眾業(yè)達(dá)電氣股份有限公司為例，身為一家以傳統(tǒng)模式運營的工業(yè)電氣產(chǎn)品分銷商，曾以自有資金收購新三板企業(yè)工控網(wǎng)70%的股份,將其收為控股子公司。工控網(wǎng)為工業(yè)電氣與自動化領(lǐng)域瀏覽量最大的門戶網(wǎng)站，通過此次收購，眾業(yè)達(dá)可以拓展線上渠道，實現(xiàn)公司銷售模式的擴(kuò)展。消息公布后，眾業(yè)達(dá)股價連封三個漲停。

對于那些主營業(yè)務(wù)增長受到各種內(nèi)外因素限制導(dǎo)致發(fā)展乏力的主板公司，投資于經(jīng)營狀況良好的新三板企業(yè)，實現(xiàn)資源共享，優(yōu)勢互補，然后逐漸轉(zhuǎn)變此前經(jīng)營重心也是一條新的出路。畢竟主板公司即使業(yè)績再不好，但融資能力是有的，而新三板上的公司，有了好的經(jīng)營理念和盈利途徑，最缺的就是資本。通過成為上市公司的子公司實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，正是一場雙贏的局面。

不止是為中小型企業(yè)提供一個融資場所，新三板也為市場提供了一種資本運作手段，讓企業(yè)能夠通過參股并購等多種方式，整合產(chǎn)業(yè)上下游資源，切實提高公司競爭力。在將來，我們相信會看到更多的A股上市企業(yè)，涌來新三板淘金！

研究員 止水

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