林子大了，奇葩事兒也就屢見不鮮。繼時空客（ 831335 ）董事長因挪用資金到公安局自首后，新三板掛牌企業哥侖步董事長魏慶華辭職后失聯，“甩了”公司，最著急的卻是主辦券商國泰君安證券。

　　5月17日，哥侖步( 835494 )發布了一則高管人員變動公告，公司近期收到董事長魏慶華快遞辭職信，因其身體原因辭去董事長兼總經理職務，繼續擔任公司董事。由于以快遞方式收到辭職信，董事會正與其本人進行核實中。

　　董事長質押股權辭職并“失聯”

　　在哥侖步公告高管人員變動的次日，公司掛牌主辦券商國泰君安證券發布公告提醒投資者，魏慶華的辭職將會對公司經營產生一定的影響，且國泰君安多次電話聯系魏慶華擬對辭職事件進行核實，但一直無法取得溝通確認。

　　國泰君安證券進一步提示，魏慶華所持有的公司股份已全部辦理質押，若其到期無法償還借款，則存在哥侖步的控股股東、實際控制人發生變化的風險。作為哥侖步的主辦券商，國泰君安證券將繼續關注公司董事長及總經理選舉情況，并督促哥侖步及時披露相關信息。

　　《第一財經日報》注意到，魏慶華持有公司2862萬股，占公司總股本的42.72%。

　　其在辭職數月前，已于2月19日將其所持有的股份全部質押給盛山資產管理(上海)有限公司，本次質押用于個人用途，期限為半年。

　　值得注意的是，因無法按時披露2015年年報，哥侖步已經于5月3日起暫停轉讓，若哥侖步在6月30日之前(含6月30日)仍無法披露2015年年報，根據相關規定，哥侖步的股票存在被終止掛牌的風險。

　　這些變故，距離哥侖步掛牌新三板不到5個月。

　　哥侖步于今年1月中旬正式登陸新三板掛牌交易，時隔一月，魏慶華便將所持股份全部辦理質押。4月30日，公司稱無法按時披露2015年度年報，并因此停止轉讓。5月中旬，魏慶華便因身體原因快遞辭職信，目前處于失聯狀態。

　　“城外的人想進去，城里的人想出來”。明星們熱衷扎堆新三板，而魏慶華卻要“甩手”走了。哥侖步又是怎樣的一家公司呢?經營業績如何呢?

　　Wind資訊統計顯示，哥侖步主營業務為戶外用品研發、生產和銷售。其2014年度的財務數據頗為“尷尬”，全年實現營業收入1.48億元，同比下降29.42%；實現營業利潤-4636.21萬元，同比下降706.47%；實現凈利潤-4070.8萬元，同比下降853.91%。不過，慘淡的經營業績在公司掛牌前已經得到極大“改善”。

　　記者注意到，哥侖步2015年9月公布的財務報表及審計報告顯示，截至2015年5月30日，公司實現營收6870.5萬元，凈利潤為457.394萬元。對于公司短期實現扭虧為盈，有分析人士認為，不排除有報表“修飾”的情況存在。短期賬務處理調劑起來相對容易，但年報就會有些難度了，不排除2015年年報和掛牌時披露的情況有出入，所以延遲披露。“可能與扭虧的一些賬目確認不符合會計準則，年審會計師事務所不愿出審計報告；也可能2015年下半年公司虧損加重，導致年報沒法披露。但真相只有企業和相關中介機構才清楚。”

　　主辦券商為何著急？

　　魏慶華的辭職，讓主辦券商國泰君安證券有些著急了，緊急公告提醒投資者，透露魏慶華已經失聯。

　　一位東方花旗新三板業務人士對《第一財經日報》記者表示，主辦券商的職責應當是協助企業規范化治理和信息披露真實有效，防范企業及實際控制人的違規風險。換個角度從監管層面上將，就是為新三板企業的信用做背書。

　　據另一位券商新三板業務人士透露，“我們4月底之前都對自己督導的企業進行了摸底，對30日之前無法及時披露的進行了統計報備，最后是在規定時間內全部按時披露了”，若發生失聯情況，需要先按照監管要求及時披露，并且積極協助監管機構與相關人員取得聯系。

　　若哥侖步遲遲不披露年報，公司將存在被終止掛牌的風險。這種情況下主辦券商是否承擔部分責任呢?

　　“就像兩口子過日子，老婆負責照顧老公生活，監督老公行為的義務或機會，一旦老公違法犯罪，要不要追究老婆責任，還是要看有沒有教唆或者包庇。”上述東方花旗人士指出，這種極端情況出現，任何券商都很難避免，畢竟責任不可能無限放大，主辦券商要不要擔責關鍵是在了解情況后，有沒有第一時間發布風險提示，并開展現場核查及時向監管機構報務。比較有效的規避或防范風險的方式應該是多去企業現場調研或核查。

　　據業內人士介紹，企業沒有及時披露重要信息屬于“負面評價”，主辦券商也要被相應扣分，股轉系統對于券商專門有一套考評機制。

　　新三板股權如何質押得了？

　　持股人質押股權本是正常的融資行為，是一種高效的短期融資方式，但如果企業大股東高比例質押或頻繁質押，或存在一定的風險，甚至造成負面影響。

　　魏慶華質押了自己全部的股權，有市場人士就提出質疑，名為質押，可能實為變現。且新三板企業的股權質押與主板上市公司股權質押不太一樣。

　　一位中信建投人士對《第一財經日報》記者表示，一般新三板的股票很難質押，折扣比較低，一般在三折以下，并且利率很高。若公司經營業績不佳，股權質押難以做到。新三板本身流動性差，更何況是基本面差的公司的股份，質押后難以處理。

　　記者了解到，新三板股權質押不活躍主要因為新三板市場流動性較差，若企業質押期限到期后無法還錢，借款方可以將所質押股份拋售來保障權益，但流動性不佳可能導致難以快速交易保障權益。而掛牌新三板的門檻較低，企業良莠不齊。金融機構并不原意接受新三板企業的股權做質押。