寫在采訪前

眾所周知，在中國資本市場，資金的流動性是投資人相當關注的。

而在中國，許多私募股權基金正是由于較長的投資期，不受投資人青睞

往往有5-6年，還有些8年之久的。

但有一個人竟然準備發起一個23年的私募股權基金，聽到這一消息，我的第一反應這個人不是一個“瘋子”就是一個“騙子”

然而很顯然，他是一個“瘋子”，他曾高調在朋友圈發出人生宣言“我的人生目標是‘在我離開這個世界之前，我要成為最偉大的天使投資人，如果做不到我就去死！’”

讓我們一起聽聽他出于什么發起了這樣一支馬拉松式的基金。

Q：您是出于什么考慮會發起一支23年的基金？

王利杰：首先，我是同時一起做標準基金，家族基金和長期基金。標準基金跟別人的沒有區別；這個23年基金是一個平行的家族基金，我的考慮很簡單,是基于一個數學算法，就是我發現如果在天使輪你投了100萬給一個優秀的偉大企業，7年之后它上市了你賺到兩個億，如果這個時候你退出了，你凈賺1億九千多萬；如果你基金不需要在這個時候清算，你繼續持有，你會有更高的回報。其實我們發現有很多優秀的企業他們在上市后都至少在7年后有20倍以上的收入，只有你投對以后又能再堅持持有7年，那你才能真正賺到后面這一輪錢，也就是從兩個億變成是四十個億，前面賺1.8億，后面賺38億這兩個差別是很大的。這也是說我為什么要有一支平行基金要長期持有個別的項目。?

Q：您對這個長期基金投資人有什么要求嗎？

王利杰：本身天使投資就是一個博概率的，我們有了5年的經驗對于挑選早期項目的優秀人才大勢的方向，包括對一些天使投資價格談判都是比較有把握的。所以說有了這個平行基金的話，我會挑選出在平時投資的范圍里最認可的一小群人。

Q：什么樣的公司，會讓你真正能夠愿意持有這么長時間？

王利杰：在長期基金投資的前五年，我會累計投到100家公司，在這100家公司里，我也期望有1%，2%的公司是我真正愿意持有20年的。中間可能陸陸續續有些企業跟你當初的判斷有出入，或者是這個人的格局已經到了他的上限，這時候就準備撤；有些人他確實特別厲害，他跟公司一起成長，前面什么都不懂，但是一邊做一邊學一邊成長，每次重新判斷的時候，都會覺得它的股票還值得擁有。這樣的公司是我真正愿意持有這么長時間的。

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Q：長期基金的投資決策是基于一個什么樣的標準呢？主要從哪些方面去考量？

王利杰：其實做投資的時候，天使投資也很難用數字量化，但是腦子里還是有一些概念：比如說我們主要看大方向，看團隊，看價格，在三個大的事上判斷清楚就可以投。綜合來講如果達到85分，那我就可以用任何一個子基金去投它。85分并不是說我有一個打分表，而是我覺得說這個人是我心目中的一個優秀創業者；這個公司是一個很有前途的公司；還有一個是標的的價格我認為性價比是ok的；綜合來說這樣一個公司就可以達到85分之上。在這些公司達到85分的同時，我們還會判斷說它是不是能夠達到95分。如果能達到95分，我就愿意用我的家族基金跟投一半的額度。而且投的時候想好了，這個就是我愿意持有15到20年的。但是95分以上的天使投資項目不常有，通常是你投了一個85分項目到后面他變的越來越優秀，當然也有一部分變得可能才75分，判斷失誤，所以說家族基金投資的時候沒那么頻繁，可能會挑的比較多一些。

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