【IT時代網(wǎng)編者按】與昔日的瘋狂涌入不同，電商領(lǐng)域在資本眼中從香餑餑變成了燙手山芋。資本當(dāng)初瘋狂燒下的錢，如今變著法兒地也要撈回來。細數(shù)目前電商領(lǐng)域的資本布局可以發(fā)現(xiàn)，雖然當(dāng)初行業(yè)吸引了大量資本入局，但戰(zhàn)國時代已經(jīng)結(jié)束，真正把控格局的只是少數(shù)活躍資本。完成“格局”戰(zhàn)略后，開始調(diào)轉(zhuǎn)槍頭，火力全開進攻新風(fēng)口。

電商合并重組趨勢的到來意味著投資熱潮的終結(jié)，而潮水的退去讓電商背后的資本大鱷浮出水面。經(jīng)歷了前幾年瘋狂投資后，電商投資已到了投資周期后期，退出變現(xiàn)已是必然。除了從去年開始上演的合并潮外，近期開始的“新三板熱”也離不開資本的推動。不過，雖然在投資熱潮中涌入了大量資本，但真正完成布局的屈指可數(shù)，在此我們來起底那些操控電商的資本大鱷們。

紅杉資本中國

聚美優(yōu)品

京東

達達配送

蜜芽

酒仙網(wǎng)

美麗說

新美大

IDG資本中國

Dmall多點

貝貝網(wǎng)

找鋼網(wǎng)

達令

我買網(wǎng)

寺庫網(wǎng)

三只松鼠

茵曼

主流資本機構(gòu)投過的電商項目

經(jīng)緯中國

云鳥配送 土流網(wǎng)

格格家 閃電購

找鋼網(wǎng) 裂帛

真格基金

蜜芽 小紅書

找鋼網(wǎng) 青年菜君

格格家 桃花島App

(以上數(shù)據(jù)來自于IT桔子)

加速變現(xiàn)退出

與昔日的瘋狂涌入不同，電商領(lǐng)域在資本眼中從香餑餑變成了燙手山芋。擔(dān)負盈利壓力的投資機構(gòu)還要向身后的“老板”或股東負責(zé)。資本當(dāng)初瘋狂燒下的錢，如今變著法兒地也要撈回來。

從去年開始，資本巨頭開始推動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的一系列合并、重組。其中，早期最為火熱的電商成為重點整合對象。而對于那些不太適合進行合并重組的中小型企業(yè)，登陸新三板成為資本退出的又一重要通道。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市證券化是宣布資本投資成功的重要標(biāo)志之一。在國內(nèi)獨立IPO上市遇阻之時，新三板打開了另一扇窗。據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，已有天天網(wǎng)、住百家、時光100等多家電商企業(yè)宣布登陸新三板。此外，一批電商服務(wù)企業(yè)也紛紛登陸新三板。而就在上周，阿里宣布成立“協(xié)助商家上市辦公室”，欲幫助包括韓都衣舍、茵蔓、三只松鼠等在內(nèi)的50家天貓商家實現(xiàn)獨立上市。雖然這50家商家沒有走入新三板市場，但企業(yè)的目的并無太大差別，均是為了獲得更好的融資渠道。僅以三只松鼠為例，截至目前企業(yè)已進行了四輪融資。

天天網(wǎng)、住百家、時光100三家企業(yè)相關(guān)負責(zé)人均向北京商報記者表示，企業(yè)登陸新三板是為了在規(guī)范的情況下有更好的融資渠道。不過，天天網(wǎng)相關(guān)負責(zé)人也坦言，登陸新三板也并不意味著都能融到錢，還是要有好的業(yè)績和預(yù)期增長。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌坦言，企業(yè)登陸新三板與背后的資本有很大關(guān)系，“按照電商領(lǐng)域最火時期投資入局計算，目前大量投資到了周期后期，以盈利為目的的資本也需要盈利變現(xiàn)，雖然登陸新三板并不是一個最理想的選擇，但也算是給資本背后的股東或‘老板”一個交代”。

“從另一方面來看，舊電商的風(fēng)口已經(jīng)結(jié)束”，在行業(yè)觀察家趙小敏看來，超四成企業(yè)掛牌新三板就是為了融資，“他們換一個‘包裝’開始向新的融資渠道傾斜。”

資本布局已定

細數(shù)目前電商領(lǐng)域的資本布局可以發(fā)現(xiàn)，雖然當(dāng)初行業(yè)吸引了大量資本入局，但戰(zhàn)國時代已經(jīng)結(jié)束，真正把控格局的只是少數(shù)活躍資本。紅杉資本中國、IDG資本、經(jīng)緯中國、真格資金位列前席。

根據(jù)IT桔子最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前行業(yè)投資機構(gòu)超過2600家，其中進行過電商領(lǐng)域投資的有789家，投資過本地生活的有873家，O2O的有74家。而在收錄在內(nèi)的17594個投資數(shù)據(jù)中，涉及電商的為1768個。其中，2015年為730個，2014年為389個，2013年為156個，分別占當(dāng)年總投資事件數(shù)量的14.6%、11.71%、11.34%。2016年開始至今已發(fā)生了147個電商獲投事件。

雖然從數(shù)量上看，電商領(lǐng)域投資項目數(shù)仍表現(xiàn)可觀，但經(jīng)歷了并購后，行業(yè)格局已經(jīng)清晰。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，在過去進行的825項國內(nèi)并購中，電商為64個，其中，2016年開始至今已進行了包括京東到家與達達、蘑菇街和美麗說7起并購，而2015年為26家，2014年為16家。本地生活則更加明顯，在統(tǒng)計的34起并購案例中，今年初至今已進行5起，2015年則進行了16起，達到總數(shù)近五成。本地生活服務(wù)中包含了美團與大眾點評、58同城與趕集網(wǎng)等關(guān)鍵性事件。

資本成為一系列并購事件中最大的贏家。如果說IDG作為第一家進入中國市場的外資VC機構(gòu)，憑借投中騰訊、百度、小米、搜狐等一系列互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)樹立行業(yè)地位的話，那么紅杉資本無疑是電商熱潮中最大的受益者，一舉拿下了聚美優(yōu)品、新美大、唯品會、趕集網(wǎng)、餓了么等一批電商企業(yè)。紅杉資本已在B2C電商、本地生活服務(wù)、眾包物流等領(lǐng)域筑起壁壘， IDG則在垂直電商、跨境電商方面集中火力，而真格基金、經(jīng)緯創(chuàng)投已分別在垂直電商領(lǐng)域圈下自留地。

根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，在所有行業(yè)投資數(shù)據(jù)中，前20名VC機構(gòu)貢獻了40%投資，第一梯隊仍為紅杉、經(jīng)緯、IDG，其中早期投資比重已經(jīng)加大，并更加側(cè)重2B領(lǐng)域;前20名的天使機構(gòu)貢獻了30%投資，第一梯隊為真格基金、PreAngel等，其中這20家機構(gòu)所投項目約有28%進入下一輪，進入退出期的項目僅占1.4%;而BAT及小米等互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域行業(yè)大佬則主要圍繞主營業(yè)務(wù)進行資本布局，涉及電商、游戲、技術(shù)、硬件等行業(yè)。值得一提的是，包括Angelababy等明星藝人也開始加入到投資領(lǐng)域中。

火力調(diào)轉(zhuǎn)槍頭

完成“格局”戰(zhàn)略后，開始調(diào)轉(zhuǎn)槍頭，火力全開進攻新風(fēng)口。

雖然去年IDG資本在電商領(lǐng)域還保持有足夠熱情，但今年已明確表示將瞄準(zhǔn)新方向。北京商報記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，IDG去年共進行了130余次投資，其中電商以27次投資占據(jù)首位，占比超過20%，生活服務(wù)業(yè)以18次緊隨其后。不過，在日前召開的IDG VIEW大會上，IDG資本發(fā)布了今年在TMT領(lǐng)域的戰(zhàn)略。IDG創(chuàng)始合伙人熊曉鴿表示，人工智能、消費升級、泛娛樂是今年看好的三大投資方向。

在沈萌看來，資本已經(jīng)看清電商及O2O的運營規(guī)律，不僅在激烈的競爭中電商領(lǐng)域已經(jīng)從風(fēng)口跌落，資本也回歸理性，少了對它們的過度追捧，“無底線地?zé)X已經(jīng)成為過去時”。

阿里巴巴集團CEO張勇日前在分享中表示，“任何用投資人的錢，用圈來的錢，燒錢買成交額、買用戶，這樣的業(yè)務(wù)是不成立的，沒有未來”。互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)是一種基礎(chǔ)設(shè)施，任何僅依靠解決信息對稱問題而產(chǎn)生的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式終將消失。在他看來，用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和思想重構(gòu)行業(yè)，這當(dāng)中存在巨大的機會，值得投資者關(guān)注，即如何利用互聯(lián)網(wǎng)的思想和技術(shù)，對特定產(chǎn)業(yè)的商品組織、服務(wù)組織和流程再造進行全方位變革。完成這種重構(gòu)，就會使這個行業(yè)發(fā)生天翻地覆的變化。【責(zé)任編輯/閆紅玉】