今年以來，新三板打出了多項政策組合拳，明確重申監管紅線，從嚴監管已經成為市場各方的共識。

　　近日，全國股轉公司發布了《全國中小企業股份轉讓系統自律監管措施和紀律處分實施辦法(試行)》細化了違規處理程序，并明確市場參與主體的權利義務。華泰證券分析師鄔煜指出，加強自律監管是新三板制度健全的重要環節，在市場分層前夕出臺自律規則和處罰細則，表明了監管層提升違規處理的規范性和透明性，明確市場主體預期的意圖。

　　全國股轉公司相關負責人指出，新三板快速發展，市場規模迅速擴大，違法違規行為種類及情形也隨之增多。為了維護市場秩序，全國股轉公司嚴把監管關，對違規行為零容忍，堅決做到發現一起處理一起，嚴厲打擊擾亂市場秩序的違法違規行為。同時，全國股轉系統秉承依法治市、加強法治化市場建設理念，制定了《實施辦法》。

　　《實施辦法》主要涉及全國股轉系統自律監管的基本原則、一般流程以及市場主體的權利義務等。根據該辦法，全國股轉公司對申請掛牌公司、掛牌公司及其董事、監事、高級管理人員、股東、實際控制人，主辦券商、會計師事務所、律師事務所、其他證券服務機構及其相關人員、投資者等新三板參與人實施自律監管措施和紀律處分，適用該辦法。

　　其中，有下列情形之一的將從重實施自律監管措施和紀律處分：自律監管對象最近6個月內曾受到證監會行政監管措施或行政處罰;自律監管對象最近6個月內曾被全國股轉公司實施自律監管措施或者紀律處分;全國股轉公司規定的其他情形。有下列情形之一的則從輕實施自律監管措施和紀律處分：未對市場造成嚴重影響的;自查發現并主動報告的;已經實施有效措施消除不良影響的;初犯且認錯態度較好的等等。

　　另外，針對于在1年內被多次實施自律監管措施或者紀律處分的掛牌公司，全國股轉公司可以限制其變更轉讓方式、發行融資、并購重組等業務的辦理。除了對于多次違規的掛牌公司的限制之外，《實施辦法》還寫明，申請掛牌公司、掛牌公司及其董事、監事、高級管理人員、控股股東、實際控制人收到紀律處分意見書、自律監管措施決定書或者紀律處分決定書的，申請掛牌公司、掛牌公司應當在收到之日起二個轉讓日內，在全國股轉系統指定信息披露平臺公布收到紀律處分意向書、自律監管措施決定書或者紀律處分決定書的相關情況。

　　值得注意的是，《實施辦法》還針對擬掛牌公司、掛牌公司，掛牌公司高管，主辦券商等中介機構以及投資者的違規分別列出了不同的自律監管措施。其中，針對主辦券商的自律監管措施中，包括了要求主辦券商、證券服務機構及其相關人員對有關問題作出解釋、說明和披露;約見談話;要求提交書面承諾;出具警示函;責令改正;暫不受理相關主辦券商、證券服務機構或其相關人員出具的文件;限制證券賬戶交易;向中國證監會報告有關違法違規行為;其他自律監管措施。

　　實際上，新三板監管趨嚴的態勢在2015年就有所體現。隨著全國股轉公司加強監管體系建設，監管工作力度的加大，一批違法違規行為人被采取自律監管措施和紀律處分，一批涉嫌違法的案件被移交至證監會。經統計，2015年，全國股轉公司共對44家掛牌公司、35名掛牌公司董監高、1193個投資者賬戶(1238次)、31家主辦券商(35次)、2家做市商、1家會計師事務所采取了自律監管措施，累計1351次;對1家掛牌公司、1名掛牌公司董監高實施了紀律處分;對未按期披露年報的1家公司實施摘牌。及時向證監會移交涉嫌內幕交易、市場操縱、大股東違規減持等違法違規的案件有27件。

　　鄔煜表示，新三板趨嚴加強監管這并不是枷鎖，而是制度紅利加速的體現，特別是在分層機制出臺前夕，現階段從企業價值發現著手，市場化選擇優質企業，可能更有利于新三板中長期的發展。

　　“監管是新三板制度健全的重要環節，監管趨嚴有利于后續預期的兌現。”鄔煜指出，目前新三板制度尚不健全，監管、服務等還沒有到位，冒進的去推如降門檻甚至競價等猛藥反而不好，不如耐心的分階段進行制度培育，強化監管，只有在市場制度完善之后，后續的一系列預期兌現或者落地的概率才可能加大。

　　數據顯示，截至4月29日，新三板市場總掛牌數達6946家，其中協議轉讓企業5466家，做市轉讓企業1480家。

(責任編輯：于大勇)