我能想到的最浪漫的事，就是和你一起慢慢變老。但現(xiàn)在，很多公司已經(jīng)等不及，他們害怕在新三板二級(jí)市場(chǎng)爆發(fā)前老去。67家公司正試圖逃離新三板，這些公司的資產(chǎn)質(zhì)量之高，即便放在創(chuàng)業(yè)板，也遠(yuǎn)超市場(chǎng)平均水平。

這正是新三板的最大危機(jī)。但讀懂君想告訴你的是，所謂危機(jī)，就是危險(xiǎn)中尋找機(jī)會(huì)。第一，67家公司的資產(chǎn)質(zhì)量在新三板屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量甚至高于創(chuàng)業(yè)板平均水平；第二，如果A股市場(chǎng)繼續(xù)下跌的話，不排除新三板市場(chǎng)也會(huì)下跌，這意味著存在以較低估值買入67家公司的機(jī)會(huì)；第三，跨市場(chǎng)估值差是客觀存在的。

那么，假如新三板市場(chǎng)下跌，你愿意用真金白銀構(gòu)建一個(gè)轉(zhuǎn)板公司組合嗎？

67家擬轉(zhuǎn)板公司，資產(chǎn)質(zhì)量秒殺創(chuàng)業(yè)板

敢為天下先的往往是資本運(yùn)作高手。

自2015年4月9日，海航系旗下公司海容冷鏈（830822.OC）宣布接受上市輔導(dǎo)以來(lái)，截至2016年1月20日，擬轉(zhuǎn)板的公司達(dá)到67家公司。

67家公司中，40家采用做市轉(zhuǎn)讓交易方式，27家采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易方式。其中，44家是先進(jìn)制造業(yè)公司，11家是軟件與信息服務(wù)公司。

讀懂君想告訴你的是，這67家公司的質(zhì)地之高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出你想象，甚至高于創(chuàng)業(yè)板平均水平。

不妨看看讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)：

先看凈利潤(rùn)增速，2013年、2014年，67家公司凈利潤(rùn)分別為2937萬(wàn)元、4267萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)45%；而創(chuàng)業(yè)板492家公司凈利潤(rùn)分別是8168萬(wàn)元、9896萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21%。

這才是真正的成長(zhǎng)股啊，秒殺創(chuàng)業(yè)板的節(jié)奏。

再來(lái)看凈資產(chǎn)收益率，2013年、2014年，67家公司的數(shù)據(jù)分別為18.01%、20.55%，而創(chuàng)業(yè)板492家公司的數(shù)據(jù)分別是9.34%、9.27%。

你知道，67家公司的估值比創(chuàng)業(yè)板估值要便宜太多。以海容冷鏈為例，按照海通證券的數(shù)據(jù)，對(duì)應(yīng)2015年業(yè)績(jī)，海容冷鏈的PE只有不到12倍，如果放在創(chuàng)業(yè)板，你覺得會(huì)少于25倍嗎？

這正是跨板套利的機(jī)會(huì)所在。

80%的公司在公布上市輔導(dǎo)后上漲，平均漲幅16.98%

讀懂君并不準(zhǔn)備向你推薦股票。

但是，假如你是基金經(jīng)理，你會(huì)如何系統(tǒng)投資新三板？很多人肯定會(huì)說，定投三板做市指數(shù)吧。當(dāng)然，這是一個(gè)選擇。

但有沒有可能有更好的選擇？讀懂君認(rèn)為完全可以做一個(gè)轉(zhuǎn)板組合，然后定投，效果可能比定投三板做市指數(shù)要好。

實(shí)際上，市場(chǎng)資金一直在下注這67家公司。截至2016年1月20日，67家公司中42家完成88次融資，融資總額63.88億元，平均融資1.5億元。其中，益盟股份（832950.OC）融資最多，融到12.5億元。

另 外，大資金已經(jīng)在下注這些準(zhǔn)備轉(zhuǎn)板的公司。讀懂君前段時(shí)間曾經(jīng)拜訪過天弘基金新三板投資負(fù)責(zé)人李蘊(yùn)煒，李蘊(yùn)煒當(dāng)時(shí)介紹說，“二級(jí)市場(chǎng)，我們主要根據(jù)財(cái)務(wù)以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的邏輯選股，因?yàn)樯鲜泄緮?shù)量多，研究力量難以覆蓋，再加上市場(chǎng)流動(dòng)性比較差，我們根據(jù)公司的收入、利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率與分紅情況構(gòu)建了一個(gè) 指標(biāo)，這種策略類似指數(shù)型投資”。

讀懂君理解，這個(gè)策略和構(gòu)建67家公司的投資組合有異曲同工之妙。

但是，讀懂君需要提醒你的是，這個(gè)策略本身并非毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。假如IPO開閘沒有想象中那么順利，假如A股市場(chǎng)估值雪崩，假如這67家公司的業(yè)績(jī)經(jīng)不起時(shí)間考驗(yàn)，如果發(fā)生這樣的情況，結(jié)果你懂的。

實(shí)際上，盡管不是每一家公司公布消息后都會(huì)上漲，但是讀懂新三板研究中心的數(shù)據(jù)顯示，80%的公司在公布消息后上漲，平均上漲16.98%；當(dāng)然，另外20%公司股價(jià)下跌，平均下跌11.68%。

其中，博匯股份（831213.OC）漲幅最大，126天上漲74.69%；根力多（831067.OC）跌幅最大，140天下跌27%。整體來(lái)看，平均漲幅為11.1%，這是消息公布后到1月26日的漲幅數(shù)據(jù)。

根力多在2015年9月2日公示宣布接受上市輔導(dǎo)，當(dāng)日收盤價(jià)為20元（歷史最高價(jià)20.01元）；2015年10月27日，根力多復(fù)牌，在無(wú)任何重大利空的情況下，股價(jià)連續(xù)陰跌，截至2016年1月20日，跌幅已達(dá)27%。

看看根力多的股票走勢(shì)圖，在公示接受上市輔導(dǎo)前，已經(jīng)上漲了一大波。所以，投資轉(zhuǎn)板股，也一定要小心啊。

那么，作為一種整體策略，你認(rèn)為投資轉(zhuǎn)板股組合是靠譜的策略嗎？讀懂君想提醒你的是，如果你認(rèn)為這個(gè)策略靠譜，那么如果新三板市場(chǎng)跟隨A股市場(chǎng)下跌的話，這個(gè)策略說不定會(huì)有用武之地。

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