中國電影市場地火爆，捧紅了一大波影視內容公司，然而院線的資本化相對孤單。縱觀2015年，很長時間還是萬達院線(002739.SZ)的一枝獨秀，但這一局面即將被打破。

廣東大地電影院線股份有限公司已于近日正式申請新三板掛牌，其掛牌材料于12月23日在全國股轉系統(tǒng)披露。與此同時，據(jù)證監(jiān)會發(fā)審委披露，上影股份等6家公司首發(fā)申請擬于12月30日上會，這意味著對于這家同樣前五的院線公司而言，上市已經箭在弦上。

據(jù)廣電總局的數(shù)據(jù)，2014年大地院線首次躍升至行業(yè)第三。這與其率先推行“農村包圍城市”的策略不無關系。然而在近幾年的高速擴張中，大地院線已經負債高企，有著鮮明“小鎮(zhèn)青年”品牌烙印的大地院線，能否借上市融資，在一二線城市突圍，實現(xiàn)高端品牌“自由人影院”的卡位布局?

在2014年前五大院線的票房份額達到45.1%的市場格局下，具有產業(yè)鏈垂直一體化協(xié)同效應的主流院線，有望進一步對于規(guī)模較小的院線進行整合，一場資本大戲即將展開。而率先上市的萬達、大地們，先發(fā)優(yōu)勢已經具備。

上市前夜實際控制人火線變更

據(jù)資料顯示，大地院線成立于2006年1月16日，于2015年11月11日完成股改，董事長劉榮持股75.50%，為公司的實際控制人，公司總經理為方斌，持有7.5%股份。

1972 年出生的劉榮，同時也是香港南海控股有限公司(00680.HK)執(zhí)行董事。這家公司同樣有著房地產的背景，但與此同時還通過附屬企業(yè)中國數(shù)碼信息有限公司(00250.HK，簡稱“中國數(shù)碼信息”)與其全資附屬公司大地傳播(香港)有限公司(簡稱“大地傳播”)，以控股形式從事企業(yè)IT應用服務及文化傳播服務。這也是大地院線高管經常以IT公司出身自居,以區(qū)別于萬達、金逸院線的原因。

值得注意的是，據(jù)預披露的公開轉讓說明書，此次掛牌前，大地院線火線進行了一輪控制權變更。2013 年至 2015 年 8 月,公司控股股東為興鵬泰,實際控制人為郁景華。

2015 年 8 月,興鵬泰將其持有的15%和43%的公司股權分別轉讓給大地傳奇、大地時代。同時,興鵬泰將其持有的大地時代 70%的股權轉讓給劉榮。

對這一轉讓的官方解釋是，興鵬泰的主營業(yè)務是投資興辦實業(yè),主要涉及房地產、裝飾工程、建設工程的設計與施工等領域。近幾年,興鵬泰出于自身發(fā)展對資金的需求和產業(yè)結構調整的考慮,逐步退出對文化產業(yè)領域的投資。 同時興鵬泰在作為大地院線和大地時代的股東期間,僅出資而并未實際參與經營管理。基于此,興鵬泰將其持有的大地院線和大地時代的股權轉出。

行業(yè)排名躍居第三，九成以上加盟院線分布在二三線城市

根據(jù)藝恩EBOT日票房數(shù)據(jù)顯示，截止12月24日，大地院線2015年累計票房31.61億，票房占比8.01%，居全國院線公司排名第三位。累計觀影人次1.02億，累計放映471.96萬場。也就是說全年應能維持第三的排名。

大地院線2013年度、2014年度、2015年1-8月營業(yè)收入分別為7.05億元、10.04億元、10.34億元;凈利潤分別為476.01萬元、277.47萬元、1250.38萬元。

2015年1-8月、2014年度以及2013年度，大地影院作為公司的關聯(lián)方，公司對其實現(xiàn)的營業(yè)收入占公司營業(yè)收入總額的比例分別為59.06%、57.73%和57.24%。

據(jù)預披露的公開轉讓說明書，截止 2015 年 8 月 31 日,大地院線旗下已經有 537 家加盟影院,遍布全國 22個省、4 個直轄市、3 個自治區(qū) ,預計到 2015 年末大地院線旗下加盟影院數(shù)達到 560 家。

目前大地院線主要影院票房產出集中在二三線城市,除一線城市外,大地院線布局了 498 家影院,占其全國總影院數(shù)的約 93%。

從公司 2015 年 1-8 月、2014 年、2013 年銷售收入地區(qū)分布來看,主要集中在廣東、福建及江蘇湖北等省份,收入占比前五的省份占公司各期收入的近五成,上述區(qū)域屬于公司業(yè)務開展的核心區(qū)域。

以“自由人影城”向一線城市擴張

正因為此，大地院線服務的族群以“小鎮(zhèn)青年”為主。而這個族群，對票房的貢獻不可小覷，正吸引院線紛紛渠道下沉，圈粉“小鎮(zhèn)青年”。

根據(jù)藝恩咨詢《2014-2015中國電影產業(yè)研究報告》顯示,2014 年國內新增 1234 家影院,除北京、上海、廣州、深圳 4 個一線城市之外,二三線城市共建設 803 家影院,占總數(shù)的 65%,一線城市僅占 10%。 這表明二、三線城市已成為院線競爭的主要陣地。

近兩年以來根據(jù)電影行業(yè)的發(fā)展趨勢,二三城市居民的娛樂消費需求和消費能力不斷提升,存在巨大的市場潛力。在重點一線城市的影院建設逐漸飽和的情況下，影院投資逐漸向二、三線城市流動,影院的城市分布層級開始下沉。而大地院線早已率先“下沉”，已經把握了先機。

但大地院線的劣勢也比較明顯，在寸土寸金的一線城市，留給大地院線的商圈位置已經面臨異常激烈的競爭。且公司旗下影院以加盟形式為主,黏著度相對較低;盈利模式相對單一，業(yè)務收入以電影發(fā)行收入為主,從長遠的市場趨勢來看,這不利于公司業(yè)務的復合增長,也不利于應對市場波動的風險。

顯然，大地院線下一步必然是向一線城市進發(fā)。今年10月，大地影院2016年戰(zhàn)略發(fā)布會暨九周年慶典在深圳舉行，發(fā)布了自有激光巨幕品牌和高端品牌——自由人影城，即未來將聯(lián)合香港電影導演會，以深圳為首個項目，共同打造“香港電影導演會-自由人影城”，并逐漸覆蓋北上廣等一線城市。

與萬達院線這樣的老大一樣，大地也會焦慮互聯(lián)網的沖擊。在2016年的戰(zhàn)略發(fā)布會上，自居IT出身的大地影城與樂視影業(yè)及阿里影業(yè)現(xiàn)場戰(zhàn)略簽約，強強聯(lián)手實現(xiàn)資源共享，用互聯(lián)網思維共同打造影院生態(tài)圈。

而隨著話語權的增長，大地院線在未來也會嘗試對國內優(yōu)秀影片題材進行投資，“大地出品”也將更多進入我們的視線。