來源：融中財(cái)經(jīng)（ID：thecapital），作者：風(fēng)信子，編輯：吾人

創(chuàng)客空間與硬件兩個(gè)十萬(wàn)八千里的產(chǎn)業(yè)，卻同時(shí)在一家企業(yè)的業(yè)務(wù)中出現(xiàn)了，二者是如何走到一起去的呢，從創(chuàng)客空間到硬件這中間有著什么樣的故事呢？

近日，矽遞科技向深交所提交了招股書，擬創(chuàng)業(yè)板上市，計(jì)劃募資7.75億元，分別用于超低功耗智能傳感系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，新一代邊緣計(jì)算產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

矽遞科技是一家創(chuàng)新型物聯(lián)網(wǎng)科技公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為邊緣計(jì)算硬件、網(wǎng)絡(luò)通信硬件、智能傳感硬件的研發(fā)、 生產(chǎn)及銷售，并提供各類研發(fā)輔助產(chǎn)品及服務(wù)。

公司持續(xù)服務(wù)各類廣域物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景并針對(duì)性地布局了智能制造、智慧農(nóng)業(yè)、智慧能源、智慧城市等應(yīng)用領(lǐng)域，通過為廣大企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)等各類用戶提供物聯(lián)網(wǎng)硬件產(chǎn)品及技術(shù)支持，幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級(jí)。

從矽遞科技的介紹來看，這就是一家從事硬件的企業(yè)，與創(chuàng)客空間并沒有什么關(guān)系，但大名鼎鼎的柴火創(chuàng)客空間便在該公司旗下，其中深圳柴火最為知名，是深圳的第一家創(chuàng)客空間，2015年1月4日，李克強(qiáng)總理在深圳考察了深圳柴火創(chuàng)客空間，并應(yīng)邀成為柴火創(chuàng)客的榮譽(yù)會(huì)員。

從硬件技術(shù)與創(chuàng)客空間兩個(gè)業(yè)務(wù)是如何相輔相成的，矽遞科技是如何處理二者的關(guān)系的呢？

01 從賦能創(chuàng)客空間到被創(chuàng)客空間賦能

矽遞科技的成長(zhǎng)過程中離不開創(chuàng)客文化，潘昊創(chuàng)立矽遞科技的初衷便是為創(chuàng)客提供開源硬件和敏捷制造，幫助各種創(chuàng)意成長(zhǎng)為與眾不同的硬件產(chǎn)品。

潘昊，矽遞科技的創(chuàng)始人兼實(shí)控人，1983年出生于四川雅安，據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，潘昊從小就愛折騰，十分享受把家里的東西拆一遍再組裝起來的過程，讀書期間的潘昊也不安分，在重慶大學(xué)讀書期間參加了各種競(jìng)賽，一畢業(yè)便拿到了英特爾的offer，為此他放棄了保研的機(jī)會(huì)，進(jìn)入成都英特爾，成為一名產(chǎn)品工程師。

就像許多年輕人一樣，第一份工作往往過了新鮮勁兒就想換了，潘昊僅僅在英特爾工作了一年便離開了，不過離開英特爾之后，潘昊并沒有很快投入到下一份工作中去，而是選擇了騎行中國(guó)。

招股書披露，潘昊的簡(jiǎn)歷從2006年8月到2007年3月，這段時(shí)間是空白的，或許這段時(shí)間，潘昊都騎著自行車游走在全國(guó)各地，想來也是一個(gè)不錯(cuò)的體驗(yàn)。

后來他進(jìn)入北京畢姆斯特國(guó)際貿(mào)易有限公司任總經(jīng)理，雖然在這里也僅僅工作了一年，他卻在北京的一次多媒體藝術(shù)展中找到了創(chuàng)業(yè)靈感。

2008年，北京的一次多媒體展中，潘昊第一次看到了開源硬件，發(fā)現(xiàn)開源硬件能夠幫助非技術(shù)出身的藝術(shù)家們快速實(shí)現(xiàn)自有的創(chuàng)意，本身就有技術(shù)背景的他對(duì)開源硬件做了深入了解，于是萌生了為創(chuàng)客提供開源硬件和敏捷制造，幫助各種創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)為不同硬件產(chǎn)品的創(chuàng)業(yè)想法。

同年7月，潘昊南下深圳創(chuàng)業(yè)，深圳成熟的供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)、便捷的物流方式、良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境、豐富的人才資源等條件，使這里成為硬件創(chuàng)業(yè)的沃土，矽遞科技（Seeed Technology）便在深圳落地了。

跟著潘昊一起創(chuàng)業(yè)的兄弟還有繆建國(guó)和廖巍巍，其中繆建國(guó)出生于1988年，高中學(xué)歷，21歲便進(jìn)入矽遞科技擔(dān)任了工程師、首席技術(shù)官，目前是公司董事、副總經(jīng)理、首席技術(shù)官。

廖巍巍出生于1982年，本科學(xué)歷，曾在中興擔(dān)任過軟件工程師、銷售經(jīng)理，加入矽遞科技后歷任銷售總監(jiān)、人力資源總監(jiān)、銷售市場(chǎng)部部長(zhǎng)等職務(wù)，目前是公司董事、副總經(jīng)理。

組建好團(tuán)隊(duì)，公司便按照潘昊的思路運(yùn)作起來，成立之初主要為創(chuàng)客提供兩方面的服務(wù)：一方面是提供開源硬件的模塊讓他們能夠迅速搭建出產(chǎn)品原型；另一方面是提供小批量制造的服務(wù)為創(chuàng)客的項(xiàng)目進(jìn)行快速打樣和小批量生產(chǎn)，量產(chǎn)并推向市場(chǎng)。

于是2009-2012年，矽遞科技圍繞流行的開源控制器 Arduino，建立了成體系、模塊化、開源的硬件模組產(chǎn)品體系，通過自營(yíng)獨(dú)立站直接服務(wù)全球的開發(fā)者，并且提供配套快速原型樣品服務(wù)供開發(fā)者快速驗(yàn)證研發(fā)成果。

隨著創(chuàng)客文化在全球的快速發(fā)展，矽遞科技積極拓展全球各地的經(jīng)銷渠道。2011 年，公司與北美電子產(chǎn)品零售商 RadioShack 開展合作，公司的品牌和產(chǎn)品推廣到 RadioShack 北美五千多家連鎖門店。

2011年，潘昊還在深圳成立了創(chuàng)客空間，是深圳首個(gè)創(chuàng)客空間，取名為“柴火”，意為“眾人拾柴火焰高”，柴火創(chuàng)客空間會(huì)為創(chuàng)客提供基本的工具和設(shè)備，舉辦各種聚會(huì)、工作坊和知識(shí)分享會(huì)。

創(chuàng)客一詞源于國(guó)外，意指將與眾不同的想法變成實(shí)物的人，潘昊通過柴火創(chuàng)客空間將一群有想法的年輕人聚集起來，為創(chuàng)客賦能，這一階段也被稱為以開源硬件賦能創(chuàng)客的時(shí)期。

不過這樣類似一個(gè)興趣小組的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，顯然是很難得到資本的青睞的，在創(chuàng)業(yè)的前5年里，矽遞科技并沒有融資，直到2013年1月，IDG資本才投了它數(shù)百萬(wàn)美元，當(dāng)時(shí)估值僅為4.1億元人民幣。

2014年夏季達(dá)沃斯論壇上，李克強(qiáng)總理第一次提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”，政策春風(fēng)下，創(chuàng)客空間遍地開花，創(chuàng)客空間在中國(guó)也被稱為“眾創(chuàng)空間”，2015年1月，李克強(qiáng)總理在深圳考察時(shí)還去了柴火創(chuàng)客空間，潘昊希望總理能成為柴火創(chuàng)客的榮譽(yù)會(huì)員，李克強(qiáng)欣然應(yīng)答：“好，我再為你們添把柴!”。

當(dāng)時(shí)成立4年的柴火創(chuàng)客空間已經(jīng)吸引1萬(wàn)多人參加活動(dòng)。

總理添的這把柴在下半年燃燒了起來，2015年9月，矽遞科技得到了深創(chuàng)投、IDG資本、廣西鐵投創(chuàng)新資本、播種網(wǎng)的1億元B輪融資，估值達(dá)到了26.21億元，較兩年前翻了6倍多。

隨著創(chuàng)客的增多，矽遞科技也從賦能創(chuàng)客向借助眾創(chuàng)模式探索科技成果產(chǎn)業(yè)化階段過渡。

在開源硬件的基礎(chǔ)上，開發(fā)者的創(chuàng)意原型不斷成長(zhǎng)為創(chuàng)新的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，并且希望能夠規(guī)模化投入市場(chǎng)。矽遞科技順應(yīng)用戶趨勢(shì)積極探索科技成果轉(zhuǎn)化，通過授權(quán)合作打造了包括微型無(wú)人機(jī)、無(wú)線通信分析儀器、開源計(jì)算模組等熱門產(chǎn)品。2015年Gartner向矽遞科技授予年度Cool Vendors in IoT 'Thingification'（硬件化優(yōu)秀供應(yīng)商）榮譽(yù)稱號(hào)。

商業(yè)化落地一直是科技領(lǐng)域突破的難題，在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域尤其如此，矽遞科技開發(fā)出這么多的硬件產(chǎn)品，怎么賣出去，服務(wù)哪些行業(yè)成為包括矽遞科技及柴火的創(chuàng)客們主要思考的問題。

2017年，矽遞科技開始總結(jié)技術(shù)和應(yīng)用趨勢(shì)，集中研發(fā)力量為更廣大的開發(fā)者提供可直接部署、開放可定制的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，進(jìn)一步降低產(chǎn)業(yè)數(shù)字化門檻。

2018年，矽遞科技開始研發(fā)智能傳感設(shè)備和配套的低功耗廣域通信設(shè)備，提供包括空氣、土壤以及綜合氣象等關(guān)鍵要素的遠(yuǎn)距離傳感系統(tǒng)，廣泛服務(wù)智能制造、智慧農(nóng)業(yè)、智慧能源、智慧城市等場(chǎng)景。

2019年5月，矽遞科技引入蘇州叢蓉創(chuàng)投和極目成長(zhǎng)作為戰(zhàn)略投資者。

截至招股說明書簽署日，矽遞投資直接持有公司2376萬(wàn)股股份，占公司表決權(quán)的40.94%，為公司控股股東。潘昊直接及間接合計(jì)控制公司表決權(quán)的 56.72%，為公司實(shí)際控制人。

值得一提的是，2013年11月，矽遞科技還曾搭建VIE架構(gòu)擬境外融資，2015年6月啟動(dòng)拆除VIE架構(gòu)。

02 收入來自硬件而非創(chuàng)客空間

矽遞科技靠柴火創(chuàng)客空間出名，收入?yún)s不來源于柴火。

矽遞科技收入主要來自于三大硬件產(chǎn)品，邊緣計(jì)算硬件、網(wǎng)絡(luò)通信硬件和智能傳感硬件，此外還提供各類研發(fā)輔助產(chǎn)品及服務(wù)，矽遞科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)占其總收入的99%以上。

矽遞科技招股書披露了2020-2022年的財(cái)報(bào)，雖然恰逢三年疫情，但這對(duì)其業(yè)績(jī)并無(wú)明顯影響，這或許主要是因?yàn)槲f科技的收入主要來自于海外市場(chǎng)。

營(yíng)收及凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，尤其是凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)。據(jù)招股書，2020年-2022年，矽遞科技營(yíng)業(yè)收入分別為2.85億元元、5.66億元、7.49億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為62.07%；凈利潤(rùn)分別為1526.96萬(wàn)元、7875.5萬(wàn)元和1.45億元，兩年猛漲8.5倍，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為208.51%。

三大硬件占總營(yíng)收8成。從收入結(jié)構(gòu)來看，2020年-2022年，邊緣計(jì)算硬件收入分別為1.29億元、1.64億元、2.88億元，分別占當(dāng)期總收入的45.25%、29.06%、38.50%；網(wǎng)絡(luò)通信硬件收入分別為1443.53萬(wàn)元、2.56億元、3.21億元，分別占當(dāng)期總收入的5.06%、45.51%、42.80%；智能傳感硬件收入分別為4840.61萬(wàn)元、5250.02萬(wàn)元、5766.21萬(wàn)元，分別占當(dāng)期總收入的16.98%、9.33%、7.70%。

9成以上收入來自海外。按地區(qū)劃分，2020-2022年，矽遞科技來自境外的收入分別為2.54億元、5.23億元、6.85億元，分別占當(dāng)期收入的88.93%、92.99%、91.49%。

毛利率相對(duì)穩(wěn)定，網(wǎng)絡(luò)通信硬件毛利率最高。2020-2022年，矽遞科技綜合毛利率分別為35.99%、42.71%和37.64%，綜合毛利率水平相對(duì)穩(wěn)定，2022年邊緣計(jì)算硬件、網(wǎng)絡(luò)通信硬件、智能傳感器硬件的毛利率分別為29.95%、44.41%、40.41%、37.29%，網(wǎng)絡(luò)通信硬件毛利率最高。

這幾年網(wǎng)絡(luò)通信硬件毛利率有較大的波動(dòng)，這主要是因?yàn)槲f科技2021年推出的 LoRa 網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品單價(jià)波動(dòng)較大。

此外，矽遞科技除了產(chǎn)品主要銷往海外，其采購(gòu)的元器件也多來自于境外供應(yīng)商，2020-2022年，矽遞科技境外采購(gòu)金額分別占各期公司采購(gòu)總金額的比例分別為41.29%、47.87%和49.37%。

在中美摩擦升級(jí)的情況下，這一風(fēng)險(xiǎn)顯得尤為突出。

03 邊緣計(jì)算投資痛并快樂著

邊緣計(jì)算似乎從來沒有大火過，就好像它的名字一樣，被VC/PE邊緣化了。

邊緣計(jì)算也稱邊緣處理，是一種將服務(wù)器放置在設(shè)備附近的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，有助于減少系統(tǒng)處理負(fù)載和解決數(shù)據(jù)傳輸延遲。不同于云計(jì)算依賴于在云上或者中心位置要處理全部數(shù)據(jù)，邊緣計(jì)算的數(shù)據(jù)處理和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)都在當(dāng)?shù)亍?/p>

邊緣計(jì)算在自動(dòng)駕駛、零售、農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、零售等多個(gè)行業(yè)有著廣泛的用途，比如邊緣計(jì)算能夠使自動(dòng)駕駛汽車能夠?qū)煌ㄐ盘?hào)、路況、障礙物、行人和其他車輛做出即時(shí)、正確的實(shí)時(shí)響應(yīng)，是一種底層技術(shù)。

根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2021年，國(guó)內(nèi)邊緣計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 325 億元，同比增長(zhǎng) 62.5%，2022年進(jìn)一步增至530億元，增幅穩(wěn)中有升，達(dá) 63.1%。

像這樣一個(gè)有空間、有場(chǎng)景的技術(shù)，無(wú)論在一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)上，均沒有得到資本青睞。

矽遞科技招股書披露的競(jìng)對(duì)包括廣和通、移為通信、移遠(yuǎn)通信、映翰通等，市值最高的為移遠(yuǎn)通信233億，最低的為映翰通，市值僅25億元，從PE來看最高的為移遠(yuǎn)通信42倍，最低的移為通信29倍，平均PE倍數(shù)是低于全部A股平均PE倍數(shù)的。

VC/PE對(duì)此也興致缺缺。君盛投資執(zhí)行事務(wù)合伙人李昊在2022年8月發(fā)表的主題為《邊緣計(jì)算與VC投資》的演講中提到，邊緣計(jì)算賽道投資仍處于早期階段，目前還是比較冷的，單年融資次數(shù)基本上是20次以內(nèi)，由于2021年P(guān)E在這一賽道投資較猛，出手次數(shù)30次左右。

雖然長(zhǎng)期來看邊緣計(jì)算一定會(huì)有不錯(cuò)的發(fā)展，但投資只考慮長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，更多是要從需求的角度思考。

比如，最剛需的場(chǎng)景落地還需要多長(zhǎng)時(shí)間，剛需場(chǎng)景對(duì)于邊緣計(jì)算產(chǎn)品的需求量是否存在減量趨勢(shì)，需求場(chǎng)景碎片化帶來的成本與收益是否在合理范圍以及復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系等等。

矽遞科技以服務(wù)創(chuàng)客為起點(diǎn)，在一定程度上解決了硬件產(chǎn)品的需求問題，不過，這些創(chuàng)客是否能夠?qū)?chuàng)意產(chǎn)品實(shí)實(shí)在在落地到具體的應(yīng)用場(chǎng)景，這決定了矽遞科技未來業(yè)績(jī)的可持續(xù)性。

為創(chuàng)客而生的矽遞科技下一步要靠創(chuàng)客而生了。

（完）