11月22日上午，劉強東發布京東全員信，稱京東集團高級管理人員的現金薪酬降低10%到20%不等，職位越高降得越多；與此同時提升基層員工購房無息貸款等待遇。 前不久剛登頂《2022胡潤慈善榜》、成為“中國首善”的劉強東，在信中稱將再捐款1億元，擴充“員工子女救助基金”。 對“兄弟們”進行“一升一降”，對普通職員、集團高管、甚至是曾經把酒言歡的快遞員兄弟們進行大刀闊斧地改革，是劉強東對公司業績、管理執行力有著極高甚至嚴苛要求的展現。

這也印證了他在信中所提：“對不起這兩千多號高管兄弟們，我向你們道歉！如果兩年之內，京東業績重回高增長狀態，集團隨時可以恢復大家的現金報酬。”京東對高增長業績的渴望也體現在最新財報中，11月18日，京東（納斯達克：JD；港交所：9618）發布了2022年Q3財報。“京東迎來了全面盈利的重要時刻”，但這也是京東物流并表德邦之后的首次財報。 整體來看，財報數據如京東所樹立的品牌形象一般的穩健，各項數值在今年第三季度都有所回暖。

圖源:京東集團2022年三季度業績圖

先看幾個亮眼數據，在營收方面，京東Q3季度營收2435億元，和京東早前的預期差不多，相較去年同期增長11.4%。其中，凈服務收入創新歷史新高，占凈收入比例達19.1%，同比增長42.2%。

扭虧為盈，最壞時刻已經過去？

這里要解釋一下京東的凈收入來源，作為國內最大的自營電商平臺，京東的收入邏輯與淘寶等平臺不同。淘寶營收是以服務收入為主，而京東則是商品銷售收入占了大頭，最早期曾占比高達90%以上。

凈收入主要來源于兩大部分，一個是平臺和廣告收入，另外就是物流和其他服務收入。

值得注意的是，三季度內京東物流已完成德邦控股的控制權交割，以及在8月達達集團組織架構發生重大調整。而本次財報，德邦和達達的業績均和京東并表。京東今年能夠實現凈收入突破，很大程度上與“達達+德邦”帶來的貢獻有關。

圖源:京東集團2022年三季度業績公告

而剔除這些增分項，京東自身的營收增長實際上并沒有匯總的這么高。?

看自營收入就知道了，京東Q3自營實現收入為1970億元，同比增長了6%。相較于國內社會消費品零售總額高出2.5個百分點，還是比較貼近實際的。

在利潤方面，此季度京東也算給各位股東一份滿意的答卷：2022年第三季度Non-GAAP經營利潤近百億，為99億元人民幣。

這歸功于之前一直拖“后腿”的物流業務，在此季度終于揚眉吐氣，實現了同比73%的高速增長。?

對此，京東集團CEO徐雷在業績會上給出了一番樂觀發言，稱京東最壞的時刻已經基本過去,未來應該會不斷有利好消息或者正面因素出現。

在徐雷針對漂亮業績發表激情演講、暢享京東未來的同時，京東創始人劉強東則默默變賣手中股權，黯然告別京東。?

那個曾誓要與“兄弟”肩并肩的男人正在逐漸脫離京東，是打算退休養老，還是深知前路不明而做出急流勇退的明智選擇？

?難以下沉，向上走亦不易

穩健增長的數據之外，也有京東近幾年一直增長疲乏的年活用戶數。截至2022第三季度，京東的年活躍用戶數達到5.8億，在三家主流電商平臺（淘寶、拼多多、京東）中，京東仍居于末位。

京東曾經為高用戶增長做過很多努力，包括2020年著力發展京喜以及社區團購業務京喜拼拼等，以試圖攻占下沉市場去捕撈更多潛在的新增用戶。但卻起了個大早、趕了個晚集。

就像此前，京東在微信擁有極好的流量入口，卻被拼多多半路超車。

京東的下沉之路同樣坎坷，總是被對手搶占了先機。下沉的社區團購也是如此，最終比拼不過速度，為求體面只能在今年3月不得已“畢業”了京喜和京喜拼拼七成的人員。

其實從調性來說，京東本身就不適合下沉。

基于劉強東的創業理念，京東目標客群精準鎖定了那些更關心商品品質和物流配送時效的高凈值用戶，這部分用戶在意品質而對價格不太敏感。

此前消費升級趨勢，某種程度上是利好京東的。但疫情常態化后，人們的消費觀念趨于保守和理性，強調消費的極致性價比與品價比。

因此，京東所面對的高凈值用戶天花板，不僅存在觸頂的困境，甚至還有天花板不斷矮化的趨勢。

京東CEO徐雷也曾透露，今年4月份以來，從數據上來看，消費者的必選消費品支出在保持或增加，可選消費在萎縮。

大眾對不必要的支出開始更理性，也對價格更為敏感。

當然，這不僅是京東一家面臨的問題，各大電商平臺都面臨存量市場競爭。要在更為嚴峻的環境下活得更好，上下都難以突破的京東只能著力開拓新的業務增長點了。?

（完）