最近一周，新三板已進入密集披露年報期：4月21日，發(fā)布年報的新三板掛牌企業(yè)有140家;4月20日有191家;4月19日，逾400家新三板公司發(fā)布年報;4月18日，逾200家新三板公司發(fā)布年報。截至4月24日上午，1.1萬多家新三板企業(yè)中，已公開發(fā)布年報的有6312家。

　　目前，新三板掛牌企業(yè)突破1.1萬家，也就是說，將有超過4000份新三板年報或?qū)⒃诒局艹鰻t，平均每天披露的年報至少將超過600份。同時，由于流動性問題以及IPO提速讓越來越多的企業(yè)將目光瞄準了A股市場。

　　截至目前，超過400家新三板企業(yè)擬IPO轉(zhuǎn)板。在證監(jiān)會排隊上市的企業(yè)中，新三板擬IPO公司共有89家，處于“已反饋”的公司有53家。按照當前的發(fā)行速度，今年將有大量新三板公司通過IPO轉(zhuǎn)板登陸A股市場。

　　超百家公司延期披露

　　根據(jù)股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則，新三板掛牌公司“應(yīng)當在每個會計年度結(jié)束之日起四個月內(nèi)，編制并披露年度報告”。

　　同時要求，報告必須經(jīng)具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所審計。

　　已披露的6300多份年報顯示，有超過800家掛牌企業(yè)去年凈利潤超過2000萬元，其中有96家公司凈利潤在1億元以上。凈利潤排名前十的企業(yè)分別是：齊魯銀行、華強方特、國都證券、永安期貨、中投保、英雄互娛、皖江金租、圣泉集團、愛科迪和成大生物，其凈利潤分別是16.42億元、7.11億元、6.80億元、6.09億元、5.99億元、5.32億元、5.06億元、4.85億元、4.83億元、4.57億元。

　　由上述排名可以看出，凈利潤排名前十的公司中，金融類企業(yè)占據(jù)5席，分別是齊魯銀行、國都證券、永安期貨、中投保、皖江金租。另外，主題樂園運營商華強方特排名第二，英雄互娛、成大生物等新三板明星公司也不負眾望名列前十。

　　其中，齊魯銀行是唯一一家凈利潤突破10億元大關(guān)的新三板公司。其2016年年度報告顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收51.43億元，較上年同期增長21.53%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為16.42億元，較上年同期增長38.33%。截至2016年12月31日，齊魯銀行資產(chǎn)總計為2071.68億元，較上年期末增長35.51%;貸款利息收入為42.23億元，占利息收入比例的54.81%，較上期61.96%，下滑7.15個百分點。此前，齊魯銀行去年的凈利潤排名位于第五，實現(xiàn)凈利11.87億元，同時，齊魯銀行已連續(xù)三年凈利潤超過10億元。

　　排名前十的公司中，增長率最快的是英雄互娛，其2016年凈利潤同比增長2588%，接近26倍。這是由于公司被借殼后全面轉(zhuǎn)型游戲公司，對于業(yè)績增長，英雄互娛表示，得益于報告期內(nèi)公司《全民槍戰(zhàn)》系列、《巔峰戰(zhàn)艦》等多款自研游戲及代理游戲的上線。此外，有兩家公司去年凈利潤增長率為負數(shù)，分別是排名第三的國都證券和排名第五的中投保，其中，國都證券凈利潤同比下降46%。

　　非金融類企業(yè)整體營收增速在提升。安信證券研報指出，2016年新三板非金融類板塊整體營收增速上升，從2015年的17%提高到去年的25%。整體凈利潤增速雖然下滑至31%，但是財務(wù)費用、管理費用和政府補貼顯著下降，說明三板公司的凈利潤“含金量”在提升，盈利指標逐漸趨于“正常化”。

　　值得一提的是，4月30日關(guān)口將至，不少企業(yè)卻宣布延期披露年報。據(jù)時代周報記者不完全統(tǒng)計，截至2017年4月19日，已有超過110家新三板公司，因不能如期披露年報而被其主辦券商“風險提示”。

　　上海一位中型券商投行人士對時代周報記者指出：“在A股上市的公司也會有公司延期披露年報，但不會像新三板這樣大面積地延期，如果掛牌公司不能在截止日前披露上一年年報，將必須停牌，如果在接下來兩個月仍未能發(fā)報，將會被強制摘牌。”

　　對于延期披露的原因，絕大部分公司在公告中表示由于審計工作較為復(fù)雜，另有公司表示，因存在審計機構(gòu)更換或者主動終止掛牌而不能按時披露年報的其他原因。

　　申萬宏源分析師劉靖認為：“由于這幾年掛牌公司暴增，公眾公司數(shù)量急劇增長，會計師事務(wù)所審計財報的壓力陡然上升。而今年以來，監(jiān)管層對于新三板公司披露的問題頻頻作出指示，在數(shù)量多、嚴監(jiān)管的背景下，大量公司延期披露年報，不少公司選擇延遲至4月27-28日披露年報，另外也不乏有公司公告在今年6月30日前才能交出年報，并將自5月份開始停牌直到年報發(fā)布。”同時，劉靖認為，財報審計成本將進一步增長，從而促使部分得不到投資者青睞的公司進一步萌生退意，此外，部分公司面對財務(wù)嚴監(jiān)管也可能會知難而退。

　　創(chuàng)新層洗牌沖刺

　　隨著年報披露接近尾聲，創(chuàng)新層洗牌日期也將來臨。根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對新三板分層制度的規(guī)定，每年5月最后一個交易周的首個轉(zhuǎn)讓日將調(diào)整掛牌公司所屬層級。不符合創(chuàng)新層維持條件的掛牌公司，將調(diào)入基礎(chǔ)層，符合創(chuàng)新層條件的基礎(chǔ)層公司，將調(diào)入創(chuàng)新層。

　　新三板“洗牌”已進入最后沖刺階段。就在一個月前，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布通知，定于2017年4月15日、4月29日分別舉行第一、二期董秘資格考試。按照規(guī)定，創(chuàng)新層掛牌公司應(yīng)當聘請取得任職資格的董事會秘書，即董秘是否持證則成為創(chuàng)新層的篩選條件。

　　根據(jù)聯(lián)訊證券依據(jù)分層管理辦法對已經(jīng)公布2016年年報的新三板企業(yè)篩選結(jié)果顯示，截至今年4月12日，在公布2016年年報的2624家基礎(chǔ)層企業(yè)中，有272家掛牌企業(yè)符合進入創(chuàng)新層的三項標準之一。其中，同時符合兩項標準的有35家，不存在同時符合三項標準的企業(yè)。而隨著年報披露已經(jīng)超過6000家，符合創(chuàng)新層標準的公司或許遠遠超過272家。

　　從整體上來看，創(chuàng)新層企業(yè)整體營收增速優(yōu)于基礎(chǔ)層。根據(jù)中泰證券研報數(shù)據(jù)顯示，分層級看，創(chuàng)新層企業(yè)營收增速33.8%明顯優(yōu)于基礎(chǔ)層企業(yè)17%的增速，但從歸母凈利潤來看，創(chuàng)新層企業(yè)同比增19%，而基礎(chǔ)層增速達23.8%。

　　值得一提的是，在IPO提速以及創(chuàng)新層差異性制度尚未落定的情況下，部分掛牌企業(yè)“沖層”意愿有所減淡。實際上，新三板對企業(yè)的吸引力正在下降。廣證恒生分析師袁季在研報中指出，每月增加的申請掛牌新三板企業(yè)數(shù)量已連續(xù)6個月下降，2017年3月僅有33家企業(yè)申請掛牌新三板。同時，從摘牌的角度來看，2017年以來，已有66家掛牌企業(yè)摘牌退市，已超過2016年全年摘牌企業(yè)總數(shù)。進入2017年之后新三板掛牌速度放緩，同時新三板企業(yè)摘牌數(shù)量呈上升趨勢，新三板企業(yè)市場規(guī)模逐漸進入了動態(tài)平衡的狀態(tài)。

　　4月17日晚，深交所發(fā)布總經(jīng)理工作報告。其中在談及下一階段重點任務(wù)時表示，要加快創(chuàng)業(yè)板改革。推動落實“十三五”規(guī)劃關(guān)于“深化創(chuàng)業(yè)板改革”的要求，努力增加創(chuàng)新企業(yè)供給，推動新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點，把創(chuàng)業(yè)板服務(wù)對象向產(chǎn)業(yè)前端推進，向企業(yè)最需要資本市場支持的階段推進。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度共有147家中企完成IPO，達到自2015年以來的最高值。目前有16家新三板企業(yè)完成轉(zhuǎn)板登陸A股，其中2017年有3家實現(xiàn)上市。截至去年年底，在新三板已經(jīng)公告或者說已經(jīng)向證監(jiān)會遞交申請的企業(yè)有289家，而目前這個數(shù)字已超過400家。

　　截至4月23日，有超過400家Pre-IPO新三板企業(yè)，其中有349家已發(fā)布IPO輔導(dǎo)公告。據(jù)證監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)，目前正在排隊的擬IPO企業(yè)共有607家，其中新三板擬IPO企業(yè)共有89家。

　　東吳證券一位投行人士對時代周報記者表示：“從去年開始新三板轉(zhuǎn)板A股的公司在增加，今年以來準備IPO的新三板公司已有數(shù)百家，一方面IPO發(fā)行在提速，一方面這些企業(yè)本身業(yè)績滿足IPO條件，當時選擇新三板是權(quán)宜之計，如今條件寬松了沖刺A股上市是順理成章的，同時大家也會擔心政策會再次收緊，因此只要符合條件的都在備戰(zhàn)轉(zhuǎn)板，呈現(xiàn)一個短期爆發(fā)的情況。”上述人士同時指出，由于新三板企業(yè)存在三類股東導(dǎo)致無法進行穿透式監(jiān)管、產(chǎn)品到期后股權(quán)不穩(wěn)定等問題，證監(jiān)會要求新三板企業(yè)申報IPO時清理三類股東，延遲了轉(zhuǎn)板進度。

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