互聯網公司不賺錢似乎是件天經地義的事，畢竟那么多巨頭和獨角獸的盈利都還遙遙無期，更何況創業公司？

在經歷了2015年“互聯網妖股”、“生態”等名詞的輪番轟炸后，一場資本寒冬終于讓互聯網創業者看清了現實。新芽NewSeed在2016年中系列盤點中，對初創公司的死亡樣本給出了詳細的尸檢報告，原因多種多樣，但歸根結底還是資金鏈斷裂。

最近一個月來，被資金壓力壓得最厲害的公司，莫過于樂視。自被雷軍炮轟，到賈躍亭內部信承認危機，到同學雪中送炭，再到月底傳出的裁員10%，樂視跌入“冰冷的海水”。

事實上，樂視面臨的危機，幾乎每個當前最受矚目的互聯網公司都經歷過數次。失信于投資人、資金鏈無以為繼的危急時刻，總能憋出各家大佬的奇招。

阿里：裁員10%算什么？我裁過50%！

和所有創業公司一樣，融到了錢，阿里也曾大舉擴張，而且正好一腳踩上互聯網泡沫的時間點。請高管、請洋人、從世界500強挖副總裁，開海外辦公室，要在全球創業圣地硅谷開辟自己的一席之地……

“當時我們有個很幼稚的想法，覺得英文網站應該放到美國，美國人英文比中國人好。結果在美國建站后發現犯了大錯誤：美國硅谷都是技術人才，我們需要的貿易人才要從紐約、舊金山空降到硅谷上班，成本越來越高。”

在一次采訪中，馬云回憶道：“我們請了一大堆人。就像一個波音747的引擎裝在拖拉機上面，結果拖拉機沒飛起來，反而四分五裂。我們如果當時不做這樣的手術，可能阿里巴巴就沒了。”

為了活著，阿里巴巴開始大規模地撤站裁員。阿里巴巴辦事處由原來的10個砍成3個，原來工號100以內的老員工裁掉了一半（阿里巴巴的工號是按加入公司的時間序列排列的，馬云為1號,20號以前的是公司創始人，前100號是公司的老班底）。

當時阿里的公關部門幾乎沒有預算，請別人吃飯都是員工自掏腰包。馬云說：“我應該是網絡公司里最寒酸的CEO了，出差住酒店只住三星級的。”

阿里賬面上2500萬美金風險投資已經告罄，來自投資商的壓力越來越大；公司找不到盈利模式，收入基本可以忽略不計。全面收縮后，阿里每月的成本從100萬降到了50萬美金，為公司贏得了1年的寶貴喘息時間。

如今，阿里“半跪著生存”早已成為創業公司的精神信條，馬云每每強調員工“價值觀”也屢現報端。正是經歷過裁員50%的斷腕求生，才讓阿里更重視團隊凝聚力和價值觀統一。

小米：盈利不夠，估值來湊

雷軍曾說，做小米最擔心的是失敗了沒面子。畢竟這是他40多歲才下的創業決心，而且此前還給20多家公司充當創業導師。所以，當“里子”面臨資金鏈危機時，“面子”更要做足，小米的做法就是一再提高估值。

眾所周知，小米手機成本很高，卻是同等級手機中價格最低的。米2和米3上市時候，成本和售價幾乎持平。米4是更離譜，小米稱米4成本價2100，售價卻在1999左右，每臺還虧101元。由于利潤過低，小米手機常常遇到資金鏈斷裂導致供應鏈出問題，造成發貨延期。

即使利潤如此薄，也沒有阻擋小米向其他領域進軍的步伐。除了手機、平板、盒子、電視、路由等自有業務外，還投資了本地生活、游戲、工具、電子商務、金融、房產酒店、旅游、汽車、廣告、醫療、教育、企業服務、SNS社交、移動互聯網、文化娛樂等個各項業務。小米早已不再是那個做手機的小米。

擴張帶來的是更大的資金壓力，自身缺乏造血能力，小米只好依靠融資。為了向資本講好故事，小米需要一件華麗外衣——高估值。

2012年，小米以估值40億美元進行融資，最終融資2.16億美元；2013年8月，小米公司以100億美元估值募集資金，但最終都沒有對外透露融資情況；到了2014年，小米更是放出500億美元的估值，要知道，微軟2013年收購諾基亞手機業務，也才花了37.9億歐元（約合50億美元）。

怎樣營造出這樣的高估值？雷軍的策略是：1. 拋棄“智能手機”的身份，搖身變為“平臺型公司”，因為產品型公司值十億，平臺型公司值百億；2. 從新浪挖來陳彤，委任小米副總裁，江湖傳言陳彤一人，就讓小米估值漲了100億！

京東：論“吃回頭草”的必要

每次京東要發財報，總有無數雙眼睛盯著，然后分析又虧了多少，對京東模式進行口誅筆伐，雖然這個話題已經從2008年一直討論到今天，京東卻并沒有遭遇“宿命般的失敗”，依然每年貢獻著虧損的話題。

劉強東說，對于京東自建物流的質疑，一直沒有斷過，因為這是一個跟錢有關的話題。

做物流完全是劉強東自己想出來的。自建倉儲物流，壓力有多大？每個城市都要建一個配送中心，一天做2000個快遞訂單才能把收支打平。可京東當時一天才20單。從20到2000單，有的城市要養兩年之久。發展到50個城市要虧多少錢可想而知。

當時，電商領域的競爭對手都聲稱不做重資產，京東卻反其道而行，而2007年4月從今日資本那兒融來的1000萬美金已經見底。

因為受徐新的鼓舞，劉強東舍命狂奔狂奔在品類擴張上，“虧著錢也要往前跑”。就這樣燒到金融危機的2008年，三四十位投資者拒絕向京東融資。徐新曾回憶道：“見了很多人，把標準降下來，還是沒有人投。”

在生死攸關的時刻，還是今日資本伸出了援手。2008年底，今日資本又做了第二輪領投，加上雄牛資本和梁伯韜私人公司的投資，一共是2100萬美金。這是一輪使京東資金鏈免于斷裂的非常重要的融資。

為什么投資人愿意和劉強東熬過成長的痛苦階段？徐新回答說：“我們對老劉這個人很放心！”

樂視：拆東墻補西墻，最后要靠手機了！

樂視資金鏈斷裂的消息已經發酵了一個月，賈躍亭在寫給員工的內部信中，承認了樂視資金鏈的問題：

蒙眼狂奔、燒錢追求規模擴張同時，相對應的是資金和資源其實非常有限；另一方面融資能力不強，方式單一、資本結構不合理，外部融資規模難以滿足快速放大的資金需求。結果就是，我們無法把力量集中在一個點上，雖然各位打贏了一場又一場戰役、開辟了一片又一片疆土，但糧草供應不及時，后勁已經明顯乏力。

樂視曾靠著不斷拋概念塑造出一枚妖股，靠著多個子業務模塊分別向資本市場講故事獲得融資，支撐公司的資金鏈。有媒體統計，自2010年樂視網上市以來，包括上市公司板塊、非上市版塊在內，整個樂視已知的累計融資規模可能已經達到800億元。

樂視的子模塊完成融資后，往往選擇性公布投資方和所占股權，引起外界“拆東墻補西墻”的聯想。比如燒錢最多的樂視汽車，就可能由樂視體育的B輪融資填補了部分資金。

一直靠著融資組合拳壓制資金鏈斷裂傳聞的樂視，在經歷此輪困局后或許要另謀出路了。11月30日，樂視移動副總裁馮幸發出內部信，稱樂視手機年內要突破2000萬臺。也許樂視手機這個被圍攻的重災區，將成為樂視今年暫時度過資金危機的最后砝碼。

（來源：新芽NewSeed　 Viya　）

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