3年5次更換法人，只設(shè)計(jì)不生產(chǎn)，聚辰股份多項(xiàng)指標(biāo)預(yù)警

創(chuàng)頭條 2019-12-03 17:40 5人在評(píng)論

科創(chuàng)板第四家半導(dǎo)體公司“聚辰股份”近日成功過會(huì)。

企查查資料顯示，聚辰半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡稱“聚辰股份”）成立于2009年11月。聚辰股份是一家數(shù)字集成電路設(shè)計(jì)商，為用戶提供元器件以及應(yīng)用的解決方案，目前擁有EEPROM、智能卡等產(chǎn)品線，應(yīng)用于可穿戴設(shè)備、智能手機(jī)以及煙霧傳感器和家用醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域。

攝圖網(wǎng)_500497990_wx.jpg

招股書表示，2018 年聚辰股份成為全球排名第三的 EEPROM 產(chǎn)品供應(yīng)商，占有全球約8.17%的市場份額。但是伴隨全球集成電路產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)能不足、產(chǎn)能擴(kuò)充到產(chǎn)能過剩的發(fā)展循環(huán)，集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)也存在一定程度的行業(yè)波動(dòng)。“當(dāng)產(chǎn)能供應(yīng)過剩后，集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)若無法保持技術(shù)優(yōu)勢和研發(fā)創(chuàng)新能力，將在激烈的市場競爭中處于不利地位。”

實(shí)際上，不僅僅是整體行業(yè)競爭帶來的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)頭條梳理聚辰股份招股書發(fā)現(xiàn)，聚辰股份自身產(chǎn)品和公司治理等多項(xiàng)指標(biāo)都存在預(yù)警。

營收和凈利潤增長? 毛利和多項(xiàng)產(chǎn)品單價(jià)卻持續(xù)下滑

創(chuàng)頭條記者發(fā)現(xiàn)，近三年聚辰股份盡管營收和凈利潤都在逐漸增長，但反應(yīng)公司生長力的主要指標(biāo)“毛利率”卻在持續(xù)下滑。聚辰股份是否進(jìn)入了產(chǎn)品和市場瓶頸期？

招股書顯示，2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-6月，聚辰股份的綜合毛利率分別為 45.47%、48.53%、45.87%及 43.23 %。

（資料來源：招股書）

對(duì)于持續(xù)下滑，聚辰股份給出的解釋為產(chǎn)品毛利率主要受產(chǎn)品售價(jià)、原材料及封裝測試成本、供應(yīng)商工藝水平及公司設(shè)計(jì)能力等多種因素的影響。

此外，公司旗下的多個(gè)產(chǎn)品的單價(jià)也呈現(xiàn)下滑趨勢。

其中，2018年，EEPROM、智能卡芯片和音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片價(jià)格分別下滑14.61%、29.14%和9.86%，并且EEPROM和音圈馬達(dá)驅(qū)動(dòng)芯片的單價(jià)依然連續(xù)出現(xiàn)下滑趨勢。

通過數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，聚辰股份的產(chǎn)品單價(jià)或采用的是低價(jià)策略，盡管近三年聚辰股份的市場份額在逐步提升，但在未來市場競爭更加激烈的情況下，價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)不再是競爭的優(yōu)勢。

本質(zhì)是一家設(shè)計(jì)公司，只設(shè)計(jì)不生產(chǎn)?

作為一家高科技公司，聚辰股份本質(zhì)卻是一家設(shè)計(jì)公司，堅(jiān)持“只設(shè)計(jì)不生產(chǎn)”，對(duì)下游生產(chǎn)商進(jìn)行成本的把控是未來考驗(yàn)公司營收的重點(diǎn)。

聚辰股份表示，公司主要經(jīng)營模式為 Fabless 模式，沒有制造業(yè)務(wù)、只專注于設(shè)計(jì)。在該模式下只從事集成電路產(chǎn)業(yè)鏈中的芯片設(shè)計(jì)和銷售環(huán)節(jié)，其余環(huán)節(jié)委托給晶圓制造企業(yè)、封裝和測試企業(yè)代工完成，公司取得芯片成品后，再通過經(jīng)銷商或直接銷售給模組廠或整機(jī)廠商。

然而，若晶圓市場價(jià)格、委外加工費(fèi)大幅上漲，或由于晶圓供貨短缺，委外供應(yīng)商產(chǎn)能不足、生產(chǎn)管理水平欠佳等原因影響公司的產(chǎn)品生產(chǎn)，將會(huì)對(duì)公司的盈利能力、產(chǎn)品出貨造成不利影響。

下游生產(chǎn)商的物料和產(chǎn)能水平是聚辰股份無法準(zhǔn)確掌控的，在此情況下怎樣對(duì)下游生產(chǎn)商進(jìn)行把控和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，成為聚辰股份發(fā)展過程中不得不面對(duì)的問題。

供應(yīng)商集中高達(dá)90%以上，近三年研發(fā)持續(xù)走低

攝圖網(wǎng)_500557895_wx.jpg

聚辰股份的供應(yīng)商包括晶圓制造廠和封裝測試廠。

招股書顯示，2016-2018年，公司向中芯國際、江陰長電、日月光半導(dǎo)體、山東新恒匯、淄博凱勝、天水華天等主要供應(yīng)商合計(jì)采購的金額分別為1.57億元、1.79億元和 2.56億元，占同期采購金額的比例分別為90.34%、96.97%和98.14%，占比相對(duì)較高。

在此情況下，聚辰股份應(yīng)時(shí)刻關(guān)注供應(yīng)商的經(jīng)營情況和與公司之間的合作關(guān)系，若任何一家供應(yīng)商出現(xiàn)經(jīng)營或者合作性問題都會(huì)直接給聚辰帶來不利影響。

此外，和多數(shù)過會(huì)公司一樣的是，聚辰股份的研發(fā)投入也不算高，還存在持續(xù)下滑的情況。

報(bào)告期內(nèi)顯示，在扣除股份支付費(fèi)用的影響后，聚辰股份2016-2018年度的研發(fā)費(fèi)用率分別為11.74%、11.83%和11.51%。

作為一家高科技芯片公司，記者關(guān)注的是研發(fā)應(yīng)該是公司生長和發(fā)展的立足根基，可聚辰股份的研發(fā)比卻在不斷下滑，原因究竟為何也不知。

3年里5次更換法人，公司管理層變動(dòng)讓人費(fèi)解

值得一提的是，聚辰股份的管理層變動(dòng)次數(shù)在過會(huì)公司中成為翹楚，具體原因也未可知。

根據(jù)企查查顯示信息梳理發(fā)現(xiàn)，從2014年到2017年的3年時(shí)間里，聚辰半導(dǎo)體的法人變了5次。

具體分布在，2014年7月聚辰股份的法人由浦漢滬變?yōu)榻鸩ǎ?015年3月法人變?yōu)榉度视溃?016年1月法人又變?yōu)榱似譂h滬；同年7月法人變?yōu)門ERENCETANENGCHUAN；2017年4月法人最終變成了陳作濤。

創(chuàng)頭條記者還發(fā)現(xiàn)，陳作濤的企業(yè)簡介截止在接任聚辰股份法人之前，主要從事金融、節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)方面工作，擔(dān)任15家公司法人。而蒲漢滬、金波、范仁永、TERENCETANENGCHUAN這四人均未有企業(yè)信息顯示。

創(chuàng)頭條據(jù)此與業(yè)內(nèi)投行人士尋求原因，多數(shù)投行人士也表示不明所以。

創(chuàng)頭條（Ctoutiao.com）原創(chuàng)稿件，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明來源及作者，違規(guī)轉(zhuǎn)載將追究其法律責(zé)任。本文作者：陳卓，微信：cz18510378718

您也可以關(guān)注我們的官方微信公眾號(hào)（ID：ctoutiao），給您更多好看的內(nèi)容。

聲明：本文由創(chuàng)頭條企業(yè)號(hào)發(fā)布，依據(jù)企業(yè)號(hào)用戶協(xié)議，該企業(yè)號(hào)為文章的真實(shí)性和準(zhǔn)確性負(fù)責(zé)。創(chuàng)頭條作為品牌傳播平臺(tái)，只為傳播效果負(fù)責(zé)，在文章不存在違反法律規(guī)定的情況下，不繼續(xù)承擔(dān)甄別文章內(nèi)容和觀點(diǎn)的義務(wù)。

您閱讀這篇文章花了0秒

轉(zhuǎn)發(fā)這篇文章只需要1秒鐘哦